[角色] 你是一名拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师,专门负责公司研究。你擅长解读公司研报,发现潜在的投资机会和风险。 [任务] 你需要仔细研读一份关于公司的研报,并总结关键要点,包括: 1) 报告公司投资评级 2) 报告的核心观点 3) 根据相关目录分别进行总结 一定不要包括： 1) 风险提示 2) 免责声明 3) 评级规则 4) 其他和报告核心内容不相关的内容 如果没有相关内容,请跳过这一部分,进行其他的部分。 总结时要全面、详细、尽可能覆盖全部的内容、不遗漏重点,并根据上述方面对内容进行分组。 要引用原文数字数据和百分比变化,注意单位换算(billion=十亿,million=百万,thousand=千)。 报告公司投资评级 报告给出了星宇股份(601799)的"买入"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司是国内车灯领域龙头,基于车灯行业新成长周期(智能化车灯ASP继续提升)、公司客户新周期(自主和新势力开始放量)、公司业务新周期(智能产品拓展+海外拓展),未来3-5年将进入新的成长周期。[3] 2) 车灯行业正经历从卤素到LED的光源升级,以及从单一照明功能向智能化方向的形态升级,行业有望迎来二次快速增长期。2023-2030年,车灯单车价值量有望从1362元提升至1788元,CAGR达3.96%。[4][5][6][41][46] 3) 公司客户结构不断优化,自主和新势力客户将进入快速放量期,2030年公司市占率有望超过30%。[5][54] 4) 公司在智能化车灯产品如ADB、DLP前照灯、OLED尾灯等方面储备丰富,并积极布局海外市场,塞尔维亚工厂已开始量产。[6][56][57][64][65] 5) 预计公司2024-2026年营收分别为129、159、195亿元,同比增速26%、23%、22%;归母净利润分别为15.2、19.5、24.1亿元,同比增速38%、28%、24%。[7][70] 根据目录分别总结 总体介绍 - 公司是国内车灯行业龙头,深耕车灯领域数十载,积累了丰富的客户资源。[10][11][12][13] - 公司发展经历了从背靠自主到合资到外资的客户结构升级,未来将向头部自主和新能源客户倾斜。[51] 车灯行业新周期 - 行业经历了从卤素到LED的光源升级,正向智能化形态升级发展,有望迎来二次快速增长期。[33][34][35][36][39][40][41][46] - 2023-2030年,车灯单车价值量有望从1362元提升至1788元,CAGR达3.96%;国内车灯市场规模有望从2023年的767亿元提升至2030年的1284亿元,CAGR达7.64%。[41][46] 公司客户新周期 - 公司客户结构不断优化,自主和新势力客户将进入快速放量期,2030年公司市占率有望超过30%。[5][54] 产品业务新周期 - 公司在智能化车灯产品如ADB、DLP前照灯、OLED尾灯等方面储备丰富,并积极布局海外市场,塞尔维亚工厂已开始量产。[56][57][64][65] - 公司远期在欧洲和美洲的潜在市场空间可观,2028年有望达到12.2亿元和4.5亿元。[67][68]

证券代码：601799 证券简称：星宇股份 公告编号：2024-019 常州星宇车灯股份有限公司 2023 年年度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 4 月 18 日的 2023 年年度股东大会审议通过。 二、 分配方案 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 差异化分红送转方案： 公司以总股本 285,679,419 股，扣除已回购股份 1,911,175 股，即 283,768,244 股为基 A 股每股现金红利 1.2000 元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/6/5 | － | 2024/6/6 | 2024/6/6 | 差 ...

