公司历史与战略定位 - 公司拥有70年历史，发轫于“一五”时期的洛阳矿山机器厂，肩负“国之重器”使命[2][6] - 公司已从传统重型装备制造企业转型为涵盖矿山及重型装备、机器人及智能装备、新能源装备及特种材料的产业巨擘[6] - “十四五”时期公司以打造国际一流装备企业为目标，通过“做强传统产业、做大成套产业、做成绿电产业、做精新兴产业”路径实现高质量发展[6] “十四五”财务与运营业绩 - 归母净利润从2020年的1.95亿元增长至2024年的3.75亿元，增幅达92%[7] - 有息负债实现“四连降”，从2020年的53.69亿元降至2024年的20.30亿元，资产质量持续改善[7] - 2025年上半年公司营收与净利润均保持增长[7] - 产品研发周期平均缩短15%，生产管理效率提升20%[7] 行业地位与数字化转型 - 2024年公司入选“全球矿山设备制造商50强”，是覆盖矿山、煤炭、建材、冶金等多产业的综合性高端制造企业[7] - 公司矿井提升机、智能防爆机器人获评“国家级制造业单项冠军”，是业内唯一同时拥有矿物磨机、矿井提升机、智能防爆机器人三项制造业单项冠军产品的企业[7] - 公司构建“6+1+N”数字化应用体系，深度融合研发、生产、管理、服务全流程，并获评全国首批“数字领航企业”[7] 第二增长曲线：新能源与机器人产业 - 公司在风、光、电、储能等新能源全产业链完成技术布局与平台搭建，构建覆盖核心技术研发、装备制造、项目开发、系统集成的完整生态[8] - 机器人产业坚持“4+6+N”布局，打造“中信微”操作系统、“中信智”智能控制器、“中信能”高能效电池及智能算法体系四大核心底座[8] - 基于核心底座发展人形、四足、轮式、履带式、重载机械臂及低空飞行装备六大机器人平台，产品应用于矿山、应急救援、石油化工、公共安全等领域[8] 创新体系与研发投入 - “十四五”时期公司研发投入强度保持在7%以上行业领先水平，累计研发投入超过26亿元[12] - 公司构建高能级研发平台矩阵，拥有智能矿山重型装备全国重点实验室、2个国家级企业技术中心和2个国家级工业设计中心[12] - 公司完善“金蓝领”工程和“双通道”职业发展体系，为技术人才设置主任工程师、高级主任工程师等晋升阶梯[12][13] - 公司建立创新容错机制，出台为创新工作“明确护航”的制度文件[13] 重大技术创新成果 - 直径12.2米半自磨机与直径6.96×52米氧化球团窑回转窑荣膺“世界之最”称号[13] - 全栈自研矿山装备控制器为矿山装备打造自主可控的“智能大脑”[13] - 成功研发百万千瓦级核电机组用半转速护环锻件，关键部件国产化取得重大突破[13] - 突破二氧化钛20nm以下超细粒径和99%到99.97%超高纯度工艺极限，推出自清洁光伏玻璃产品[13] 国际化业务进展 - 2024年公司国际业务实现爆发式增长，海外市场订货同比增长约80%[15] - 2025年上半年主机设备销往全球五大洲，出口近百台[15] - 公司在西班牙、澳大利亚、巴西、秘鲁等地建立生产基地和营销网络，产品出口至全球68个国家和地区[15] - 公司为澳大利亚大型铁矿项目提供12台超大规格磨机，向淡水河谷交付23台球磨机及3台旋回破碎机[17] - 总包承建柬埔寨CMIC日产5000吨水泥生产线，达到柬埔寨单线规模最大、现代化程度最高水平[17] “十五五”战略展望 - 公司将以“新能力筑基、新优势强体、新特色铸魂、新阶段跨越”四新纲领为引领，实现从“规模扩张”向“质效并举”转变[20][21] - 技术创新方面将保持7%的行业领先研发投入，在矿山装备领域实现“六星争冠”[21] - 经营质量上加速培育机器人业务、新能源装备业务成为新增长极和第二增长曲线[21] - 国际化方面将显著提升全球市场份额，推动国际业务规模与效益再上新台阶，目标是从行业跟随者迈向全球高端装备引领者[21]

公司财务业绩 - 2025年前三季度公司营收约59.06亿元，同比微增0.49% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约2.85亿元，同比微增0.27% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.0622元，同比减少3.86% [1] 公司市场表现 - 公司当前收盘价为7.66元 [1] - 截至发稿时公司总市值为351亿元 [2]

公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入5905517183.65元 [1] - 2025年前三季度营业收入同比增长0.49% [1] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为284954624.96元 [1] - 归属于上市公司股东的净利润同比增长0.27% [1]

公司业绩概览 - 中信重工2025年前三季度营业收入约为59.06亿元，同比增长0.49% [1] - 归属于上市公司股东的净利润约为2.85亿元，同比增长0.27% [1] - 基本每股收益为0.0622元 [1]

