**行业与公司** * 行业：油气、航运、光伏储能、光通信、煤化工、黄金、农业、电力 * 公司： * **油气**：水发燃气[1]、洲际油气[1]、准油股份[1]、石化油服[1]、中国石油[1]、通源石油[1]、中曼石油[1]、贝肯能源[1]、蓝焰控股[1] * **航运**：中远海能[1]、招商南油[1]、宁波海运[1]、招商轮船[1]、南京港[1] * **光伏储能**：艾罗能源[1]、德业股份[1]、首航新能[1]、协鑫集成[1]、欧晶科技[1]、固德威[1]、国晟科技[1] * **光通信**：华盛昌[1]、汇绿生态[2]、通鼎互联[2]、聚飞光电[2]、罗博特科[2]、腾景科技[2]、华工科技[2]、源杰科技[2] * **煤化工**：金牛化工[1]、潞化科技[2]、赤天化[2]、宝丰能源[2]、中煤能源[2]、泸天化[2] * **黄金**：晓程科技[2]、西部黄金[2]、曼卡龙[2] * **农业**：亚盛集团[1]、秋乐种业[2]、康农种业[2]、神农种业[2]、荃银高科[2] * **算力**：华盛昌[1] * **碳酸锶**：金瑞矿业[1] * **军工**：华如科技[1] * **化工**：金牛化工[1] **核心观点与论据** * **盘面最强主线为油气行业**，表现为板块内多只个股涨停，其中水发燃气实现3连板，洲际油气、准油股份、石化油服、中国石油等实现2连板[1] * **市场呈现多个热点板块轮动**，除油气主线外，算力、农业、碳酸锶、军工、化工、光伏储能、光通信、煤化工、黄金、航运、电力等板块均有活跃表现[1][2] **其他重要内容** * **市场连板结构显示资金偏好**： * 油气板块连板梯队最完整，拥有3板和多个2板个股[1] * 算力板块的华盛昌实现3连板[1] * 农业板块的亚盛集团实现3连板[1] * 碳酸锶、军工、化工板块各有1只2连板个股（分别为金瑞矿业、华如科技、金牛化工）[1]

证券代码： 603318 证券简称： 水发燃气 公告编号：2026-013 水发派思燃气股份有限公司 股票交易风险提示公告 公司股票自 2026 年 2 月 27 日、3 月 2 日连续两个交易日 内日收盘价格涨幅偏离值累计达 20%，根据《上海证券交易所交 易规则》的有关规定，属于股票价格异常波动。2026 年 3 月 3 日，公司股票再次涨停。鉴于近日公司二级市场股票价格短期涨 幅较大，可能存在市场情绪过热和非理性炒作的情形，现对公司 有关事项和风险说明如下，敬请广大投资者理性决策，注意投资 风险。 一、 二级市场交易风险 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实、准确和完整承担 个别及连带责任。 重要内容提示： ● 水发派思燃气股份有限公司（以下简称"公司"）股票价 格涨幅较大，2026 年 2 月 27 日至 3 月 3 日，公司股票已连续 3 个交易日以涨停价收盘，公司股票价格涨幅累计达 33.06%，高 于同行业上市公司，存在交易风险。 公司基本面未发生重大变化，可能存在市场情绪过热和 非理性炒作的情形，交易风险大幅提升，存在短期大幅下跌的风 ...

业绩总结 - 预计2025年度归属上市公司股东净利润为 -7200万元至 -10800万元[2] - 预计2025年度扣非后归属上市公司股东净利润为 -2800万元至 -4200万元[2] 股价情况 - 公司股票连续三日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[1][3][4] 其他说明 - 生产经营等正常，无应披露未披露重大信息[1][2] - 提醒投资者注意风险，理性投资[1][2][4]

市场表现 - 2024年2月27日，山东国企改革板块整体上涨1.17%，领涨个股为水发燃气 [1] - 同日，上证指数上涨0.39%至4162.88点，深证成指下跌0.06%至14495.09点 [1] 资金流向 - 当日山东国企改革板块主力资金净流出4.22亿元 [1] - 当日山东国企改革板块游资资金净流出2.08亿元 [1] - 当日山东国企改革板块散户资金净流入6.3亿元 [1]

