财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入60.38亿元，同比增长201.17%，净利润17.63亿元，同比飙升345.30% [2] - 第三季度单季营业收入20.27亿元，净利润6.36亿元，同比增幅分别达到120.55%和106.24% [2] - 前三季度基本每股收益0.31元，同比增长121.43% [3] 资产规模与资本实力 - 截至2025年三季度末，公司总资产规模突破1893亿元，较2024年末的972.08亿元增长94.76% [3] - 归属于上市公司股东的所有者权益达520.20亿元，同比增长179.91% [3] 核心业务收入 - 前三季度手续费及佣金净收入29.15亿元，同比增长145.34% [3] - 经纪业务手续费净收入15.65亿元，同比激增293.05% [3] - 投资银行业务手续费净收入6.88亿元，同比增长160.77% [3] - 上半年投行业务收入达5.44亿元，同比增长214.94% [5] 自营与利息收入 - 前三季度实现投资收益28.04亿元，较上年同期的-11.34亿元成功实现由负转正 [4] - 利息净收入1.04亿元，较上年同期的-1.29亿元大幅好转 [4] 管理团队与人才整合 - 公司完成关键人事调整，形成“国资掌门人+业务型总裁”管理架构 [4] - 6月至8月期间吸纳8名来自民生证券的高管加入核心管理团队，目前高管中近半数拥有民生证券背景 [5] 业务整合进展 - 投资银行业务整合落地，民生证券现有投行项目全部迁移并入国联民生承销保荐有限公司 [5] - 截至6月30日，公司以9单IPO受理量跻身行业前列 [5] - 10月份成功完成民生证券经纪业务集中交易系统整体切换，192万客户平稳接入，切换首日处理交易64万笔，金额达94.76亿元 [6] - 10月22日，公司资管子公司正式承接原民生证券资管产品的全部权利和义务 [6] 行业影响与战略定位 - 公司整合为券商行业市场化重组提供经验，通过并购重组实现资源优化配置已成为券商发展重要趋势 [7] - 公司围绕“大投行+大投资+大投研+大财富+大资管”五大业务版图，深化“区域深耕+产业绑定”的差异化发展战略 [6]

公司公布2025 年三季报，前三季度收入60.38 亿元，同比+201%（25Q1完成民生证券并表，但历史财务 数据未追溯调整，因此同比增速不具可比性，后同）；归母净利润17.63 亿元，同比+345%。Q3 单季度 归母净利润6.36亿元，同比+106%，环比-15%。Q3 经纪业务收入显著增长，同时公司业务整合有序推 进，民生证券客户与业务迁移并入国联民生承销保荐（原华英证券），投行业务收入有望稳步增长。 AH 股均维持买入评级。 金融投资资产环比小幅下滑 盈利预测与估值 25Q3 以来权益市场景气度持续上行、但债券市场震荡调整，我们下调公司投资收入等假设。预计2025- 2027 年EPS 分别为0.42/0.48/0.55 元（前值0.45/0.50/0.58，下调6%/5%/4%），2026 年BPS 为9.52 元。 A/H 可比公司2026E PB Wind 一致预期均值分别为1.26/0.79 倍，考虑到公司合并后补强投行业务，协同 效应有望逐步显现，给予目标PB 溢价至1.6/0.8 倍，目标价人民币15.23 元/8.35 港币（前值为16.56 元/9.07 港币，对应2025EPB 为 ...

红板科技的保荐机构（主承销商）为国联民生证券承销保荐有限公司，保荐代表人为曾文强、帖晓 东。这是国联民生今年保荐成功的第3单IPO项目。4月18日，国联民生保荐的沈阳宏远电磁线股份有限 公司首发过会；7月10日，国联民生保荐的超颖电子电路股份有限公司首发过会。 公司专注于印制电路板的研发、生产和销售，产品定位于中高端应用市场，具有高精度、高密度和 高可靠性等特点，是行业内HDI板收入占比较高、能够批量生产任意互连HDI板和IC载板的企业之一。 公司实际控制人为叶森然。本次发行前，公司控股股东香港红板（全称"红板有限公司"）持有公司 95.12%的股份，SameTimeBVI持有香港红板100.00%的股份，叶森然持有SameTimeBVI的100.00%的股 份，因此，叶森然间接控制公司95.12%的股份，支配公司95.12%的股份表决权，为公司的实际控制 人。叶森然系中国香港籍人士。 红板科技拟在上交所主板上市，拟发行不超过21,791.7862万股，占公司发行后总股本的比例不低于 10%；本次发行全部为公开发行新股，不进行公司股东公开发售股份，拟募资205,687.74万元，用于年 产120万平方米高精密 ...

