报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今年以来银行转债加速缩量，短期暂无发行计划，投资者需解决后续底仓配置问题；报告通过梳理公募基金历史季报，分析归纳有转债仓位的主动型基金转债底仓配置情况及共性，探索可转债基金和其他类型基金可能的底仓配置思路 [13] 根据相关目录分别进行总结 转债底仓品种概览 - 泛固收 + 基金对转债有配置需求，可转债基金平均转债仓位达 78% 左右，一 / 二级债基等基金转债仓位多维持在 10% 以上 [1][14][15] - 公募基金各时期普遍以银行、电力设备等行业转债作底仓，银行转债在底仓品种中占比高，底仓品种会随债券余额、市场行情变化 [19][21][24] 转债底仓“大户”——银行转债概览 - 补充核心一级资本是银行发行转债重要目的，需通过持续转股实现，部分银行转债出现大股东溢价转股现象 [2][28][32] - 银行转债安全性高、可质押，正股股息率高、几乎无违约风险、抗风险性强，是稳健型账户收益增强渠道 [2][33][38] - 银行转债规模收缩明显，近年发行少、退市快，短期暂无发行上市，新规后暂无新增预案 [2][40][43] 后续底仓品种怎么配 - 转债底仓品种通常高评级、大市值、抗跌性好，多数评级达 AA 及以上，近 9 成余额在 20 亿以上，市场调整时跌幅有限 [3][45][51] - 市场关注的“可能底仓品种”：一是以其他高评级大盘品种替代，如光伏转债，但标的数量有限，各券能否作底仓需综合考虑；二是对比公募基准选当前低配品种，但实操有问题，转股溢价率或干扰转债层面判断 [3][52][57] - 底仓选择思路：可转债基金可关注 YTM 为正、正股信用资质好的个券，也可构建相关性低的转债组合；非可转债基金在转债市场难寻底仓时，可考虑切换为其他类型债券 [4][66][72]

指数表现与成分股 - 中证国有企业红利指数(000824)截至2025年6月16日上涨0 16%，成分股中华发股份(600325)上涨3 33%，兴业银行(601166)上涨1 91%，深物业A(000011)上涨1 66%，浙版传媒(601921)上涨1 59%，江苏银行(600919)上涨1 57% [1] - 国企红利ETF(159515)同步上涨0 18%，最新报价1 1元 [1] 指数构成与权重 - 中证国有企业红利指数从国有企业中筛选100只现金股息率高、分红稳定且具规模流动性的上市公司证券作为样本 [2] - 截至2025年5月30日，前十大权重股合计占比15 83%，包括中远海控(2 59%)、冀中能源(1 87%)、成都银行(1 26%)等 [2] - 权重股当日涨跌分化，兴业银行涨1 91%（权重1 26%），山煤国际涨0 57%（权重1 38%），冀中能源跌1 83%（权重1 87%） [4] 市场分析与展望 - 信达证券认为若大规模货币与财政政策落地，M2与M1-M2剪刀差可能改善，当前绝对PE与相对PE偏高，但价量拥挤度已回落至适当区间 [1] - 在市场主线不明、成交量未放量背景下，红利风格或具备绝对收益与超额收益配置价值，长期仍看好成长风格均值回归 [1] ETF产品信息 - 国企红利ETF(159515)设有场外联接基金（鹏扬中证国有企业红利ETF联接A：020115，C：020116） [4]

股价表现 - 截至2025年6月13日收盘，上海银行报收于10.4元，较上周的10.64元下跌2.26% [1] - 6月10日盘中最高价报10.78元，6月13日盘中最低价报10.37元 [1] - 当前最新总市值1477.5亿元，在城商行板块市值排名3/17，在两市A股市值排名84/5150 [1] 风险管理 - 2024年贷款和垫款不良余额和不良率实现"双降"，不良贷款率呈逐年下降态势 [1] - 加强不良生成管控，2022年以来持续深化信用风险管理体系，不良资产生成率逐年下降 [1] - 近三年每年化解规模都保持在200亿元以上 [1] - 强化风险管理数字化转型，构建基于数据驱动的全面和精准的风险管理体系 [1] 净息差管理 - 2025年预计货币政策保持稳健，市场流动性合理充裕，随着市场利率和LPR下行，商业银行生息资产收益率将继续下降，净息差呈收窄趋势 [2] - 资产端提高生息资产占比，负债端统筹流动性指标和负债成本管理 [2] - 做好存款定价管理，加大低成本存款拓展力度，降低计息负债成本 [2] 养老金融业务 - 2025年一季度养老金代发657.89万笔，保持上海地区首位 [2] - 2025年3月末管理养老金客户综合资产5026.56亿元，占零售客户UM的比重近50% [2] - 持续提升全渠道适老服务能力，丰富养老特色产品货架，提升养老产业服务质效 [2] 重点领域贷款投放 - 2025年一季度科技金融贷款投放金额645.99亿元，同比增长26.48% [3] - 普惠金融贷款投放金额526.17亿元，同比增长6.17% [3] - 绿色金融贷款投放金额190.58亿元，同比增长10.05% [3] 分红政策 - 2024年度现金分红比例提升至31.22%，并于2025年6月12日发放现金红利 [3] - 2024年度股东大会已审议通过授权董事会实施2025年中期利润分配事宜 [3] - 未来三年每年度现金分红比例将不低于30% [3]

