手机业务分析 - 手机市场整体销量近年来不佳，但公司认为 AI 手机可成为新的增长点 [3] - 各大手机品牌目前将 AI 手机定位为旗舰机型，ODM 厂商尚未涉足 AI 手机领域，公司智能手机业务仍保持稳健增长 [3] 数据业务发展 - 公司数据业务 2023 年实现三倍增长，2024 年服务器业务预计仍能保持较高增长，下半年不会面临太大挑战 [3][4] - 公司践行"头部 CSP 市场与行业/渠道市场"的双轮驱动业务策略，在 AI 服务器、通用服务器和交换机等产品上实现全栈式发货 [3] 笔电业务竞争力 - 公司笔电 ODM 业务实现稳健发展，市场份额稳步提升，已进入全球前四 [4] - 公司笔电 ODM 业务客户覆盖大陆头部品牌、日韩台品牌以及安卓手机客户，产品创新和供应链成本优于同行 [4] - 公司将凭借自身研发能力在 AI PC 行业更迭中获得进一步份额提升 [4] 汽车电子业务布局 - 汽车电子业务是公司高速发展和积极布局的领域，已完成智能座舱、智能车控、智能网联、智能驾驶四大产品线的布局 [5] - 公司利用自身制造优势和供应链规模效益，为汽车电子业务创造客户价值 [5] 并购易路达的战略意图 - 易路达拥有深厚的音频产品研发和制造经验，与公司在音频领域的技术和客户资源互补性高 [6][7] - 并购有助于公司构建更为完善的 2+N+3 业务布局，增强高速增长的核心能力和动能 [7] 并购南昌春秋的战略意图 - 进一步加强公司笔电业务的零部件研发和整机研发能力，提高整机开发效率及零部件的自供率 [8] - 增强公司在 AI PC 领域的核心优势，提升笔记本电脑壳体、结构件的精密型和创新性 [8]

报告公司投资评级 - 买入|维持 [1] 报告的核心观点 - 华勤技术拟收购易路达控股，以完善智能穿戴业务布局，并加强资源整合，完善产品生态及业务布局。此外，AI应用逐步落地，高性能计算业务将实现高质量成长 [6][7] 公司基本情况 - 最新收盘价为53.90元，总股本/流通股本为10.15亿股/0.85亿股，总市值/流通市值为547亿元/46亿元。52周内最高/最低价为85.60元/52.43元，资产负债率为59.5%，市盈率为13.58 [4] 投资要点 - 拟收购易路达控股，业绩承诺信心充足。易路达控股主要业务包括高保真耳机、多媒体及通信耳机、蓝牙耳机等。截至2023年12月31日，易路达控股资产总额为30.06亿港元，资产净额为17.18亿港元，营业收入为45.49亿港元，净利润为5.45亿港元。易路达控股承诺2024年度、2025年度及2026年度累计实际实现的净利润之和应不低于港币7.5亿元 [7] - 加强资源整合，完善产品生态及业务布局。华勤技术各业务的产品线涵盖智能终端、高性能计算、汽车及工业产品、AIoT等智能硬件产品。本次收购有利于整合各方的资源、技术，扩大公司在智能硬件产品核心细分领域的市场占有率与竞争力，进一步优化公司在智能穿戴、音频产品领域的产品队列和客户结构，完善公司的产品生态和战略布局，增强各板块业务之间的高效协同发展水平 [7] - AI应用逐步落地，高性能计算业务高质量成长。在个人电脑领域，2023年公司的笔记本电脑ODM业务已进入全球前四，实现全栈式个人电脑产品组合，包括笔记本电脑、一体机和台式机等。未来随着AI PC软硬件生态不断成熟，AI PC渗透率会逐年提高，公司凭借硬件和软件的综合能力带来的产品和服务竞争力上会不断提升价值，从而带来业绩的持续增长。在数据产品业务领域，公司在服务器ODM领域形成了较强的研发能力和生产制造水平，能够提供从通用服务器、异构人工智能服务器、交换机数通产品到存储服务器等全栈式产品组合，已经与多个国内知名的云厂商建立了密切的合作关系并实现产品发货和营收 [7] 投资建议 - 预计公司2024-2026年归母净利润为31.9/38.2/44.5亿元，维持"买入"评级 [7] 盈利预测和财务指标 - 营业收入从2023年的85338百万元增长至2026年的155567百万元，增长率分别为-7.89%、18.82%、24.88%和22.86%。EBITDA从2023年的3668.97百万元增长至2026年的6575.45百万元。归属母公司净利润从2023年的2706.87百万元增长至2026年的4447.63百万元，增长率分别为5.59%、17.82%、19.76%和16.44%。EPS从2023年的2.67元增长至2026年的4.38元，市盈率从2023年的20.27倍降至2026年的12.34倍，市净率从2023年的2.63倍降至2026年的1.70倍，EV/EBITDA从2023年的14.08倍降至2026年的5.53倍 [8]

