公司资本运作与行业地位 - 公司已获得中国证监会境外发行上市备案通知书，拟发行不超过1.0157亿股H股，以推进A+H双资本平台布局 [1] - 公司是“3+N+3”平台型ODM龙头，2024年消费电子ODM整体出货量全球市占率达22.5%，在智能手机、平板、智能穿戴三大品类ODM出货量均为全球第一 [3] - 公司是全球唯一同时在多智能终端及数据基础设施领域拥有领先市场份额的ODM企业 [3] 财务与业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营业总收入1288.82亿元，同比增长69.56%；归属母公司股东的净利润30.99亿元，同比增长51.17% [3] - 2025年前三季度，公司各业务板块均实现高速增长：智能终端业务收入同比增长84.4%，高性能计算业务同比增长70%，AIoT及其他业务同比增长72.9%，汽车及工业产品业务同比增长77.1% [5] - 在全球算力需求爆发下，公司数据中心业务2025年前三季度收入翻倍增长，预计2025年全年营业收入有望突破400亿元 [5] 研发投入与客户基础 - 2022年至2024年，公司累计研发投入148亿元，截至2025年6月30日研发技术人员占比27.4%，专利授权数量居国内ODM厂商首位 [4] - 公司客户覆盖全球前十大智能手机品牌中的8家、前六大笔记本电脑品牌中的4家，合作关系广泛且稳定 [4] 业务布局与增长前景 - 公司业务布局贴合行业趋势，包括算力基础设施需求扩容、终端智能化升级和跨领域硬件创新 [5] - 公司预计2025年全年智能手机出货量增长率会超过30% [5] - 在创新业务端，汽车电子已在智能座舱、辅助驾驶领域量产；机器人业务场景逐步拓展，目标成为3C制造领域全栈式机器人解决方案头部供应商 [5] - 公司针对工业制造场景研发的柔性制造轮式机器人，预计2025年6月可实现交付，同时还布局了XR设备、智能家居等AIoT产品 [5] 行业趋势与公司战略 - 全球ODM行业正站在智能化升级的新风口，智能设备概念向汽车、机器人等领域加速渗透 [1] - 人工智能技术的普及正推动全球智能产品市场结构变化，头部ODM厂商需要从单纯的硬件代工向AI赋能的系统级服务商转型 [6] - 公司已从算力侧到终端侧实现全栈式ODM能力，算力侧成为腾讯、阿里核心数字设备供应商，终端侧积极拓展AR、VR、汽车、机器人等新成长板块 [6] - 公司依托技术研发与多品类布局的组合优势，并通过A+H双资本平台加速技术迭代与生态扩张 [4]

ETF市场表现 - 机器人ETF(562500)最新价报1.084元，较开盘价下跌1.812% [1] - ETF持仓的66只成分股中62只下跌，下跌标的占比高，其中伟创电气、晶品特装跌超7%，夏厦精密、绿的谐波跌超4% [1] - 仅天准科技、云天励飞两只个股逆势上涨超2% [1] - 该ETF成交额达7.40亿元，换手率2.94%，成交活跃度维持高位 [1] 行业动态与公司进展 - 华勤技术透露其目标是成为3C制造领域全栈式机器人解决方案头部供应商，并正研发柔性制造用轮式机器人，预计2026年6月交付 [1] - 东方证券指出，柔性防护外层赛道具备长坡厚雪潜力，核心源于其非标工具属性、消耗品属性及具备情绪价值三大属性 [2] 指数与产品特征 - 机器人ETF(562500)是全市场唯一规模超两百亿的机器人主题ETF，覆盖人形机器人、工业机器人、服务机器人等多个细分领域 [2] - 随着成分股调整，该ETF跟踪的中证机器人指数人形机器人含量提升至近70% [2] - 此次调仓精准剔除近期走势疲软的个股，纳入表现尚可的优质标的，实现“去弱留强” [2]

