公司发展历程与成就 - 公司董事长张谨自苏州工业园区设计研究院首位员工成长为执掌中衡设计的领航人，与企业并肩发展三十年[2] - 公司发展之路始于1995年，其业务镌刻了苏州工业园区发展史上的诸多“首创印记”，包括园区首个邻里中心、首个科技园、第一座超高层建筑等[2] - 公司通过与博世等全球顶尖企业的深度合作，从“摸着石头过河”到赢得深度信赖，并将国际化视野植入企业发展的基因内核[2] 公司未来战略与方向 - 站在三十周年的新起点，公司最迫切的愿景是走出“第二增长曲线”[2] - 公司未来将主动锚定商业航天、低空经济、人工智能等新质生产力赛道，以开拓未来[2]

工程咨询服务板块市场表现 - 2023年12月29日，工程咨询服务板块整体上涨0.94%，表现强于大盘，当日上证指数微涨0.04%，深证成指下跌0.49% [1] - 板块内个股表现分化，中衡设计以10.04%的涨幅领涨，勘设股份上涨9.97%，新城市上涨9.08%，共有10只个股涨幅超过2% [1] - 同时，部分个股出现下跌，同济科技跌幅最大，为-5.23%，旭杰科技下跌-2.28%，华阳国际下跌-2.27% [2] 板块个股交易数据 - 涨幅居前的个股成交活跃，华建集团成交额达15.36亿元，成交量75.44万手，勘设股份成交额2.96亿元，成交量32.41万手，中衡设计成交额1.95亿元，成交量17.06万手 [1] - 下跌个股中，同济科技成交额1.16亿元，成交量8.44万手，华阳国际成交额8200.76万元，成交量5.44万手 [2] 板块资金流向 - 当日工程咨询服务板块整体呈现主力资金净流入，净流入金额为3.26亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流出状态，净流出金额分别为1.22亿元和2.03亿元 [2] - 个股方面，华建集团主力资金净流入最多，达1.69亿元，主力净占比11.01% [3] - 勘设股份主力资金净流入1.08亿元，主力净占比高达36.56% [3] - 中衡设计主力资金净流入9013.64万元，主力净占比46.18% [3] - 部分个股获得主力资金青睐，如蕾奥规划主力净流入4293.34万元，中交设计主力净流入1229.74万元 [3]

市场表现 - 商业航天板块在A股市场表现强劲，多只个股大幅上涨，其中光威复材涨12.02%，中超控股、中衡设计、大业股份涨停（涨幅10.06%、10.04%、10.00%），航天宏图、华丰科技涨超9%（涨幅9.75%、9.53%），中复神鹰、博敏电子、神剑股份涨超8%（涨幅8.95%、8.75%、8.20%），海格通信、斯瑞新材涨超7%（涨幅7.81%、7.66%），航天发展、中科环保涨超6%（涨幅6.68%、6.44%），普利特涨超5%（涨幅5.06%）[1] - 相关公司年初至今涨幅显著，例如华丰科技年初至今涨幅217.74%，航天发展涨幅310.94%，斯瑞新材涨幅365.71%，中超控股涨幅152.38%，神剑股份涨幅163.53%[2] 政策与监管动态 - 上海证券交易所于12月26日发布并实施了《发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，为商业火箭企业提供了明确的科创板上市路径[1] 行业关注度 - 商业航天板块近期成为资本市场及投研圈关注焦点，热度极高[1] - 过去一周内，与“商业航天”相关的深度研究报告及电话会议数量出现井喷，多家券商联合多个行业发布系列研报，通信、计算机、机械等领域的分析师纷纷进行跨界研究[1] - 本月以来，有14家商业航天相关上市公司接受了机构调研，部分热门公司获得了上百家机构的关注[1] 相关公司市值 - 部分代表性公司总市值如下：光威复材325亿元，中超控股94.31亿元，中衡设计32.09亿元，大业股份48.12亿元，航天宏图85.25亿元，华丰科技491亿元，中复神鹰307亿元，博敏电子80.69亿元，神剑股份136亿元，海格通信373亿元，斯瑞新材315亿元，航天发展480亿元，中科环保94.94亿元，普利特173亿元[2]

