报告公司投资评级 - 华龙证券研究所给予北特科技"增持"评级(首次覆盖) [1] 报告的核心观点 规模效应驱动业绩高增 - 公司2024年前三季度实现营收14.57亿元,同比增长9.62%,实现归母净利润0.61亿元,同比增长111.00%,实现扣非归母净利润0.50亿元,同比增长127.25%。[1] - 公司2024年Q3实现归母净利润0.23亿元,同比增长128.64%,毛利率20.84%,同比提升2.74个百分点,环比提升1.47个百分点,主要系规模效应的释放和内部降本增效,公司整体盈利能力不断提升。[1] 产能扩张推动主业增长 - 截至2023年底,公司已有高精密/轻量化零部件产能1399/164万件,在建产能160/265万件,预计均于2024年竣工投产,有望持续推动公司主业增长。[1] 布局人形机器人积蓄发展潜力 - 公司已投资建设丝杠产品小批量产线,并积极推动建设规模化生产能力,积蓄发展潜力,有望充分受益于未来人形机器人商业化。[1] 财务预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.79/1.13/1.62亿元,当前股价对应PE为128.8/90.1/62.5倍,可比公司PE平均值为64.9/48.6/37.8倍。[3][4] - 公司2024-2026年营业收入预计分别为2,124/2,415/2,871百万元,同比增长12.91%/13.70%/18.88%。[3] - 公司2024-2026年ROE预计分别为4.32%/5.89%/7.91%。[5]

报告公司投资评级 推荐 维持评级 [4] 报告的核心观点 营收稳健增长 盈利能力提升显著 1) 2024Q3 营收 4.87 亿元,同比+1.72%,环比+1.18%,主要系底盘零部件业务稳步增长 [2] 2) 2024Q3 归母净利 0.23 亿元,同比+128.64%,环比+6.77%,扣非 0.18 亿元,同比+102.56%,环比+2.28%,公司盈利能力明显提升,主要系公司规模效应逐步释放、内部降本增效成果显现 [2] 底盘零部件业务保持稳健 新产品量产爬坡带来订单增量 1) 公司在国内转向器齿条以及减振器活塞杆细分行业,连续多年保持细分市场主导地位 [2] 2) 2024H1,公司转向器类零部件销量达 1,374.34 万件,同比+13.50%,减振器类零部件销量达 2,114.63 万件,同比+9.94%,底盘零部件业务保持稳健 [2] 3) 新产品陆续实现量产爬坡,为公司带来订单增量,包括博世智能集成刹车系统核心零部件 IPB-Flange、采埃孚 CDC 减振控制阀零部件 [2] 布局行星滚柱丝杠产能 蓄力公司未来发展 1) 公司持续配合客户开发各型号丝杠零部件的样件生产,包括螺母、行星滚柱、丝杆、齿圈等,应用于人形机器人执行器及汽车后轮转向系统 [2] 2) 公司拟在江苏昆山经济技术开发区总投资 18.5 亿元,规划用地约 140 亩,建设行星滚柱丝杠研发生产基地项目,为公司未来发展奠定坚实基础 [2] 财务指标总结 1) 2024-2026年预计营收分别为21.41/25.07/29.85亿元,归母净利润分别为0.84/1.20/1.78亿元,EPS分别为0.23/0.34/0.50元 [3] 2) 2024年毛利率为18.77%,净利率为3.91%,ROA为2.30%,ROE为5.02% [5] 3) 2024年流动比率为0.99,速动比率为0.61,资产负债率为50.77% [5]

