报告公司投资评级 - 报告维持国联证券的"增持"评级,目标价11.13元,对应2024年1.75倍市净率 [3] 报告的核心观点 公司业绩回归常态,转型成效渐显 - 公司2024年上半年营收/归母净利润为10.9/0.9亿元,同比下降40%/85%,其中第二季度单季归母净利润3.1亿元,同比下降22%,已回归常态 [3] - 公司人才投入及业务转型成效渐显,预计上半年经纪业务表现优于同业,代买收入同比下降2%,代销业务收入同比增长16%,席位租赁收入同比增长38% [3] 并购民生证券进入实质性阶段 - 公司收购民生证券的事项已进入实质性阶段,通过并购民生证券,国联证券的综合实力有望提升至行业前20,为公司长期发展蓄势 [3] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为2,623/2,955/2,524/2,732/2,976百万元,净利润分别为767/671/620/714/824百万元 [5] - 公司2022-2026年每股收益分别为0.27/0.24/0.22/0.25/0.29元,净资产收益率分别为4.6%/3.7%/3.4%/3.8%/4.3% [5] - 公司2022-2026年市盈率分别为34.84/39.82/43.09/37.43/32.43倍 [5]

公司整体财务表现 - 2024年1-6月公司收入、净投资收益及其他收入总额为18.40238亿元，较2023年同期的25.21247亿元下降27.01%[8] - 2024年1-6月公司所得税前利润为5453.1万元，较2023年同期的7.58959亿元下降92.82%[8] - 2024年1-6月公司期间利润归属股东为8770.8万元，较2023年同期的6.00313亿元下降85.39%[8] - 2024年1-6月公司经营活动产生的净现金流入为54.01936亿元，较2023年同期的29.46717亿元增长83.32%[8] - 2024年1-6月公司基本每股收益和稀释每股收益均为0.03元/股，较2023年同期的0.21元/股下降85.71%[8] - 2024年1-6月公司加权平均净资产收益率为0.48%，较2023年同期的3.48%减少3.00个百分点[8] - 2024年上半年，公司收入、净投资收益及其他收入总额18.40亿元，同比下降27.01%[15] - 2024年上半年，归属公司股东的净利润0.88亿元，同比下降85.39%[15] - 2024年上半年公司总支出为17.97508亿元，2023年同期为17.75113亿元[113] - 2024年上半年公司期间利润为9.0621亿元，2023年同期为60.1044亿元[113] - 2024年上半年公司基本每股盈利为0.03元，2023年同期为0.21元[113] - 2024年上半年公司以公允价值计量且其变动计入其他全面收益的权益工具投资公允价值收益为10.75384亿元，2023年同期为3.75697亿元[115] - 2024年上半年公司期间其他全面收益，所得税后净额为8.0936亿元，2023年同期为3.88557亿元[115] - 2024年上半年公司期间全面收益总额为8.99981亿元，2023年同期为9.89601亿元[115] - 2024年上半年除所得税前利润为54531千元，2023年同期为758959千元[121] - 2024年上半年经营活动产生的净现金为5401936千元，2023年同期为2946717千元[121] - 2024年上半年投资活动产生的净现金为1539854千元，2023年同期为 - 1276959千元[122] - 2024年上半年融资活动产生的净现金为932986千元，2023年同期为3368367千元[122] - 2024年上半年现金及现金等价物净增加7874776千元，2023年同期为5038125千元[122] - 2024年上半年期末现金及现金等价物为15196629千元，2023年同期为8765598千元[122] - 2024年上半年已收到利息1065691千元，2023年同期为1011426千元[122] - 2024年上半年已支付利息 - 289017千元，2023年同期为 - 223053千元[122] - 2024年上半年已收到股利48737千元，2023年同期为25516千元[122] - 截至2024年6月30日止六个月期间利润为601044千元[119] - 