香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對 其準確性或完整性亦不發表任何聲明，且表明不會就本公告全部或任何部分內容所導 致或因倚賴該等內容而產生的任何損失承擔任何責任。 中國外運股份有限公司 Sinotrans Limited ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) （股份代號：00598） 二零二五年第一次臨時股東大會之投票表決結果 茲提述中國外運股份有限公司（「本公司」）日期為二零二五年三月十七日之通函 （「該通函」），內容有關（其中包括）本公司擬於二零二五年四月三日假座中華人 民共和國北京市朝陽區安定路5號院10號樓招商局廣場B座11層1號會議室（郵編 100029）舉行臨時股東大會。除另有界定外，本公告所用詞彙與該通函所界定者具有 相同涵義。 本公司董事會宣佈，臨時股東大會通告中的決議案已獲股東以投票表決方式通過。 本公司董事羅立女士、余志良先生、陶武先生，以及獨立非執行董事王小麗女士、甯 亞平女士、崔新健先生和崔凡先生已出席臨時股東大會。本公司董事宋嶸先生、楊國 峰先生和許克威先生因其他事務安排未能出席臨時股東大會。 於臨時股東大會上提呈的決議案投票表決結果載 ...

回购方案 - 2024年10月17日首次披露回购方案[2] - 拟回购资金2.71 - 5.42亿元，用于减资[2] - 回购价格不超7.43元/股，期限12个月[3][4] 回购进展 - 截至2025年3月31日，累计回购63,653,917股[2] - 占总股本0.87%，已回购金额3.29亿元[2] - 实际回购价5.03 - 5.32元/股[2]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，且表明不會就本公告全部或任何部分內容所導致或 因倚賴該等內容而產生的任何損失承擔任何責任。 中國外運股份有限公司 Sinotrans Limited ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) (股份代號: 00598) 海外監管公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列中國外運股份有限公司（『本公司』）於上海證券交易所網站（www.sse.com.cn） 刊登的《中國外運股份有限公司關於以集中競價交易方式回購公司A股股份的進展公告》， 僅供參閱。 承董事會命 中國外運股份有限公司 公司秘書 李世礎 北京，二零二五年四月二日 於本公告日期，本公司董事會成員包括宋嶸、楊國峰、羅立、余志良、陶武、許克威，以 及四位獨立非執行董事王小麗、甯亞平、崔新健及崔凡。 证券代码：601598 证券简称：中国外运 公告编号：临 2025-026 号 中国外运股份有限公司 关于以集中竞价交易方式回购公司 A 股股份的 进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其 準確性或完整性亦不發表任何聲明，且表明不會就本公告全部或任何部分內容所導致或 因倚賴該等內容而產生的任何損失承擔任何責任。 中國外運股份有限公司 Sinotrans Limited ( 於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司 ) (股份代號: 00598) 海外監管公告 關於公司股票期權激勵計劃（第一期）第二個行權期 首次行權結果暨股份過戶登記的公告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則第13.10B條作出。 茲載列中國外運股份有限公司（『本公司』）於上海證券交易所網站（www.sse.com.cn） 以中文刊登的《中國外運股份有限公司關於公司股票期權激勵計劃（第一期）第二個行 權期首次行權結果暨股份過戶登記的公告》，及其英文譯本的海外監管公告，僅供參閱。 如中文版本與英文譯本有任何不一致，概以中文版本為準。 承董事會命 中國外運股份有限公司 公司秘書 李世礎 北京，二零二五年三月三十一日 於本公告日期，本公司董事會成員包括宋嶸、楊國峰、羅立、余志良、陶武、許克威，以 及四位獨立非執行董事王小麗、甯亞平、崔新健及崔凡。 股 ...

