报告与会议安排 - 公司于2025年3月21日发布2024年度报告[3] - 2025年4月2日15:00 - 17:00举行2024年度业绩说明会[3] 会议相关信息 - 业绩说明会以视频结合网络互动方式在上海证券交易所上证路演中心召开[4][5] - 2025年3月26日至4月1日16:00前可征集问题[5] 参与与查看方式 - 投资者可于4月2日15:00 - 17:00在线参与，联系人王晓军[7][8] - 会后可通过公司公告或上证路演中心查看情况及内容[8]

股东年会安排 - 公司拟于2025年4月18日14:30召开2024年度股东年会[1] - 本次股东年会采用现场和网络投票结合方式表决[1] 投票提醒服务 - 公司拟使用上证信息股东会提醒服务[2] - 投资者收到短信可按提示投票，拥堵时可通过原系统投票[2] 公告信息 - 公告发布时间为2025年3月25日[3]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 考虑公司业务受行业周期性波动影响较大，下调2025 - 2026年盈利预测并新增2027年盈利预测，预计2025 - 2027年归母净利润分别为7.17、8.69、10.45亿元，EPS分别为0.65、0.78、0.94元/股，公司对应当前股价PE分别为22.3、18.4、15.3倍，公司为全国缝制及针织设备电控领域龙头，受益内销需求旺盛和出口拉动的缝制机械景气修复，维持“买入”评级[4] 相关目录总结 公司业绩情况 - 2024年公司业绩高增长，实现营业收入25.29亿元，同比增长24.42%；实现归母净利润5.84亿元，同比增长44.08%[5] 利润增长原因 - 行业回暖以及产品迭代升级，缝制及针织等电控产品销量增加，智能装备电控系统实现营业收入20.92亿元，同比增长38.60%[6] - 高毛利的智能电控系统收入快速增长，带动公司综合毛利率提升2.53个百分点[6] - 公司加强成本管理，销售、管理、研发费用率分别同比下降0.78、0.40、0.88个百分点[6] 创新业务进展 - 子公司兴汉网际在人工智能、量子通讯等多个新技术领域均有产品突破，2024年深度参与中国电信全光组网算力一体机的试点部署、中电信量子全线基于量子技术的平台产品选型，2025年初成功推出纯国产化的AI训推一体机并陆续交付[7] 财务摘要和估值指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业收入(百万元)|2,033|2,529|3,087|3,761|4,527| |YOY(%)|27.2|24.4|22.1|21.8|20.4| |归母净利润(百万元)|405|584|717|869|1,045| |YOY(%)|-6.8|44.1|22.7|21.3|20.2| |毛利率(%)|38.9|41.9|42.0|42.3|42.5| |净利率(%)|21.5|24.7|24.9|24.7|24.7| |ROE(%)|18.0|23.0|22.0|21.6|20.9| |EPS(摊薄/元)|0.37|0.53|0.65|0.78|0.94| |P/E(倍)|39.4|27.3|22.3|18.4|15.3| |P/B(倍)|7.4|6.7|5.1|4.1|3.3|[9] 财务预测摘要 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面财务数据及主要财务比率预测，如流动资产、营业收入、净利润等在不同年份的预测值及相关比率变化[12]

业绩数据 - 2024年合并口径归母净利润584,253,941.44元[3] - 2024年合并口径未分配利润807,066,283.27元[3] - 截至2024年底母公司口径未分配利润393,380,376.59元[3] 分红情况 - 拟每股派现0.35元，合计派现388,211,170.55元[3] - 2024年现金分红占净利润比例66.45%[3] - 近三年累计现金分红905,830,264.65元[6] - 近三年平均净利润301,943,421.55元[6] - 近三年现金分红比例190.71%[6]

