财务表现 - 2025年第一季度营收为30.95亿元，同比增长28.28% [1] - 2025年第一季度净利润为3.22亿元，同比增长32.68% [1]

文章核心观点 4月23日A股三大指数收盘涨跌不一，沪深300汽车零配件指数报5702.55点，近一个月、近三个月和年至今均下跌，介绍了该指数编制情况、持仓板块和行业占比，以及样本调整规则 [1][2] 沪深300汽车零配件指数表现 - 4月23日沪深300汽车零配件指数报5702.55点 [1] - 该指数近一个月下跌9.20%，近三个月下跌11.05%，年至今下跌10.08% [1] 沪深300行业指数编制 - 为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券整体表现，将沪深300指数300只样本按行业分类标准分为多个层级行业，以进入各层级行业的全部证券为样本编制指数 [1] - 该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 沪深300汽车零配件指数持仓情况 - 持仓市场板块中，上海证券交易所占比87.76%、深圳证券交易所占比12.24% [1] - 持仓样本行业中，汽车内饰与外饰占比59.13%、汽车系统部件占比14.65%、轮胎占比13.98%、汽车电子占比12.24% [1] 沪深300行业指数样本调整规则 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，权重因子随样本定期调整而调整 [2] - 遇沪深300指数调整样本、样本公司行业归属变更、样本退市等情况，指数样本相应调整，样本公司发生收购等情形参照计算与维护细则处理 [2]

报告行业投资评级 - 汽车行业投资评级为增持（维持） [8] 报告的核心观点 - 25Q1受春节及政策空窗期扰动汽车销量环比回落 但以旧换新政策使同比维持增长 预计Q2行业景气度有望回升 整车推荐吉利汽车、小鹏汽车、比亚迪 零部件推荐星宇股份 商用车推荐中国重汽 -A [2] 各行业总结 乘用车 - 25Q1零售销量达517万辆 同/环比+7%/-29% 价格战趋缓 头部自主品牌表现分化 比亚迪、吉利等销量有不同变化 新势力销量有承压情况 出口方面自主品牌表现强劲 [3][12][20][22] - 预计比亚迪Q1净利润85 - 100亿元 同比+86% - 119% 吉利Q1净利润52 - 58亿元 同比+230% - 270% 长城、长安等也有相应盈利预测 新势力中部分亏损大幅收窄 [3][26] 零部件 - 下游需求平稳 产品周期强势的自主品牌产业链标的及海外经营管理改善的企业有望业绩向好 如吉利、奇瑞、小米等产业链企业 [28] - 预计Q1部分企业净利同比有不同幅度增长 如德赛西威同比+14% - 22% 星宇股份同比+36% - 44%等 [4][29] 商用车 - 老旧货车报废更新政策落地使重卡Q1销量同比-4%至26.1万辆 新能源重卡同比+157%至2.8万辆 大中型客车Q1销量同比+7.6%至2.3万辆 创近4年单季新高 新能源客车同比+22% [5][32] - 预计中国重汽 - A Q1归母净利同比+19 - 22% 宇通客车Q1归母净利同比-6% - 1% [5][34] 摩托车 - Q1新品周期开启 国内需求转暖 海外提货需求释放 大排量摩托销量表现强劲 2M25大排摩托销量同比+85%至11.7万辆 出口同比+121%至7.6万辆 [6] - 春风动力Q1净利同比+50% 钱江预计Q1净利同比+4% - 14% [6][36] 重点推荐公司 |股票名称|股票代码|投资评级|目标价（当地币种）| | ---- | ---- | ---- | ---- | |吉利汽车|175 HK|买入|26.13| |小鹏汽车 - W|9868 HK|买入|123.83| |比亚迪|002594 CH|买入|451.29| |星宇股份|601799 CH|买入|203.82| |中国重汽|000951 CH|买入|25.50| [11]