截至2024年6月30日止六个月期间其他综合收益为388557千元[119] - 截至2024年6月30日止六个月期间全面收益总额为989601千元[119] - 2024年6月30日未经审计结余为18621427千元，较2024年1月1日经审计结余18123558千元有所增加[120] - 截至2024年6月30日，公司总收入及其他收入总额中，佣金及手续费外部收入878,760千元，实际利率法下利息外部收入582,390千元，净投资外部收益375,338千元，其他外部收入3,750千元[133] - 2024年上半年公司总支出（包括减值损失，扣除转回后）为1,797,508千元，分部营业利润为42,730千元，除所得税前利润为54,531千元[133] - 2023年同期，公司佣金及手续费外部收入868,075千元，实际利率法下利息外部收入689,128千元，净投资外部收益961,975千元，其他外部收入2,069千元[138] - 2023年同期公司总支出（包括减值损失，扣除转回后）为1,775,113千元，分部营业利润为746,134千元，除所得税前利润为758,959千元[138] - 2024年上半年佣金及手续费收入87.88亿元，2023年同期为86.81亿元[142] - 2024年上半年实际利率法下的利息收入58.24亿元，2023年同期为68.91亿元[143] - 2024年上半年净投资收益37.53亿元，2023年同期为96.20亿元[144] - 2024年上半年其他收入3750万元，2023年同期为2069万元[145] - 2024年上半年佣金及手续费支出9.16亿元，2023年同期为12.48亿元[146] - 2024年上半年利息支出67.14亿元，2023年同期为60.12亿元[147] - 2024年上半年雇员成本63.31亿元，2023年同期为72.44亿元[148] - 2024年上半年其他经营支出24.98亿元，2023年同期为21.47亿元[150] - 2024年上半年折旧及摊销1.19亿元，按预期信用损失模型计算的减值损失转回净额为 - 8695万元[141] - 2024年上半年资本开支6.94亿元[141] - 2024年上半年减值损失拨回净额为125.6万元，2023年同期为869.5万元[151] - 2024年上半年其他收益净额为1018.5万元，2023年同期为1231.4万元[152] - 2024年上半年所得税抵免为360.9万元，2023年同期支出为1579.15万元[153] - 2024年上半年本公司股东应占利润为8770.8万元，每股基本盈利0.03元；2023年同期分别为60031.3万元和0.21元[157] - 截至2024年6月30日止六个月，已批准上一个财政年度期末股息40211.2万元，2023年同期无[158] - 2024年上半年新增物业及设备926.2万元，确认处置亏损26.5万元；2023年同期新增2212.7万元，确认处置收益3.1万元[160] - 2024年上半年确认使用权资产和租赁负债均为5457.8万元，确认提前终止租赁协议收益488.7万元；2023年同期分别为5192.8万元、5192.8万元和28.1万元[160] 公司资产负债情况 - 截至2024年6月30日公司资产总额为933.33039亿元，较2023年末的871.28874亿元增长7.12%[9] - 截至2024年6月30日公司负债总额为747.11612亿元，较2023年末的690.05316亿元增长8.27%[9] - 截至2024年6月30日公司归属股东权益为182.63647亿元，较2023年末的177.68691亿元增长2.79%[9] - 截至2024年6月30日公司资产负债率为77.86%，较2023年末的76.79%增加1.07个百分点[9] - 截至2024年6月30日，公司资产总额933.33亿元，较2023年12月31日增长7.12%[15] - 截至2024年6月30日，归属公司股东的权益182.64亿元，较2023年12月31日增长2.79%[15] - 截至2024年6月30日，归属公司股东权益为182.64亿元，较2023年末增长2.79%[56] - 报告期末，公司总资产规模较上年末增长7.12%，自有总资产增长7.73%至841.22亿元[56] - 报告期末，公司资产负债率为77.86%，较2023年末增加1.07个百分点；经营杠杆为4.61倍，较2023年末增加0.22倍[56] - 