文章核心观点 公司发布股票期权激励计划（第一期）第二个行权期首次行权结果暨股份过户登记公告，介绍行权决策程序、基本情况、上市流通安排、股本结构变动、验资及股份登记、募集资金使用计划和对财务报告的影响等内容 [1] 本次股票期权行权的决策程序及相关信息披露 - 2021年第三届董事会第六次会议和监事会2021年度第七次会议审议通过激励计划相关议案，独立董事和监事会发表意见 [1] - 2022年激励对象名单公示无异议，获国资委批复，股东大会授权董事会，董事会确定授予日并向186名激励对象授予7392.58万份股票期权 [2] - 2022 - 2024年因多次派发股息，董事会多次审议调整行权价格，行权价格从4.29元/股调整为3.475元/股 [3][4][5] - 2024年第一个行权期行权条件成就，176名激励对象符合条件，注销4698959份股票期权，173名激励对象21017064股股票完成过户登记 [4] - 2025年第二个行权期行权条件成就，167名激励对象符合条件，注销约381.21万份股票期权 [6] 本次股权激励计划行权的基本情况 - 本次行权股票期权数量20431890股，164名激励对象参与行权，其中李世础等4名高管行权715134股，其他160名激励对象行权19716756股 [7] - 本次行权股票来源为公司从二级市场回购的A股普通股股票 [7] 本次股权激励计划行权股票的上市流通安排及股本结构变动情况 - 本次行权登记日期为2025年3月28日，流通数量20431890股，均为无限售条件流通股 [7] - 本次行权前后公司无限售条件股份总数不变，回购专户股票数减少20431890股，实际控制人不变 [7] 验资及股份登记情况 - 截至2025年3月11日，公司收到164名激励对象缴纳的行权资金71000855元，行权后注册资本及实收股本不变 [7] - 2025年3月28日，20431890股股票完成股份过户登记手续 [8] 本次募集资金使用计划 本次行权不涉及发行新股和募集资金使用 [8] 本次行权后新增股份对最近一期财务报告的影响 本次行权不会导致公司总股本变化，对财务状况和经营成果无重大影响 [9]

股票期权 - 2022年1月25日向186名激励对象授予7392.58万份股票期权[5] - 2024年2月注销4698959份股票期权[7] - 2025年2月注销约381.21万份股票期权[9] 股息派发与行权价调整 - 2022年7月15日派发2021年度股息，每股0.18元，行权价调至4.11元/股[5] - 2022年11月18日派发2022年中期股息，每股0.10元，行权价调至4.01元/股[6] - 2023年6月28日和10月19日分别派发股息，行权价调至3.765元/股[6] - 2024年7月22日派发2023年度股息，每股0.145元，行权价调至3.62元/股[8] - 2024年10月15日派发2024年中期股息，每股0.145元，行权价调至3.475元/股[8] 本次行权 - 本次行权股票数量20431890股，行权人数164人[4][11] - 行权登记日期为2025年3月28日[4][11] - 截至2025年3月11日收到行权资金71000855元[12] - 向激励对象转让20431890股股票，3月28日办理过户登记[12] - 本次行权不涉及发行新股和募资使用[13] - 本次行权不导致总股本变化，不构成重大财务影响[14] 公司资本 - 公司注册资本及实收股本为7294216875元[12]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年归母净利39.2亿同比-7%，维持年度现金分红0.29元重视股东回报 [1] - 考虑行业情况小幅调整2025 - 2026年归母净利预测，引入2027年预计盈利，以4.5%预期股息率定价对应目标价6.44元，较现价有23%空间 [8] 各部分总结 整体业绩情况 - 2024年营业收入1056亿元同比+3.8%，毛利55.4亿元同比-4.5%，毛利率5.2%同比降0.5个百分点；2024Q4收入197亿元同比-32%环比-33%，毛利13.6亿元同比-4.0%，毛利率6.9% [1] - 2024年投资收益20.4亿元同比-12%，其他收益21.8亿元同比-11%，中外运敦豪2024年净利润27.7亿同比-21% [1] - 2024年归母净利润39.2亿元同比-7.0%，归母净利率3.7%同比下滑0.4个百分点；扣非归母净利31.6亿元同比-8.5%，扣非归母净利率3.0%同比下滑0.4个百分点；2024Q4归母净利10.9亿元同比+2.9%，扣非归母净利5.7亿元同比-14.1%，扣非归母净利率2.9%同比提升0.6百分点 [1] 分业务情况 货运代理 - 营业收入672亿元同比+8.4%，分部利润22.5亿元同比-2.2% [2] - 