公司重大事项 - 公司董事长兼总经理殷福华计划减持公司股票 [1] - 减持方式包括集中竞价交易和大宗交易 [1] - 计划减持数量不超过1156.91万股 [1] - 减持股份数量不超过公司总股本的3% [1]

减持计划核心信息 - 公司持股5%以上股东、董事长兼总经理殷福华计划减持不超过11,569,100股公司股份 [1] - 减持股份数量占公司总股本比例为3% [1] - 减持计划实施期间为2025年11月21日至2026年2月20日 [1] 减持方式与股份来源 - 减持将通过集中竞价交易和大宗交易方式进行 [1] - 拟减持股份来源为IPO前取得的股份以及资本公积转增股本获得的股份 [1] - 减持原因为股东个人资金需求 [1]

减持主体基本情况 - 减持主体为公司董事、副总经理姚玮先生，持股性质为无限售条件流通股 [1] - 减持计划实施前持股数量为189,662股，占公司总股本比例为0.05% [1] - 股份来源为公司IPO前取得及上市后以资本公积金转增股本方式取得 [1] 减持计划内容 - 公司于2025年9月16日披露减持计划公告，计划减持期间为2025年10月16日至2026年1月15日 [1] - 计划减持方式为集中竞价或大宗交易，计划减持股份数量不超过47,415股，占公司总股本0.0123% [1] 减持计划实施结果 - 截至公告披露日，减持计划已实施完毕，实际减持时间为2025年10月27日 [1] - 实际减持方式为集中竞价交易，累计减持股份47,400股，占公司总股本0.0123% [1] - 实际减持数量与计划减持数量相差15股，原因为零碎股未成交 [2] - 实际减持情况与此前披露的减持计划一致，减持时间区间届满且已达到计划减持数量，未提前终止减持计划 [2]

投资评级 - 报告对江化微维持"增持"评级 [5][7] 核心观点 - 公司湿电子化学品新增产能持续释放，光刻胶配套试剂销量大幅提升，但部分产品价格下降导致业绩不及预期，因此下调盈利预测 [2][3][5] - 公司拟定增扩建年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目，并持续推进镇江二期10万吨/年项目建设，以提升高端半导体配套能力并夯实实力 [4] - 规模效应体现带动销售毛利率同比提升0.68个百分点至26.55%，但期间费用率同比提升1.32个百分点至16.80% [3] 2025年三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营收9.10亿元，同比增长10.92%；实现归母净利润7878万元，同比减少8.66% [2] - 2025年第三季度单季实现营收3.29亿元，同比增长10.27%，环比增长8.01%；实现归母净利润3071万元，同比增长4.60%，环比大幅增长44.51% [2] - 2025年前三季度超净高纯试剂业务营收5.77亿元，同比增长12.5%，销量8.62万吨，同比增长11.1%，销售均价约0.67万元/吨，同比小幅增长1.2% [3] - 2025年前三季度光刻胶配套试剂业务营收3.17亿元，同比增长13.8%，销量3.75万吨，同比大幅增长46.1%，销售均价0.85万元/吨，同比下降22.1% [3] 产能建设与资本开支 - 公司目前拥有江阴、镇江、四川三大生产基地，合计湿电子化学品产能为23.5万吨/年 [4] - 在建的镇江二期10万吨/年湿电子化学品项目预计于2027年年中建成投产，2025年上半年已完成部分G5等级产品的试生产 [4] - 2025年8月公司发布定增预案，拟募集3亿元资金，其中投资2.89亿元用于"年产3.7万吨超高纯湿电子化学品项目"，达产后将新增氨水、盐酸、硝酸等产能3.7万吨/年 [4] 财务预测与估值 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.10亿元、1.31亿元、1.57亿元（此前预测值分别为1.28亿元、1.54亿元、1.76亿元） [5] - 预计2025-2027年营业收入分别为12.27亿元、14.08亿元、16.42亿元，增长率分别为11.60%、14.75%、16.62% [6] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为0.28元、0.34元、0.41元 [6] - 基于2025年10月28日股价20.40元，对应2025-2027年市盈率（P/E）分别为72倍、60倍、50倍 [6][13] 盈利能力与费用分析 - 2025年前三季度销售毛利率为26.55%，同比提升0.68个百分点 [3] - 预计2025-2027年毛利率分别为26.8%、27.5%、27.8% [12] - 2025年前三季度研发费用同比增长24.7%，研发费用率同比提升0.62个百分点至5.56% [3] - 预计2025-2027年销售费用率、管理费用率、研发费用率将保持相对稳定 [13]

公司股东减持 - 姚玮先生于2025年10月27日通过集中竞价方式累计减持公司股份约4.74万股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本的0.0123% [1] - 本次减持计划已实施完毕 [1] 公司市值信息 - 截至发稿时，公司市值为79亿元 [1]

减持计划 - 2025年9月16日披露董事姚玮减持股份计划[1] - 计划2025年10月16日至2026年1月15日减持不超47,415股，占总股本0.0123%[1] 减持实施 - 截至公告披露日，姚玮减持计划实施完毕[2] - 2025年10月27日，通过集中竞价减持47,400股，占总股本0.0123%[2] 减持结果 - 减持价格区间20.60 - 20.61元/股，总金额976,685元[5] - 减持后姚玮持股142,262股，比例0.0369%[5]