公司上市计划 - 华勤技术股份有限公司获得中国证监会关于境外发行上市的备案通知书 [2] - 公司计划发行不超过1.02亿股境外上市普通股 [2] - 公司计划在香港联合交易所上市 [2]

公司资本运作 - 中国证监会已向华勤技术股份有限公司出具境外发行上市备案通知书 批准其境外上市计划 [1] - 公司计划发行不超过101,573,100股境外上市普通股 并在香港联合交易所上市 [1] 公司业务与市场地位 - 华勤技术是一家全球领先、技术驱动的智能产品平台型公司 为客户提供全价值链的端到端解决方案 [3] - 公司深耕智能产品领域超过20年 深度参与了移动通讯、互联网、云计算和人工智能时代的产品与技术迭代 [3] - 公司业务覆盖移动终端、计算及数据中心业务、AIoT和创新业务领域 为全球领先科技公司提供智能产品 [3] - 根据灼识咨询资料 公司是全球领先的全栈智能产品ODM平台 在多个智能产品品类实现了全球第一的市场地位 [3]

格隆汇1月28日｜中国证监会国际合作司发布关于华勤技术股份有限公司境外发行上市备案通知书，公 司拟发行不超过101,573,100股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。 ...

证券日报网讯 1月27日，华勤技术（603296）在互动平台回答投资者提问时表示，公司五大持股平台均 为伴随公司多年成长的核心员工，持股时间长，所持有的公司股份来源均为公司IPO前取得的股份及公 司权益分派由资本公积转增股本方式取得的股份。公司上市前的股权激励一般是综合考虑有关激励对象 的职级、贡献等因素，并按照激励股权相关授予年度的最近一期每股经营性净资产值作为授予价格。 ...

公司核心能力与战略定位 - 公司在消费电子领域深耕多年，依托大硬件平台、系统调优能力、AIPC服务器提供的算力支持等多维优势，形成了从核心零部件到整机系统的全面研发能力 [1] - 公司为大规模制造场景提供了独特的测试与应用环境，构建了从场景落地到商业闭环的支撑平台 [1] - 公司在机器人领域的目标是成为3C制造领域全栈式机器人解决方案头部供应商 [1] 机器人业务进展与产品线 - 机器人业务目前进展顺利，产品涵盖人形机器人及其关键零部件、轮式机器人、数据采集机器人等多个类别 [1] - 针对工业制造场景需求，公司正研发适用于柔性制造的轮式机器人，公司自身拥有非常丰富的制造场景和数据，预计今年6月可实现交付 [1] - 在人形机器人领域，2025年完成了自研双足人形机器人首代调试，同时也在规划第二代人形双足机器人 [1] - 在关键零组件，如执行器、大小脑控制板会实现自研，目前也采用了英伟达最新的Thor平台解决方案进行研发 [1] - 在数据采集机器人领域，2025年公司为某大模型公司高效完成了数据采集机器人的高效开发和交付，体现了深厚的技术积累和平台能力 [1] 外部合作与产业化 - 公司正与海外多家领先企业开展技术与商务交流，积极探索人形机器人合作机会，助力推动机器人技术普及与产业化落地 [1]

公司业务模式与战略 - 公司坚持以ODM模式为主开展业务 负责产品的研发、设计与制造 终端产品销售由客户完成 [2] - 公司始终坚持全球化发展战略与多元化产品布局 产品由客户销往全球多个市场 包括欧洲地区 [2] 公司未来发展规划 - 公司未来将继续通过全球制造布局的稳步推进与敏捷的供应链管理 提升对全球不同区域市场需求的响应能力与风险应对韧性 [2] - 公司旨在持续拓宽增长路径 从而促进公司高质量发展 [2]