银行间黄金询价市场做市商名单 - 上海黄金交易所公布2025-2026年度银行间黄金询价市场做市商名单 包括14家正式做市商和4家尝试做市商 [1] - 正式做市商包括中国银行 工商银行 交通银行 建设银行 招商银行 平安银行 农业银行 民生银行 浦发银行 宁波银行 中信银行 兴业银行 浙商银行 [1] - 尝试做市商包括上海银行 广发银行 北京银行 邮储银行 [1] - 名单经中国人民银行金融市场司备案后发布 [1]

编者按： 新华财经北京6月13日电 42家A股上市银行2024年年报披露收官，新华财经和面包财经研究员根据上市银行年报等公开信息，对上市银行 信息科技投入及手机银行用户相关数据进行了梳理。 国家金融监管总局发布的《关于银行业保险业做好金融"五篇大文章"的指导意见》提出，金融机构要加快数字金融发展步伐，赋能数字 经济发展。聚焦金融业数字化转型，推动金融机构和金融基础设施优化组织架构，运用数字化渠道和技术创新金融产品、优化服务流 程、加强风险管理，提升金融服务质效。 本篇为上市银行"五篇大文章"透视系列之数字金融篇。 信息科技投入规模方面，截至2024年末，国有银行中，工行、农行、建行、中行投入均超200亿元。股份制银行中，招商银行、中信银行 的信息科技投入超过100亿元。营收占比方面，中信银行、沪农商行的信息科技投入比例超过5%。科研人员方面，上海银行的科研人员 的总员工占比达11.45%，沪农商行、交通银行的科研人员占总员工比例超过9%。 国有银行中，工行、建行、农行的2024年末手机银行用户数超过5亿户。股份制银行中，平安银行手机银行用户数达1.74亿户，浦发银 行、光大银行、兴业银行均超过5000万户。城 ...

中经记者 郝亚娟 夏欣 上海、北京报道 为更好满足银发消费，近日多家银行正积极联动本地商圈，推出面向银发群体的优惠活动和特色服务， 打造覆盖"衣食住行"的全场景金融消费生态。 中信建投研报指出，银发经济作为新兴经济形态，逐渐成为推动各国经济发展的新热点。当前我国已进 入银发经济发展阶段，产业需求丰富多样，涵盖"衣、食、住、行、钱、学、乐、医、养、终"十大领 域。这些产业方向契合不同老年群体的消费需求，对推动银发经济发展、挖掘消费潜力意义重大。 "银发消费的扩容与升级为金融机构提供了巨大的业务机遇。其一，养老消费领域包含众多高科技产 业，资本密集，需要产业孵化、并购等金融服务，为发行科创债、银行融资等提供了机遇。其二，围绕 银发消费，升级消费金融与养老金融大有可为。"杨海平说。 今年3月，国家出台《提振消费专项行动方案》，明确提出推进适老化改造，发展抗衰老产业、银发旅 游等新业态，进一步释放银发消费市场潜力。 与此同时，各地也出台具体措施。比如，湖南省发改委、省民政厅、省卫健委联合出台《湖南省促进银 发消费若干措施》，要求丰富银发消费产品供给，组织开展银发消费活动，拓展银发文化旅游消费，扩 大银发健康消费，推动 ...

中小银行存款利率调整 - 广州花都稠州村镇银行自6月5日起执行新利率表，五年期定存利率降至1.2%，与半年期持平，1年期、2年期、3年期利率分别为1.6%、1.4%、1.75% [1] - 北京怀柔融兴村镇银行自6月1日起调整利率，1年期利率降至1.35%，2年期、3年期、5年期均降至1.2% [1] - 北京银行、上海银行、南京银行、长沙银行等城商行自5月下旬下调存款利率，部分期限利率调降至1.5%以下，上海银行1年期、2年期利率分别为1.15%、1.20%，3年期、5年期为1.25%、1.30% [2] 国有大行与中小银行利率对比 - 国有大行5月20日集体下调存款利率，三年期和五年期利率均下调25个基点至1.25%、1.3% [2] - 调整后部分中小银行五年期利率（如1.2%）已低于国有大行三年期利率（1.25%） [2] - 中小银行通常通过更高利率吸引储户，但当前利率水平出现倒挂现象 [2] 利率调整背景与行业影响 - 短期存款利率持续走低导致居民存款期限拉长，中小银行负债端成本上升 [2] - 大行业务下沉加剧中小银行资产端利率压力，促使其通过调整负债结构传导低利率至资产端 [2] - 行业分析师指出，中小银行采取"开源节流"策略以提升资产端竞争力 [2] 现行存款利率基准 - 央行基准利率显示活期存款利率0.35%，三个月1.10%，一年1.50%，二年2.10%，三年2.75%，五年由银行自主定价 [3] - 个人存款执行利率普遍低于基准，如活期0.10%，一年1.60%，二年1.40%，三年1.75%，五年1.20% [3] - 单位存款利率与个人存款基本一致，协定存款利率为0.60%，通知存款一天0.25%、七天0.60% [3]