电子化学品板块市场表现 - 10月27日电子化学品板块整体上涨3.45%，表现显著强于大盘，其中上证指数上涨1.18%，深证成指上涨1.51% [1] - 领涨股为晶瑞电材，收盘价17.51元，单日涨幅达16.50%，成交量为285.24万手，成交额为50.11亿元 [1] - 万润股份涨停，涨幅10.00%，收盘价13.97元，莱尔科技上涨7.90%，江化微上涨6.20% [1] - 板块内部分个股出现下跌，菲沃泰下跌1.51%，广信材料下跌1.23%，但下跌个股数量较少且跌幅有限 [2] 板块资金流向 - 当日电子化学品板块整体呈现主力资金净流入状态，净流入金额为2.81亿元，同时散户资金净流入2.73亿元 [2] - 游资资金则呈现净流出态势，净流出金额为5.54亿元，表明市场资金对该板块存在分歧 [2] - 晶瑞电材获得主力资金净流入2.81亿元，主力净占比为5.60%，但同时遭遇游资净流出2.46亿元 [3] - 思泉新材主力净流入1.84亿元，主力净占比高达9.81%，万润股份主力净流入1.13亿元，主力净占比为28.19% [3] 个股交易活跃度 - 晶瑞电材成交最为活跃，成交额达50.11亿元，成交量285.24万手，南大光电成交额43.20亿元，成交量100.91万手 [1] - 中巨芯成交量达91.28万手，成交额10.27亿元，飞凯材料成交量60.06万手，成交额14.87亿元 [1][2] - 部分个股成交相对清淡，莱尔科技成交额261万元，同宇新材成交额2.62亿元，唯特偶成交额1.77亿元 [1][2]

市场表现 - A股市场光刻胶概念股集体走强，晶瑞电材股价上涨超过17% [1] - 锦华新材股价上涨超过14%，佳先股份股价上涨超过10% [1] - 万润股份、格林达、彤程新材三家公司股价10CM涨停 [1] - 南大光电股价上涨超过9%，江化微、联合化学股价上涨超过7% [1] - 飞凯材料、艾森股份、八亿时空股价上涨超过6% [1] - 容大感光、久日新材、富创精密、泰和科技、百川股份股价上涨超过5% [1] 个股数据 - 晶瑞电材当日涨幅17.10%，总市值189亿元，年初至今涨幅89.04% [2] - 锦华新材当日涨幅14.00%，总市值73.21亿元，年初至今涨幅43.67% [2] - 万润股份当日涨幅10.00%，总市值129亿元，年初至今涨幅17.47% [2] - 格林达当日涨幅10.00%，总市值62.14亿元，年初至今涨幅35.46% [2] - 彤程新材当日涨幅10.00%，总市值274亿元，年初至今涨幅32.92% [2] - 佳先股份当日涨幅10.19%，总市值30.55亿元，年初至今涨幅37.58% [2] - 南大光电当日涨幅9.16%，总市值296亿元，年初至今涨幅34.44% [2] - 江化微当日涨幅7.86%，总市值80.44亿元，年初至今涨幅25.20% [2] - 联合化学当日涨幅7.50%，总市值103亿元，年初至今涨幅375.46% [2] - 飞凯材料当日涨幅6.98%，总市值141亿元，年初至今涨幅57.98% [2] - 艾森股份当日涨幅6.89%，总市值46.07亿元，年初至今涨幅32.13% [2] - 八亿时空当日涨幅6.05%，总市值49.95亿元，年初至今涨幅12.89% [2] - 容大感光当日涨幅5.91%，总市值143亿元，年初至今涨幅3.93% [2] - 久日新材当日涨幅5.76%，总市值42.60亿元，年初至今涨幅75.55% [2] - 富创精密当日涨幅5.63%，总市值235亿元，年初至今涨幅49.55% [2] - 泰和科技当日涨幅5.62%，总市值64.46亿元，年初至今涨幅87.17% [2] - 百川股份当日涨幅5.26%，总市值42.79亿元，年初至今涨幅-2.81% [2] 行业动态 - 消息面上，我国在光刻胶领域取得新突破 [2] - 北京大学化学与分子工程学院彭海琳教授团队及合作者通过冷冻电子断层扫描技术，首次在原位状态下解析了光刻胶分子在液相环境中的微观三维结构、界面分布与缠结行为 [2] - 该研究指导开发出可显著减少光刻缺陷的产业化方案 [2]

公司财务表现 - 公司前三季度实现营收9.1亿元，同比增长10.92% [1] - 公司前三季度归母净利润7878万元，同比下降8.66% [1] - 公司前三季度扣非净利润7123万元，同比下降15.93% [1] - 公司前三季度基本每股收益0.2043元 [1]

财务表现 - 公司前三季度实现营收9.1亿元，同比增长10.92% [1] - 公司前三季度归母净利润7878万元，同比下降8.66% [1] - 公司前三季度扣非净利润7123万元，同比下降15.93% [1] - 公司前三季度基本每股收益为0.2043元 [1]