公司业绩与预测 - 华勤技术2025年归母净利润预计同比增长超过37% [1] - 2025年营收预测从1655亿元上调至1711亿元 [1] - 2025年归母净利润预测从40.4亿元微调至40.5亿元 [1] - 2026年营收预测从1830亿元上调至1969亿元 [1] - 2026年归母净利润预测从43亿元上调至51亿元 [1] - 2027年营收预测从2066亿元上调至2360亿元 [1] - 2027年归母净利润预测从49亿元上调至60亿元 [1] 业务增长驱动 - 2025年服务器、手机、可穿戴设备业务增速均实现高增长 [1] - 数据业务处于高速成长阶段 [1] - 公司PC及数据中心业务进展超出预期 [1] 公司战略与估值 - 公司采用“1+5+5”全球化布局 [1] - 该布局支撑其“China+VMI”全球化发展战略 [1] - 基于2026年盈利预测，公司市盈率（PE）为18倍 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对华勤技术维持“买入”评级 [2][8] - 核心观点：公司2025年业绩预告显示营收与净利润高速增长，数据中心等业务进展超预期，因此上调了未来盈利预测 [1][8] 财务业绩与预测 - **2025年业绩预告**：预计2025年营收为1700-1715亿元，同比增长54.7%到56.1%；预计归母净利润为40-40.5亿元，同比增长36.7%到38.4% [8] - **2025年前三季度业绩**：营业总收入为1288.82亿元，同比增长69.6%；归母净利润为30.99亿元，同比增长51.2% [7] - **盈利预测上调**： - 将2025年营收预测从1655亿元上调至1711亿元，归母净利润从40.4亿元微调至40.5亿元 [8] - 将2026年营收预测从1830亿元上调至1969亿元，归母净利润从43亿元上调至51亿元 [8] - 将2027年营收预测从2066亿元上调至2360亿元，归母净利润从49亿元上调至60亿元 [8] - **未来增长预测**： - 预计2025年营业总收入1711亿元，同比增长55.7%；2026年1969亿元，同比增长15.1%；2027年2360.35亿元，同比增长19.9% [7] - 预计2025年归母净利润40.49亿元，同比增长38.4%；2026年50.68亿元，同比增长25.2%；2027年59.51亿元，同比增长17.4% [7] - **盈利能力指标**： - 预计2025-2027年毛利率分别为8.4%、8.6%、8.6% [7] - 预计2025-2027年ROE分别为15.8%、16.5%、16.2% [7] - 基于预测，2025-2027年市盈率分别为23倍、18倍、15倍 [7] 业务板块表现 - **战略升级**：2024年公司战略升级为“3+N+3”智能硬件平台，以智能手机、个人电脑和数据中心业务为三大核心，并拓展汽车电子、软件和机器人等新兴领域 [8] - **2025年前三季度各业务高速增长**： - 智能终端业务营收450亿元，同比增长84.4% [8] - 高性能计算业务收入同比增长70% [8] - AIoT及其他业务收入55亿元，同比增长72.9% [8] - 汽车及工业产品业务收入同比增长77.1% [8] - **代表性产品进展**： - 笔电业务收入增长超30%，预计2025年全年收入将超过300亿元 [8] - 数据中心业务收入保持翻倍增长，预计2025年营收超过400亿元 [8] - 预计2025年汽车电子业务收入将首次突破10亿元 [8] 公司运营与资本开支 - **全球化布局**：公司实施“1+5+5”全球化布局，即1个上海总部，5大研发中心（上海、东莞、西安、南昌、无锡），2大国内制造中心（南昌、东莞），以及3大海外制造基地（越南、墨西哥（规划中）、印度） [8] - **资本开支计划**：2025年资本开支约30亿元，主要用于制造端生产设备投入；预计未来3年每年资本开支仍将维持在约30亿元水平 [8] 其他重要公司动态 - **H股发行进展**：公司于2025年9月16日提交港股IPO申报材料，并于2026年1月24日获得中国证监会备案，拟发行不超过101,573,100股H股 [8]