报告公司投资评级 - 报告给予华勤技术"买入"评级 [8] 报告核心观点 - 华勤拟收购易路达科技国际有限公司 80%股权,易路达主要从事高保真耳机、多媒体及通讯耳机、蓝牙耳机等电声产品的研发、生产、销售和服务 [2][3] - 本次收购有助于两公司在技术、客户覆盖度、产能等方面互相赋能 [4] - 预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 3.10、3.77、4.41 元/股,给予 2024 年 24x PE 估值,对应 74.50 元/股 [5] 公司投资评级 - 报告给予华勤技术"买入"评级 [8] 公司业务概况 - 华勤主要从事智能手机、笔记本电脑、智能穿戴等消费类电子产品的ODM业务 [20][21][22] - 本次收购易路达有助于补充华勤在音频和声学产品方面的技术能力,并进一步完善客户覆盖度 [21] - 易路达专注于声学产品多年,已进入苹果供应链 [24][25][26] 行业发展 - 智能穿戴和AIoT市场需求仍处快速增长,ODM渗透率提升 [44][45][46][47][48][49][50][51][52][53] - 华勤在智能穿戴和AIoT领域具有客户复用、手机业务协同等优势 [56][57] 公司战略布局 - 华勤在智能穿戴和AIoT领域持续布局,从儿童手表切入,逐步扩展至智能手表、TWS耳机等多品类 [63][64][65][66] - 公司未来将继续加大在智能穿戴和AIoT领域的研发投入和产能布局 [77][78][79][80][81] 盈利预测及投资建议 - 预计公司 2024-2026 年 EPS 分别为 3.10、3.77、4.41 元/股,给予 2024 年 24x PE 估值,对应 74.50 元/股,给予"买入"评级 [5][91] 风险提示 - AI服务器需求和进展不及预期 [97] - 原材料价格上涨及短缺风险 [98] - 智能硬件终端需求不及预期 [99] - 新产品研发和进展不及预期 [100]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [13] 报告的核心观点 消费电子业务 - 公司在笔记本电脑业务上市场份额稳步提升,进入全球前四 [5] - 公司智能穿戴业务保持稳健发展,收入规模不断扩大,本次收购完成后将进入新发展阶段 [5] 数据中心业务 - 公司数据中心业务能够提供全栈式产品组合,已形成头部互联网厂商和渠道行业客户双轮驱动的市场策略 [6] - 随着产品组合的扩充以及客户份额的提升,公司数据中心业务将保持较快的增长速度 [6] 汽车电子业务 - 公司汽车电子业务在智能座舱、智能车控、智能网联、智能驾驶四大产品领域均已实现突破 [7] - 公司汽车电子业务正处于发展初期,未来成长空间广阔,增长速度可期 [7] 财务数据总结 - 预计公司2024/2025/2026年营业收入分别为989.35/1125.57/1276.00亿元 [14] - 预计公司2024/2025/2026年归母净利润分别为30.81/36.72/40.65亿元,对应EPS分别为3.03/3.62/4.00元 [14] - 预计公司2024/2025/2026年PE分别为18/15/14倍 [13]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [13] 报告的核心观点 收购音频专业厂商易路达控股 - 公司拟以现金方式收购易路达国际持有的易路达控股 80%的股份,购买价格初步评估为 28.5 亿港币 [3] - 易路达控股主要从事高保真耳机、多媒体及通讯耳机、蓝牙耳机等专业电声产品的研发、生产、销售和服务 [4] - 截至 2023 年 12 月 31 日,易路达控股总资产为 30.06 亿港元,净资产为 17.18 亿港元,实现营收 45.49 亿港元,净利润 5.45 亿港元 [4] - 易路达控股于 2024-2026 年累计实际实现的净利润之和应不低于港币 7.5 亿元,承诺目标彰显管理层对未来发展信心 [4] 进一步拓宽音频业务布局 - 本次收购有利于整合各方的资源、技术,扩大公司在智能硬件产品核心细分领域的市场占有率与竞争力 [5] - 有利于优化公司在智能穿戴、音频产品领域的产品队列和客户结构,完善公司的产品生态和战略布局 [5] 充分受益 AI 浪潮 - 公司数据中心业务 2023 年实现营收 3 倍增长,已量产出货最新的 NV L20 GPU AI 服务器产品 [6] - 公司笔电 ODM 业务稳健发展,市场份额稳步提升,已进入全球前四,多家厂商积极筹备有望在 2024 年发布多款 AIPC 新品 [6] - 根据 Canalys 数据,2024 年全球 AIPC 出货量将达到 5100 万台,市场份额达 19%,预计 2028 年市占率将达到 71% [6] 财务数据总结 - 公司 2022-2026 年营业收入分别为 92,646 百万元、85,338 百万元、99,002 百万元、114,624 百万元、130,367 百万元,增长率分别为 10.6%、-7.9%、16.0%、15.8%、13.7% [1] - 公司 2022-2026 年归母净利润分别为 2,564 百万元、2,707 百万元、3,029 百万元、3,555 百万元、4,086 百万元,增长率分别为 35.4%、5.6%、11.9%、17.4%、15.0% [1] - 公司 2022-2026 年 ROE 分别为 20.1%、12.7%、13.0%、13.4%、13.5% [1] - 公司 2022-2026 年 EPS 分别为 2.52 元、2.67 元、2.98 元、3.50 元、4.02 元 [1] - 公司 2022-2026 年 PE 分别为 23.0 倍、21.8 倍、19.5 倍、16.6 倍、14.5 倍 [1]