市场表现 - 12月29日，A股商业航天板块多只个股大幅上涨，其中光威复材涨12.02%，中超控股、中衡设计、大业股份涨停（涨幅分别为10.06%、10.04%、10.00%），航天宏图、华丰科技涨超9%（涨幅分别为9.75%、9.53%），中复神鹰、博敏电子、神剑股份涨超8%（涨幅分别为8.95%、8.75%、8.20%），海格通信、斯瑞新材涨超7%（涨幅分别为7.81%、7.66%），航天发展、中科环保涨超6%（涨幅分别为6.68%、6.44%），普利特涨超5%（涨幅5.06%）[1] - 部分商业航天相关公司年初至今涨幅显著，例如华丰科技年初至今涨幅217.74%，航天发展涨幅310.94%，斯瑞新材涨幅365.71%，中超控股涨幅152.38%，神剑股份涨幅163.53%[2] 政策与监管动态 - 12月26日，上海证券交易所发布并实施《发行上市审核规则适用指引第9号——商业火箭企业适用科创板第五套上市标准》，为商业火箭企业开辟了明确的科创板上市路径[1] 行业关注度 - 商业航天近期成为资本市场及投研圈关注焦点，热度爆棚[1] - 仅过去一周，与“商业航天”相关的深度研报及电话会议数量井喷，多家券商联合通信、计算机、机械等多个行业发布系列研报[1] - 本月以来，有14家商业航天相关上市公司获得机构调研，部分热门公司吸引了上百家机构的关注[1]

市场表现 - 12月29日早盘，商业航天概念板块延续强势，多只股票出现涨停[1][2] - 截至上午9时46分，光威复材股价上涨超过12%，斯瑞新材上涨超过11%，航天宏图上涨超过10%，中超控股与中衡设计等股票涨停[1][2] 个股涨幅详情 - 光威复材（代码300699）最新股价39.19元，涨幅12.39%[2] - 斯瑞新材（代码688102）最新股价42.38元，涨幅11.88%[2] - 航天宏图（代码688066）最新股价32.92元，涨幅10.73%[2] - 中超控股（代码002471）最新股价6.89元，涨幅10.06%[2] - 中衡设计（代码603017）最新股价11.62元，涨幅10.04%[2] - 海格通信（代码002465）最新股价15.35元，涨幅10.04%[2] - 神剑股份（代码002361）最新股价14.49元，涨幅10.02%[2] - 大业股份（代码603278）最新股价14.08元，涨幅10.00%[2] - 超捷股份（代码301005）最新股价149.74元，涨幅9.30%[2] - 金风科技（代码002202）最新股价21.45元，涨幅8.94%[2] - 航天发展（代码000547）最新股价30.65元，涨幅8.84%[2] - 博敏电子（代码603936）最新股价12.64元，涨幅7.39%[2]

公司股价与交易表现 - 12月29日盘中涨停，股价报11.62元/股，成交额1.34亿元，换手率4.28%，总市值32.09亿元 [1] - 当日主力资金净流入1194.70万元，特大单净买入133.86万元，大单净买入1060.84万元 [1] - 今年以来股价累计上涨48.37%，近5个交易日上涨12.93%，近20日上涨6.22%，近60日上涨17.46% [1] - 今年以来已5次登上龙虎榜，最近一次为6月11日，当日龙虎榜净卖出4219.19万元，买入总额2870.69万元（占总成交额5.03%），卖出总额7089.89万元（占总成交额12.43%） [1] 公司基本情况 - 公司全称为中衡设计集团股份有限公司，位于江苏省苏州工业园区，成立于1995年4月14日，于2014年12月31日上市 [2] - 主营业务涵盖建筑与规划设计咨询、EPC工程总承包、工程监理及项目管理 [2] - 主营业务收入构成为：设计咨询58.48%，工程监理及项目管理18.31%，工程总承包15.58%，招标代理及咨询项目6.08%，其他(补充)0.95%，其他0.61% [2] - A股上市后累计派现7.77亿元，近三年累计派现1.65亿元 [2] 公司财务与股东数据 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入7.78亿元，同比减少15.36%；归母净利润5626.81万元，同比减少15.85% [2] - 截至9月30日，股东户数为2.15万户，较上期减少22.93%；人均流通股12835股，较上期增加28.98% [2] 行业与概念归属 - 公司所属申万行业为建筑装饰-工程咨询服务Ⅱ-工程咨询服务Ⅲ [2] - 所属概念板块包括虚拟现实、云计算、设计咨询、元宇宙概念、智慧城市等 [2]

