报告公司投资评级 - 报告维持公司买入评级 [1][2] 报告核心观点 - 公司前三季度营业收入92.25亿元,同比增长27.5%;归母净利润9.77亿元,同比增长25.0%;扣非归母净利润9.29亿元,同比增长38.8% [1] - 3季度营业收入35.09亿元,同比增长24.8%,环比增长6.2%;归母净利润3.83亿元,同比增长21.6%,环比增长9.0%;扣非归母净利润3.71亿元,同比增长43.7%,环比增长13.9% [1] - 毛利率略有下降,现金流大幅改善。前三季度毛利率20.1%,同比下降1.5个百分点;前三季度经营活动现金流净额4.41亿元,同比增长638.6% [1] - 积极开拓新能源客户,拓展出海市场打开发展空间。已顺利切入赛力斯、理想、蔚来、小鹏等国内外新能源车企配套体系 [1] - 公司积极推进全球化布局,在塞尔维亚、美国、墨西哥布局子公司,为开拓海外市场奠定基础 [1] 财务预测与估值 - 预测2024-2026年EPS分别为5.11、6.53、7.94元,按24年PE估值,目标价163.52元 [2] - 可比公司2024年32倍PE估值 [8]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级。[3] 报告的核心观点 1) 2024Q3 业绩符合预期,营收环比持续增长。营收端,公司2024Q3单季度实现营业收入35.09亿元,环比增长6.19%。[2] 2) "产品升级+客户拓展"双轮驱动,看好公司长期成长。产品方面,LED前照灯继续向ADB和DLP的升级进一步提升前照灯的单车配套价值量。客户方面,公司在巩固原有客户的基础上,还在大力开拓豪华品牌以及造车新势力等新能源客户,新能源客户有望成为后续的主要增量。[2] 3) 考虑到公司新项目的上量节奏,我们将公司2024-2026年归母净利润的预测调整为14.42亿元、18.28亿元、22.52亿元,对应2024-2026年EPS分别为5.05元、6.40元、7.88元,市盈率分别为29.38倍、23.17倍、18.81倍。[3] 财务数据总结 1) 2024年前三季度公司实现营业收入92.25亿元,同比增长27.48%;实现归母净利润9.77亿元,同比增长25.02%。[2] 2) 2024Q3单季度公司实现营业收入35.09亿元,同比增长24.77%,环比增长6.19%;实现归母净利润3.83亿元,同比增长21.60%,环比增长8.96%。[2] 3) 2024Q3单季度综合毛利率为19.94%,环比微降0.43个百分点,整体保持稳定。期间费用率为8.11%,环比下降0.14个百分点。[2] 4) 公司2024-2026年营业收入预测分别为13,262百万元、16,144百万元、19,332百万元,同比增长分别为29.41%、21.73%、19.75%。归母净利润预测分别为1,442百万元、1,828百万元、2,252百万元,同比增长分别为30.82%、26.81%、23.16%。[3]

报告投资评级 - 报告维持对星宇股份的"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司实现营业收入92.3亿元,同比增长27.5%;实现归母净利润9.8亿元,同比增长25.0% [2] - 2024年第三季度公司实现营业收入35.1亿元,同比增长24.8%,环比增长6.2%;实现归母净利润3.8亿元,同比增长21.6%,环比增长9.0% [2] - 自主客户销量表现亮眼,问界M9大定突破15万辆,带动公司高价值量DLP大灯快速放量,进而推动收入高速增长 [2][6] - 期间费用率持续下行,资产减值改善以及收入高增摊薄费用率带动公司归母净利率环比提升 [6] - 公司持续开发基于DMD技术的DLP投影智能前照灯、基于Micro LED技术的HD照明和投影智能前照灯等,技术领域的深耕以及相关产品配套经验的不断成熟有望为未来承接更多优质项目打下良好基础 [6] - 预计公司2024-2026年营业收入分别为132.7/164.4/198.2亿元,同比增速分别为29.5%/23.9%/20.6%;归母净利润分别为14.2/19.1/23.5亿元,同比增速分别为29.1%/34.1%/23.4% [7]

