FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2024年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 國聯證券股份有限公司 呈交日期: 2024年9月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01456 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | | 1 RMB | | 442,640,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | | 1 RMB | | 442,640,000 | | 2. 股份分類 | 普通 ...

华泰联合证券有限责任公司 关于国联证券股份有限公司 本次交易相关内幕信息知情人买卖股票情况的自查报告的核查意见 国联证券股份有限公司（以下简称"国联证券"或"上市公司"）拟发行A 股股份购买民生证券股份有限公司99.26%股份并募集配套资金（以下简称"本次 交易"或"本次重组"）。 根据《中华人民共和国证券法》《上市公司重大资产重组管理办法》《公开 发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组》 《监管规则适用指引——上市类第1号》等法律、法规的要求，华泰联合证券有 限责任公司（以下简称"华泰联合证券"或"独立财务顾问"）作为国联证券本 次交易的独立财务顾问，对本次交易相关内幕信息知情人买卖上市公司A股股票 情况进行了核查，具体如下： 一、本次交易内幕信息知情人核查范围 本次交易内幕信息知情人核查范围包括： 1、上市公司及其董事、监事、高级管理人员； 2、上市公司控股股东及其董事、监事、高级管理人员； 3、交易对方及其董事、监事、高级管理人员（或主要负责人）； 4、为本次交易提供服务的相关中介机构及其具体经办人员； 5、前述1至4项所述自然人的直系亲属，包括配偶、父母、成年子女； 6、 ...

证券代码：601456 证券简称：国联证券 公告编号：2024-044 号 国联证券股份有限公司 关于重大资产重组事项获得江苏省政府国有资产监督管理 委员会批复的公告 国联证券股份有限公司（以下简称"公司"）拟发行 A 股股份购买民生证券 股份有限公司 99.26%股份并募集配套资金（以下简称"本次交易"）。本次交易 构成重大资产重组，构成关联交易，不构成重组上市。 2024 年 8 月 8 日，公司第五届董事会第十七次会议审议通过了本次交易的 相关议案，具体内容详见公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）、《中国 证券报》《上海证券报》《证券时报》及《证券日报》披露的相关公告。 2024 年 9 月 3 日，公司收到江苏省政府国有资产监督管理委员会出具的《江 苏省国资委关于国联证券股份有限公司发行股份购买民生证券股份有限公司资 产并募集配套资金的批复》（苏国资复〔2024〕45 号），江苏省政府国有资产监督 管理委员会原则同意公司本次资产重组和配套融资的方案。 本次交易尚需公司股东大会、A 股类别股东大会及 H 股类别股东大会审议 批准，并经有权监管机构批准、核准或同意注册，本次交易能否取得 ...

国联证券股份有限公司（以下简称"国联证券"或"上市公司"）拟发行 A 股股份购买民生证券股份有限公司 99.26%股份并募集配套资金（以下简称"本 次交易"或"本次重组"）。 证券代码：601456 证券简称：国联证券 公告编号：2024-043 号 国联证券股份有限公司 关于本次交易相关内幕信息知情人买卖股票情况的 自查报告的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 根据《中华人民共和国证券法》《上市公司重大资产重组管理办法》《公开 发行证券的公司信息披露内容与格式准则第26号——上市公司重大资产重组》 《监管规则适用指引——上市类第1号》等法律、法规的要求，上市公司对本次 交易相关内幕信息知情人买卖上市公司股票情况进行了核查，具体如下： 一、本次交易内幕信息知情人核查范围 本次交易内幕信息知情人核查范围包括： 1、上市公司及其董事、监事、高级管理人员； 2、上市公司控股股东及其董事、监事、高级管理人员； 3、交易对方及其董事、监事、高级管理人员（或主要负责人）； 4、为本次交易提供服务的相关中介机构及其具体经办 ...