活动基本信息 - 公司为国联民生证券股份有限公司，证券代码为601456 [1] - 公司将参加2025无锡上市公司投资者集体接待日活动 [1] - 活动采用网络远程方式举行，时间为2025年11月4日星期二15:30至17:00 [1] 活动参与方式 - 投资者可登录全景路演网站（http://rs.p5w.net）参与互动交流 [1] - 投资者也可通过关注微信公众号全景财经或下载全景路演APP参与活动 [1] 公司出席人员 - 出席本次活动的人员包括公司董事会秘书王捷 [1] - 出席本次活动的人员还包括证券事务代表陈正章 [1] 活动交流内容 - 公司高管将在线就公司经营状况与投资者进行沟通交流 [1] - 活动交流内容将包括公司治理相关问题 [1] - 公司高管将就发展战略等投资者关心的问题进行解答 [1]

公司基本情况 - 公司成立于1999年1月8日，于2020年7月31日在上海证券交易所上市，注册及办公地址位于江苏省无锡市，同时在香港设有办公地址 [1] - 公司是一家领先的综合类券商，具备全牌照业务资格，在证券经纪、投资银行等领域有较强竞争力 [1] - 主营业务涵盖经纪及财富管理、投资银行、资产管理及投资、信用交易及证券投资业务 [1] - 所属行业为非银金融 - 证券Ⅱ - 证券Ⅲ，涉及国资改革、参股基金、江苏国资核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为60.38亿元，在行业45家公司中排名第20位，行业平均营收为94.29亿元，第一名中信证券营收为558.15亿元 [2] - 2025年三季度净利润为17.79亿元，行业排名第22位，行业平均净利润为38.81亿元，中位数为17.09亿元，第一名中信证券净利润为239.16亿元 [2] - 2025年上半年公司营业收入同比大幅增长269%，归母净利润同比激增1185.2% [5][6] - 受益于并购民生证券，公司资本金业务占比明显提升，各类业务全面协同，投资业务成为盈利核心驱动力 [5] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为65.51%，低于去年同期的79.15%，也低于行业平均的68.82% [3] - 2025年三季度毛利率为36.98%，高于去年同期的22.35%，但低于行业平均的42.78% [3] 业务细分亮点 - 经纪业务净收入同比增长224%，新增客户数11.76万户，基金投顾业务保持行业领先 [6] - 投行净收入同比增长214%，IPO、再融资及债券承销规模大幅提升 [6] - 资管净收入同比增长14%，证券资产管理业务受托资金同比增长59% [6] - 投资收益同比增长456%，权益自营跑赢沪深300指数 [6] - 利息净收入为0.27亿元，两融规模172亿元，市占率为0.93% [6] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9.18万户，较上期减少2.85%；户均持有流通A股数量为2.83万股，较上期增加11.92% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七，持股4784.15万股，较上期增加405.91万股；国泰中证全指证券公司ETF位居第九，持股2707.42万股，较上期增加1087.48万股 [5] 管理层与机构预测 - 总裁葛小波2024年薪酬为143.48万元，较2023年的288万元减少144.52万元 [4] - 中泰证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为21/24/27亿元，同比增速分别为419%/15%/15%，对应PB分别为1.3/1.2/1.2倍，维持"买入"评级 [5] - 开源证券预计公司2025-2027年归母净利润为21.9/22.9/27.3亿元，同比增速为+451%/+5%/+19%，对应PB为1.3/1.2/1.2倍，看好公司整合协同效应，维持"买入"评级 [6]

公司业绩表现 - 前三季度营业收入60.38亿元，同比增长201.17% [2][3] - 前三季度净利润17.63亿元，同比增长345.30% [2][3] - 第三季度营业收入20.27亿元，同比增长120.55%；净利润6.36亿元，同比增长106.24% [3] - 截至三季度末总资产1893.25亿元，较2024年末增长94.76%；所有者权益520.20亿元，较2024年末增长179.91% [3] - 前三季度基本每股收益0.31元，同比增长121.43% [3] 核心业务驱动 - 手续费及佣金净收入29.15亿元，同比增长145.34% [3] - 经纪业务手续费净收入15.65亿元，同比激增293.05% [3] - 投资银行业务手续费净收入6.88亿元，同比增长160.77% [3][4] - 投资收益28.04亿元，相比上年同期的-11.34亿元实现由负转正 [4] - 利息净收入1.04亿元，较上年同期的-1.29亿元明显改善 [4] 管理团队整合 - 完成关键人事调整，形成"国资掌门人+业务型总裁"的协同搭配 [5] - 顾伟接任董事长，实现党委书记与董事长"一肩挑" [5] - 先后任命8名来自民生证券的高管，近一半高管团队拥有民生证券背景 [5] 业务整合进展 - 民生证券现有投行项目已迁移并入国联民生承销保荐有限公司 [6] - 完成发行股份购买民生证券99.26%股份并募集配套资金 [6] - 完成民生证券经纪业务集中交易系统整体切换，192万客户无缝接入，切换首日处理迁移客户交易64万笔，交易金额94.76亿元 [6] - 完成对民生证券资产管理产品管理人主体的变更，由国联资管承接原民生证券资管产品 [7] 公司战略方向 - 业绩增长源于把握市场机遇，持续推进业务发展，并将民生证券纳入合并报表范围 [4] - 正围绕"大投行+大投资+大投研+大财富+大资管"五大业务版图推进战略 [7] - 持续推进"区域深耕+产业绑定"的差异化战略，朝一流投资银行目标迈进 [8]