会议安排 - 监事会会议通知于2024年10月19日发出[2] - 监事会会议于2024年10月25日召开[2] 会议情况 - 三名监事全部出席，由徐小平主持[2] - 3票同意通过《关于<常州星宇车灯股份有限公司2024年第三季度报告>的议案》[2] 报告披露 - 《常州星宇车灯股份有限公司2024年第三季度报告》同日披露于上交所网站[2]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为35.09亿元，同比增长24.77%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为92.25亿元，同比增长27.48%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为3.83亿元，同比增长21.60%[2] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为9.77亿元，同比增长25.02%[2] - 公司2024年前三季度营业总收入为92.25亿元人民币，同比增长27.5%[16] - 公司2024年前三季度营业成本为73.79亿元人民币，同比增长29.8%[16] - 公司2024年前三季度净利润为9.77亿元人民币，同比增长25.0%[17] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为9.77亿元，同比增长24.9%[18] 现金流 - 公司2024年第三季度经营活动产生的现金流量净额为1.36亿元，同比增长253.51%[5] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为4.41亿元，同比增长638.58%[5] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为11.39亿元人民币[16] - 公司2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为1.94亿元，同比增加118.9%[19] - 公司2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-3.52亿元[20] - 公司2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为87.53亿元，同比增加46.5%[19] - 公司2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为68.56亿元，同比增加45.3%[19] - 公司2024年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为9.26亿元，同比增加7.4%[19] 每股指标 - 公司2024年第三季度基本每股收益为1.35元，同比增长21.62%[2] - 公司2024年前三季度基本每股收益为3.44元，同比增长25.09%[2] - 公司2024年前三季度基本每股收益为3.44元，稀释每股收益为3.42元[18] 资产负债 - 公司2024年9月30日的货币资金为23.45亿元[14] - 公司2024年9月30日的交易性金融资产为4.95亿元[14] - 公司2024年9月30日的应收票据为21.97亿元[14] - 公司2024年9月30日的应收账款为33.69亿元[14] - 公司2024年9月30日的存货为25.90亿元[14] - 公司2024年9月30日的固定资产为32.77亿元[14] - 公司2024年9月30日的在建工程为5.77亿元[14] - 公司2024年9月30日的应付票据为20.11亿元[15] - 公司2024年9月30日的应付账款为32.23亿元[15] - 公司2024年9月30日的合同负债为0.16亿元[15] - 公司2024年前三季度资产总额为160.21亿元人民币，较上年末增加8.4%[16] - 公司2024年前三季度归属于母公司所有者权益合计为97.21亿元人民币，较上年末增加6.4%[16] 其他收益 - 公司2024年前三季度其他收益为1.15亿元人民币，同比增长38.0%[17] - 公司2024年前三季度销售费用为1.34亿元人民币，同比增长90.6%[17] - 公司2024年前三季度公允价值变动收益为3,559万元人民币，同比下降20.4%[17] - 公司2024年前三季度其他综合收益的税后净额为5,334,431.20元，同比增加55.1%[18] - 公司2024年前三季度综合收益总额为9.83亿元，同比增长20.4%[18] 委托理财 - 公司委托理财总金额达到1,650,000,000.00元,主要投向货币市场工具,年化收益率在1.05%-2.75%之间[12] - 公司委托理财的资金来源主要为自有资金,部分来自可转债发行资金[12] - 公司委托理财的期限主要集中在3-6个月,最长达到7个月[12] - 公司委托理财的收益总计达到12,134,876.32元[12] - 公司委托理财均已按照法定程序经过审批[12] 股东持股变化 - 公司前10名股东及前10名无限售流通股股东因转融通出借/归还原因导致持股情况较上期发生变化[10] - 公司前10名股东中,全国社保基金一一五组合和中国工商银行股份有限公司－华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金分别持有公司0.79%和0.88%的股份[10] - 公司前10名无限售流通股股东中,有3家股东参与转融通业务出借股份,合计出借107,100股,占公司总股本的0.04%[10] - 公司期末普通账户和信用账户持股总数为2,509,792股,占公司总股本的0.88%[10] - 公司期末转融通出借股份且尚未归还的数量为0股[10] 经营情况 - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为3.99%，同比增加0.37个百分点[2] - 公司2024年前三季度加权平均净资产收益率为10.40%，同比增加1.36个百分点[2] - 公司2024年前三季度研发费用为4.63亿元人民币，同比增长10.6%[16]

会议安排 - 董事会会议通知于2024年10月19日发出[2] - 董事会会议于2024年10月25日召开[2] 会议情况 - 七名董事全部出席会议[2] - 7票同意通过2024年第三季度报告议案[2] 报告披露 - 《2024年第三季度报告》同日披露于上交所网站[3]

分红信息 - A股每股现金红利0.2元[2] - 每10股派发现金红利2元，共派56,753,648.80元[3] - 摊薄调整后每股现金红利约0.1987元/股[4] 时间安排 - 股权登记日为2024/10/29，除权（息）日和发放日为2024/10/30[2][5] 股份情况 - 总股本285,679,419股，参与分配股份数283,768,244股[3][4] 税收政策 - 不同股东类型按不同税率计税或免税[7][8]

分红相关 - 以283,768,244股为基数，每10股派现2元，共派现56,753,648.80元[5][8] - 实际每股派现0.2元，虚拟派现约0.1987元[9] 股份回购 - 2022年12月拟回购6000 - 12000万元，截至2023年4月30日回购1,041,517股[6] - 2023年5月拟回购10000 - 20000万元，截至2023年7月31日回购869,658股[6] 除权除息 - 按实际分派除权（息）价131.41元/股，虚拟分派为131.4113元/股[9] - 差异化分红对除权除息参考价格影响绝对值0.0010%[10]

会议信息 - 股东大会于2024年9月6日召开，由董事会召集[5] - 采取现场与网络投票结合方式[7] 参会情况 - 273名股东及代理人参会，代表164,318,585股，占比57.9059%[9] 议案表决 - 《公司2024年半年度利润分配方案》议案99.9979%通过[16] - 《修订〈公司章程〉的议案》99.9917%通过[16]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为273人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为164,318,585股，占比57.9059%[4] - 公司在任董事7人出席2人，监事3人出席2人，董秘出席[6] 议案表决情况 - 《2024年半年度利润分配方案》A股同意票164,315,184，比例99.9979%[7] - 修订《公司章程》A股同意票164,305,084，比例99.9917%[7] - 各持股比例股东对现金分红议案同意比例高[8] - 5%以下股东对两议案同意比例高[8]