海运/空运/铁路/船舶/库场站服务收入分别为448/94/103/36/40亿元，同比+9.1%/+34.3%/-16.9%/-28.1%/+4.0%，分部利润分别为7.8/2.9/1.3/4.9/3.0亿元，同比+0.5%/+1.4%/-17.8%/-3.2%/-4.4%；货量分别为1516万标准箱/103万吨/57万标准箱/6.7万艘次/28.5百万吨，同比分别为+13.3%/+14.0%/13.7%/+7.3%/+8.5% [2] 专业物流 - 营业收入280亿元同比+1.6%，分部利润7.24亿元同比-31.8% [2] - 合同/项目/化工物流收入分别为222/38/19亿元，同比+3%/-7%/-5%；分部利润分别为5.0/0.7/1.1亿元，同比-35.5%/-46.4%/-9.9%；业务量分别为50/6.6/4.2百万吨，同比分别为+4.4%/+4.5%/+10.3% [2] 电商业务 - 营业收入105亿元同比-14.4%，分部利润1.6亿元，跨境电商物流实现1.79亿票同比-50.7% [3] 主要财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业总收入(百万)|105,621|118,674|123,945|129,613| |同比增速(%)|3.9%|12.4%|4.4%|4.6%| |归母净利润(百万)|3,918|4,007|4,263|4,485| |同比增速(%)|-7.2%|2.3%|6.4%|5.2%| |每股盈利(元)|0.54|0.55|0.58|0.61| |市盈率(倍)|10|10|9|9| |市净率(倍)|1.0|0.9|0.9|0.8| [4] 公司其他情况 - 分红比率由2023年50%提至2024年的53.5%，全年合计每股股利0.29元，对应3/28日收盘价股息率5.5%，与2023年持平；2024年现金方式回购累计金额0.69亿，合计分红比例55.2% [8] - 持续推进传统业务转型，加快构建新型承运人模式；空运新开通6条定班货运航线，稳定运营11条全货机包机航线，共执飞1,132架次，可控运力达25.1万吨，业务量达102.8万吨；水运深化与船公司合作，探索包舱等模式，加强中东、印巴、东南亚等航线可控运力掌控；陆运长沙、沈阳自营平台获批全国中欧班列集结中心，国际班列业务量累计突破170万标箱 [8]

报告公司投资评级 - 维持“推荐”评级 [1][8] 报告的核心观点 - 2024年归母净利39.2亿同比-7%，维持年度现金分红不变重视股东回报；考虑行业情况调整2025 - 2026年归母净利预测并引入2027年预测；以4.5%预期股息率定价对应目标价6.44元，预期较现价23%空间 [1][8] 根据相关目录分别进行总结 财务情况 - 2024年营业收入1056亿元同比+3.8%，毛利55.4亿元同比-4.5%，毛利率5.2%同比降0.5个百分点；2024Q4收入197亿元同比-32%环比-33%，毛利13.6亿元同比-4.0%，毛利率6.9% [1] - 2024年投资收益20.4亿元同比-12%，其他收益21.8亿元同比-11%，中外运敦豪24年净利润27.7亿同比-21% [1] - 2024年归母净利润39.2亿元同比-7.0%，归母净利率3.7%同比下滑0.4个百分点；扣非归母净利31.6亿元同比-8.5%，扣非归母净利率3.0%同比下滑0.4个百分点；2024Q4归母净利10.9亿元同比+2.9%，扣非归母净利5.7亿元同比-14.1%，扣非归母净利率2.9%同比提升0.6百分点 [1] 分业务情况 - 货运代理：营业收入672亿元同比+8.4%，分部利润22.5亿元同比-2.2%；海运/空运/铁路/船舶/库场站服务收入及货量有不同变化 [2] - 专业物流：营业收入280亿元同比+1.6%，分部利润7.24亿元同比-31.8%；合同/项目/化工物流收入及业务量有不同变化 [2] - 电商业务：营业收入105亿元同比-14.4%，分部利润1.6亿元，跨境电商物流实现1.79亿票同比-50.7% [3] 主要财务指标预测 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入(百万)|105,621|118,674|123,945|129,613| |同比增速(%)|3.9%|12.4%|4.4%|4.6%| |归母净利润(百万)|3,918|4,007|4,263|4,485| |同比增速(%)|-7.2%|2.3%|6.4%|5.2%| |每股盈利(元)|0.54|0.55|0.58|0.61| |市盈率(倍)|10|10|9|9| |市净率(倍)|1.0|0.9|0.9|0.8| [4] 公司其他情况 - 分红比率由2023年50%提至2024年的53.5%，全年合计每股股利0.29元，与2023年持平；2024年现金方式回购累计金额0.69亿，合计分红比例55.2% [8] - 持续推进传统业务转型，加快构建新型承运人模式，空运、水运、陆运业务均有进展 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5][7][15] 