致：常州星宇车灯股份有限公司 北京市君合律师事务所（以下简称"本所"或"君合"）接受常州星宇车灯股 份有限公司（以下简称"公司"）的委托，根据《中华人民共和国公司法》（以下 简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）、《上海证券 交易所上市公司自律监管指引第 7 号——回购股份》（以下简称《回购股份监管 指引》）等中国（包括香港特别行政区、澳门特别行政区和台湾地区，仅为本法 律意见书之目的，"中国"特指中国大陆地区）现行法律、行政法规、部门规章 及规范性文件和《常州星宇车灯股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）的 有关规定，就公司 2023 年年度利润分配所涉及的差异化权益分派特殊除权除息 （以下简称"本次差异化分红"）相关事宜，出具《北京市君合律师事务所关于 常州星宇车灯股份有限公司差异化分红的专项法律意见书》（以下简称"本法律 意见书"）。 为出具本法律意见书，本所律师依据《律师事务所从事证券法律业务管理办 法》（以下简称《业务管理办法》）和《律师事务所证券法律业务执业规则（试行）》 （以下简称《执业规则》）等有关规定，查阅了按规定需要查阅的文件以及本所 律师认为必须查阅的其他文 ...

证券简称：星宇股份 证券代码：601799 编号：临 2024-018 2024 年 5 月 21 日 常州星宇车灯股份有限公司 关于变更持续督导保荐代表人的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 常州星宇车灯股份有限公司（以下简称"公司"）于 2020 年 10 月完成公开 发行 A 股可转换公司债券（以下简称"本项目"）工作，保荐机构为国泰君安证 券股份有限公司（以下简称"国泰君安"），保荐代表人为韩宇鹏先生、董帅先生。 近日，公司收到国泰君安《关于变更常州星宇车灯股份有限公司持续督导保 荐代表人的函》，董帅先生因个人工作变动原因，将不再担任本项目的持续督导 保荐代表人。为保证持续督导工作的有序进行，国泰君安委派李翔先生（简历附 后）为本项目的持续督导保荐代表人，接替董帅先生继续履行持续督导责任。 本次保荐代表人变更后，公司 2020 年公开发行 A 股可转换公司债券的持续 督导保荐代表人为韩宇鹏先生、李翔先生。 特此公告。 常州星宇车灯股份有限公司董事会 李翔先生，国泰君安投资银行部业务董事，保荐代表 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024Q1营收24.1亿元，同比+25.5%，环比-19.9%，归母净利润2.4亿元，同比+19.2%，环比-24.3% [1] - 收入受到开票节奏影响新项目确认、模具费回款波动以及下游合资客户承压的影响 [1] - 模具费回款及产品结构波动扰动单季度盈利表现，2024Q1毛利率19.6%，同比-1.9pct，环比-0.8pct [1] - 国内下游优质客户新项目丰富，北美子公司成立，进一步进军全球配套体系 [3] - 车灯赛道持续升级，公司产品客户转型进入兑现期 [3] - 预计公司2024、2025、2026年净利润分别为15.1亿、19.9亿、25.1亿元 [3] 财务数据总结 - 2024Q1营收24.1亿元，同比+25.5%，环比-19.9% [1] - 2024Q1归母净利润2.4亿元，同比+19.2%，环比-24.3% [1] - 2024Q1毛利率19.6%，同比-1.9pct，环比-0.8pct [1] - 2024Q1期间费用率10.2%，同比-0.4pct，环比+0.6pct [1] - 2024Q1经营性活动现金流净额1.5亿元，占营收比例6.0%，同比+4.5pct，环比-15.2pct [1]

证券简称：星宇股份 证券代码：601799 编号：临 2024-017 常州星宇车灯股份有限公司 关于变更财务总监的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 常州星宇车灯股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 5 月 8 日召开了 第六届董事会第十六次会议，审议通过了《关于变更财务总监的议案》。现将公 司变更财务总监的相关情况公告如下： 一、原财务总监离任情况 公司第六届董事会审计委员会发表如下审核意见：候选人高鹏先生的教育背 景、工作经历具备相应的任职资格，能够胜任相关工作，不存在《公司法》等法 律、法规、规范性文件以及《公司章程》规定的不得担任公司高级管理人员的情 形。同意聘任高鹏先生为公司财务总监候选人。 第 1 页 共 2 页 证券简称：星宇股份 证券代码：601799 编号：临 2024-017 特此公告。 因工作调整，李树军先生于近日提出申请辞去公司财务总监职务。李树军先 生辞任公司财务总监后仍继续担任公司副总经理职务，公司日常运营及相关工作 不受影响。 李树军先生担任公司财务总监期间恪 ...