投资评级 - 报告对国联证券的投资评级为"优于大市"，并维持该评级 [1][4] 核心观点 - 国联证券作为国有券商，管理层经验丰富且受股东信任，作为基金投顾首批试点券商，具备先发优势，看好其资产管理和财富管理业务的协同效应 [4] - 公司2024年上半年实现营业收入10.9亿元，同比下降39.9%，归母净利润8771万元，同比下降85.4% [4] - 公司持续推进财富管理转型，2024年上半年经纪业务收入2.8亿元，同比增长6.9%，占营业收入比重26% [4] - 投行业务收入1.7亿元，同比下降39.8%，股权业务承销规模同比下降83.5%，债券业务承销规模同比下降0.3% [4] - 资管业务收入3.1亿元，同比增长273.8%，券商资产管理规模1248亿元，同比增长6.4% [4] - 预计公司2024-2026年EPS分别为0.06、0.07、0.07元，每股净资产分别为6.37、6.45、6.52元 [4] 财务数据 - 2024年上半年营业收入10.9亿元，同比下降39.9%，归母净利润8771万元，同比下降85.4% [4] - 2024年上半年经纪业务收入2.8亿元，同比增长6.9%，投行业务收入1.7亿元，同比下降39.8%，资管业务收入3.1亿元，同比增长273.8% [4] - 2024年上半年投资收益（含公允价值）3.8亿元，同比下降61.0% [4] - 预计2024-2026年营业收入分别为19.49亿元、26.45亿元、28.17亿元，净利润分别为1.65亿元、1.92亿元、2.05亿元 [5][7] 市场表现 - 国联证券2024年上半年市场表现优于海通综指和沪深300指数 [1] - 2024年上半年国联证券绝对涨幅为-5.0%（1M）、-1.4%（2M）、-12.5%（3M），相对涨幅为-1.4%（1M）、4.5%（2M）、-3.7%（3M） [1] 业务表现 - 经纪业务：2024年上半年收入2.8亿元，同比增长6.9%，代销金融产品收入0.17亿元，同比增长16.4% [4] - 投行业务：2024年上半年收入1.7亿元，同比下降39.8%，股权主承销规模5.0亿元，债券主承销规模284亿元 [4] - 资管业务：2024年上半年收入3.1亿元，同比增长273.8%，券商资产管理规模1248亿元，同比增长6.4% [4] - 自营投资：2024年上半年投资收益（含公允价值）3.8亿元，同比下降61.0%，第二季度投资收益5.3亿元，同比下降10.9% [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[2] 报告的核心观点 - 2024H1国联证券营业总收入/归母净利润为11/0.9亿元，同比-40%/-85%，2024Q2单季度净利润3亿元，环比扭亏，同比-22%，年化加权ROE0.96%，同比-6pct，期末杠杆率（扣客户保证金）4.52倍，同比+0.32倍 [3] - 经纪、资管表现亮眼，降本效果体现，自营投资收益拖累业绩，考虑市场环境低迷，下调公司2024 - 2026年归母净利润预测至5.4/7.6/10.2亿元（调前8.0/9.8/11.9），同比-20%/+41%/+35%，对应2024 - 2026年EPS分别为0.2/0.3/0.4元，当前股价对应PB 1.5/1.5/1.4倍，看好公司收购民生证券后的协同效应，维持“买入”评级 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 公司整体财务情况 - 2022 - 2026E营业收入分别为26.23/29.55/28.26/34.50/41.71亿元，归母净利润分别为7.67/6.71/5.39/7.58/10.20亿元，毛利率分别为36.7%/27.5%/23.5%/27.9%/32.3%，净利率分别为29.3%/22.7%/19.1%/22.0%/24.5%，ROE分别为4.6%/3.9%/3.0%/4.2%/5.4%，EPS分别为0.27/0.24/0.19/0.27/0.36元，P/E分别为35.7/40.7/50.7/36.1/26.8倍，P/B分别为1.6/1.5/1.5/1.5/1.4倍 [6] 各业务板块情况 经纪业务 - 净收入2.8亿元，同比+6.9%，其中证券经纪/席位/代销净收入同比-2%/+38%/+16%，全面塑造“大方向”财富管理品牌，买方视角的财富管理转型效果持续体现 [4] - 2024H1新增客户数11.94万户，累计总客户数185.58万户，同比增长10.06%，基金投顾总签约客户数31.94万户，同比增长13.35%，授权账户资产规模69.58亿元，同比基本持平，累计上线合作渠道30家 [4] 投行业务 - 净收入1.7亿元，同比-40% [4] - 2024H1完成股权项目2单，其中IPO项目1单，再融资项目1单，另有申报在审IPO项目2单，辅导项目18单；债券承销项目71单，政府债分销项目10单，承销金额合计209.17亿元 [4] 资管业务 - 净收入3.1亿元，同比+111%，主因券商资管规模以及国联基金非货AUM同比增长 [4] - 国联证券资管受托资金1248亿元，同比增长12.01%，其中集合资产管理计划同比+108%；国联基金资产管理总规模1833.9亿元，较年初增长23%，非货AUM1279亿元，较年初+26% [4] 自营投资业务 - 投资收益(含公允价值变动损益)3.8亿，同比-61%，年化自营投资收益率1.64%（2023H1为4.89%，2024Q1为 - 1.24%），预计受市场波动影响导致衍生品业务表现不佳，自营金融资产规模469亿元，较年初+6% [5] 利息业务 - 利息净收入 - 0.9亿，其中利息收入5.8亿元，同比-15%，利息支出6.7亿元，同比+12%，主因融资规模上升、其他债权投资规模减小综合所致 [5] - 2024H1两融日均余额94.30亿元，同比下降5.71%；业务规模日均市占率6.165‰，同比下降2% [5] 成本控制 - 业务及管理费10.3亿，同比-2%，其中职工费用6.3亿元，同比-13% [5]