公司业绩概览 - 公司2025年前三季度营业收入约为59.06亿元人民币，同比增长0.49% [1] - 公司2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润约为2.85亿元人民币，同比增长0.27% [1] - 公司2025年前三季度基本每股收益为0.0622元人民币 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，并维持该评级 [1] 报告核心观点 - 10月市场延续上行趋势，机械板块内科创成长子行业出现调整，而受益于深地科技等题材的传统矿山冶金机械、油气设备板块获得市场关注 [5][78] - 建议配置以内需为主、基本面向好、盈利稳定、分红和股息率较高的板块龙头，包括工程机械、高铁设备、矿山冶金设备 [5][78] - 市场风险偏好提升利好科创成长板块，前期调整的人形机器人、AIDC配套设备、半导体设备等主题有望逐步提振 [5][78] - 投资策略兼顾稳健与成长，传统领域推荐高股息龙头，主题投资聚焦人形机器人、AIDC等高景气方向 [5][78] 按目录章节总结 1 机械板块行情 - 截至2025年10月27日，10月中信机械板块下跌0.32%，跑输沪深300指数（上涨1.62%）1.94个百分点，在30个中信一级行业中排名第19名 [4][10] - 10月三级子行业中，矿山冶金机械、核电设备、船舶制造涨幅靠前，分别上涨8.2%、6.05%、4.92%；服务机器人、锂电设备、光伏设备涨幅靠后 [4][10] - 个股方面，机械板块632只个股中344只上涨，285只下跌，涨跌幅中位数为1.07% [15] - 截至2025年10月27日，申万机械行业市盈率为38倍，位于近10年市盈率分位数的73.9%，处于较高水平 [16] - 子行业估值分化显著，光伏加工设备、能源及重型设备、半导体设备估值分位数在30%以下，而机器人、楼宇设备、激光设备、风电零部件、其他自动化设备估值分位数在90%以上 [19][20] 2 工程机械 - 2025年9月主要工程机械品种销量实现稳健增长：挖掘机销量19858台，同比增长25.4%；装载机销量10530台，同比增长30.5%；叉车销量130380台，同比增长23% [22][23][31][38] - 2025年1-9月累计数据：挖掘机销量174039台，同比增长18.1%；装载机销量93739台，同比增长14.6%；叉车销量1106406台，同比增长14% [22][23][38] - 2025年1-9月，制造业固定资产投资增速为4%，基建投资增速为3.34%，房地产投资增速为-14%，需求端整体承压 [27] - 行业周期复苏持续，龙头企业业绩修复，三一重工2024年报海外收入占比达63.98%，出口竞争力凸显 [43] - 投资策略建议关注工程机械主机龙头（三一重工、徐工机械、浙江鼎力等）及核心零部件供应商 [43] 3 机器人 - 2025年9月工业机器人产量76287台，同比增长28.3%；1-9月总产量594816台，同比增长29.8% [44] - 2025年9月金属切削机床产量7.77万台，同比增长18.2%；1-8月累计产量64.2万台，同比增长15.1% [44] - 政策与产业动态方面，杭州市发布《杭州市促进具身智能机器人产业发展条例（草案）》，智元机器人发布精灵G2人形机器人并获得数亿元订单 [44][45] - 机器人行业经历三年调整后迎来周期复苏，叠加人形机器人主题共振，投资价值显著 [53] - 投资策略建议重点关注机器人本体龙头埃斯顿及核心零部件企业（绿的谐波、步科股份、兆威机电等） [53] 4 船舶制造 - 2025年1-9月，中国造船完工量3853万载重吨，同比增长6.0%；新接订单量6660万载重吨，同比下降23.5%；手持订单量24224万载重吨，同比增长25.3% [54][58] - 三大指标全球份额保持领先，以载重吨计分别占世界总量的53.8%、67.3%和65.2% [54][58] - 2025年9月底中国新造船价格指数为1106点，环比下跌1点，高位小幅下行 [55] - 造船板价格处于低位（2025年10月底20mm造船板价格3820元/吨），有利于船舶制造企业盈利修复 [59][61] - 行业景气周期有望延续，深海科技战略凸显船舶制造企业价值，重点推荐中国船舶等 [62] 5 AIDC（智算中心） - 我国算力规模持续扩大，2023年底计算设备算力总规模达435EFlops，其中智算算力规模289.4 EFlops，占比66.5%，同比增长62% [63] - 液冷服务器市场快速增长，2024年市场规模23.7亿美元，同比增长67.0%；预计2029年达162亿美元，2024-2029年复合增长率46.8% [65] - 制冷系统能耗占数据中心总能耗24%以上，液冷技术可将PUE降至1.1，三大运营商计划2025年50%以上数据中心应用液冷技术 [64] - AIDC产业链上游基础设施（温控散热、备用电源等）需求旺盛，推荐温控龙头英维克、燃气轮机零部件企业应流股份 [67] 6 河南机械行业资讯 - 2025年10月，河南机械上市公司中涨幅靠前的为中信重工（40.71%）、新强联（19.92%）、通达股份（17.49%） [69][71] - 中创智领2025年前三季度净利润36.45亿元，同比增长19.17% [70] - 通达股份2025年前三季度净利润1.32亿元，同比增长83.29% [70] 7 行业可转债、ETF行情回顾 - 2025年10月，机械行业可转债中应流转债（新上市）上涨71.41%，柳工转2上涨12.58%，伟测转债上涨10.17% [72][73] - 机械军工行业ETF行情整体平淡，机器人相关ETF普遍下跌，军工类ETF小幅上涨 [74][75]

业绩总结 - 2025年第三季度计提各类资产减值准备10297.36万元[1] - 2025年第三季度核销部分应收账款99.38万元[1] - 2025年前三季度共计提减值准备19689.12万元，减少合并利润总额19689.12万元[7] 减值详情 - 2025年第三季度信用减值损失计提8885.51万元[3] - 2025年第三季度资产减值损失计提1411.85万元[3] - 应收账款计提减值准备8912.88万元[3] - 应收票据按0.5%预期信用损失率计提减值准备32.99万元[3] - 其他应收款转回减值准备60.36万元[3] - 合同资产转回减值准备16.14万元[4] - 存货计提跌价准备1427.99万元[4]

业绩数据 - 本报告期营业收入19.24亿元，同比减少3.16%；年初至报告期末59.06亿元，同比增长0.49%[5] - 本报告期利润总额8390.62万元，同比减少9.92%；年初至报告期末2.91亿元，同比增长1.21%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润8171.12万元，同比减少12.28%；年初至报告期末2.85亿元，同比增长0.27%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额2.77亿元，同比增长786.61%；年初至报告期末4833.67万元，同比减少84.64%[6] - 2025年前三季度营业总收入59.0551718365亿元，2024年前三季度58.7683610623亿元[22] - 2025年前三季度净利润2.7736730163亿元，2024年前三季度2.806850801亿元[23] - 2025年前三季度归属于母公司股东的净利润2.8495462496亿元，2024年前三季度2.841924556亿元[23] - 2025年前三季度综合收益总额3.2989932686亿元，2024年前三季度2.7433168598亿元[24] - 2025年前三季度基本每股收益0.0622元/股，2024年前三季度0.0647元/股[24] - 2025年前三季度营业收入46.97亿元，2024年前三季度50.91亿元[33] - 2025年前三季度净利润3.40亿元，2024年前三季度1.45亿元[34] - 2025年前三季度综合收益总额3.40亿元，2024年前三季度1.45亿元[35] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额2.35亿元，2024年前三季度3.19亿元[38] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额 -2.62亿元，2024年前三季度 -4.24亿元[38] - 2025年前三季度筹资活动产生的现金流量净额 -5.22亿元，2024年前三季度4.88亿元[39] 资产数据 - 本报告期末总资产198.71亿元，较上年度末增长0.98%；归属于上市公司股东的所有者权益92.46亿元，较上年度末增长2.24%[6] - 2025年9月30日货币资金1,394,807,296.43元，2024年12月31日2,061,091,819.90元[18] - 2025年9月30日交易性金融资产22,942,610.72元，2024年12月31日21,040,594.82元[18] - 2025年9月30日应收票据116,658,540.87元，2024年12月31日49,852,550.05元[18] - 2025年9月30日应收账款3,642,674,538.14元，2024年12月31日3,276,774,824.27元[18] - 2025年9月30日存货4,753,888,465.09元，2024年12月31日4,951,356,718.67元[18] - 2025年9月30日流动资产合计11,969,715,815.45元，2024年12月31日12,094,728,277.31元[18] - 2025年9月30日长期股权投资836,480,146.52元，2024年12月31日840,963,195.80元[18] - 2025年9月30日固定资产3,632,961,357.58元，2024年12月31日3,700,260,051.82元[18] - 2025年资产总计198.707090069亿元，2024年196.7748525278亿元[19] - 2025年负债合计104.3349443006亿元，2024年104.3914447968亿元[20] - 2025年所有者权益合计94.3721457684亿元，2024年92.383407731亿元[20] - 2025年9月末负债合计85.24亿元，所有者权益合计104.35亿元[32] - 2025年9月末长期借款11.02亿元，较年初8.70亿元有所增加[32] 其他数据 - 本报告期非流动性资产处置损益 -97.50万元，年初至报告期末548.96万元[8] - 本报告期计入当期损益的政府补助798.58万元，年初至报告期末1360.61万元[8] - 本报告期非经常性损益合计1352.66万元，年初至报告期末2540.47万元[9] - 公司将2039.66万元财政专项政府补助认定为经常性损益[10] - 报告期末普通股股东总数109,095名，表决权恢复的优先股股东总数0名[14] - 前10名股东中，中国中信有限公司持股2,624,901,147股，持股比例57.32%；中信投资控股有限公司持股225,266,072股，持股比例4.92%；中信汽车有限责任公司持股98,140,282股，持股比例2.14%[14] - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到现金65.6991850152亿元，2024年同期68.2229245047亿元[26] - 2025年前三季度经营活动现金流入小计68.0646521027亿元，2024年同期70.6214657917亿元[27] - 2025年前三季度经营活动现金流出小计67.5812852257亿元，2024年同期67.4745112725亿元[27] - 2025年前三季度投资活动现金流入小计2.744567901亿元，2024年同期9018.791777万元[27] - 2025年前三季度投资活动现金流出小计6.6012818899亿元，2024年同期5.2418170095亿元[27] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额 -3.8567139889亿元，2024年同期 -4.3399378318亿元[27] - 2025年前三季度筹资活动现金流入小计9.4076703018亿元，2024年同期21.6916649203亿元[28] - 2025年前三季度筹资活动现金流出小计12.8298805353亿元，2024年同期16.9871545979亿元[28] - 2025年前三季度筹资活动产生的现金流量净额 -3.4222102335亿元，2024年同期4.7045103224亿元[28] - 2025年前三季度利息费用2562.72万元，利息收入4115.28万元[34] - 2025年前三季度研发费用8482.28万元，2024年前三季度2.05亿元[33] - 2025年研发费用2.2815771563亿元，2024年4.170450439亿元[23] - 2025年财务费用0.1783389751亿元，2024年0.2875801738亿元[23] 原因说明 - 本报告期经营活动现金流增加因销售回款质量提升；年初至报告期末减少因加大关键原材料采购力度[11][12]

会议信息 - 董事会会议通知于2025年10月17日送达全体董事[1] - 会议于2025年10月29日在洛阳中信重工会议室召开[1] - 应出席董事9名，实际出席9名[1] 审议事项 - 审议通过《公司关于2025年第三季度报告的议案》[1] - 审议通过《公司关于计提资产减值准备及核销资产的议案》[2] 备查文件 - 《中信重工第六届董事会第十六次会议决议》[3] - 《中信重工第六届董事会审计委员会2025年第六次会议决议》[4] 公告时间 - 公告发布时间为2025年10月30日[5]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为19.24亿元人民币，同比下降3.16%[3] - 年初至报告期末累计营业收入为59.06亿元人民币，同比增长0.49%[3] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为8171.12万元人民币，同比下降12.28%[3] - 年初至报告期末累计归属于上市公司股东的净利润为2.85亿元人民币，同比增长0.27%[3] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6818.46万元人民币，同比增长5.55%[3] - 年初至报告期末累计扣非净利润为2.60亿元人民币，同比增长14.01%[3] - 营业总收入为59.06亿元人民币，与去年同期58.77亿元相比增长0.5%[20] - 净利润为2.77亿元人民币，与去年同期2.81亿元相比下降1.2%[21] - 归属于母公司所有者的净利润为2.85亿元人民币，与去年同期2.84亿元相比增长0.3%[21] - 基本每股收益为0.0622元/股，与去年同期0.0647元相比下降3.9%[22] - 2025年前三季度营业收入为46.97亿元，同比下降7.8%[31] - 2025年前三季度净利润为3.40亿元，同比大幅增长134.9%[32] - 2025年前三季度利息收入为4115.28万元，同比增长6.3%[32] 成本和费用 - 研发费用为2.28亿元人民币，与去年同期4.17亿元相比大幅下降45.3%[21] - 财务费用为1783万元人民币，与去年同期2876万元相比下降38.0%[21] - 2025年前三季度研发费用为8482.28万元，同比下降58.7%[31] - 2025年前三季度信用减值损失为-1.87亿元，同比扩大125.8%[32] 现金流表现 - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为2.77亿元人民币，同比大幅增长786.61%[4][9] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为4833.67万元人民币，同比下降84.64%[4][10] - 经营活动产生的现金流量净额大幅下降至4833.67万元，同比下降84.6%[25] - 销售商品、提供劳务收到的现金为65.70亿元，同比下降3.7%[24] - 投资活动现金流出为6.60亿元，其中投资支付的现金为3.87亿元[25] - 筹资活动产生的现金流量净额为-3.42亿元，同比由正转负[26] - 现金及现金等价物净减少6.67亿元，期末余额降至12.98亿元[26] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.35亿元，同比下降26.5%[36] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-2.62亿元，同比改善38.2%[36] 资产和负债状况 - 报告期末总资产为198.71亿元人民币，较上年度末增长0.98%[4] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为92.46亿元人民币，较上年度末增长2.24%[4] - 截至2025年9月30日，公司货币资金为1,394,807,296.43元，较2024年末的2,061,091,819.90元下降32.3%[16] - 截至2025年9月30日，应收账款为3,642,674,538.14元，较2024年末的3,276,774,824.27元增长11.2%[16] - 截至2025年9月30日，存货为4,753,888,465.09元，较2024年末的4,951,356,718.67元下降4.0%[16] - 截至2025年9月30日，开发支出为206,576,174.51元，较2024年末的45,384,257.92元大幅增长355.2%[16] - 截至2025年9月30日，在建工程为379,282,285.08元，较2024年末的206,840,001.59元增长83.4%[16] - 截至2025年9月30日，流动资产合计11,969,715,815.45元，较2024年末的12,094,728,277.31元下降1.0%[16] - 截至2025年9月30日，固定资产为3,632,961,357.58元，较2024年末的3,700,260,051.82元下降1.8%[16] - 合同负债为29.38亿元人民币，与去年同期23.86亿元相比增长23.1%[17] - 一年内到期的非流动负债为7144万元人民币，与去年同期11.87亿元相比大幅下降94.0%[17] - 长期借款为11.07亿元人民币，与去年同期8.70亿元相比增长27.2%[17] - 资产总计为198.71亿元人民币，与去年同期196.77亿元相比增长1.0%[17] - 货币资金较年初减少5.21亿元，至8.25亿元，下降38.7%[28] - 应收账款增至24.12亿元，较年初增长10.3%[28] - 合同负债增至25.77亿元，较年初增长34.7%[29] - 短期借款新增5.00亿元[29] - 开发支出增至9159.97万元，较年初增长134.7%[29] - 2025年9月30日长期借款为11.02亿元，较期初增长26.7%[30] - 2025年9月30日未分配利润为21.57亿元，较期初增长10.8%[30] - 2025年9月30日负债合计为85.24亿元，较期初下降2.7%[30] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数109,095户[12] - 中国中信有限公司为第一大股东，持股2,624,901,147股，占总股本57.32%[12]