2024年6月30日资产总额为93333039千元，较2023年12月31日的87128874千元有所增长[117] - 2024年6月30日非流动资产总额为14250626千元，较2023年12月31日的14767088千元有所下降[117] - 2024年6月30日流动资产总额为79082413千元，较2023年12月31日的72361786千元有所增长[117] - 2024年6月30日流动负债总额为49138052千元，较2023年12月31日的43200022千元有所增长[117] - 2024年6月30日净流动资产为29944361千元，较2023年12月31日的29161764千元有所增长[118] - 2024年6月30日本公司股东应占权益为18263647千元，较2023年12月31日的17768691千元有所增长[118] - 2024年6月30日非流动负债总额为25573560千元，较2023年12月31日的25805294千元有所下降[118] - 截至2024年6月30日，公司总负债为74,711,612千元[136] - 截至2024年6月30日，公司总资为93,333,039千元[135] - 2023年12月31日，公司总资产为87,128,874千元[140] 各业务板块表现 - 2024年上半年，经纪及财富管理业务收入4.67亿元，同比下降5.48%[15] - 2024年上半年，投资银行业务收入1.80亿元，同比下降40.97%[15] - 2024年上半年，资产管理及投资业务收入3.27亿元，同比增长102.06%[15] - 2024年上半年，信用交易业务收入3.04亿元，同比下降16.44%[15] - 2024年上半年，证券投资业务收入3.56亿元，同比下降66.46%[15] - 报告期内新增客户11.94万户，累计总客户数185.58万户，同比增长10.06%[17] - 报告期内金融产品销售规模（除“现金添利”）96.47亿元，同比减少14.24%，期末保有量193.70亿元，同比基本持平[17] - 截至报告期末，基金投顾总签约客户数31.94万户，同比增长13.35%，授权账户资产规模69.58亿元，同比基本持平，累计上线合作渠道30家[17] - “大方向”公众号等新媒体平台粉丝数超154万，内容投放2099篇，累计阅读量3842万[17] - 2024年上半年A股市场完成股权融资项目119单，同比减少285单，募集资金1339亿元，同比下降79%[20] - 报告期内华英证券完成股权项目2单，其中IPO项目1单，承销量0.17亿元；再融资项目1单，承销量2.78亿元[21] - 截至报告期末，华英证券另有申报在审IPO项目2单，辅导项目18单；已获批文待发行再融资项目2单，在审再融资项目2单[21] - 2024年上半年债券市场共发行各类债券38.15万亿元，同比增长11.13%，其中金融债券发行21.61万亿元，信用类债券发行7.23万亿元，其他品种发行9.31万亿元[26] - 2024年上半年华英证券完成债券承销项目71单，政府债分销项目10单，承销金额合计209.17亿元，另有已获批文待发行项目35单，在审项目25单，待发行规模超千亿元[27] - 2024年上半年华英证券完成4单科技创新债券承销，合计金额3.96亿元，承销家数位列市场第23位[27] - 2024年上半年我国并购重组市场公告交易数量3710个，同比减少192个，交易金额7106亿元，同比下降18%；完成交易数量1504个，同比减少632个，交易金额1309亿元，同比下降67%[31] - 2024年上半年华英证券完成财务顾问项目88单，新三板持续督导企业91家，其中创新层企业28家[32] - 2024年上半年国联证券资管正式开业，受托资金1248.17亿元，同比增长12.01%[34][35] - 截至2024年上半年末，国联证券资管管理的资产管理计划共310个，其中公募基金等不同类型产品规模分别为119.94亿元、346.45亿元、424.28亿元、357.50亿元[35] - 2024年上半年国联证券资管业务收入10675.40万元，较2023年上半年的8001.66万元有所增长[36] - 截至