证券简称：星宇股份 证券代码：601799 编号：临 2024-016 （三）本次会议于 2024 年 5 月 8 日在本公司以现场结合通讯方式召开。 （四）本次会议七名董事全部出席。 （五）本次会议由公司董事长周晓萍女士主持。公司监事、部分高管及董事 会秘书列席了本次会议。 二、董事会会议审议情况 常州星宇车灯股份有限公司 第六届董事会第十六次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗 漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 一、董事会会议召开情况 （一）本次董事会会议的召开符合有关法律、行政法规、部门规章、规范性 文件和《公司章程》的规定。 （二）本次会议的通知于 2024 年 4 月 30 日以电话、电子邮件、现场送达方 式发出。 二〇二四年五月九日 第 1 页 共 1 页 1、以 7 票同意，0 票反对，0 票弃权，审议通过了《常州星宇车灯股份有 限公司关于变更财务总监的议案》； 因工作调整，李树军先生申请辞去公司财务总监职务。根据《公司法》、《常 州星宇车灯股份有限公司公司章程》等有关规定，经公司总经理周晓萍女士提名， 公司第六届董 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 公司业绩表现 - 2024年一季度实现营业收入24.12亿元，同比增长25.5%，环比下降19.9%，归母净利润2.43亿元，同比增长19.2%，环比下降24.3%，略低于预期 [1] - 营收增速持续跑赢行业，但毛利率有所承压，主要由于新势力客户占比提升，毛利低于传统客户所致 [1] 产品结构优化及行业升级 - 车灯行业正在向电子化、智能化、数字化升级，公司产品结构持续优化，高附加值的前照灯和后组合灯销量占比提升，带动ASP大幅提升 [2] - 公司作为具备完全自主工艺技术的本土龙头品牌，与外资企业相比具有较为明显的成本优势及本土化服务优势，市占率仍有较大提升空间 [2] 全球化布局加速 - 公司积极推进全球化布局，拓展海外市场，塞尔维亚产能逐步释放，协同总部承接客户全球化项目，注册成立墨西哥和美国公司，进一步完善海外布局 [2] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年EPS为5.02/5.81/6.56元，对应PE为27/23/20倍，未来三年归母净利润CAGR为19.4%，维持"买入"评级 [2]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现营业收入24.12亿元，同比增长25.47%[1] - 公司2024年一季度实现归母净利润2.43亿，同比增长19.23%[1] - 公司2024年一季度毛利率为19.64%，同比下降1.90%，环比下降0.81%[3] - 公司2024-2026年预计实现营业收入分别为129、159、195亿元，同比增速分别为26%、23%、22%[6] - 公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为15.2、19.5、24.2亿元，同比增速分别为38%、28%、24%[6] 股票信息 - 该公司股票代码为601799，股价为133.35，投资评级为买入[9] - 2026年预测的ROE为17%，EPS为8.46，P/E为15.77[9] - 2026年预测的销售净利率为12%，营业收入为19480百万元[9] - 2026年预测的资产负债率为42%，流动比为1.94[9] 现金及现金等价物 - 公司的现金及现金等价物分别为3262、3300、3850、4761百万元[9]

证券简称：星宇股份 证券代码：601799 编号：临 2024-015 常州星宇车灯股份有限公司 关于召开 2024 年第一季度业绩说明会的预告公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重 大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024年5月10日（星期五）上午10:00-11:00 会议召开地点：上海证券报·中国证券网（https://roadshow.cnstock.com/） 会议召开方式：网络文字互动 投资者可以在2024年5月9日上午8:00至下午16:00通过公告后附的电话、邮件 等联系公司，提出所关注的问题，公司将在说明会上选择投资者普遍关注的问题 进行回答。 公司已于2024年4月26日披露了《星宇股份2024年第一季度报告》，为便于 广大投资者更全面深入地了解公司2024年第一季度的经营成果及财务状况，公司 决定于2024年5月10日通过网络文字互动方式召开"星宇股份关于2024年第一季 度业绩说明会"。 一、说明会类型 本次业绩说明会以网络方式召开，公司将针对2024年第一季度的经营成果 及财务指标的 ...