报告公司投资评级 - 优于大市（维持）[4] 报告的核心观点 - 国联证券公布2024年中报，上半年营收和归母净利润同比下降，Q2营收和归母净利润环比有变化，各分部业务收入增速和占比不同[1] - 公司完善以基金投顾为核心的账户管理体系，推进买方财富管理转型，财富管理业务客户基础持续夯实[1] - 公司发行股份收购民生证券，交易对价294.92亿元，募集配套资金20亿元，合并后综合实力将大幅提升[1] - 公司债券投资增长，股票及基金投资收缩，2024Q2投资净收益明显扭转亏损态势，是Q2业绩反弹主要原因[1] - 基于中报数据下调公司经纪、投行及投资业务增速和2024 - 26年归母净利润，看好公司后续业务市占率提升，维持“优于大市”评级[1][7] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024上半年公司实现营收10.86亿元、同比 - 39.91%，归母净利润0.88亿元、同比 - 85.39%，加权平均ROE0.48%、同比 - 3.00pct；2024Q2实现营收9.12亿元、同比 - 19.16%、环比 + 426.15%，归母净利润3.06亿元、同比 - 22.01%、环比扭亏[1] - 分部业务收入增速：经纪 + 6.88%、投行 - 39.85%、资管 + 273.81%、利息净收入 - 201.16%、投资 - 60.98%、其他 - 70.54%；分部业务收入占比：经纪25.73%、投行15.88%、资管28.77%、利息净收入 - 8.20%、投资34.57%、其他3.55%[1] - 盈利预测和财务指标显示，2024 - 26年预计营业收入分别为22.80亿元、40.13亿元、45.56亿元，增速分别为 - 22.9%、76.0%、13.5%；归母净利润分别为4.75亿元、8.27亿元、9.37亿元，增速分别为 - 29.3%、74.2%、13.3%[2] - 资产负债表和利润表数据展示了2022 - 2026E各年资产、负债、收入、支出等项目情况，如2024E资产总计1243.02亿元，营业收入22.80亿元等[8] 业务发展 - 基金投顾业务：公司是首批获基金投顾牌照券商之一，截至2024上半年末，总签约客户数31.94万户、同比 + 13.35%，授权账户资产规模69.58亿元、同比基本持平，累计上线合作渠道30家[1] - 财富管理业务：客户基础持续夯实，上半年新增客户11.94万户，累计总客户185.58万户，同比增长10.06%[1] - 收购业务：8月9日公司公告发行股份购买民生证券99.26%股权草案，交易对价294.92亿元，约为民生证券合并净资产的1.84x，募集配套资金20亿元用于民生证券业务发展，以2023年数据计算，合并后公司多项指标大幅提升[1] - 投资业务：截至上半年末，交易性金融资产中债券规模同比 + 8.3%、股票规模同比 - 47.6%、公募基金规模同比 - 48.7%、私募基金规模同比 - 65.4%；2024Q2投资净收益5.25亿元，扭转Q1亏损态势[1]

