产品价格 - 2025年第一季度炸药平均价格8472.21元/吨，较2024年同期降2.23%[2] - 2025年第一季度雷管平均价格166117.12元/万发，较2024年同期降21.19%[2] - 2025年第一季度液化天然气平均价格3759.17元/吨，较2024年同期降0.24%[2] - 2025年第一季度三聚氰胺平均价格4433.93元/吨，较2024年同期降19.90%[2] - 2025年1 - 3月天然气平均价格1.896元/立方米，较2024年同期涨5.86%[6] - 2025年1 - 3月尿素平均价格1369.12元/吨，较2024年同期降26.09%[6] 产品产销及营收 - 2025年第一季度炸药产量7659.06吨，销量6353.05吨，营收5382.44万元[3] - 2025年第一季度雷管产量117.90万发，销量177.42万发，营收2947.25万元[3] - 2025年第一季度液化天然气产量23984.88吨，销量20699.26吨，营收7781.21万元[3] - 2025年第一季度三聚氰胺产量40349.30吨，销量41574.00吨，营收18433.64万元[3]

营业收入变化 - 本报告期营业收入11.24亿元，上年同期11.80亿元，同比减少4.76%[4] - 2025年第一季度公司营业总收入为1123802839.49元，较2024年第一季度的1179976455.47元有所减少[18] - 2025年第一季度营业收入44,250,942.63元，较2024年第一季度的56,477,767.97元下降约21.65%[27] 净利润变化 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润6516.13万元，上年同期1.25亿元，同比减少47.98%[4] - 2025年第一季度净利润为78994627.66元，2024年为131509174.39元[19] - 2025年第一季度净利润为-7,090,931.89元，而2024年第一季度为1,100,713.51元[27] 经营活动现金流量净额变化 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额2.23亿元，上年同期-4364.12万元，同比增长611.16%[4] - 2025年第一季度经营活动现金流量净额为223074480.36元，2024年为 - 43641246.31元[21] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为141,000,972.86元，2024年第一季度为-20,254,227.74元[29] 总资产变化 - 本报告期末总资产77.79亿元，上年度末78.90亿元，较上年度末减少1.40%[5] - 2025年3月31日公司流动资产合计3466181040.47元，非流动资产合计4313225131.03元，资产总计7779406171.50元[14][15] - 2025年3月31日资产总计为5490656970.25元，2024年12月31日为5403566562.88元[25] - 负债和所有者权益（或股东权益）总计2025年为5,490,656,970.25元，2024年为5,403,566,562.88元[26] 所有者权益变化 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益49.75亿元，上年度末49.07亿元，较上年度末增长1.39%[5] - 2025年3月31日公司所有者权益合计5878246833.52元，其中归属于母公司所有者权益合计4975470733.60元，少数股东权益902776099.92元[16] 非经常性损益情况 - 非经常性损益合计344.23万元，其中计入当期损益的政府补助558.40万元，其他营业外收支-101.92万元，所得税影响额114.14万元[6][7] 股东数量情况 - 报告期末普通股股东总数36520户，表决权恢复的优先股股东总数为0[9] 前十名股东持股情况 - 前十名股东中，广东宏大控股集团股份有限公司持股2.25亿股，持股比例21.00%；新疆农牧业投资（集团）有限责任公司持股1.41亿股，持股比例13.13%[10] 部分股东持股情况 - 朱建伟持有公司15819400股人民币普通股，全国社保基金五零三组合持有9000000股，富国基金相关计划持有7271200股[11] 控股股东情况 - 截至报告期末，广东宏大控股集团股份有限公司为公司控股股东[11] 营业总成本变化 - 2025年第一季度公司营业总成本为1037821704.35元，较2024年第一季度的1030545531.75元有所增加[18] 利息费用与收入变化 - 2025年第一季度公司利息费用为4096915.15元，较2024年第一季度的6891833.50元有所减少；利息收入为4352251.40元，较2024年第一季度的2223421.02元有所增加[18] 其他收益变化 - 2025年第一季度公司其他收益为10449241.04元，较2024年第一季度的7405707.71元有所增加[18] 基本每股收益和稀释每股收益变化 - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.061元/股，2024年为0.117元/股[19] - 2025年第一季度基本每股收益为-0.007元/股，2024年第一季度为0.001元/股[28] 投资活动现金流量净额变化 - 2025年第一季度投资活动现金流量净额为 - 4293447.92元，2024年为 - 22988056.86元[21] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为4,203,866.82元，2024年第一季度为30,231,801.82元[29] 筹资活动现金流量净额变化 - 2025年第一季度筹资活动现金流量净额为 - 74191718.45元，2024年为 - 2448776.19元[22] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为-1,495,963.01元，2024年第一季度为-93,240,552.35元[30] 货币资金变化 - 2025年3月31日公司货币资金为1140802051.19元，较2024年12月31日的1004198307.54元有所增加[13] - 2025年3月31日货币资金为1044483295.64元，2024年12月31日为900774418.97元[24] - 2025年第一季度末现金及现金等价物余额为1,044,482,495.64元，2024年第一季度末为714,575,259.28元[30] 流动资产与非流动资产变化 - 2025年3月31日流动资产合计为1435019374.75元，2024年12月31日为1326805456.59元[25] - 2025年3月31日非流动资产合计为4055637595.50元，2024年12月31日为4076761106.29元[25] 流动负债与非流动负债变化 - 2025年流动负债合计为995,931,882.80元，2024年为894,765,534.52元[26] - 2025年非流动负债合计为189,346,813.35元，2024年为196,436,225.93元[26] 应付账款变化 - 2025年3月31日应付账款为27687587.31元，2024年12月31日为28687822.42元[25] 业绩变动原因 - 归属于上市公司股东的净利润等指标下降，主要因子公司玉象胡杨主要农化产品销售价格较去年同期下降[7] - 经营活动产生的现金流量净额增长，因本期销售商品、提供劳务收到的现金与购买商品、接受劳务支付的现金净额较上年同期增加3亿元[7]