政策导向与行业布局 - 中央金融工作会议提出重点发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融"五篇大文章"，国家金融监管总局要求银行业保险业以发展新质生产力为核心构建多层次金融服务体系 [1] - 国家金融监管总局2025年3月印发《银行业保险业养老金融高质量发展实施方案》，明确要求银行保险机构深入参与多层次养老保险体系建设并提升老年群体金融服务水平 [2][11] - 金融机构需聚焦现实需求加快养老金融发展，包括丰富产品供给、畅通资金渠道、加强融资支持和权益保护 [11] 银行养老客户规模 - 邮储银行服务55岁及以上客户超2.8亿户，工商银行服务55岁及以上客户突破2亿户，位居行业前列 [3][4] - 股份制银行中兴业银行服务50周岁及以上客户2710.36万户，华夏银行服务超700万户 [4][6] - 农商行中渝农商行养老客户超440万户，沪农商行服务上海市60岁及以上客户400万人 [4][6] 个人养老金业务发展 - 中国银行和招商银行个人养老金开户数均超千万户，缴存额居市场前列 [7][8] - 兴业银行个人养老金开户627.45万户（同比增47.67%），民生银行229.56万户，中信银行218.82万户（同比增136.04%） [7][8][10] - 工商银行2024年个人养老金新开户数同比增187%，交通银行账户数实现翻倍增长 [10] 产品与服务创新 - 中国银行推出262只个人养老金产品，涵盖储蓄存款、理财、保险、公募基金，种类丰富度行业领先 [11] - 农业银行发布"农银养老"服务品牌，中信银行打造"幸福+"养老服务体系覆盖29城67家养老社区 [12] - 郑州银行成立养老金融服务小组，重点支持老年用品、基础设施建设和适老化改造融资需求 [12]

上海银行发布"促进银发消费行动方案" 八大场景赋能助力构建老年友好型社会 6月11日，在2025中国国际养老、辅具及康复医疗博览会现场，上海银行正式发布"促进银发消费行动方案"（以下简称"方案"）。作为率先布局养老金融的 商业银行，上海银行紧扣上海"积极培育银发消费市场、构建老年友好型消费环境"部署，以金融力量精准对接老龄化社会需求，推出覆盖"食、游、住、 娱、康、行、卡、付"八大场景的惠民举措，全力激活银发消费新动能，助力上海打造多元化银发消费市场新格局。 响应国家战略，践行金融为民担当 此次方案发布，既是积极响应《上海市推动银发经济高质量发展若干政策措施》的具体行动，更是以"人民金融"底色践行"老有所养、老有所乐"的责任担 当。上海银行党委副书记牛韧在发布会上表示："我们始终将老年群体的需求作为服务核心，希望通过八大行动，让金融服务真正融入银发族的日常生活， 既做'钱袋子'的守护者，更做'美好生活'的共建者。" 上海作为全国老龄化程度最深的城市之一，60岁以上老年人口占比已超35%，银发经济既是民生工程，更是经济高质量发展的重要增长极。上海银行深耕养 老金融27载，自1998年养老金代发起步，已形成"账户 ...

瑞财经 王敏 6月9日，据上海发布，上海市政府发布一组人事任免信息，汪明任上海农村商业银行股份有限公司（以下简称"上海农商行"）行长。 | 姓名 | 离任职务 | 离任时间 | 原定任期 | 离任原因 | 是否继续在上 市公司及其控 | 是否存在 未履行完 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 到期日 | | 股子公司任职 | 毕的公开 | | | | | | | | 承诺 | | 汪明 | 副行长 | 2025 年 5月21 日 | 第六届董 事会任期 | 组织工作 调动 | 香 | 是 | | | | | 届满之日 | | | | 据悉，5月21日，上海银行发布公告，因组织工作调动，汪明辞去公司副行长职务。汪明同时辞去公司总法律顾问职务，并不再担任公司任何职务。 | 姓名 | 职务 | 性別 | 用在 | 任职起止 | 期初 | 期末 | 报告期内 报告期内从公 股份增减 司获得的税前 半联方获取 报酬总额 关联方获取 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | ...