报告公司投资评级 - 星宇股份的投资评级为“优于大市”[1][4] 报告的核心观点 - 星宇股份在2024年第二季度实现了创纪录的营收和净利润增长，显示出公司在客户结构调整后进入新的成长周期[1] 根据相关目录分别进行总结 公司财务表现 - 2024年上半年，星宇股份实现营收57.17亿，同比增长29.2%，归母净利润5.94亿，同比增长27.34%。第二季度营收和净利润环比增长显著，分别为36.98%和44.77%[1] - 2024年第二季度，公司毛利率和净利率环比提升，尽管同比略有下降，但环比改善显示成本控制和运营效率的提升[2] 产品和技术发展 - 星宇股份持续升级车灯产品，从LED到ADB和DLP，产品均价提升，显示公司在技术创新和市场定位上的进步[3] - 公司在全球化布局上取得进展，包括塞尔维亚工厂的产能释放和在墨西哥及美国的公司注册，有助于承接更多全球化项目[3] 市场和客户拓展 - 星宇股份在2024年上半年承接了38个车型的新品研发项目，实现了22个车型的项目批产，显示出公司在市场拓展和技术研发上的强劲动力[3] - 公司客户结构从合资客户转向自主品牌及新能源客户，这一转变有助于公司在快速增长的新能源汽车市场中占据有利地位[1] 盈利预测和财务指标 - 调整后的盈利预测显示，星宇股份未来几年的营收和净利润将持续增长，尽管净利润预期有所下调，但整体趋势向好[4][5] - 公司的财务指标如毛利率、净利率、EBITMargin等显示公司在保持盈利能力的同时，也在不断提升运营效率和市场竞争力[5]

报告公司投资评级 - 星宇股份的投资评级为"买入-A"，维持评级[2] 报告的核心观点 - 2024年上半年业绩亮眼，高端化、全球化驱动长期成长[2] - 自主客户项目逐步量产，公司营收高速增长[3] - 客户自主化、产品高端化、业务全球化，三大因素驱动未来高增长[3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩 - 2024年上半年实现营收57.17亿元，同比增长29.2%，归母净利润5.94亿元，同比增长27.3%[3] - 2024年第二季度实现收入33.04亿元，同比增长32.1%，环比增长37.0%[3] - 2024年第二季度归母净利润3.51亿元，同比增长33.6%，环比增长44.8%[3] 财务数据 - 总市值33,241.66百万元，流通市值33,241.66百万元，总股本285.68百万股，流通股本285.68百万股[2] - 12个月价格区间为110.22元/156.6元[2] 业务增长驱动因素 - 核心客户奇瑞贡献较多增量，奇瑞2024年第二季度实现销量53.69万辆，同比增长38.8%，环比增长5.6%[3] - 公司配套的理想、吉利银河、蔚来新车型的放量[3] - 塞尔维亚工厂海外项目的批产，公司2024年上半年境外销售收入为2.19亿元，同比增长129.2%[3] 投资建议 - 维持"买入-A"评级，预计公司2024年至2026年的归母净利润分别为15.1亿元、19.2亿元、23.9亿元，对应PE为22.1倍、17.3倍、13.9倍[3] - 给予公司2024年30倍PE，对应6个月目标价为158.1元/股[3]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 新项目量产放量 盈利快速增长 1) 2024Q2 营收 33.04 亿元,同比+32.07%,环比+36.98% [2] 2) 2024Q2 归母净利润 3.51 亿元,同比+33.61%,环比+44.77%;扣非归母净利润 3.26 亿元,同比+36.44%,环比+40.46% [2] 3) 2024Q2 毛利率达 20.37%,同比-1.53pct,环比+0.73pct;归母净利率达 10.64%,同比+0.13pct,环比+0.58pct [2] 独供问界 M9 前后车灯总成 迎来强劲业绩释放 1) 公司作为 Tier1 供应商,为问界 M9 独立提供前后部车灯总成 [2] 2) 2024Q2 问界 M9 销量达 4.82 万辆,环比+350.30%,成为公司收入增长的强劲驱动因素 [2] 持续发力技术研发 产品结构不断升级 1) 公司不断加强新技术的开发应用,2024 年上半年承接了多家客户共 38 个车型的新品研发项目 [2] 2) 在研项目包括基于 DMD 技术的 DLP 投影智能前照灯、基于 Micro LED 技术的 HD 照明和投影智能前照灯等 [2] 财务数据总结 1) 2024-2026 年预计公司收入分别为 127.06/157.04/191.69 亿元,归母净利润分别为 14.43/18.65/23.73 亿元 [6] 2) 2024-2026 年预计 EPS 分别为 5.05/6.53/8.31 元,对应 PE 分别为 23/18/14 倍 [6] 3) 2023-2026 年营业收入增长率分别为 24.25%/23.98%/23.59%/22.06%,净利润增长率分别为 17.07%/30.96%/29.18%/27.25% [8] 4) 2023-2026 年毛利率分别为 21.18%/21.68%/21.98%/22.25%,净利润率分别为 10.75%/11.36%/11.87%/12.38% [8]

业绩数据 - 2024年半年度母公司净利润650,449,279.69元[2] - 以前年度未分配利润4,889,419,393.71元[2] - 2024年发放2023年度股东现金红利340,521,892.8元[2] 股本与分红 - 截至2024年6月30日总股本285,679,419股，扣除回购1,911,175股[2] - 拟每10股派2元，拟派红利56,753,648.8元[2] - A股每股派0.2元（含税）[3] 利润分配 - 期末可供分配利润5,199,346,780.60元[2] - 剩余5,142,593,131.80元结转以后年度[2] - 8月15日董事会、监事会通过利润分配预案[3]

业绩总结 - 母公司2024年半年度净利润650,449,279.69元[5] - 期末可供股东分配利润5,199,346,780.60元[5] 利润分配 - 2024年半年度以总股本285,679,419股为基数，每10股派2元，共派56,753,648.8元[6] 会议相关 - 2024年8月15日董事会会议全票通过多项议案[2][5][7][9] - 2024年9月6日召开第一次临时股东大会[9]

董监高减持规定 - 任期内和届满后6个月内每年减持不超持股总数25%[11] - 持股不超1000股可一次全部转让[11] - 离婚分割股份后各自每年转让不超各自持股总数25%[12][17] 信息申报与公告 - 新任董监、高管任职通过后2个交易日内申报个人信息[14] - 现任董监高信息变化、离任后2个交易日内申报[14] - 股份变动自事实发生日起2个交易日内公告[14] - 计划转让股份首次卖出前15个交易日前披露减持计划[15] - 减持计划完毕或未完毕2个交易日内向交易所报告并公告[16] 其他规定 - 不得开展以本公司股票为合约标的物的衍生品交易[19] - 保证申报数据真实准确及时完整并担责[18] - 董事会秘书管理数据、办理申报、检查披露情况[19] - 发现违规向证监会、交易所报告[19] - 持股及变动比例达规定履行报告和披露义务[20] - 制度依相关法规和章程执行，不一致时以规定为准[21] - 制度由董事会负责解释和修订，审议通过后生效[22][23]

会议审议 - 2024年8月15日监事会会议召开，三监事全出席[2] - 审议通过2024年半年度报告等三项报告[3][4] 业绩与利润 - 母公司2024年半年度净利润650,449,279.69元[4] - 以前年度未分配利润4,889,419,393.71元[4] - 期末可供分配利润5,199,346,780.60元[4] 利润分配 - 2024年发2023年度股东现金红利340,521,892.8元[4] - 每10股派2元，合计派发56,753,648.8元[5] - 剩余5,142,593,131.80元未分配利润结转[5]