财务表现 - 2025年第一季度营收11.24亿元 同比下降4.76% [1] - 2025年第一季度净利润6516.13万元 同比下降47.98% [1]

财务表现 - 公司2024年实现收入61.01亿元，同比下降13.10%，归母净利润6.68亿元，同比下降21.69% [1] - 第四季度收入15.41亿元，同比下滑5.54%，归母净利润6657万元，同比下滑42.89% [1] - 年度权益分配预案拟每10股派发现金股利2.00元人民币 [1] - 销售净利率12.38%，同比下降1.17个百分点 [4] 民爆业务 - 工业炸药总产能由11.75万吨/年提升至11.95万吨/年，混装炸药产能占比提升至70% [2] - 工业炸药产销量11.95万吨，同比增加3.28%，其中混装炸药7.15万吨（+5.61%） [2] - 工业电子雷管产量1148万发，同比下滑24.87%，销量1005.92万发，同比下滑28.20% [2] - 爆破服务+民爆产品收入27.61亿元，同比下滑12.21%，其中民爆产品营收下滑21.76% [2] - 炸药平均价格8449元/吨，同比下滑1.46%，雷管平均价格18.12万元/万发，同比下降13.08% [2] - 爆破服务毛利率24.34%，同比提升3.51个百分点，民爆产品毛利率55.43%，同比提升3.14个百分点 [2] 化工业务 - 玉象胡杨营收28.29亿，同比下滑20.12%，净利润3.57亿元，同比下滑29.43% [3] - 硝酸铵产量44.93万吨（+35.94%），销量44.88万吨（+38.83%） [3] - 尿素销量26.83万吨（-15.51%），复合肥销量12.63万吨（-25.64%），三聚氰胺销量18.07万吨（-7.53%） [3] - 硝酸铵全国市场均价2497元/吨，同比下跌10.3%，三聚氰胺均价6198元/吨，同比下跌14%，尿素均价2096元/吨，同比下跌14% [3] - 化工业务毛利率19.21%，同比下滑3.11个百分点 [3] LNG业务 - LNG产量9.89万吨（-8.09%），销量9.11万吨（-15.37%），营收同比增加14.65% [4] - 毛利率-2.2%，同比下滑19.18个百分点 [4] 费用情况 - 全年期间费用率7.55%，同比增加1.07个百分点 [4] - 销售费用率0.99%（+0.36），管理费用率6.07%（+1.11），研发费用率0.29%（-0.15），财务费用率0.20%（-0.25） [4] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为7.51、10.71、15.15亿元 [5] - 宏大入主有望开启民爆产能大增长时代 [5]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 公司2024年年报业绩略低于预期 随着宏大入主有望开启民爆产能大增长时代 长期增长天花板打开 预计2025 - 2027年归母净利润分别为7.51、10.71、15.15亿元 对应4月17日PE 14、10、7倍 维持“买入”评级[8] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 4月17日收盘价9.85元 年内最高/最低价10.29/5.96元 总市值105.5617亿元 流通市值95.9464亿元 总股本10.7169亿股 资产负债率26.53% 每股净资产4.58元/股[4] 盈利预测与估值 |年份|营业收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|ROE（%）|市盈率（P/E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|7,021|1.72%|854|28.19%|0.80|19.03%|12.37| |2024|6,101|-13.10%|668|-21.69%|0.62|13.62%|15.79| |2025E|5,969|-2.16%|751|12.37%|0.70|13.61%|14.05| |2026E|6,876|15.19%|1,071|42.57%|1.00|16.75%|9.86| |2027E|8,243|19.89%|1,515|41.51%|1.41|19.87%|6.97|[7] 事件分析 - 公司发布2024年年报 实现收入61.01亿元 同比下降13.10% 归母净利润6.68亿元 同比下降21.69% 单四季度实现收入15.41亿元 同比下滑5.54% 归母净利润6657万元 同比下滑42.89% 2024年年度权益分配预案拟每10股派发现金股利2.00元人民币[8] 各业务情况 - **民爆业务**：产能布局优化 工业炸药总产能由11.75万吨/年提升至11.95万吨/年 混装炸药产能占比提升至70% 产销量11.95万吨 同比增加3.28% 工业电子雷管产量1148万发 同比下滑24.87% 销量1005.92万发 同比下滑28.20% 爆破服务+民爆产品收入27.61亿元 减少3.84亿元 同比下滑12.21% 原料端下滑致使毛利率提升 爆破服务毛利率24.34% 同比提升3.51个百分点 民爆产品毛利率55.43% 同比提升3.14个百分点[8] - **化工业务**：全年玉象胡杨营收28.29亿 同比下滑20.12% 净利润3.57亿元 同比下滑29.43% 硝酸铵产销大幅增长 其余产品均有下滑 产品全年均价不同程度下滑 化工业务毛利率19.21% 同比下滑3.11个百分点[8] - **LNG业务**：产量9.89万吨 同比下降8.09% 销量9.11万吨 同比下降15.37% 营收同比增加14.65% 受原料气价格上涨影响 毛利率 - 2.2% 同比下滑19.18个百分点[8] 费用与盈利指标 - 全年期间费用率7.55% 同比增加1.07个百分点 销售净利率12.38% 同比下降1.17个百分点[8] 财务预测摘要 - **资产负债表**：呈现各年度货币资金、应收票据及账款等项目数据变化[9] - **利润表**：展示各年度营业收入、营业成本等项目数据及增长率[9] - **现金流量表**：包含各年度税后经营利润、折旧与摊销等项目数据[9] - **主要财务比率**：涵盖成长能力、盈利能力等指标数据[9] - **估值倍数**：有P/E、P/S、P/B、股息率等数据[10]