财务业绩 - 公司2024年第三季度营业收入为4.87亿元，同比增长1.72%[2] - 公司2024年前三季度营业收入为14.57亿元，同比增长9.62%[2] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的净利润为2,291.31万元，同比增长128.64%[2,3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的净利润为6,080.90万元，同比增长111.00%[2,3] - 公司2024年第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,777.20万元，同比增长102.56%[2,3] - 公司2024年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4,985.56万元，同比增长127.25%[2,3] - 公司2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元，同比增长0.25%[2] - 公司2024年第三季度基本每股收益为0.0639元，同比增长129.03%[3,6,8] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.1695元，同比增长111.08%[3,6,8] - 公司2024年第三季度加权平均净资产收益率为1.38%，同比增加0.75个百分点[3] - 2024年前三季度营业总收入为14.57亿元，同比增长9.6%[15] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为6.08亿元，同比增长110.8%[17] - 2024年前三季度研发费用为7.73亿元，占营业总收入的5.3%[17] - 2024年前三季度销售费用为4.50亿元，同比增长41.1%[17] - 2024年前三季度管理费用为7.74亿元，同比增长5.6%[17] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为21,188人[9] - 前10名股东中，靳坤持股比例为29.80%，持股数量为106,884,100股[9] - 前10名无限售条件股东中，靳坤持有106,884,100股人民币普通股[10] - 公司股东靳坤与靳晓堂为父子关系，存在关联关系并构成一致行动人[10] - 股东王夷通过普通证券账户和投资者信用证券账户合计持有5,230,000股[10] - 公司回购专用证券账户持有公司20,178,807股，占公司总股本的5.63%[11] 资产负债情况 - 2024年9月30日资产总计为33.69亿元，较年初增加0.7%[13] - 2024年9月30日负债总计为15.99亿元，较年初下降3.9%[13,14] - 2024年9月30日所有者权益合计为17.70亿元，较年初增加2.5%[13,14] - 2024年9月30日固定资产账面价值为11.84亿元，较年初增加8.7%[13] - 2024年9月30日在建工程为1.88亿元，较年初下降43.4%[13] - 2024年9月30日公司货币资金为173,656,476.75元[12] - 2024年9月30日公司应收账款为524,379,853.80元[12] - 2024年9月30日公司存货为491,372,162.56元[12] - 2024年9月30日公司流动资产合计为1,500,642,141.14元[12] 现金流情况 - 2024年前三季度公司销售商品、提供劳务收到的现金为11.06亿元[19] - 2024年前三季度公司收到的税费返还为4.21百万元[20] - 2024年前三季度公司支付给职工及为职工支付的现金为2.21亿元[20] - 2024年前三季度公司支付的各项税费为5.49亿元[20] - 2024年前三季度公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为1.49亿元[20] - 2024年前三季度公司取得借款收到的现金为8.20亿元[20] - 2024年前三季度公司偿还债务支付的现金为7.60亿元[20] - 2024年前三季度公司分配股利、利润或偿付利息支付的现金为4.00亿元[21] - 2024年前三季度公司期末现金及现金等价物余额为1.16亿元[21] - 2024年前三季度公司经营活动产生的现金流量净额为1.25亿元[20]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"买入"评级 [1] 报告核心观点 - 公司拟投资18.5亿元建设行星滚柱丝杠研发生产基地项目,有利于公司布局机器人相关技术和产品的商业化、规模化生产 [1] - 公司在汽车底盘零部件领域保持稳健,部分新项目陆续实现量产爬坡,同时积极拓展海外业务 [1] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长,当前股价对应估值较低 [1][5] 公司投资建设行星滚柱丝杠生产基地 - 公司拟投资18.5亿元建设行星滚柱丝杠研发生产基地项目,规划用地约140亩,分两期建设 [1] - 该项目有利于公司布局机器人相关技术和产品的商业化、规模化生产,为公司未来发展奠定基础 [1] - 公司此次投资建厂,侧面验证前期研发、送样等进展较为顺利,未来有望充分受益人形产业趋势 [1] 公司汽车零部件业务稳健向好 - 公司深耕汽车底盘领域,在国内转向器齿条以及减振器活塞杆细分行业内保持主导地位 [1] - 部分新项目如刹车系统核心零部件、减振控制阀零部件等陆续实现量产爬坡,销量持续增长 [1] - 公司积极拓展海外业务,充分利用现有全球知名大型汽车零部件供应商的合作关系 [1] 财务数据及估值 - 预计公司2024-2026年实现营收21.43亿元、24.78亿元、28.97亿元,归母净利润0.83亿元、1.24亿元、1.64亿元 [5] - 当前股价对应市盈率为114.8X/76.5X/58.1X,估值较低 [5] - 公司毛利率、净利率、营业利润率等盈利指标将持续提升 [5]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [2] 报告的核心观点 - 公司主营业务包括底盘零部件、铝合金轻量化、空调压缩机及集成式热管理等,工艺完善,掌握多项核心技术 [3] - 行星滚柱丝杠是人形机器人的关键部件,技术壁垒高,国产替代空间广阔 [3] - 公司积极布局滚柱丝杠产品,已投资建设小批量产线,可实现全工序独立生产 [3] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持增长,当前市值对应2024-2026年PE为112.6/80.9/60.5倍 [4] 财务数据总结 - 公司2023-2026年营收预计为18.8/21.1/24.1/29.2亿元,同比增速分别为10.3%/11.9%/14.6%/20.9% [4] - 公司2023-2026年归母净利润预计为0.5/0.8/1.1/1.4亿元,同比增速分别为10.7%/50.7%/39.1%/33.8% [4] - 公司2023-2026年毛利率预计为17.4%/19.0%/19.5%/19.8% [5] - 公司2023-2026年ROE预计为3.2%/4.8%/6.3%/7.9% [5] 其他信息 - 公司研发团队介绍 [6]

证券代码：603009 证券简称：北特科技 公告编号：2024-057 上海北特科技股份有限公司 关于全资子公司完成工商注册并取得营业执照的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 上海北特科技股份有限公司（以下简称"公司"）于2024年10月15日召开了 第五届董事会第十五次会议，审议通过了《关于江苏昆山经济技术开发区投资项 目进展暨设立全资子公司的议案》，同意在江苏省昆山市投资设立全资子公司， 具 体 内 容 详 见 公 司 于 2024 年 10 月 16 日 在 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （http://www.sse.com.cn/）上披露的《北特科技关于江苏昆山经济技术开发区 投资项目进展暨设立全资子公司的公告》（公告编号：2024-055）。 近日，该全资子公司已完成工商注册登记手续，并已取得了昆山市数据局颁 发的《营业执照》，现将营业执照的基本信息公告如下： 1、公司名称：江苏北特机器人科技有限公司 3、类型：有限责任公司 4、住所：昆山开发区澄湖路58号12号楼1楼 5、法定代表人：潘磊 ...

