业务整合进展 - 国联民生证券与民生证券的经纪业务整合实现关键里程碑，集中交易系统一次性整体切换成功[1] - 系统切换涉及192万民生证券经纪客户无缝接入国联民生证券UF2.0交易系统[1] - 切换首日（10月9日）处理迁移客户交易64万笔，交易金额达94.76亿元人民币，并保持零故障[1] 系统切换工程范围 - 此次整合工程涵盖核心系统、周边系统、下游系统共计23套异构系统[1] - 工程涉及民生证券74家营业部、69个交易所席位以及18家存管银行[1] - 系统切换需选择较长的非交易时段进行，每年仅有五一和十一两个关键窗口期[1]

| 主要会计数据 | 本报告期 | 上年同期 | 本报告期比上 年同期增减 | | --- | --- | --- | --- | | | (1-6月) | | (%) | | 营业收入 | 72, 094, 559. 14 | 59,655, 247. 04 | 20. 85 | | 利润总额 | -28, 917, 895. 14 | -16, 478, 569. 67 | 不适用 | | 归属于上市公司股东的净利润 | -24, 223, 570. 82 | -8.905.793.77 | 不适用 | | 归属于上市公司股东的扣除非经 常性损益的净利润 | -26, 684, 693. 64 | -22.999.228.18 | 不适用 | | 经营活动产生的现金流量净额 | -14. 083. 452. 43 | 23, 298, 251, 95 | -160. 45 | 2024年，公司实现营业收入1.28亿元，同比下降16.73%；归属于上市公司股东的净利润为-5441.63万元，上年同期为1284.36万 元；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-7174.86万元，上年同期为-721 ...

中小券商加速布局香港国际业务 - 2025年以来多家中小券商围绕香港子公司展开布局核心动作包括新设子公司增资扩股牌照获批三大类别 [1] - 新设香港子公司的券商包括东北证券计划注册资本5亿港元西部证券计划出资等值10亿元人民币第一创业拟设立全资子公司 [6] - 增资香港子公司的券商包括广发证券增资21.37亿港元华安证券增资5亿港元东吴证券增资不超过20亿港元国金证券拟增资 [7] 国联民生证券香港牌照获批详情 - 国联民生证券香港子公司于10月3日正式获得香港证监会核发的第1类证券交易牌照标志着公司在香港金融市场业务布局实现关键新突破 [3] - 获批主体国联证券国际金融有限公司注册资本3000万港元是国联民生证券经由国联证券（香港）有限公司间接持股的全资孙公司 [3] - 国联证券（香港）有限公司已持有香港证监会核发的第1类第4类第6类及第9类牌照并取得合格境外投资者业务资格 [4] 券商布局香港市场的驱动因素 - 港股交投活跃度跃升20%科技股IPO激增为中小券商提供了差异化发展空间 [2][12] - 虚拟资产交易跨境财富管理等新兴领域成为业务新突破口使中小券商避开与头部券商在IPO承销上的直接竞争 [2][12] - 香港的角色已从出海桥头堡升级为国际化业务战略高地这种定位转变持续吸引券商加大在港投入 [2][10] 行业整体数据与业务表现 - 截至2025年上半年末内地证券公司设立36家境外子公司总资产达1.64万亿港元同比增加20.45% [9] - 境外子公司参与服务40家企业登陆港交所融资金额1081亿港元证券公司跨境业务期末存量9481亿元同比增加21.37% [9] - 证券公司代理客户港股通交易金额12.76万亿港元通过香港子公司服务沪深股通交易金额19.7万亿元人民币 [9] 国际业务面临的挑战与风险案例 - 头部券商港股业务利润率普遍下滑至20%左右不及2023年827新政前50%水平的一半反映竞争激烈导致以价换量 [10] - 部分券商国际业务受挫例如西南证券香港孙公司西证国际证券近十年累计亏损超10亿港元并于2025年9月29日起退市 [10][11] - 监管加强境外子公司管理财通证券因存在多项合规漏洞被浙江证监局出具警示函 [12] 中小券商国际业务未来展望 - 中小券商当前业务以基础交易托管为主轻资产运营凸显灵活性未来预计将开展更多ESG投资并深化东南亚区域布局形成香港+东南亚双轮驱动 [13] - 中小券商需警惕重牌照轻能力问题必须以技术赋能细分领域才能在全球竞争中破局 [13]