证券代码：603296 证券简称：华勤技术 公告编号：2024-051 华勤技术股份有限公司 关于调整公司2023年限制性股票激励计划 相关事项的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、2023 年限制性股票激励计划的决策程序和批准情况 1、2023 年 12 月 12 日，公司召开第二届董事会第二次会议和第二届监事会 第二次会议，审议通过了《关于<公司 2023 年限制性股票激励计划（草案）>及 其摘要的议案》《关于<公司 2023 年限制性股票激励计划实施考核管理办法>的 议案》等议案。公司独立董事就本激励计划的相关事项发表了独立意见。公司监 事会对本激励计划的相关事项进行核实并出具了相关核查意见。 2、2023 年 12 月 13 日，公司于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披 露了《华勤技术关于独立董事公开征集委托投票权的公告》（公告编号： 2023-032），根据公司其他独立董事的委托，独立董事黄治国先生作为征集人就 2024 年第一次临时股东大会审议的公司 2023 ...

激励计划流程 - 2023年12月12日多会议审议通过激励计划草案及考核办法等议案[9][10] - 2023年12月13 - 12月30日进行激励对象名单公示及核查[10] - 2024年1月5日股东大会审议通过激励相关议案[11] - 2024年1月8日董事会和监事会审议调整及首次授予事项[11] - 2024年7月12日董事会和监事会审议调整及授予预留部分事项[12] 激励计划数据 - 拟每10股派现金红利12元（含税），转增4股[14] - 调整后首次授予价格27.94元/股[14] - 调整后首次授予数量216.9153万股[14] - 调整后预留部分授予数量46.5983万股[14] - 2024年7月12日向38名对象授予46.5983万股[17] 其他情况 - 公司及激励对象授予条件已成就[20] - 调整与预留授予已取得必要授权和批准[21]

证券代码：603296 证券简称：华勤技术 公告编号：2024-049 华勤技术股份有限公司 第二届董事会第八次会议决议公告 一、董事会会议召开情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 华勤技术股份有限公司（以下简称"华勤技术"或"公司"）于2024年7月12日 以现场和视频通讯相结合的方式召开第二届董事会第八次会议，本次会议的通知 于2024年7月8日以电子邮件方式发出。会议应出席董事9人，实际出席会议董事9 人，本次会议由董事长邱文生先生主持。本次会议的召集、召开及表决程序符合 有关法律、行政法规、部门规章、规范性文件及《华勤技术公司章程》的规定， 表决形成的决议合法、有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于调整公司2023年限制性股票激励计划相关事项的议 案》 公司董事会薪酬与考核委员会审议通过了该议案。 具体内容详见公司于同日在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn） 披露的《关于调整公司 2023 年限制性股票激励计划相关事项的公告》（公告 编号 ...

2023 年限制性股票激励计划预留授予部分激励对象名单 华勤技术股份有限公司 一、激励对象获授的限制性股票分配情况 本激励计划拟授予的限制性股票在各激励对象间的分配情况如下表所示： | | | | | 获授的限制性 | 占授予限制性 | 占授予时公 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序号 | 姓名 职务 | | | 股票数量 | 股票总量的比 | 司股本总额 | | | | | （万股） | | 例 | 的比例 | | | 中高层管理人员及核心骨干人员 （38 | 人） | | 46.5983 | 17.68% | 0.05% | 注：1、上述任何一名激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划获授的本公司股票均未超过公司总 股本的 1.00%。公司全部在有效期内的激励计划所涉及的标的股票总数累计不超过本激励计划公告时公司 股本总额的 10.00%。 2、本激励计划激励对象不包括独立董事、监事，也不包括单独或合计持有公司 5%以上股份的股东或 实际控制人及其配偶、父母、子女。 3、上表中数值若出现总数与各分项数值之和尾数不符，均为四舍五入原因所致。 二 ...

证券代码：603296 证券简称：华勤技术 公告编号：2024-050 华勤技术股份有限公司 第二届监事会第六次会议决议公告 表决结果：3 票同意、0 票反对、0 票弃权。 （二）审议通过《关于向公司2023年限制性股票激励计划激励对象授予预 留部分限制性股票的议案》 公司监事会认为：本次授予的激励对象具备《公司法》《证券法》等法律、 法规和规范性文件以及《公司章程》相关规定的任职资格，符合《上市公司股权 激励管理办法》规定的激励对象条件，符合本激励计划规定的激励对象范围，其 作为公司本激励计划激励对象的主体资格合法、有效，其获授限制性股票的条件 已成就。 因此，同意公司向 38 名激励对象授予 46.5983 万股限制性股票。 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、监事会会议召开情况 华勤技术股份有限公司（以下简称"华勤技术"或"公司"）于2024年7月12日 以现场和视频通讯相结合的方式召开第二届监事会第六次会议，本次会议的通知 于2024年7月8日以电子邮件方式发出。会议应出席监事3人，实际出席会议监事3 ...