第五届监事会第十四次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 证券代码：603009 证券简称：北特科技 公告编号：2024-054 上海北特科技股份有限公司 特此公告。 上海北特科技股份有限公司监事会 二〇二四年十月十六日 具体内容详见公司 同日于 指 定 信 息 披 露 网 站 上 海 证 券 交 易 所 网 站 （http://www.sse.com.cn/）上披露的《北特科技关于江苏昆山经济技术开发 区投资项目进展暨设立全资子公司的公告》。 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 （二）审议通过了《关于竞拍国有建设用地使用权的议案》 表决结果：同意 3 票，反对 0 票，弃权 0 票。 上海北特科技股份有限公司（以下简称"北特科技"或"公司"）第五届监 事会第十四次会议于 2024 年 10 月 15 日上午 11 时 30 分在公司会议室以现场结 合通讯方式举行。会前，会议召集人向全体监事说明了本次紧急召开监事会的 原因，经公司全体监事一致同意，本次监事会会议 ...

上海北特科技股份有限公司 关于江苏昆山经济技术开发区投资项目进展 证券代码：603009 证券简称：北特科技 公告编号：2024-055 暨设立全资子公司的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： ●投资标的名称：江苏北特机器人科技有限公司（暂定名，具体以实际注 册登记为准，以下简称"江苏北特机器人"）。 ●投资金额：江苏北特机器人注册资本 30,000 万元，上海北特科技股份有 限公司（以下简称"北特科技"或"公司"）以货币出资方式出资，公司持股 比例为 100%。 ●特别风险提示：本次设立全资子公司的相关事项尚需行政管理部门的核 准登记，能否通过相关核准以及最终通过核准的时间存在一定的不确定性风险。 本次对外投资符合公司自身战略布局和业务发展需要，但新公司设立后仍可能 受到宏观经济、行业政策、市场竞争、经营管理等各方面的不确定性因素影响， 未来经营状况和收益存在不确定性的风险，敬请广大投资者注意投资风险。 一、对外投资概述 （一）对外投资的基本情况 为更好地推进江苏昆山经济技术开发区投资项目，公 ...

证券代码：603009 证券简称：北特科技 公告编号：2024-056 一、获取补助的基本情况 上海北特科技股份有限公司 关于收到政府补助的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要提示 ●2024 年 5 月 22 日至 2024 年 10 月 14 日，上海北特科技股份有限公司（以下 简称"北特科技"或"公司"）及子公司累计收到各类政府补助 513.73 万元。其中 123.73 万元为与收益相关的政府补助，占本公司 2023 年度经审计的归属于上市公 司股东净利润的 2.43%，390.00 万元为与资产有关的政府补助，占本公司 2023 年度 经审计归属于上市公司股东净资产的 0.24%。 经公司相关部门确认，2024 年 5 月 22 日至 2024 年 10 月 14 日，累计收到政府 各类补助 513.73 万元，其中 123.73 万元为与收益相关的政府补助，占本公司 2023 年度经审计的归属于上市公司股东净利润的 2.43%，390.00 万元为与资产有关的政 府补助，占本公司 2023 年 ...

（一）审议通过了《关于江苏昆山经济技术开发区投资项目进展暨设立全 资子公司的议案》 董事会同意公司在江苏省昆山市设立全资子公司，并授权公司管理层办理新 公司注册登记等相关事宜。具体内容详见公司同日于指定信息披露网站上海证券 交易所网站（http://www.sse.com.cn/）上披露的《北特科技关于江苏昆山经济 技术开发区投资项目进展暨设立全资子公司的公告》。 证券代码：603009 证券简称：北特科技 公告编号：2024-053 上海北特科技股份有限公司 第五届董事会第十五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 上海北特科技股份有限公司（以下简称"北特科技"或"公司"）第五届董 事会第十五次会议于 2024 年 10 月 15 日上午 10 时 30 分在公司会议室以现场结 合通讯方式举行。会前，会议召集人向全体董事说明了本次紧急召开董事会的原 因，经公司全体董事一致同意，本次董事会会议豁免通知时限要求，董事会会议 通知于 2024 年 10 月 14 日以电话和书面形式发 ...