中小券商加速布局香港国际业务 - 2025年以来，多家中小券商围绕香港子公司展开布局，核心动作包括新设子公司、增资扩股、牌照获批三大类别 [1] - 东北证券计划在香港设立全资子公司，注册资本为5亿港元；西部证券计划出资等值10亿元人民币设立香港子公司；第一创业公告拟设立全资香港子公司 [12] - 广发证券向广发控股（香港）增资21.37亿港元；华安证券计划增资5亿港元；东吴证券计划增资不超过20亿港元或等值人民币 [13] 国联民生证券香港业务进展 - 国联民生证券香港子公司于10月3日正式获得香港证监会核发的交易权牌照（第1类牌照），标志着公司在香港金融市场的业务布局实现关键突破 [1][4] - 此次牌照获批主体为国联证券国际金融有限公司，注册资本3000万港元，是国联民生证券经由国联证券（香港）间接持股的全资孙公司 [5] - 国联证券（香港）有限公司已持有香港证监会第1、4、6、9类牌照，并具备合格境外投资者业务资格 [8] 香港市场环境与业务机遇 - 2025年上半年港股市场表现强劲，香港证券业净利润环比增加14%至289亿港元，交易净佣金收入和投资银行业务收入增速分别为23%、33% [14] - 虚拟资产交易成为新突破口，香港证监会数据显示共有48家持牌机构完成“一号牌”升级以扩展虚拟资产交易，相关佣金收入达1.28亿港元 [13][14] - 港股交投活跃度跃升20%，科技股IPO激增，为中小券商提供了差异化发展空间，使其可避开与头部券商在IPO承销上的直接竞争 [2][22] 中资券商国际化业务整体态势 - 截至2025年上半年末，内地证券公司共设立36家境外子公司（其中35家在香港），总资产达1.64万亿港元，同比增加20.45% [18] - 境外子公司在2025年上半年参与服务40家企业登陆港交所，融资金额达1081亿港元；证券公司跨境业务期末存量9481亿元，同比增加21.37% [18] - 头部券商海外净利表现亮眼，中信证券（27.7亿元）、中金公司（24.0亿元）和华泰证券（10.4亿元）保持领先，国信证券（+1376%）、申万宏源（+524%）和广发证券（+214%）增速较快 [19] 国际业务面临的挑战与风险案例 - 部分券商国际业务发展受挫，例如西南证券香港孙公司西证国际证券因未能达成复牌指引，于2025年9月29日起不再具有上市地位，近十年累计亏损超10亿港元 [2][20] - 华林证券于今年3月决定暂缓设立香港子公司，主要因综合考虑市场环境情况 [2] - 财通证券因境外子公司管理存在合规漏洞被浙江证监局出具警示函，问题包括未有效建立覆盖境外子公司的决策跟踪制度及风险管控机制 [21]

市场整体表现 - A股三大指数集体高开，沪指突破3900点关口，创10余年新高[1] - 券商板块低开高走，震荡翻红[1] 券商板块及个股表现 - 券商ETF（512000）场内价格现涨0.5%，半日成交额超11亿元[1] - 红塔证券领涨7.13%，第一创业涨超3%，中泰证券、华创云信、国海证券涨超2%，广发证券、申万宏源等涨逾1%[2][4] - 券商ETF近20个交易日累计获资金净流入53.83亿元，最新规模超350亿元，年内日均成交额超10亿元[3] 机构观点与业绩展望 - 开源证券表示三季度市场交易活跃度和两融规模提升明显，券商三季报业绩同比增速有望进一步扩大[2] - 投行、衍生品和公募业务等业务有望接续改善，头部券商ROE有望扩张，板块估值仍在低位[2] - 浙商证券预计2025年三季度上市券商营收同比增长42.4%，净利润同比增长62.8%[3] - 非银板块当前兼具胜率与赔率，估值与业绩有望形成戴维斯双击[3] 券商ETF产品特征 - 券商ETF（512000）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股[5] - 近6成仓位集中于十大龙头券商，另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性[5]