商业航天板块市场表现 - 板块整体表现活跃，多只个股股价大幅上涨并创出新高 [1] - 斯瑞新材、超捷股份、通宇通讯盘中股价创下历史新高 [1] - 神剑股份实现连续8个交易日涨停，大业股份连续4个交易日涨停，泰尔股份连续3个交易日涨停，中超控股连续2个交易日涨停 [1] - 中衡设计股价涨停，光威复材股价涨幅超过15% [1] - 华丰科技、航天发展、航天宏图、苏州高新、中简科技等公司股价跟随板块上涨 [1]

行业与公司 * 涉及的行业为商业航天产业，涵盖卫星制造与运营、火箭发射、地面设备及配套服务等多个环节[1] * 涉及的公司包括但不限于：航天电子、盛邦安全、国瓷材料、上海港湾、东珠生态、中衡设计、安徽合力、恒立液压、中集安瑞科、海兰股份、国际精工、上海沪工、光电公司、君达股份、复旦微电等[3][9][10][11][12][13][15][23] 核心观点与论据 **行业基本面与拐点** * 预计整个商业航天产业链将在2027年左右迎来基本面拐点[2] * 从2025年至2026年，发热量同比大幅增长，尽管绝对值仍处于低位水平，但拐点特征已经显现[2] * 自2025年起，行业事件和政策催化因素开始密集出现，例如海外卫星概念（如谷歌的算力上天、太空税中心）及SpaceX的上市计划，与国内催化因素形成共振[2] **近期行情驱动与特点** * 本轮商业航天行情由太空算力中心概念驱动，相比之前基于供给短缺或特殊需求的发展逻辑，这一场景市场规模和前景空间更为广阔，市场对短期业绩容忍度有所提升[1][4] * 选股逻辑主要按照高弹性和抗通缩两大逻辑[4] * 催化密度更大且力度更强，自2025年年底到2026年初，大量火箭公司将进行可回收火箭首飞，只要有一次成功将极大提振产业链情绪[4] * 到2026年的二三季度，多家商业航天公司将陆续IPO上市，包括SpaceX也在筹备上市，这些事件将持续催化整个产业链[4] **卫星侧投资方向** * 建议优先关注高弹性和抗通缩标的，包括载荷侧天线、电源平台以及新基建等方向[5] * **载荷侧天线**：通信卫星性能核心指标是数据传输速率和带宽大小，而影响这些指标最核心的是天线，涉及公司如臻雷、铖昌、灿勤、通宇信科[5] * **电源平台**：随着卫星功能复杂度增加，对电力消耗需求也不断增加，在单位面积太阳翼光伏转换效率无法显著提升情况下，提高太阳翼用量成为唯一选择，例如马斯克的一代到三代卫星，其太阳翼面积从20多平米增加到100多平米，未来可能达到200多平米以上，因此电源平台具有良好的抗通胀属性[7] * **新基建**：未来星间链路成为发展重点方向，其传输速率需不断提升，这些环节随着卫星性能提高而用量增加，在降本背景下具备较好的抗通胀属性[7] **关键材料与市场空间** * 第五卫星项目涉及多种化工材料，包括结构材料（如碳纤维、环氧树脂、钛合金）、控制材料（如PI膜）、电池材料、光学载荷材料（如碳化硅）和通信领域材料（如陶瓷管壳）[8] * 其中，陶瓷管壳市场潜力巨大，目前单颗卫星的价值量约为100万元，如果未来中国低轨卫星数量达到几万颗，每年需求可能达到5万颗，对应市场空间约100亿元[9] * 国瓷材料在该领域发展迅速，从2024年的小几千万收入增长至2025年的预期一个多亿，并且毛利率高达60%，净利润超过40%[9] **对其他行业的影响与机会** * **建筑行业**：商业航天为建筑行业提供了新的转型机会，例如上海港湾已实现几十台卫星的能源管理系统供货；东珠生态通过并购获取卫星相关业务；中衡设计依托工业建筑设计能力承接多个火箭厂房项目[10] * **机械制造板块**：主要集中于发射场设备、耗材制造以及火箭与卫星结构件制造，具体公司包括：安徽合力（火箭导流板）、恒立液压（起竖油缸，每年订单规模约千万级别）、中集安瑞科（低温液氧储罐，2025年7月向客户提供了9台大型产品）、海兰股份（制氧制氮设备）、国际精工（国内航天轴承龙头，占据90%以上市场份额）[11] * **太空光伏**：市场前景广阔，由低轨卫星和太空算力驱动，每年市场空间可超过千亿，当前主流技术路线是生化加，未来可能聚焦于新技术路线如异质结和钙钛矿叠层[14] * **卫星配套与服务**：上海沪工的子公司护航卫星专注于商业卫星配套产品和服务，已完成多颗卫星的总装、电中、热控等工作[12] **重点公司分析** * **航天电子**： * 是航天科技集团核心龙头，国内领先的模块手机厂，几乎所有国内卫星上都装备有公司的测控通信数传设备[3][17] * 在激光通信领域技术领先，与兄弟单位是国内进展最快、终端数量最多的主机院所之一，目前能满足同轨和异轨持续稳定握手连接的供应商主要是公司和兄弟单位[17][18] * 在火箭配套业务中占据极高份额，国内一枚长征运载火箭中约2/3的电子产品由公司提供，这些产品占火箭成本的20%，单件配套价值量可达一两千万元[20] * 在无人机领域，公司是国内中小型无人机最大的主机院所，预计明后两年业务将有显著增长，主要来源于军援军贸市场以及内装交付恢复[21] * **盛邦安全**： * 作为星载二代星的安全模块标准制定者，布局卫星互联网安全领域，推出200G高速链路通讯加密网关（传统国内方案为40G）[3][24] * 通过投资并购（如威纳芯通、星展车控，收购天域安）拓展产品配套价值，从原来的几十万拓展到数百万[24] * 传统上以软件研发能力见长，其网络空间地图等产品未来将在空天地海全链路通讯网络中发挥重要作用[25][26] * **光电公司/君达股份（太空光伏）**： * 光电公司在生化加碳电池片领域提供高效抗辐照性能的生化加外延片，实验室转化效率突破40%，商业化程度达到33%[13] * 君达股份与上亿光电合作开发钙钛矿叠层技术，在轨评价和中试产建设预计今明两年进行，大批量出货有望在2027年实现[15] 其他重要内容 **未来应用场景** * 包括卫星互联网通讯、太空算力，以及专网、特种领域如应急、国防动员、消防、公安等，涉及天空天地一体化融合通讯[22] * 商业银行专网建设及关键元器件（如抗辐照FPGA和抗辐照Flash）方面也有发展机会[27] **技术发展趋势** * 星载设备关键元器件的发展趋势包括抗辐照元器件，如复旦微电，其单颗卫星价值接近几百万人民币[23] * 卫星互联网安全是关键投入方向，包括二代星间组网、安全数据传输等问题[23]