公司业绩 - 2024年公司实现营业收入61.01亿元，归属于上市公司股东的净利润6.68亿元，扣非后净利润6.47亿元，基本每股收益0.624元/股，拟每10股派发现金红利2.00元（含税）[2] 民爆业务 - 坚持民爆物品生产、销售与爆破服务"一体化"发展模式，生产总值行业排名第12位，爆破服务收入排名第4位，工业炸药产量排名第11位[3] - 自有工业炸药产销量11.95万吨（包装炸药4.80万吨，混装炸药7.15万吨），工业电子雷管产量1148万发，销量1006万发[3] - 优化调整民爆产能布局，拆除并转移1.2万吨包装炸药产能，获批拆线奖励产能0.2万吨，工业炸药总产能由11.75万吨/年提升至11.95万吨/年，混装炸药产能占比提升至70%[3] 安全生产 - 2024年未发生重伤及以上人身伤害事故、一般及以上火灾、爆炸事故、危险化学品泄漏、中毒事故等，继续保持自治区年度安全生产目标管理先进单位称号[4] 能化业务 - 天然气综合利用及安全储备调峰项目全年LNG产量9.89万吨，管输气2.95亿方，天然气化工循环经济产业链主要产品产销量合计102万吨[5] - 硝酸铵销量同比增长39%，创历史新高，市场占有率显著提升[5] - 在新疆阿克苏沙雅地区和昌吉州阜康市建成投产2个生产基地，是新疆唯一的硝酸铵、硝基复合肥生产企业[5][6] 资产重组 - 广东宏大成功收购雪峰科技21%股权，控制权发生变更，有利于扩大和巩固广东宏大在新疆的战略布局，为雪峰科技发展注入新活力[7] - 双方有望凭借优势互补，通过产业协同提升民爆行业市场竞争力，雪峰科技有望开启民爆产能大增长时代[7]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入61.01亿元，归属于上市公司股东的净利润6.68亿元，较上年略有下滑 [1] - 民爆产品和爆破服务产品毛利率分别增长3.14和3.51个百分点，至55.43%和24.34% [1] - LNG业务收入增长14.65%，硝酸铵销量创历史新高 [1] - 拟向全体股东每10股派发现金股利2.00元人民币（含税），分红共计21433.85万元 [3] 业务运营 - 全年自有工业炸药产销量11.95万吨创历史新高，其中包装炸药4.80万吨，混装炸药7.15万吨 [2] - 工业电子雷管产量1148万发，销量1006万发，支撑新疆重点煤矿增产保供和基建项目 [2] - LNG产量9.89万吨，管输气2.95亿方，天然气化工产业链产品产销量合计102万吨 [2] 战略布局 - 围绕"民爆+能化"双主业，增强煤炭产区工业炸药保供能力，延伸能源深加工链条 [1] - 依托新疆资源禀赋和"一带一路"区位优势，协同油气、绿色矿业等十大产业集群建设 [1] - 控股股东变更为广东宏大，后者承诺5年内注入民爆业务相关资产，合并工业炸药产能达69.75万吨 [3] 研发创新 - 开展复杂含水岩层爆破设计、数字化精准控制爆破、新型热固性树脂材料等前沿技术研发 [2] - 推进UAN增产和抗逆性肥料研发，支撑产业转型升级和高质量发展 [2]

