上市进展 - 2025年9月16日向香港联交所递交H股发行上市申请并刊登资料[1] - 公告发布于2025年9月17日[5] 发行相关 - 发行对象为境外及境内合格投资者[2] 注意事项 - 申请资料不构成要约或要约邀请[3] - 发行需多部门批准，存在不确定性[3]

公司上市计划 - 公司已于2025年9月16日向香港联交所递交H股发行上市申请 [1] - 申请资料于同日在香港联交所网站正式刊登 [1] - 计划在香港联交所主板挂牌上市 [1]

公司资本市场动态 - 公司已于2025年9月16日向香港联合交易所有限公司递交H股发行上市申请 [1] - 同日于香港联交所网站刊登发行上市申请资料 [1] - 计划在香港联交所主板挂牌上市 [1]

公司上市计划 - 公司已于2025年9月16日向香港联合交易所有限公司递交H股发行上市申请 [1] - 申请资料同日刊登于香港联交所网站 该版本为草拟版本并可能适时更新修订 [1] - 本次发行上市尚需取得相关政府机关 监管机构 证券交易所的批准 核准或备案 事项仍存在不确定性 [1]

公司上市动态 - 华勤技术股份有限公司向港交所提交上市申请书 [1]

公司上市申请 - 华勤技术股份有限公司向港交所提交上市申请书 [1]

公司业务与定位 - 全球智能硬件ODM头部企业 专注于智能手机 笔记本电脑和数据中心三大核心业务 积极布局机器人 软件和汽车电子等新兴领域 [1] - 建立全栈自研能力和车规级制造中心 聚焦座舱 显示屏 智驾三大汽车电子方向 业务逐步形成规模效应 [1] 财务表现 - 营业收入从2019年353亿元提升至2024年1099亿元 五年复合年增长率达25.5% [1] - 归母净利润从2019年5.1亿元提升至2024年29.3亿元 五年复合年增长率达42.1% [1] 业务亮点 - AI算力需求激增推动服务器业务强势增长 [1] - 笔记本电脑出货量实现高速增长 积极拥抱AI产业趋势 [1] 行业比较与估值 - 选取龙旗科技 立讯精密 工业富联作为可比公司 [1] - 可比公司2025-2027年平均PE分别为29倍 21倍 17倍 [1]

券商目标价涨幅排名 - 汉王科技目标价涨幅79.86% 位列第一 属于软件开发行业 [1][2] - 瑞普生物目标价涨幅64.51% 位列第二 属于动物保健行业 [1][2] - 新点软件目标价涨幅60.09% 位列第三 属于软件开发行业 [1][2] - 华阳国际目标价涨幅56.93% 福昕软件目标价涨幅51.06% 亿纬锂能目标价涨幅48.89% [2] 券商推荐覆盖情况 - 94家上市公司获得券商推荐 包括山鹰国际 华侨城A 哈药股份各获1家推荐 [3] - 金风科技获民生证券"推荐"评级 属于风电设备行业 [4][5] - 高伟达获中邮证券"增持"评级 属于软件开发行业 [4][5] - 华立科技获开源证券"买入"评级 属于文娱用品行业 [4][5] - 中策橡胶获中信证券"买入"评级 属于汽车零部件行业 [4][5] - 华勤技术获华源证券"买入"评级 属于消费电子行业 [4][5] 评级调整情况 - 通威股份被天风证券从"买入"调低至"增持" 属于光伏设备行业 [3][4] - 焦点科技被华泰金融控股从"买入"调低至"增持" 属于互联网电商行业 [3][4] - 北京君正被中邮证券从"买入"调低至"增持" 属于半导体行业 [3][4]

投资评级 - 首次覆盖给予买入评级 基于公司成熟数据中心业务体系和显著客户优势 当前估值低于可比公司平均水平 [5][8][54] 核心观点 - 全球智能硬件ODM头部厂商 实施"3+N+3"产品战略 覆盖智能手机/笔记本电脑/服务器三大核心业务 并布局机器人/汽车电子等新兴领域 [5][14] - 2024年营收1098.78亿元（同比增长28.76%） 归母净利润29.26亿元（同比增长8.1%） 2019-2024年营收CAGR达25.5% 净利润CAGR达42.1% [7][15] - AI算力需求驱动服务器业务高速增长 2024年数据中心业务营收同比增长178.8% 成为国内多家云厂商核心供应商 [7][27] - 笔电业务突破台厂垄断 2024年出货量达1500万台 积极布局AI PC产业 2025年全球AI PC出货量预计达1.5亿台 [7][32] - 智能手机ODM市场份额领先 2024年全球智能手机出货量12.2亿部（同比增长7%） ODM渗透率达44% 智能穿戴产品营收同比增长74.7% [7][39][42] - 汽车电子业务聚焦座舱/显示屏/智驾三大方向 2024年中国汽车电子市场规模1.22万亿元（同比增长10.95%） 预计2025年达1.28万亿元 [7][48] 财务预测 - 预计2025-2027年营收分别为1606.24/1890.43/2228.40亿元 同比增速46.18%/17.69%/17.88% [6][53] - 预计2025-2027年归母净利润分别为39.67/47.62/57.95亿元 同比增速35.56%/20.05%/21.68% [6][54] - 对应每股收益3.91/4.69/5.70元 市盈率21.57/17.97/14.77倍 低于可比公司平均29/21/17倍 [6][54][56] - 2025-2027年ROE预计为15.70%/16.68%/17.81% 盈利能力持续提升 [6][59] 行业与业务分析 - 全球AI服务器出货量从2020年50万台激增至2024年200万台 预计2030年达650万台（CAGR21%） 渗透率提升至33% [7][24] - 服务器ODM厂商市场份额持续扩大 2024年第四季度全球占比达47.3%（同比增长155.5%） [27] - 笔电ODM/EMS生产占比约91% 供应链向大陆转移带来发展机遇 [32] - 全球TWS耳机2024年出货量6.1亿台（同比增长19%） 智能眼镜2025年全球出货量预计1205万台（同比增长18.3%） [47]

公司业务与规模 - 华勤技术是全球消费电子ODM领域领军企业 每年为消费者提供数以亿计的智能终端产品[1] - 公司业务从手机起步 已拓展至智能穿戴 笔记本电脑 汽车电子 服务器 机器人等多个领域[1] - 拥有约1.7万名研发技术人员 海外业务占总营收约50% 拥有印度 越南和墨西哥三大海外基地[1] - 擎朗智能构建了"通用+专用"的机器人全品类产品矩阵 包括人形机器人 清洁机器人 配送机器人等[6] - 擎朗智能已累计出货超10万台机器人 业务覆盖全球60余个国家和地区的600多个城市[6] 海外市场表现 - 华勤技术海外业务占总营收约50%[1] - 擎朗智能自2022年进入海外市场以来 海外营收在公司总营收中占比超过50%[6] - 擎朗智能机器人在全球运行总里程数超4000万公里 相当于绕地球赤道近1000圈[6] 政府支持政策 - 上海市政府提供"企业服务包"一揽子政策 包括资金支持 人才支持 科技创新项目支持 房租支持等[3] - 2023年上海发布关于提升综合服务能力助力企业高水平"走出去"的若干措施[4] - 浦东新区出台支持企业"走出去"行动方案 力争到"十五五"期末累计打造400家出海先锋企业 100家出海企业总部[4] 区位优势 - 上海具备人才优势 长三角供应链优势 政府对科技创新全方位的支持[3] - 上海保持着全球领先的发展势头 叠加政策补贴 人才补贴等国家扶持[3] - 上海为企业服务客户 布局全球 输送人才带来极大优势[3]