公司股价与交易表现 - 12月25日盘中，公司股价上涨2.71%，报10.62元/股，成交额4690.34万元，换手率1.63%，总市值29.33亿元 [1] - 当日资金流向显示，主力资金净流入190.68万元，其中大单买入659.70万元（占比14.07%），卖出469.02万元（占比10.00%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨35.60%，近5个交易日上涨7.38%，近20日上涨0.47%，近60日上涨6.92% [1] - 今年以来公司已5次登上龙虎榜，最近一次为6月11日，当日龙虎榜净买入-4219.19万元，买入总计2870.69万元（占总成交额5.03%），卖出总计7089.89万元（占总成交额12.43%） [1] 公司基本面与业务构成 - 公司主营业务包括建筑与规划设计咨询、EPC工程总承包、工程监理及项目管理 [1] - 主营业务收入构成为：设计咨询58.48%，工程监理及项目管理18.31%，工程总承包15.58%，招标代理及咨询项目6.08%，其他(补充)0.95%，其他0.61% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入7.78亿元，同比减少15.36%；归母净利润5626.81万元，同比减少15.85% [2] - 公司A股上市后累计派现7.77亿元，近三年累计派现1.65亿元 [3] 公司所属行业与股东情况 - 公司所属申万行业为建筑装饰-工程咨询服务Ⅱ-工程咨询服务Ⅲ，所属概念板块包括虚拟现实、云计算、元宇宙概念、设计咨询、智慧城市等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为2.15万户，较上期减少22.93%；人均流通股12835股，较上期增加28.98% [2] 公司基本信息 - 公司全称为中衡设计集团股份有限公司，位于江苏省苏州工业园区八达街111号 [1] - 公司成立日期为1995年4月14日，上市日期为2014年12月31日 [1]

公司股权质押情况 - 控股股东赛普成长将其持有的4410万股公司股份办理了质押展期 [2] - 展期后，控股股东累计质押股份占其自身持股总数的43.47% [2] - 控股股东累计质押股份占公司总股本的比例为15.97% [2]