利润分配 - 股东大会决议后2个月内完成股利派发[2] - 优先现金分红，目标稳定增长股利[2] - 年度盈利且现金流满足条件，近三年现金累计分配不少于年均可分配利润30%[2] 不分配情况 - 审计报告非无保留意见可不分配[3] - 年末资产负债率高于70%可不分配[3] - 经营性现金流为负可不分配[3] 比例要求 - 成熟期无重大支出，现金分红比例最低80%[4] - 成熟期有重大支出，现金分红比例最低40%[4] - 成长期有重大支出，现金分红比例最低20%[4] 其他事项 - 编制《常州星宇车灯股份有限公司章程》（2024年8月修订）[5] - 章程审议通过后生效，原章程废止[5] - 章程与公告同日披露于上交所网站[6]

公司基本信息 - 公司于2011年首次向社会公众发行人民币普通股6000万股[3] - 公司注册资本为285,679,419元[4] - 公司股份总数为285,679,419股，均为普通股[14] 股份交易与限制 - 发起人持有的公司股票，自公司成立之日起1年以内不得转让[22] - 公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票上市交易之日起1年内不得转让[22] - 公司董事等任职期间每年转让股份不得超过其所持总数的25%[24] - 特定人员6个月内买卖公司股票收益归公司所有[24] - 公司收购本公司股份不同情形有不同注销或转让时间要求[19] 股东权益与义务 - 连续180日以上单独或合并持有公司1％以上股份的股东可书面请求监事会或董事会向法院诉讼[30] - 持有公司5％以上有表决权股份的股东质押股份应当日书面报告公司[31] - 持有公司5％以上有表决权股份的股东股份被司法冻结累计达公司已发行股份的5％，应1个工作日内书面报告公司[31] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[39] - 单独或合并持有公司10％以上股份的股东书面请求时，公司2个月内召开临时股东大会[39] - 单独或合计持有公司3％以上股份的股东，可在股东大会召开10日前提出临时提案，召集人2日内发补充通知[48][49] - 股东大会普通决议需出席股东（含代理人）所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[62] 董事相关 - 董事任期为3年，可连选连任[78] - 兼任总经理等职务的董事及职工代表担任的董事总计不得超过公司董事总数的1/2[78] - 董事会由7名董事组成，其中独立董事3名，非独立董事4名，设董事长1人[100] 独立董事相关 - 公司董事会成员中至少含3名独立董事，其中至少包括1名会计专业人士[87] - 独立董事需5年以上法律、经济或其他履职必需工作经验[88] - 独立董事每届任期3年，连任不超6年[90] 董事会相关 - 董事会每年至少召开2次会议，召开前10日书面通知全体董事和监事[105] - 1/3以上董事联名等提议时，董事长应自接到提议后10日内召集临时董事会会议[105] - 董事会会议应有过半数的董事出席方可举行，决议须经全体董事的过半数通过[108] 监事会相关 - 监事任期每届3年，连选可连任[139] - 公司监事会由3名监事组成，设监事会主席1人[143] - 监事会中职工代表比例不低于1/3[143] 财务与利润分配 - 公司在会计年度结束4个月内报送并披露年报，上半年结束2个月内报送并披露中期报告[149] - 公司交纳所得税后利润，先弥补亏损，再提取10％法定公积金，最后支付股东股利[151] - 最近三年现金累计分配利润不少于最近三年年均可分配利润的30％[154] 其他 - 会计师事务所聘期1年，可续聘，审计费用由股东大会决定[162,163] - 公司合并、分立、减资时，应自决议之日起10日内通知债权人，并于30日内在指定报纸公告[173,174] - 持有公司全部股东表决权10％以上的股东，可请求法院解散公司[179]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会9月6日14点召开[3] - 现场会议在常州新北区秦岭路182号公司办公楼三楼7号会议室[3] - 网络投票9月6日进行，交易系统9:15 - 15:00，互联网9:15 - 15:00[3] 时间相关 - 股权登记日为2024年8月30日[11] - 会议登记时间为9月6日8:00 - 15:00[12] 审议事项 - 审议2024年半年度利润分配方案和修订《公司章程》议案[6] - 议案于8月16日公告[7] - 对中小投资者单独计票议案为1、2[8]