报告的核心观点 - 2025年3月25日公司发布2024年年度报告 2024年公司营收1056.2亿元同比+3.8% 归母净利润39.2亿元同比-7.1% 2024Q4营收197.5亿元同比-31.8% 归母净利润10.9亿元同比+3.0%环比+24.1% [5][13] - 看好公司经营保持韧性 盈利稳步改善 持续稳定回报股东 [5][15] 根据相关目录分别进行总结 货代业务 - 2024年代理相关业务营收671.7亿元同比+8.4% 分部利润22.5亿元同比-2.2% [13] - 海运、空运代理收入447.8、94.0亿元同比+9.1%、+34.3% 分部利润7.8、2.9亿元同比+0.5%、+1.4% [13] - 海运、空运代理货量分别为1515.6万TEU、82.4万吨同比+13.3%、+18.1% [13] 专业物流业务 - 2024年专业物流业务营收279.5亿元同比+1.6% 分部利润7.2亿元同比-31.8% [13] - 合同物流收入222.3亿元同比+3.2% 分部利润5.0亿元同比-35.5% 主要因市场要素价格下降、客户管控物流成本致新签合同服务价格下调 且部分成本刚性使利润大幅下降 [13] 股东回报 - 公司计划派发2024年末期现金分红0.145元/股(含税) 若获批2024年合计每股派息0.29元 派息总金额20.95亿元 派息率达55.2%(含回购金额) 以3月25日收盘价计算股息率为5.6% [14] - 2024年主要合营公司中外运敦豪净利润27.7亿元 公司获现金股利15.7亿元 有望为持续分红提供现金流支撑 [14] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为1045.8/1150.9/1273.3亿元同比分别-0.1%/+10.1%/+10.6% [15] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为40.8/46.0/47.1亿元同比分别+4.1%/+12.8%/+2.4% 3年CAGR为6.3% [15] - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.56/0.63/0.65元/股 [15]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予中国外运“买入”评级 [2][10] 报告的核心观点 - 2024年中国外运业务量稳健增长，海外布局渐趋完善，虽各分部营业利润下滑但经营具强韧性，预计未来营收和归母净利润增长，首次覆盖给予“买入”评级 [2][5][10] 根据相关目录分别进行总结 市场表现与数据 - 截至2025年3月27日，中国外运近1月、3月、12月相对沪深300表现分别为4.5%、 -1.7%、 -7.2%，沪深300对应表现为 -0.9%、 -1.2%、12.3% [3] - 当日中国外运当前价格5.29元，52周价格区间4.32 - 6.80元，总市值385.8641亿元，流通市值278.038亿元，总股本729421.69万股，流通股本525591.69万股，日均成交额1.7517亿元，近一月换手0.40% [3] 2024年年报情况 - 2024年公司实现营收1056.21亿元，同比 +3.9%；归母净利润39.18亿元，同比 -7.2%；扣非归母净利润31.63亿元，同比 -8.5% [4] - 2024Q4公司实现营收197.48亿元，同比 -31.7%；归母净利润10.92亿元，同比 +3.2%，扣非归母净利润5.72亿元，同比 -14.1% [4] 投资要点 - 业务量整体稳健增长，各分部营业利润下滑：2024年合同物流、海运代理、铁路代理、空运通道业务量同比分别 +4%、 +13%、 +14%、 +14%；专业物流板块收入279.51亿元，同比 +1.56%，分部利润7.24亿元，同比 -31.81%；代理相关业务收入671.70亿元，同比 +8.37%，分部利润22.49亿元，同比 -2.16%；电商业务收入105.00亿元，同比 -14.38%，分部利润1.59亿元，同比 -19.97% [5] - 重视股东回报，分红比例进一步提升：2024年分红比率由2023年的50%提升至54%，每股派息0.29元，同比持平，以3月25日收盘价测算股息率达5.6% [6] - 加速海外布局，强化经营韧性：2024年海外投资额同比 +44%，海外收入同比 +9%，净利润同比 +43%；泰国仓库二期完工，新设立墨西哥公司，欧洲营业收入增长并探索在塞尔维亚开展实体化运营 [7] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为1138.48亿元、1183.86亿元、1226.36亿元，同比 +8%、 +4%、 +4%；归母净利润分别为41.54亿元、43.00亿元、44.29亿元，同比分别 +6%、 +3%、 +3%；对应PE分别为9.3倍、9.0倍、8.7倍 [9][10]