2025上海车展核心观点 - 车展主题为"拥抱创新 共赢未来"，规模超36万平方米，吸引全球近1,000家企业参展，覆盖26个国家及地区，预计发布超100款全球首发新车 [2] - 行业新技术聚焦高阶智驾加速普及和高压快充重构体验，包括高算力芯片与激光雷达大规模上车、800V高压快充成标配等 [3] - 新势力品牌同台竞技，智驾技术变革未来，华为、小米等科技巨头冲击高端市场 [4] - 自主品牌全面崛起，技术驱动品牌向上，混动与智驾双线突破 [5] 行业新技术 - 智能驾驶：高算力芯片持续发力，领克900成为全球首款搭载Thor芯片的量产车型，激光雷达价格下探至10万元级市场 [3][20] - 智能座舱：高通骁龙8295P芯片规模化普及，覆盖15万元以上车型，屏幕向大尺寸、多配置方向发展 [3][23] - 电动化：800V高压快充迅速普及，比亚迪突破至1,000V平台，续航普遍突破700km [3][25] - 高端化：华为尊界定位百万级豪华轿车，小米SU7 Ultra定位巅峰性能科技轿车 [3][26] 新势力新趋势 - 华为：尊界S800、问界M8、享界S9增程三箭齐发，覆盖30万元至百万元级市场 [4][33] - 小米：SU7 ultra具备最大马力1548Ps，零百加速2秒内，配备宁德时代赛道专用电池 [4] - 小鹏：G7搭载双激光雷达+城市NOA，P7i替代款基于全域800V碳化硅平台 [45][55] - 理想：i8纯电SUV支持城市NOA、代客泊车及车位到车位全场景智驾 [62] - 零跑：B10以10万元级唯一激光雷达车型推动智驾平权 [4][71] 自主品牌新趋势 - 比亚迪：汉L/唐L双旗舰搭载"天神之眼"智驾系统，第五代DM混动实现1,400km续航 [5][77] - 吉利：银河星耀8、极氪9X依托雷神EM-P混动与Thor芯片，实现13万元至百万元级市场布局 [5] - 长安/长城/上汽：差异化产品矩阵聚焦增程、越野与智能赛道 [5][76] 参展阵容 - 传统国际品牌：大众、奔驰、宝马、奥迪、丰田等悉数参展 [14] - 自主品牌：比亚迪、吉利、上汽、一汽、东风等全力参与 [14] - 新势力品牌：蔚来、小鹏、理想、零跑等同台竞技，小米汽车、鸿蒙智行等首次亮相 [14] - 供应链企业：博世、采埃孚、麦格纳、宁德时代等超过半数世界百强零部件供应商参展 [15]

2025上海车展概况 - 展会主题为"拥抱创新 共赢未来"，将于2025年4月23日至5月2日在国家会展中心(上海)举办 [1] - 展览规模超36万平方米，吸引全球近1000家企业参展，覆盖26个国家及地区 [1] - 预计发布超100款全球首发新车，海内外主流品牌悉数亮相 [1] - 启用13个室内展馆，其中乘用车8个馆，汽车科技及供应链4个馆，媒体区1个馆 [11] 行业新技术趋势 智能驾驶 - 高算力芯片与激光雷达大规模上车，领克900成为全球首款搭载Thor芯片的量产车型 [2] - 双Orin-X芯片成主流配置，激光雷达下探至10万元级市场 [2] - 城市NOA、自动泊车技术加速落地，智驾配置全面升级 [21] 智能座舱 - 高通骁龙8295P芯片规模化普及，覆盖15万元以上车型 [2] - 屏幕向大尺寸、多配置方向发展，部分车型采用曲面屏、天际屏 [24] 电动化 - 800V高压快充成标配，续航普遍突破700km [2] - 比亚迪全域1000V平台、华为尊界S800支持6C超充 [2] - 800V碳化硅高压架构迅速普及，相比传统400V架构优势明显 [27] 高端化 - 华为、小米新车集中发力高端市场，华为尊界定位百万级豪华轿车 [2] - 20-30万元车型冲击合资市场份额，30万元以上市场竞争格局被重塑 [28] 新势力品牌表现 华为 - 尊界S800定位百万级豪华轿车，搭载L3级智驾系统和鸿蒙ALPS 2.0座舱 [35][36] - 享界S9增程版对标奔驰E级，CLTC纯电续航最高365km [38] - 问界M8定位中大型SUV，搭载华为ADS 3.0智驾系统 [45] 小鹏 - MONA MAX定位15万级纯电轿跑，CLTC续航580km [53] - G7定位25万级纯电中型SUV，CLTC续航达702km [60] - P7i替代款预计基于全域800V碳化硅平台，续航700km以上 [67] 理想 - i8定位高端纯电SUV，CLTC续航710-800公里 [72] - 搭载双NVIDIA Orin-X芯片，支持城市NOA等全场景智驾 [72] 零跑 - B10定位10万级纯电SUV，旗舰版配备激光雷达 [80] - 智驾芯片算力提升至100TOPS，支持高速及城区自动领航辅助 [81] 自主品牌表现 比亚迪 - 汉L EV基于全域1000V高压平台，零百加速2.7秒 [91] - 搭载"天神之眼B"智驾系统，配备激光雷达和Orin-X芯片 [92] - 王朝网与方程豹品牌形成双线旗舰矩阵，覆盖13-30万元市场 [90] 吉利 - 银河星耀8、极氪9X等车型覆盖13万元至百万元级市场 [4] - 领克900搭载Thor芯片，定义豪华新标杆 [4] 长安/长城/上汽 - 长安深蓝S09、长城坦克400Hi4-Z等差异化产品矩阵 [4] - 上汽智己LS6以800V平台+华为乾崑ADS 3.0系统树立标杆 [89]