维康药业公开发行募集资金总额为83,134.74万元，扣除发行费用后，募集资金净额为72,559.56万 元。维康药业最终募集资金净额较原计划多18,554.56万元。维康药业于2020年8月19日披露的招股书显 示，公司拟募集资金54,005.00万元，分别用于医药大健康产业园一期项目（中药饮片及中药提取、研发 中心、仓储中心）、营销网络中心建设项目、补充营运资金项目。 | | 2024 年 | 2023 年 | | 本年比上年增 減 | 2022年 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 调整前 | 调整后 | 调整后 | 调整前 | 调整后 | | 营业收入 | 351.198.567.67 | 519,621,071.15 | 519.621.071.15 | -32.41% | 532.441.947.54 | 532.441.947.54 | | (元) | | | | | | | | 归属于上市公 司股东的净利 | -147.426.253.43 | -8,038,557.83 | -8.954.344.50 | -1.546. ...

｜2025年10月9日 星期四｜ NO.1 国联民生香港子公司获批重要业务牌照 近日，国联民生证券官方微信号发文称，国联民生证券香港子公司于10月3日正式获得香港证券及期货 事务监察委员会（SFC）核发的交易权牌照。此次获牌后，国联民生证券将充分发挥"牌照赋能+区位优 势"的双重价值，深度联动多方资源，构建"投行+交易+托管"的协同服务体系。今年以来，香港证券市 场交易火热，券商经纪及投行业务迎来爆发。根据香港证监会9月29日最新公布的上半年证券业财报， 今年上半年，香港证券业净利润在不断创新高的交易额带动下环比增加14%，增速最明显的业务收入是 交易净佣金收入和投资银行业务收入，分别为23%、33%，虚拟资产交易的佣金收入1.28亿港元。 点评：国联民生香港子公司获SFC交易权牌照，将强化其"投行+交易+托管"协同能力，提升跨境业务竞 争力。此举契合香港证券市场交易活跃、投行业务高增长的趋势，或推动公司业绩释放。对券商板块而 言，牌照扩容或引发市场对中小券商国际化布局的关注，板块情绪或受提振。整体来看，香港市场活跃 度提升及政策支持，有望增强中资券商的估值吸引力，为A股金融板块带来积极预期。 NO.2 南京 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 國聯民生證券股份有限公司 呈交日期: 2025年10月8日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01456 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | 1 RMB | | 442,640,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | 1 RMB | | 442,640,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | | 於香 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 國聯民生證券股份有限公司 呈交日期: 2025年10月8日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01456 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | 1 RMB | | 442,640,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | 1 RMB | | 442,640,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | | 於香 ...

2025年上半年财务表现 - 营业收入为6.54亿元，同比下降9.86% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-3343.56万元，亏损同比扩大49.41% [1][2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-3415.22万元，亏损同比扩大46.57% [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额由上年同期的-8596.00万元转为正值的244.47万元，同比增长102.84% [1][2] 2024年全年财务表现 - 营业收入为13.38亿元，同比下降27.49% [2][3] - 归属于上市公司股东的净利润为-6754.39万元，亏损同比扩大158.76% [2][3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-6744.31万元，亏损同比扩大51.07% [2][3] - 经营活动产生的现金流量净额为-1.28亿元，同比大幅下降301.40% [2][3] 公司上市及募资情况 - 公司于2020年8月5日在深交所主板上市，发行价格为33.84元/股，目前股价低于发行价 [3] - 公司首次公开发行募集资金总额为5.47亿元，募集资金净额为4.81亿元 [4] - 计划募资用途包括一体化营销服务网络项目、研发中心项目、房产购置项目及补充营运资金 [4] - 发行费用总计6624.50万元，其中保荐机构民生证券获得承销保荐费用4100.00万元 [4]