财务业绩表现 - 前三季度营业收入60.38亿元，同比增长201.17% [1][2] - 前三季度净利润17.63亿元，同比增长345.30% [1][2] - 第三季度单季营业收入20.27亿元，同比增长120.55%，净利润6.36亿元，同比增长106.24% [2] - 截至三季度末总资产1893.25亿元，较2024年末增长94.76%，归属上市公司股东所有者权益520.20亿元，较2024年末增长179.91% [2] - 前三季度基本每股收益0.31元，同比增长121.43% [3] 核心业务驱动 - 前三季度手续费及佣金净收入29.15亿元，同比增长145.34% [3] - 经纪业务手续费净收入15.65亿元，同比激增293.05% [3] - 投资银行业务手续费净收入6.88亿元，同比增长160.77% [3] - 前三季度投资收益28.04亿元，相比上年同期的-11.34亿元实现由负转正 [3] - 前三季度利息净收入1.04亿元，较上年同期的-1.29亿元明显改善 [3] 管理团队整合 - 完成关键人事调整，形成国资掌门人加业务型总裁的协同搭配 [4] - 顾伟接任董事长，实现党委书记与董事长一肩挑 [4] - 公司高管团队中近一半拥有民生证券背景，包括执行副总裁汪锦岭、熊雷鸣等 [4] 业务整合进展 - 民生证券现有投行项目已迁移并入国联民生承销保荐有限公司 [6] - 2025年上半年投行业务收入5.44亿元，同比增长214.94%，以9单IPO受理量跻身行业前列 [6] - 完成民生证券经纪业务集中交易系统整体切换，192万客户无缝接入，切换首日处理迁移客户交易64万笔，交易金额94.76亿元 [6] - 国联证券资产管理有限公司已完成对民生证券资产管理产品管理人主体的变更 [6] 战略发展方向 - 业绩大幅增长源于主动把握市场机遇及将民生证券纳入合并报表范围 [3] - 公司正围绕大投行、大投资、大投研、大财富、大资管五大业务版图推进发展 [7] - 持续推进区域深耕加产业绑定的差异化战略，朝一流投资银行目标迈进 [7]

关于参加 2025 无锡上市公司投资者集体接待日活动 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：601456 证券简称：国联民生 公告编号：2025-067 号 国联民生证券股份有限公司 本 次 活 动将 采 用 网 络 远 程的 方 式 举 行 ， 投资 者 可 登 录" 全 景 路 演" （http://rs.p5w.net），或关注微信公众号：全景财经，或下载全景路演 APP，参与 本次互动交流，活动时间为 2025 年 11 月 4 日（星期二，15:30-17:00）。 届时公司高管将在线就公司经营状况、公司治理、发展战略等投资者关心的 问题，与投资者进行沟通与交流，欢迎广大投资者踊跃参与！ 特此公告。 为进一步加强与投资者的互动交流，国联民生证券股份有限公司（以下简称 "公司"）将参加"2025 无锡上市公司投资者集体接待日"活动，现将相关事项 公告如下： 出席本次年度网上集体接待日的人员有：公司董事会秘书王捷、证券事务代 表陈正章； 国联民生证券股份有限公司董事会 2025 年 10 月 ...

活动参与 - 公司国联民生证券股份有限公司将参加2025无锡上市公司投资者集体接待日活动 [1] - 活动旨在进一步加强与投资者的互动交流 [1] 活动安排 - 活动将于2025年11月4日星期二15:30-17:00通过网络远程方式举行 [1] - 投资者可通过登录全景路演网站、关注全景财经微信公众号或下载全景路演APP参与互动交流 [1] 出席人员 - 公司出席人员包括董事会秘书王捷和证券事务代表陈正章 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （股份代號：01456） （於中華人民共和國成立的股份有限公司） 海外監管公告 本公告乃根據《香港聯合交易所有限公司證券上市規則》第13.10B條作出。 如下公告已於上海證券交易所網站刊發，僅供參閱。 特此公告。 承董事會命 國聯民生證券股份有限公司 董事長 中國江蘇省無錫市 2025年10月31日 截至本公告日期，本公司執行董事為葛小波先生；本公司非執行董事為顧偉先生、 周衛平先生、吳衛華先生、楊振興先生及劉海林先生；及本公司獨立非執行董事為 高偉先生、郭春明先生及徐慧敏女士。 证券代码：601456 证券简称：国联民生 公告编号：2025-067 号 国联民生证券股份有限公司 关于参加 2025 无锡上市公司投资者集体接待日活动 的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 为进一步加强与投资者的互动交流， ...