报告期信息 - 报告期为2024年1月1日至2024年6月30日，报告期末为2024年6月30日[9] 公司基本信息 - 公司经营范围包括证券业务、证券投资咨询等多项业务[11] - 公司具有经营外资股业务资格、约定购回式证券交易资格等多项单项业务资格[11][12] - 全资子公司华英证券具有经营证券业务资格、保荐机构资格等多项单项业务资格[12] - 公司是国内证券行业第13家A+H两地上市公司，H股于2015年7月6日在港上市，A股于2020年7月31日在上交所上市[28] 财务数据关键指标变化 - 本报告期末注册资本为2,831,773,168.00元，与上年度末相同[11] - 本报告期末净资本为16,200,574,860.09元，上年度末为14,901,648,879.77元[11] - 本报告期（1 - 6月）营业收入10.86亿元，上年同期18.07亿元，同比减少39.91%[19] - 本报告期归属于母公司股东的净利润8770.93万元，上年同期6.00亿元，同比减少85.39%[19] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额63.68亿元，上年同期26.28亿元，同比增加142.33%[19] - 本报告期末资产总额933.33亿元，上年度末871.29亿元，同比增加7.12%[19] - 本报告期末负债总额747.12亿元，上年度末690.05亿元，同比增加8.27%[19] - 本报告期基本每股收益0.03元/股，上年同期0.21元/股，同比减少85.71%[20] - 本报告期加权平均净资产收益率0.48%，上年同期3.48%，减少3.00个百分点[20] - 本报告期末净资本162.01亿元，上年度末149.02亿元[21] - 本报告期末风险覆盖率198.62%，上年度末173.98%[21] - 本报告期自营权益类证券及其衍生品/净资本为41.73%，上年同期为52.91%[22] - 非经常性损益合计10710476.98元，其中计入当期损益的政府补助4367572.31元、6999131.43元，其他营业外收支-325131.53元，所得税影响额329333.45元，少数股东权益影响额1761.78元[23] - 截至2024年6月30日，集团总资产933.33亿元，较2023年末增长7.12%；归母权益182.64亿元，较2023年末增长2.79%[31] - 报告期内，集团营业收入10.86亿元，同比下降39.91%；归母净利润0.88亿元，同比下降85.39%[31] - 2024年上半年，公司营业收入10.86亿元，同比减少7.21亿元，变动比例-39.91%；营业成本10.34亿元，同比减少0.15亿元，变动比例-1.40%；经营活动产生的现金流量净额63.68亿元，同比增加37.40亿元，变动比例142.33%；筹资活动产生的现金流量净额9.33亿元，同比减少24.35亿元，变动比例-72.30%[71] - 2024年上半年，公司利息净收入-8898.80万元，同比变动-201.16%；投资收益-3.59亿元，同比变动-146.45%；其他收益327.67万元，同比变动-66.63%；公允价值变动收益7.36亿元，同比变动289.64%；其他业务收入374.99万元，同比变动81.23%；资产处置收益462.15万元，同比变动1408.25%；所得税费用-3609.05万元，同比变动-122.85%；其他综合收益的税后净额8.09亿元，同比变动108.30%[72] - 2024年上半年利息净收入-0.89亿元，同比减少1.77亿元，降幅201.16%[74] - 2024年上半年投资收益及公允价值变动收益3.77亿元，同比减少5.85亿元，降幅60.84%[74] - 2024年上半年手续费及佣金净收入7.87亿元，同比增加0.44亿元，增幅5.90%[74] - 2024年上半年营业成本10.34亿元，同比减少0.15亿元，降幅1.40%[74] - 2024年上半年经营活动现金流量净额63.68亿元，现金流入85.20亿元，现金流出21.52亿元[74] - 2024年上半年投资活动现金流量净额15.40亿元，现金流入46.00亿元，现金流出30.60亿元[74] - 2024年上半年筹资活动现金流量净额9.33亿元，现金流入67.97亿元，现金流出58.64亿元[74] - 2024年上半年货币资金期末数151.79亿元，较上年期末增长54.63%[78] - 2024年上半年衍生金融资产期末数33.64亿元，较上年期末增长92.54%[78] - 