投资主线：高性能材料国产替代 - 电子化学品领域重点关注光刻胶、电子特气、抛光材料及封装材料，半导体产业链正从日本垄断转向中国承接，技术壁垒高企推动国产替代加速[7] - 新能源上游材料需求旺盛，包括锂电正负极添加剂、光伏胶膜EVA/POE、碳纤维等，受益于新能源车渗透率提升及光伏装机增长[7] - 生物基材料应用广泛，涵盖生物基BDO、生物航煤及再生塑料，合成生物学技术推动节能减排与原料可再生[7] 半导体材料市场 - 2024年全球半导体市场收入预期6328亿美元，同比增长20.2%，晶圆厂扩产及AI算力需求驱动市场复苏[14] - 2023年中国半导体材料市场规模1024亿元，同比+12.02%，硅片占比33%为最大细分品类[20] - 全球半导体材料市场规模持续增长，2023年达700亿美元，中国增速显著高于全球[16][20] 电子化学品细分领域 光刻胶 - 全球高端光刻胶80%市场份额被日企垄断，东京应化(27%)、JSR(13%)、杜邦(17%)为主导企业[24] - 中国光刻胶市场规模2022年98.6亿元，同比+5.68%，半导体光刻胶2021年规模31.81亿元[29] - 彤程新材年产1.1万吨光刻胶项目试生产，ArF光刻胶取得突破；晶瑞电材引入战投加码研发[25] 电子特气 - 2021年全球电子特气市场规模45.38亿美元，中国216亿元，预计2025年达435亿元，CAGR19.13%[34] - 华特气体光刻气国内市占率超60%，中船特气高纯三氟化钨实现5N级量产[35] 湿电子化学品 - 2021年中国湿电子化学品市场规模130.94亿元，2018-2021年CAGR14.21%，集成电路应用占比42%[38][44] - 高端市场被欧美(32%)、日韩(39%)垄断，江化微、格林达等企业加速国产替代[42] 抛光材料 - 全球抛光液市场Cabot占比39%，安集科技为国内龙头；抛光垫市场杜邦独占79%份额[48] - 中国抛光液市场规模2021年22亿元，2016-2021年CAGR12.28%，增速显著高于全球[49] 显示材料 - 2022年全球OLED市场规模455亿美元，预计2025年增至547亿美元，手机渗透率2026年超60%[17][18] - OLED终端材料毛利率60%-80%，奥来德、万润股份、瑞联新材突破国外专利垄断[66] 封装材料 - 先进封装技术如WLP、TSV推动材料升级，ABF载板2023年供给缺口1400万颗/月[58] - 环氧塑封料90%市场份额被日美企业占据，华海诚科、联瑞新材布局高端产品[59]

担保概况 - 公司为全资子公司镇江江化微提供不超过人民币47,000万元担保，用于置换前次担保，不涉及新增担保额度 [1][2] - 截至公告披露日，公司已实际为镇江江化微提供的担保余额为28,008.40万元 [1] - 本次担保为连带责任保证担保，无反担保 [1][2] 被担保人情况 - 镇江江化微为公司全资子公司，注册资本77,777.7951万元，主要从事危险化学品生产及电子材料研发等业务 [4] - 截至2025年3月31日，镇江江化微资产总额119,515.38万元，负债总额34,730.32万元，净资产84,785.06万元 [5] - 2025年1-3月，镇江江化微营业收入1,978.20万元，净利润-1,783.31万元，2024年度净利润-7,417.82万元 [5] 担保协议内容 - 担保方式为连带责任保证，保证范围包括主债权、利息、违约金及实现债权的费用等 [6] - 保证期间为每笔债权债务履行期届满后三年，或展期协议重新约定的债务履行期届满后三年 [6][7] - 主合同变更未加重保证人责任的，无需经保证人同意 [7] 担保授权及额度 - 公司2025年度为子公司提供新增担保额度不超过85,600万元，包括新增担保及原有担保展期或续保 [3] - 本次担保在股东大会授权的担保额度范围内 [3] 担保必要性及影响 - 担保有利于优化资产债务结构、降低融资成本，担保风险总体可控 [8] - 截至公告披露日，公司及子公司实际担保余额占2024年末净资产的14.80%，无逾期或诉讼担保 [8]