雪峰科技2024年度分配预案 - 公司拟10派2元（含税），预计派现金额合计2.14亿元，占净利润比例为32.07% [2] - 以2024年度成交均价计算，股息率为2.57%，为上市以来累计第9次派现 [2] - 2023年派现方案为10派2.5元（含税），派现金额2.68亿元，股息率2.85%，2024年派现力度同比有所下降 [2] 雪峰科技财务表现 - 2024年营业收入61.01亿元，同比下降13.10%，净利润6.68亿元，同比下降21.69% [2] - 基本每股收益0.624元，加权平均净资产收益率14.23% [2] - 近5日主力资金净流出7702.07万元，最新融资余额2.33亿元，近5日减少139.02万元（降幅0.59%） [3][4] 基础化工行业分红情况 - 行业共96家公司公布2024年度分配方案，派现金额最高为宝丰能源（30.07亿元），其次为云天化（25.52亿元）、万华化学（22.92亿元） [4][5] - 行业分红排名中，江苏博云派现占净利润比例达103.29%，股息率6.87%最高；新亚强派现比例110.45%为行业最高 [6][7] - 雪峰科技在行业中派现金额排名第23位，股息率2.57%高于行业平均水平 [5][6] 公司历史分红记录 - 2015年曾实施10转增10派1.8元（含税）的转增方案，其余年份均为纯现金分红 [2] - 2017-2024年派现金额从0.07亿元逐年增长至2.14亿元，股息率从0.13%提升至2.57% [2] - 2021年派现比例仅1.26%，2024年提升至2.57%，显示分红力度持续增强 [2]

新疆雪峰科技（集团）股份有限公司 2024 年度社会责任专项报告 2024 年，新疆雪峰科技（集团）股份有限公司（以下简称"公司"） 面对复杂严峻的内外部环境，把握新疆矿业产业发展机遇，生产经营稳中 有进、安全生产持续稳定、改革创新亮点纷呈、员工活力充分激发，各项 工作取得明显成效。 一、可持续的业绩发展 业创新深度融合跑出加速度，企业发展的"含新量""含绿量""含金量" 大幅跃升。 二、负责任的安全运营 一是强行动夯机制，构建安全基础新高度。把产品全生命周期各个业 务环节作为安全管控的对象，明确安全管控内容，向体系完整、架构清晰、 流程顺畅、责任明确、运行高效的矩阵式安全生产责任共同体迈进，积极 构建完善全层级、全流程、全要素、全员参与的安全管理体系。安全技术 改造项目，较大地提升了生产线的自动化水平，降低了作业工序的劳动强 度，本质安全进一步升级，新质生产力加速形成。二是抓培训出新招，实 现安全素质新突破。通过安全培训全覆盖，员工安全意识、安全技能得到 显著提升。推广安全标准化班组建设、安全看板管理；加强外协单位安全 管理，将外协单位纳入公司安全管理体系；大力推动绿色工厂建设，共同 营造安全环境。 三、重 ...

新疆雪峰科技（集团）股份有限公司 2024 年度监事会工作报告 新疆雪峰科技（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）监事会全 体成员严格按照《公司法》《公司章程》及公司《监事会议事规则》等有 关法律法规及制度的要求，在 2024 年度内本着对公司和全体股东负责的 态度，认真履行监督和检查职责，依法独立行使职权，积极有效地开展各 项工作，有效保障了股东权益、公司利益和员工的合法权益，为公司的规 范运作发挥了积极作用。现将监事会 2024 年度的主要工作报告如下： 一、2024 年召开监事会会议情况 公司监事会共召开 11 次会议，会议的召集、召开程序符合有关法律 法规规定，会议召开情况如下： | 序号 | | 会议日期 | | 会议届次 | | 主要议案 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 2024 | | 年 1 | 第四届监事会 | | 1.审议通过《新疆雪峰科技（集团）股份有限公司 | | | 月 | 31 | 日 | 第 14 | 次会议 | 2024 年度日常关联交易预计事项的议案》 | | | 2024 | | 年 3 | | 第四 ...