2024年上半年买入返售金融资产期末数92.37亿元，较上年期末增长74.06%[78] - 截至2024年6月30日，集团总资产为933.33亿元，较上年末增加62.04亿元，增幅7.12%[79] - 截至2024年6月30日，集团总负债为747.12亿元，较上年末增加57.06亿元，增幅8.27%[80] - 集团交易性金融资产为387.28亿元，占总资产比例41.49%；货币资金为151.79亿元，占比16.26%；买入返售金融资产为92.37亿元，占比9.90%；融出资金为85.69亿元，占比9.18%[79] - 境外资产61,030.83万元，占总资产比例0.65%[81] - 报告期末，集团长期股权投资7,739.62万元，较上年末7,578.00万元增加161.62万元，上涨2.13%[83] - 公司（非合并范围口径）报告期初有息债务余额为448.96亿元，报告期末为503.91亿元，报告期内同比变动12.24%[194] - 公司（非合并范围口径）报告期末有息债务中，公司信用类债券263.85亿元，占比52.36%；其他有息债务240.06亿元，占比47.64%[195] - 公司（非合并范围口径）报告期末存续的公司信用类债券中，有41.63亿元在2024年9至12月内到期或回售偿付[195] - 公司合并口径报告期初有息债务余额为450.54亿元，报告期末为507.16亿元，报告期内同比变动12.57%[196] - 公司合并口径报告期末有息债务中，公司信用类债券264.02亿元，占比52.06%；其他有息债务243.14亿元，占比47.94%[197] - 公司合并口径报告期末存续的公司信用类债券中，有41.64亿元在2024年9至12月内到期或回售偿付[198] - 截至报告期末，公司境外债券余额为0亿元人民币，2024年9至12月到期境外债券余额为0亿元人民币[199] - 报告期末公司及其子公司不存在逾期金额超过1000万元的有息债务或公司信用类债券逾期情况[199] - 应付短期融资款本期末余额785,680,709.60元，2023年余额255,805,142.50元，变动比例207.14%，因应付收益凭证增加[200] - 拆入资金本期末余额7,241,509,736.06元，2023年余额5,314,014,458.34元，变动比例36.27%，因银行拆入资金增加[200] - 交易性金融负债本期末余额1,578,473,277.04元，2023年余额1,162,752,332.24元，变动比例35.75%，因债券卖空规模增加[200] - 衍生金融负债本期末余额601,972,724.53元，2023年余额447,643,161.08元，变动比例34.48%，因衍生金融工具规模增加[200] - 卖出回购金融资产款本期末余额16,287,030,075.71元，2023年余额14,421,563,978.84元，变动比例12.94%[200] - 代理买卖证券款本期末余额9,211,172,577.53元，2023年余额9,046,098,699.86元，变动比例1.82%[200] - 应付债券本期末余额26,401,867,042.32元，2023年余额25,062,271,861.15元，变动比例5.35%[200] - 租赁负债本期末余额215,049,435.67元，2023年余额230,083,875.47元，变动比例 -6.53%[200] 各条业务线数据关键指标变化 - 经纪及财富管理业务收入3.78亿元，同比增长1.36%；投行业务收入1.73亿元，同比下降42.76%；资管及投资业务收入3.21亿元，同比增长98.31%；信用交易业务收入1.27亿元，同比下降17.07%；证券投资业务收入0.12亿元，同比下降98.41%[31] - 报告期内新增客户数11.94万户，累计总客户数185.58万户，同比增长10.06%[34] - 报告期内，大方向公众号等新媒体平台粉丝数超154万，内容投放2,099篇，累计阅读量3,842万[34] - 截至报告期末，基金投顾总签约客户数31.94万户，同比增长13.35%，授权账户资产规模69.58亿元，同比基本持平，累计上线合作渠道30家[34] - 报告期内，公司金融产品销售规模（除现金管理产品“现金添利”外）96.47亿元，同比减少14.24%，期末金融产品保有量193.70亿元，同比基本持平[34] - 