担保情况 - 公司为镇江江化微提供不超4.7亿元担保用于置换前次担保[2][3][4] - 截至公告披露日，除本次担保外公司为镇江江化微担保余额为2.80084亿元[2][3] - 2025年度公司为四川江化微、镇江江化微新增担保金额合计不超8.56亿元[5] - 截至公告披露日公司及子公司实际发生担保余额为28008.40万元（不含本次担保）[13] - 担保余额占公司2024年12月31日经审计净资产的比例为14.80%[13] 镇江江化微财务数据 - 2025年3月31日资产总额11.951538亿元，负债总额3.473032亿元，净资产8.478506亿元[7] - 2024年12月31日资产总额12.026736亿元，负债总额3.369899亿元，净资产8.656837亿元[7] - 2025年1 - 3月营业收入0.19782亿元，利润总额 - 0.206957亿元，净利润 - 0.178331亿元[7] - 2024年度营业收入0.682014亿元，利润总额 - 0.874859亿元，净利润 - 0.741782亿元[7] 其他信息 - 公司持有镇江江化微100.00%股权[7] - 镇江江化微注册资本7.77777951亿元[6] - 本次担保为连带责任保证，保证期间自每笔债权合同债务履行期届满之日起至该债权合同约定的债务履行期届满之日后三年止[8] - 公司及子公司担保为对合并报表范围内子公司担保[13] - 公司及子公司不存在对合并报表外单位提供担保情况[13] - 公司及子公司不存在逾期担保、涉及诉讼的担保及因被判决败诉而应承担的担保金额情况[13]

光刻胶行业概况 - 光刻胶产业涵盖研发、生产及销售全链条，是高技术材料领域的关键组成部分 [2] - 2025年全球光刻胶市场规模预计突破150亿美元，中国市场占比提升至35% [2] - 高端半导体光刻胶（如ArF、EUV）领域日本企业占据85%以上市场份额，国内国产化率不足5% [2] - 产业链上游为树脂、单体、光敏剂等原材料，中游为光刻胶生产，下游应用于印刷电路板、液晶显示屏和IC芯片 [2] 光刻胶成分及作用 - 溶剂占比50%-90%，用于溶解固态物质并形成均匀液态 [3][5] - 光敏剂占比1%-6%，是核心部分，在光照下引发化学反应 [3][8] - 树脂占比10%-40%，作为惰性聚合物基质决定光刻胶基本性能 [3] - 添加剂（单体、助剂）占比<1%，调节化学反应或改变特定化学性质 [3] 溶剂市场分析 - 主要溶剂种类包括PGMEA、PGMA、IPA等，用于调整粘度和涂覆过程 [7] - 国内怡达股份电子级PM溶剂市占率超40%，与南大光电合作开发半导体级溶剂 [7] - 晶瑞电材溶剂纯度达PPT级，西陇科学、江化微等厂商也在溶剂领域布局 [7] 光敏剂市场分析 - 光引发剂成本占光固化产品整体成本的10%-15% [9] - 国际市场份额集中在巴斯夫、IGM Resins等跨国企业 [9] - 国内久日新材2024年销量同比增长20.21%，强力新材、威迈芯材等布局高端产品 [10] 树脂市场分析 - 全球树脂市场由住友化学、美国陶氏等海外厂商垄断 [11] - 国内圣泉集团产能突破5000吨/年，彤程新材量产KrF树脂，万润股份单体全球市占率超15% [12] - 不同光刻胶类型对应特定树脂和单体，如KrF用聚甲醛丙烯酸甲酯，ArF用聚酯环族丙烯酸酯 [11] 行业会议与平台 - 2025势银光刻材料产业大会将于7月8-10日在合肥举办，聚焦供应链上下游深度探讨 [13]