关联交易金额 - 2025年预计日常经营性关联交易金额合计不超6500万元[3] - 2024年关联交易实际发生金额合计2455.20万元[6][7] - 2025年与一轻控股及其子公司预计关联交易金额3000万元[8] - 2025年与成都兴汉信创科技有限公司预计关联交易金额1000万元[8] - 2025年与杭州言璟智能技术有限公司预计关联交易金额2500万元[8] - 2024年度公司及子公司与一轻控股及其子公司发生关联交易金额为380.46万元[11] - 2024年度公司及子公司与成都兴汉关联交易金额为256.510244万元[13] - 2024年度公司及子公司与杭州言璟关联交易金额为1767.308819万元[15] 关联方财务数据 - 一轻控股截至2024年12月31日资产总额298.81亿元，负债总额106.34亿元，净资产192.47亿元，2024年营业总收入133.64亿元，净利润12.29亿元[10] - 截至2024年12月31日，成都兴汉资产总额210.16万元，负债总额225.99万元，净资产 - 15.83万元，2024年度营业收入338.27万元，净利润 - 94.20万元[13] - 截至2024年12月31日，杭州言璟资产总额1815.06万元，负债总额626.68万元，净资产1188.38万元，2024年度营业收入3126.75万元，净利润770.74万元[15] 股权关系 - 一轻控股持有公司32.89%股份，为公司控股股东[10] - 公司控股子公司兴汉网际持有成都兴汉35%股份[13] - 公司全资孙公司浙江大豪明创智能技术有限公司持有杭州言璟15%股份[15] 关联交易原则 - 关联交易价格以市场价格为基础，遵循公平合理定价原则，由双方协商确定[17] - 关联交易是正常商业行为，遵循公开、公平、公正定价原则，不损害公司和非关联股东利益[18] - 关联交易不会对公司业务独立性构成影响，不会对关联方形成较大依赖[18]

审计委员会构成 - 2024年度公司第五届董事会审计委员会由5名成员组成，毛群任主任委员[1] 会议情况 - 2024年审计委员会召开4次会议，委员均亲自出席[2] - 各次会议分别审议多项议案[2][3] 审计相关 - 监督评估大信2023年度审计工作，提议续聘为2024年度审计机构[4][5] - 认为财务报告真实准确完整，内审工作有效，内控体系健全[5]

人员数据 - 截至2024年12月31日，大信从业人员总数3957人，合伙人175人，注册会计师1031人，签过证券服务业务审计报告的超500人[1] 审计相关 - 公司续聘大信为2024年度财务及内控审计机构[2] - 大信对公司2024年度财务报告及内控有效性审计，出具标准无保留意见报告[3][4] 会议决策 - 2024年4月24日，审计委员会同意续聘大信，聘期至2024年度股东会[5] - 2025年3月20日，审计委员会审议通过《2024年度报告及其摘要》等议案并同意提交董事会[6]

人员情况 - 大信会计师事务所2024年末从业人员3957人，合伙人175人，注册会计师1031人[2] 业务收入 - 2023年度业务收入15.89亿元，审计业务13.80亿元、证券业务4.50亿元[2] 审计客户 - 2023年上市公司年报审计客户204家，平均资产额146.53亿元，收费2.41亿元[2] 风险保障 - 职业保险累计赔偿限额和职业风险基金之和超2亿元[3] 处罚情况 - 近三年大信受处罚31次，43名从业人员受处罚63人次[4] 费用议案 - 2024、2025年度审计服务费用均不超70万元[8][9] 机构聘请 - 董事会通过聘请2025年度审计机构及2024年度年审费用议案[11]

业绩总结 - 2024年12月31日公司财务报告内部控制有效，无重大和重要缺陷[4][5][13] - 纳入评价范围单位资产总额和营收占合并报表对应总额之比均为100%[8] 未来展望 - 2025年深化内控体系建设，完善制度、强化执行等[15] 其他新策略 - 2025年加大监督检查力度，定期开展专项审计与评估[15]

业绩总结 - 2023年度业务收入15.89亿元，服务超10000家公司[1] 用户数据 - 截至2024年12月31日，从业人员3957人，合伙人175人，注会1031人[1] 其他 - 近三年项目质量控制复核人签署或复核4家上市公司[3] - 2024年审计重大会计审计事项无分歧[5] - 职业保险赔偿限额与风险基金之和超2亿[11] - 项目合伙人韩雪艳2021年起服务，签2022 - 2024年报[2] - 签字会计师王鹏2024年起服务，签2024年报[2] - 2022年获信息安全服务一级资质证书[10] - 2024年审计核心团队有多年经验[8] - 出具标准无保留意见审计报告和内控审计报告[12]