报告期内华英证券完成股权项目2单，承销金额合计2.95亿元，2023年同期为30.59亿元[38][39] - 报告期内华英证券共完成债券承销项目71单，政府债分销项目10单，承销金额合计209.17亿元，2023年同期为278.34亿元[42][43] - 报告期内华英证券完成财务顾问项目88单，另有新三板持续督导企业数量91家[46] - 截至报告期末，国联证券资管受托资金1248.17亿元，同比增长12.01%，管理的资产管理计划共计310个[49] - 2024年上半年，公募基金（含大集合）业务收入2495.71万元，集合资产管理计划业务收入4284.91万元，单一资产管理计划业务收入1757.69万元，专项资产管理计划业务收入2137.09万元，合计业务收入10675.40万元[50][51] - 公司持有国联基金75.5%股权，截至报告期末，国联基金资产管理总规模1833.90亿元，较去年末增长23.27%，非货币公募基金管理规模1278.92亿元，管理公募基金87只[53][54] - 截至报告期末，国联通宝现存续管理21支基金，存续管理规模近62亿元[58] - 截至报告期末，全市场融资融券余额14809亿元，同比下降6.77%，其中融资余额14493亿元，融券余额316亿元，2024年半年度全市场融资融券日均余额15294亿元，同比下降3.80%[60] - 截至报告期末，公司信用账户开户总数2.75万户，同比增长4.97%，两融总授信额度756.18亿元，同比增长3.82%[61] - 报告期内，公司两融日均余额94.30亿元，同比下降5.71%，业务规模日均市占率6.165‰，同比下降2%[61] - 截至报告期末，公司股票质押式回购业务本金余额23.26亿元，较2023年底减少0.68亿元；投资类业务余额14.85亿元，较2023年底增加1.56亿元，平均履约保障比例247.86%；管理类业务余额8.41亿元，较2023年底减少2.24亿元，平均履约保障比例134.3%[64] 市场环境情况 - 2024年上半年上证综指、深证成指、创业板指涨幅分别为-0.25%、-7.10%、-10.99%，债券市场总体走牛，收益率震荡下行，信用利差大幅压缩[25] - 长三角区域GDP总量全国占比近四分之一，江苏省GDP超10万亿元，无锡市GDP超万亿元[26] - 2024年上半年沪深北市场股票基金成交额116.00万亿元，日均股基成交额9914.64亿元，同比下降6.28%[33] - 2024年上半年A股市场完成股权融资项目119单，同比减少285单，实现募集资金1,339亿元，同比下降79%[37] - 2024年上半年债券市场共发行各类债券38.15万亿元，同比增长11.13%[41] - 2024年上半年我国并购重组市场（不含境外并购）公告交易金额为7,106亿元，较去年同期下降18%；完成交易金额为1,309亿元，较去年同期下降67%[44] - 2024年上半年，中国私募股权市场新设基金数量为2393支，同比下降39%，新成立基金的认缴规模共计2195亿美元，同比下降38%，投资案例数量为3971起，投资规模总计684亿美元，同比下降4%[57] - 2024年上半年，10年国债估值收益率由年初的2.56%下行至6月末的2.21%

证券代码：601456 证券简称：国联证券 公告编号：2024-041 号 国联证券股份有限公司 第五届董事会第十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 国联证券股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十八次会议于 2024 年 8 月 16 日以书面方式发出通知，于 2024 年 8 月 30 日在公司总部国联金 融大厦 9 楼会议室以现场结合通讯的方式召开。 会议应出席董事 9 人，实际出席董事 9 人（其中：董事长葛小波先生、独立 董事吴星宇先生、独立董事朱贺华先生、独立董事高伟先生以通讯方式出席）。 会议由董事长葛小波先生主持，公司监事和相关高级管理人员列席会议。 会议的召集、召开和表决情况符合法律、法规、证券上市地交易所上市规则 和《国联证券股份有限公司章程》《国联证券股份有限公司董事会议事规则》的 相关规定。 二、董事会会议审议情况 （一）《国联证券股份有限公司 2024 年半年度报告》 表决结果：同意 9 票，反对 0 票，弃权 0 票，本议案获通过。 本议 ...