利润分配方案 - 2024年年度利润分配方案经2025年4月11日股东大会通过[4] - 以385,637,248股为基数，每股派0.06元，共派23,138,234.88元[5] 时间安排 - A股股权登记日2025/5/16，除权（息）日和发放日2025/5/19[3][6] 纳税情况 - 不同股东纳税情况不同，如持股超1年暂免，1个月内税负20%等[8][9] 咨询方式 - 利润分配实施咨询联系董秘办，电话0510 - 86968678[12]

文章核心观点 公司发布2025年第一季度主要经营数据及财务报表相关公告，保证公告内容真实、准确、完整 [1][5] 主要财务数据 - 第一季度财务报表未经审计 [2] - 包含主要会计数据和财务指标、非经常性损益项目和金额、主要会计数据及财务指标变动情况及原因 [2][3] 股东信息 - 有普通股股东总数、表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表 [3] - 持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东未参与转融通业务出借股份，前10名股东及前10名无限售流通股股东未因转融通出借/归还原因导致较上期发生变化 [3][4] 其他提醒事项 - 无需提醒投资者关注的关于公司报告期经营情况的其他重要信息 [4] 季度财务报表 - 包含合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表，均未经审计 [4] - 2025年未首次执行新会计准则或准则解释等涉及调整首次执行当年年初的财务报表 [5] 主要经营数据 - 披露主要产品的产量、销量及收入实现情况（不含税） [5] - 披露主要产品和原材料的价格变动情况（不含税） [5] - 无其他对公司生产经营具有重大影响的事项 [5]

营业收入相关 - 本报告期营业收入275,437,609.14元，较上年同期增长12.92%[4] - 2025年第一季度营业总收入2.75亿元，较2024年第一季度的2.44亿元增长12.9%[15] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润26,815,580.09元，较上年同期增长5.61%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24,051,809.08元，较上年同期减少3.46%[4] - 公司2025年一季度净利润为26,815,527.24元，2024年同期为20,722,582.50元[16] - 2025年一季度归属于母公司股东的净利润为26,815,580.09元，2024年同期为25,391,516.68元[16] - 2025年一季度少数股东损益为 - 52.85元，2024年同期为 - 4,668,934.18元[16] 经营活动现金流量净额相关 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额31,297,734.90元，较上年同期增长197.38%，主要系子公司经营质量提升及本期支付的票据保证金减少所致[4][7] - 2025年一季度经营活动产生的现金流量净额为31,297,734.90元，2024年同期为10,524,565.85元[20] 所有者权益与总资产相关 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益1,920,006,923.97元，较上年度末增长1.44%[5] - 本报告期末总资产2,635,673,139.89元，较上年度末增长0.39%[5] - 2025年3月31日公司资产总计26.36亿元，较2024年12月31日的26.25亿元增长0.4%[11][12][13] 非经常性损益相关 - 非经常性损益合计2,763,771.01元，其中计入当期损益的政府补助2,320,119.70元，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益1,129,623.27元，其他营业外收入和支出 -196,335.86元，所得税影响额489,636.10元[6] 股东相关 - 报告期末普通股股东总数64,663[8] - 前10名股东中，淄博星恒途松控股有限公司持股92,382,329股，占比23.96%，质押46,191,163股；殷福华持股64,137,281股，占比16.63%[8] - 殷福华持有杰华投资40.41%股权并担任其董事长，季文庆持有杰华投资38.38%股权并担任其董事[9] 营业成本相关 - 2025年第一季度营业总成本2.51亿元，较2024年第一季度的2.20亿元增长13.9%[15] 固定资产相关 - 2025年3月31日固定资产为10.66亿元，较2024年12月31日的10.91亿元下降2.3%[12] 营业利润与利润总额相关 - 2025年第一季度营业利润3099.28万元，较2024年第一季度的2404.79万元增长28.9%[15] - 2025年第一季度利润总额3068.87万元，较2024年第一季度的2384.81万元增长28.7%[15] 应付票据与应付职工薪酬相关 - 2025年3月31日应付票据为3318.01万元，较2024年12月31日的4572.78万元下降27.4%[12] - 2025年3月31日应付职工薪酬为1347.04万元，较2024年12月31日的2952.22万元下降54.4%[12] 财务费用与资产减值损失相关 - 2025年第一季度财务费用为75.34万元，2024年第一季度为 - 218.69万元[15] - 2025年第一季度资产减值损失为 - 175.64万元，2024年第一季度为 - 300.76万元[15] 每股收益相关 - 2025年一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.0695元/股，2024年同期均为0.0658元/股[16] 销售商品、提供劳务收到的现金相关 - 2025年一季度销售商品、提供劳务收到的现金为184,248,148.22元，2024年同期为174,451,110.88元[20] 投资活动与筹资活动现金流量净额相关 - 2025年一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 3,373,431.23元，2024年同期为 - 95,210,829.00元[21] - 2025年一季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 5,450,462.03元，2024年同期为94,248,727.21元[21] 现金及现金等价物相关 - 2025年一季度现金及现金等价物净增加额为22,471,959.61元，2024年同期为9,616,050.75元[21] - 2025年一季度期末现金及现金等价物余额为416,857,016.54元，2024年同期为835,167,179.18元[21]