股东股份变动 - 周八斤生前持股34,915,307股，占总股本12.22%[1] - 孙娥小取得17,457,654股，占6.11%[1][3] - 周晓萍继承后持股119,977,973股，占42.00%[1][3] 权益变动情况 - 变动前后周晓萍及其一致行动人合计持股54.30%[3][4] - 2025年4月11日完成过户登记[2] 变动影响 - 不导致控股股东及实控人变更[4][5] - 不影响公司治理和持续经营[5] - 不对日常经营产生不利影响[5]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为328人，持有表决权股份总数173,958,792股，占比61.1867%[3] 议案表决情况 - 《公司董事会2024年度工作报告》等多项非累积投票议案A股同意票数多为173,943,492股，比例99.9912%[6] - 《公司2024年度利润分配方案》议案A股同意票数173,954,886股，比例99.9977%[8] - 续聘天衡会计师事务所担任2025年度财务报告审计机构议案A股同意票数173,924,092股，比例99.9800%[8] - 续聘天衡会计师事务所担任2025年度内控审计机构议案A股同意票数173,950,992股，比例99.9955%[8] - 公司2025年度向银行申请授信额度议案A股同意票数173,807,006股，比例99.9127%[10] - 使用自有资金进行现金管理议案A股同意票数172,132,494股，比例98.9501%[10] - 《公司董事会2024年度工作报告》等4项议案同意票数53,747,172，比例99.9715%[14] - 《公司2024年度利润分配方案》议案同意票数53,758,566，比例99.9927%[14] - 续聘天衡会计师事务所担任2025年度财务报告审计机构议案同意票数53,727,772，比例99.9354%[14] - 续聘天衡会计师事务所担任2025年度内控审计机构议案同意票数53,754,672，比例99.9854%[14] - 公司董事、监事和高级管理人员2024年度实际支付薪酬议案同意票数53,753,572，比例99.9834%[15] - 公司2025年度向银行申请授信额度议案同意票数53,610,686，比例99.7176%[15] - 使用自有资金进行现金管理议案同意票数51,936,174，比例96.6030%[15] 人员选举情况 - 选举周晓萍为非独立董事得票数166,415,035，占比95.6634%[11] - 选举马培林为独立董事得票数171,600,225，占比98.6441%[11] - 选举李淼为监事得票数167,701,893，占比96.4032%[12] - 选举周晓萍为公司第七届董事会非独立董事同意票数46,218,715，比例85.9683%[15] - 选举周宇恒为公司第七届董事会非独立董事同意票数51,742,707，比例96.2431%[15] - 选举李淼为公司第七届监事会监事同意票数47,505,573，比例88.3619%[15]

股东大会基本信息 - 股东大会于2024年4月10日召开，由董事会召集[4] - 董事会提前20日公告通知全体股东[5] 参会股东情况 - 328名股东及代理人参会，代表173,958,792股，占比61.1867%[9] - 2名现场参会，代表120,196,320股，占比42.2768%[10] - 326名网络投票，代表53,762,472股，占比18.9099%[12] 议案表决情况 - 多个年度报告相关议案经99.9912%表决权通过[16] - 利润分配方案经99.9977%表决权通过[17] - 选聘审计机构等议案通过率98.9501%-99.9955%[17] - 董事、监事选举议案同意占比95.6634%-98.8389%[18][19]

会议信息 - 公司2025年4月10日召开2024年年度股东大会，选举第七届监事会股东代表监事[2] - 公司第七届监事会第一次会议于2025年4月10日现场召开[2] 选举结果 - 会议同意选举徐小平为第七届监事会主席，任期与本届监事会一致[3] - 选举监事会主席议案表决结果：同意3票，反对0票，弃权0票[3]

人事任命 - 周晓萍当选公司第七届董事会董事长并任总经理，任期3年[2][3][6] - 周宇恒等8人任副总经理，高鹏任财务总监和董事会秘书，任期3年[7][8] - 郭绪新任公司证券事务代表，任期3年[12] 薪酬与津贴 - 董事、监事和高级管理人员年度薪酬预案待股东大会审议[10] - 独立董事任期内年度津贴税前18万，待股东大会审议[11] 会议情况 - 2025年4月10日召开第七届董事会第一次会议，7位董事全出席[2] - 选举各专门委员会委员，任期3年[4][5]