证券代码：601456 证券简称：国联证券 公告编号：2024-042 号 国联证券股份有限公司 第五届监事会第十五次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 1、公司半年度报告编制、审议程序符合相关法律、法规、规范性文件和《公 司章程》等内部制度的相关规定； 2、半年度报告的内容和格式符合监管机构的各项要求，所包含的信息能够 真实、准确、完整、客观地反映公司 2024 年上半年的经营管理和财务状况等事 项； 3、未发现参与半年度报告编制和审议的人员有违反内幕信息保密规定的行 为。 1 国联证券股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第十五次会议于 2024 年 8 月 16 日以书面方式发出通知，于 2024 年 8 月 30 日在公司总部国联金 融大厦 9 楼会议室以现场结合通讯的方式召开。 会议应出席监事 5 人，实际出席监事 5 人（其中：监事徐看先生、监事徐静 艳女士以通讯方式出席）。会议由监事会主席薛春芳女士主持，公司相关高级管 理人员列席会议。 会议的召集、召开和表 ...

报告公司投资评级 - 维持"优于大市"评级 [3][14] 报告的核心观点 - 国联证券拟发行A股股份收购民生证券99.26%股份，交易价294.92亿元，拟发行26.40亿股，占发行后股本48.25%，还拟募资不超20亿元 [2][10] - 整合稳步推进，2023年3月国联发展集团收购民生证券30%股份，2024年5月有收购方案，8月方案有调整 [2][11] - 收购后国联证券主要指标有望进前30，简单相加合并后总资产达1500亿元，多项排名将提升 [2][12] - 业务互补性强，投行和经纪业务实力将提升，募集资金用于民生证券业务发展 [3][13][14] 根据相关目录分别进行总结 收购事件 - 国联证券公告拟发行A股股份收购民生证券99.26%股份，交易价294.92亿元，拟发行26.40亿股，占发行后股本48.25%，还拟向不超35名特定投资者募资不超20亿元 [2][10] - 2023年3月15日国联发展集团拍卖收购民生证券30%股份，2024年5月14日有收购方案，8月方案因员工变动、股东退出、利润分配调整发行价等 [2][11] 收购影响 - 据Wind数据，2021 - 2023年国联与民生主要指标排名约40位，实力相当，合并后总资产达1500亿元，2023年多项指标排名将大幅提升 [2][5][12] 业务情况 - 投行及经纪业务是民生证券优势业务，2023年民生证券股权承销318亿元排第8，投行收入21亿元是国联4.3倍；经纪收入8.98亿元排第33，高于国联的第51位，网点布局有差异利于优化 [3][13] 资金用途 - 募集配套资金20亿元全部向民生证券增资，不超10亿元用于财富管理，不超10亿元用于信息技术 [3][14] 投资建议 - 预计公司2024 - 2026E EPS分别为0.25、0.27、0.28元，每股净资产分别为6.46、6.67、6.91元，给予2024E 2.1x P/B，对应目标价13.57元/股，维持"优于大市"评级 [3][14] 财务数据 |项目|2022|2023|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2623|2955|3100|3257|3469|[4][7]| |（+/-)YoY(%)|-12%|13%|5%|5%|6%|[4]| |净利润（百万元）|767|671|717|753|802|[4][7]| |（+/-)YoY(%)|-14%|-13%|7%|5%|7%|[4]| |每股净利润（元）|0.27|0.24|0.25|0.27|0.28|[4][7]| |每股净资产（元）|5.92|6.27|6.46|6.67|6.91|[4]| 可比公司估值 - 报告列出中信证券、中金公司等多家可比公司截至2024年8月9日的股价、市值、PE、PB等估值数据，平均2024E PE为24.3倍，PB为0.9倍 [9]