产品产销与销售金额 - 2025年1 - 3月超净高纯试剂产量27,630.35吨，销量25,936.77吨，销售金额17,535.18万元[1] - 2025年1 - 3月光刻胶配套试剂产量11,629.90吨，销量12,130.84吨，销售金额9,197.86万元[1] 产品与原料价格变动 - 2025年1 - 3月超净高纯试剂平均售价6,760.74元/吨，较2024年同期增长5.62%[2] - 2025年1 - 3月光刻胶配套试剂平均售价10,544.84元/吨，较2024年同期下降2.73%[2] - 2025年1 - 3月部分原料采购价有增减变动[2][3]

财务表现 - 2025年第一季度营收为2.75亿元，同比增长12.92% [1] - 2025年第一季度净利润为2681.56万元，同比增长5.61% [1]

文章核心观点 公司发布控股股东相关承诺履行完毕公告及2024年年度股东大会决议公告，前者表明淄博星恒途松承诺期内未减持股份，后者显示股东大会各项议案均获通过 [1][6] 控股股东相关承诺履行情况 承诺基本情况 - 淄博星恒途松为江化微2021年度非公开发行A股股票认购对象，承诺通过协议转让取得的江化微股票自过户登记手续完成之日起36个月内不得转让 [2] - 协议转让股份过户登记手续于2022年4月12日完成，承诺不得转让期间为2022年4月12日至2025年4月11日 [3] 承诺履行情况 - 截止公告披露日，淄博星恒途松持有的协议转让及转增股份合计37,938,168股，占公司总股本的9.84%，承诺期内未违反股份锁定承诺 [4] 2024年年度股东大会决议情况 会议召开和出席情况 - 股东大会于2025年4月11日在江苏省江阴市周庄镇长寿云顾路581号公司行政楼四楼会议室召开 [8] - 会议由董事会召集，董事长殷福华主持，采取现场投票及网络投票相结合的表决方式，召集、召开、出席人员资格及表决方式符合规定 [8] - 公司在任董事9人、监事3人全部出席，董事会秘书出席，其他高管列席 [9] 议案审议情况 - 非累积投票议案共14项，均获通过，包括年度董事会、监事会、财务决算、预算报告，利润分配方案，年度报告及摘要，董监高薪酬方案，购买董监高责任险，申请银行综合授信，为子公司提供担保额度预计，续聘会计师事务所，中期分红安排及授权，小额快速融资授权等 [10][11][12][13][14] - 议案11、议案14为特别决议议案，获出席会议的有效表决权股份总数的2/3以上通过 [14] - 议案5、议案7至议案9、议案11至议案14对中小投资者进行了单独计票 [14] - 殷福华、姚玮、淄博星恒途松控股有限公司作为关联股东对部分议案回避表决 [14] 律师见证情况 - 北京植德律师事务所王月鹏、张殊铭律师见证，认为股东大会召集、召开程序及表决程序、结果均合法有效 [14]