报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级,给予2024年PB估值2.2倍,对应目标价14.0元 [1] 报告核心观点 业绩修复明显 - 公司2024年上半年业绩显著回升,主要受益于经纪业务环比大幅改善和自营业务回升 [1] - 经纪业务收入单季度创2022年来新高,环比增58.3% [1] - 自营业务收益率单季度为1.4%,环比增1.7个百分点 [1] 杠杆明显提升 - 公司剔除客户资金后总资产规模为825亿元,同比增80.4亿元 [1] - 财务杠杆倍数为4.5倍,同比增0.32倍 [1] 外延式扩张增长可期 - 收购民生证券后,公司投行业务有望持续增长 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年营业总收入预计分别为2,955/3,446/4,227百万元,同比增长16.6%/22.7%/14.6% [3] - 2024-2026年归母净利润预计分别为671/733/895百万元,同比增长9.3%/22.0%/14.6% [3] - 2024-2026年每股收益预计分别为0.24/0.26/0.32元 [3] - 2024-2026年市净率预计分别为1.54/1.52/1.48倍 [3]

报告公司投资评级 报告维持"买入"评级。[2] 报告的核心观点 重资产业务 1) 自营业务：2024Q2单季度公司自营业务收入同比-11%至5.25亿元,环比大幅改善。[2] 2) 利息净收入：2024H1公司利息净收入同比-201%至-0.89亿元,主要系公司融资规模上升、其他债权投资规模减小综合所致。[2] 轻资产业务 1) 经纪业务：2024H1公司经纪业务收入同比+7%至2.8亿元,其中24Q2同/环比分别+15%/+58%至1.7亿元,主要系规费调降背景下经纪业务支出下降以及研究业务贡献增量收入。[2] 2) 资管业务：2024H1公司资管业务收入同比+111%至3.12亿元,主要系收购中融基金、国联资管开业情况下公司资管规模大幅提升。[2] 3) 投行业务：2024H1公司投行业务收入同比-40%至1.69亿元,主要受股权融资监管收紧影响。[2] 收购民生证券 收购民生证券对价294.92亿元落地,表明公司整合民生证券已进入倒计时,看好国联证券与民生证券充分发挥协同互补作用,驱动公司综合实力大幅提升。[2] 财务数据总结 1) 2024-2026年公司归母净利润分别为4.03/8.42/9.89亿元,对应增速分别为-40.03%/109.16%/17.51%,对应EPS分别为0.11/0.24/0.28元。[2] 2) 当前市值对应2024-2026年PB估值分别为1.53/1.34/1.30倍。[2]

报告公司投资评级 - 报告维持国联证券的"增持"评级,目标价11.13元,对应2024年1.75倍市净率 [3] 报告的核心观点 公司业绩回归常态,转型成效渐显 - 公司2024年上半年营收/归母净利润为10.9/0.9亿元,同比下降40%/85%,其中第二季度单季归母净利润3.1亿元,同比下降22%,已回归常态 [3] - 公司人才投入及业务转型成效渐显,预计上半年经纪业务表现优于同业,代买收入同比下降2%,代销业务收入同比增长16%,席位租赁收入同比增长38% [3] 并购民生证券进入实质性阶段 - 公司收购民生证券的事项已进入实质性阶段,通过并购民生证券,国联证券的综合实力有望提升至行业前20,为公司长期发展蓄势 [3] 财务数据总结 - 公司2022-2026年营业收入分别为2,623/2,955/2,524/2,732/2,976百万元,净利润分别为767/671/620/714/824百万元 [5] - 公司2022-2026年每股收益分别为0.27/0.24/0.22/0.25/0.29元,净资产收益率分别为4.6%/3.7%/3.4%/3.8%/4.3% [5] - 公司2022-2026年市盈率分别为34.84/39.82/43.09/37.43/32.43倍 [5]