国联证券股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会 2024 年第一次 A 股类别股东大会 2024 年第一次 H 股类别股东大会 会议资料 2024 年 9 月 国联证券股份有限公司 2024 年第一次临时股东大会、 2024 年第一次 A 股类别股东大会、2024 年第一次 H 股类别股东大会会议资料 会 议 议 程 现场会议开始时间：2024 年 9 月 4 日（星期三）13 点 30 分 现场会议召开地点：江苏省无锡市金融一街 8 号国联金融大厦 1 层会议室 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票日期：2024 年 9 月 4 日（星期三） 通过交易系统投票平台的投票时间为股东大会召开当日的交易时间段，即 9:15-9:25，9:30-11:30，13:00-15:00；通过互联网投票平台的投票时间为股东 大会召开当日的 9:15-15:00。 目 录 2024 年第一次临时股东大会 | 会 | 议 | 议 程 1 | | | --- | --- | --- | --- | | 会 | 议 | 须 知 2 | | | 议案 | | 1：关于公司符合发行股份购买资产并募集配套资金 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （股份代號：01456） （於中華人民共和國成立的股份有限公司） 董事會會議通知 截至本公告日期，本公司執行董事為葛小波先生；本公司非執行董事為華偉榮先 生、周衛平先生、吳衛華先生、李梭女士及劉海林先生；及本公司獨立非執行董事為 吳星宇先生、朱賀華先生及高偉先生。 國聯證券股份有限公司 董事長 葛小波 中國江蘇省無錫市 2024年8月19日 國聯證券股份有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）謹此宣佈，董事會會議將於 2024年8月30日（星期五）舉行，藉以（其中包括）審議及批准本公司及其附屬公司截至 2024年6月30日止六個月之中期業績及其發佈。 承董事會命 ...

关于召开 2024 年第一次临时股东大会、2024 年第一 次 A 股类别股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 召开的日期时间：2024 年 9 月 4 日 13 点 30 分 召开地点：江苏省无锡市金融一街 8 号国联金融大厦 1 层会议室 1 证券代码：601456 证券简称：国联证券 公告编号：2024-040 号 国联证券股份有限公司 二、 会议审议事项 股东大会召开日期：2024年9月4日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (一) 股东大会类型和届次 2024 年第一次临时股东大会及 2024 年第一次 A 股类别股东大会 (二) 股东大会召集人：国联证券股份有限公司（以下简称"公司"）董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票 ...

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 国联证券拟通过发行A股股份方式向国联集团、沣泉峪等45名交易对方购买其合计持有的民生证券99.26%股份,交易对价294.9亿元,对应民生证券PB估值为1.86X [2] - 国联证券、民生证券具有较强的业务和区域优势互补性,双方业务整合有望实现"1+1>2"的效果从而实现上市公司的跨越式发展 [2] - 并购完成后国联证券净资本排名预计升至上市券商第15位 [2] 公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级,预计公司2024-2026年分别实现归母净利润5.99、7.92、10.28亿元,同比分别-10.7%、+32.1%、+29.8% [3] 公司财务数据总结 - 2022-2026年营业收入分别为26.23、29.55、30.67、35.78、39.69亿元,收入增长率分别为-11.59%、12.68%、3.79%、16.64%、10.94% [4][6] - 2022-2026年归母净利润分别为7.67、6.71、5.99、7.92、10.28亿元,净利润增长率分别为-13.66%、-12.51%、-10.71%、32.06%、29.82% [4][6] - 2022-2026年每股收益分别为0.27、0.24、0.21、0.28、0.36元 [4][6] - 2022-2026年ROE分别为4.62%、3.89%、3.20%、3.94%、4.69% [4][6] - 2022-2026年PB分别为1.70、1.60、1.47、1.36、1.24倍 [4][6]