稀土与战略金属 - 公司为国家六大稀土集团之一，完成了对福建省的稀土资源整合，并拥有完整的钨产业链，在钨矿开采、钨冶炼、钨粉末、钨丝材和硬质合金深加工领域拥有较为突出的竞争优势 [2] - 公司是国内首家具备核聚变装置用ITER偏滤器钨探针组件研发和生产能力的企业，具备大尺寸ITER级钨材料的精密机加工成型能力，为ITER等国内外聚变客户提供多款钨产品及部件 [2] - 公司是中国五矿集团旗下钨产业的运营管理平台，旗下子公司金洲公司是PCB微钻领域龙头，具备极小径钻头精磨等核心技术 [2] - 公司拥有自产锑4000吨，此前收购华锡矿业100%股权，其拥有丰富的锡、锑、锌等资源，将助力公司成为全国第二大锡金属上市公司 [2] - 美国航空航天和半导体公司的供应商面临日益严重的稀土短缺问题 [2] - 公司拥有广东省内全部的3本稀土采矿证，稀土资源储量共计12.44万吨，具备15种稀土元素全分离能力，拥有14,000吨/年南方离子吸附型稀土矿中重稀土分离能力 [2] - 公司涉及稀土的产品为分选澳大利亚开采的重矿物得到的副产品独居石，独居石约占重矿物重量的1%-2.5% [2] - 公司从事锡、铜、锌矿的开采、选矿以及锡、铜、锌金属的冶炼和锡的深加工，另外拥有铟资源储量5987吨，铟冶炼产能60吨/年 [2] 算力与数据中心 - 中国2月AI调用量首超美国，四款大模型霸榜全球前五 [2] - 公司与玉柴大缸径柴发合资公司产量26年年底达到9台/天，体内大缸径产量将达6台/天，充分受益国内数据中心招标 [2] - 公司筹划参股先天算力，并以先天算力为主体收购郑州合盈控股权，郑州合盈数据主要从事第三方超大规模数据中心业务，下属数据中心主要分布于河北省张家口市怀来县、廊坊市，位于京津冀节点，定位服务首都及周边地区实时算力需求 [3] - 公司与阿里云合作，共同投资158亿元建设浙江云计算数据中心 [3] - 新疆哈密智算中心是旗下公司探索绿电结合算力领域打造的大型数据中心，总占地9,504平方米，总算力80000P以上 [3] - 公司AI算力租赁业务部署在上海市松江区的腾讯长三角人工智能超算中心等，公司目前对外出租AI算力规模已达10000P以上，其中约4000P是以自有算力出租 [3] - 公司此前称将持续推动对华鲲振宇公司股权收购工作 [3] AI与软件生态 - 华为云码道公测版发布，覆盖代码生成等AI编程技术 [3] - 公司是华为鲲鹏生态合作伙伴，国内最早布局低代码技术的企业之一，打造了全面融合低代码能力的多个产品体系，其智能编程助手深度融合大模型与自研低代码平台 [3] - 公司“轻骑兵”低代码PaaS平台融合AI大模型、CV、OCR等技术，已落地电力、航天、制造等场景，客户含国家电网、航天科工、广汽集团等，主要产品已与包括鸿蒙操作系统等在内的国产化软硬件基础设施完成了国产化兼容适配 [3] - 公司通过自主知识产权的低代码平台，快速高效生成各类企业数字化应用软件，公司物联网智慧管理平台与华为云通过相互兼容性测试并取得鲲鹏技术认证书 [3] - 公司超小型防水轻触开关已通过华为等厂商审厂验收，公司所称微纳米压印模具开发技术，是指使用微纳米级别的模具，通过对膜材料的压印，实现图像转移的技术 [3] - 公司是一家以提供IT数据中心运维服务及运维产品为主的多云全栈智能运维服务商，下属子公司AIOPS智慧运维平台软件V4.0与华为云GaussDB、华为云公有云平台（鲲鹏）完成相互兼容性测试认证 [4] - 公司“兆瀚”系列AI服务器及相关产品已全面完成与DeepSeek-R1/V3系列大模型的深度适配，控股子公司湘江鲲鹏拥有华为昇腾整机伙伴授权，基于鲲鹏处理器和昇腾处理器，先后发布AI推理、AI训练、AI小站、AI集群、智能边缘等数十款兆瀚AI产品，并携手华为参与全国各地的人工智能计算中心建设 [4] - 公司自主研发的DeepEdge10系列芯片是国内首创的国产大模型推理芯片，与昇腾联合打造智算中心解决方案 [4] 航空航天与高端制造 - 2026年我国计划实施2次载人飞行任务，将全力推进探月任务相关配套设施设备建设 [4] - 公司是掌握双金属带锯条生产工艺并实现规模化生产的业内领先企业，系中国航天中国运载火箭技术研究院认可的硬质合金带锯条合格供应商 [4] - 公司与尚翼光电达成战略合作，双方将围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应用展开合作 [4][5] - 公司为国内晶振龙头，高频振荡器产品有对应光通信相关应用场景，公司石英晶体元器件可适配北斗导航、商业航天领域中导航通信、飞行控制等关键系统的时序需求 [4][6] - 军用高端钛材业内龙头，主导产品钛材年产量位居世界同类企业前列，产品广泛应用于航空、航天、舰船、兵器、深海等高端领域 [2] - 公司成立“低空经济、人形机器人、电动自行车”专项小组，与多家头部企业建立沟通渠道，正在研发镁合金机器人盖板、底座、控制臂等部件 [6] - 中国航空航天轴承领域领先企业，曾为嫦娥一号、嫦娥二号、长征二号捆绑式大推力火箭、长征四号甲等项目提供配套轴承及相关研发服务，公司在卫星火箭等航天特种轴承领域具有优势地位 [9] 电力与电网设备 - 北美电力变压器供应缺口达30% [4] - 国内最早从事配电自动化设备开发与生产的企业之一，公司主营业务涵盖配电设备研发制造等，产品包括中低压开关、配电变压器等可应用于智能电网建设 [4] - 实控人为江西国资委旗下的江西投资集团，是江西电力资源整合平台 [4] - 湖南省火电龙头 [4] - 公司此前收购红河发电，标的是滇南地区主要的火力发电厂之一，红河发电核定装机容量1，300MW [5] - 线路复合绝缘子龙头企业，在国内特高压交流和各电压等级直流输电线路工程中，中标量位居前列，上半年净利润同比增长177.52%，公司420KV T型复合横担塔有应用于英国欣克利核电站送出工程，电站复合绝缘子和密封件产品亦可用于核电项目工程配套变电站中的电气设备 [5] - 南方电网旗下，公司为智能电网提供区域清洁能源的规划、投资、建设及运营等服务，预计2025年盈利3亿元-3.6亿元，同比扭亏 [5] - 福建省最大的电力股份制企业，公司主营业务为电力生产与开发，主要以水电、风电、光伏为主，持股海交所7.4% [5] - 公司主要从事涪陵区的配电和国网区域的配电网节能业务，是国网旗下配电和节能的上市平台 [5] 光伏与新能源 - 光伏铝边框绝对龙头，全球市占率超18%，公司主营光伏边框、BIPV产品、光伏支架等绿色能源结构材料研发生产，配套隆基、天合光能等国内外头部组件厂商 [5] - 公司主营清洁能源发电、热电联产、能源服务及虚拟电厂、绿电交易等服务，与蚂蚁数科共建能源AI服务平台 [5] - 公司储备项目1000吨/年新一代太阳能电池正面电极用单晶银粉，为光伏银浆上游关键环节 [5] - 控股子公司国华金泰光伏玻璃一期B窑已投产并实现收入 [5] - 控股子公司此前拟投资新建“120MW光伏发电制2000吨/年绿氢项目”，项目投资总额预计约为7亿元 [10] - 公司研发的类固态电池主要产品包含电芯、电池组和通信基站后备电池、特种用车电池等，主要应用于二轮、三轮车、叉车、卡车及通讯基站等领域，国内较早设计研发锂电储能产品的公司之一，公司华源新能源是国内领先的光伏发电企业之一 [9] 机器人产业链 - 公司携优必选、中国民航技术装备有限责任公司设立锦程智行，布局具身智能机器人及AI在民航和泛交通场景落地 [6] - 公司是国内电磁线种类最齐全的企业之一，主营业务为电磁线的研发产销，据机构研究，假设特斯拉人形机器人本体线束成本占BOM表总成本的5%，伺服电机线束价值量占单个伺服电机的12%，当特斯拉人形机器人出货量达到100万台时，有望带来90亿元增量市场 [6] - 公司电机有应用到功能型机器人产品，如泳池清洁机器人，公司有机器人关节电机的研发计划，目前没有市场应用，公司与华为在通信基站与数据中心等项目有合作 [6] - 公司刀具业务聚焦人形机器人等新兴产业，公司表示金刚石微钻产品可以用于PCB板的加工，下一步将针对多层板、HDI板、封装基板等高端PCB板加工进行布局 [8] 黄金与贵金属 - 黄金期货大涨，老铺黄金等宣布2月底调价 [7] - 全资子公司贵研黄金（云南）有限公司主要从事以黄金为主的加工、销售、合储及租赁服务等业务 [7] - 参股公司北部矿业在阿尔及利亚有一个金矿项目 [7] - 公司拟购买黄金天岳及中南冶炼100%股权，黄金天岳主要从事万古矿区的矿权整合、勘探，以及部分金矿的采选及销售，主要产品为金精矿，中南冶炼主营业务聚焦高砷、高硫等难处理金精矿的专业化冶炼加工 [7] 化工与新材料 - 公司此前共聚硅PC产品投料试车成功，使公司成为国内第一家连续生产法生产共聚硅PC的企业，填补了该领域国内空白，公司拥有烧碱产能16万吨/年 [9] - 公司拟6亿元投建年产10万吨磷酸铁电池正极前驱体材料项目，形成磷矿—磷酸—磷化工产品—新能源材料综合利用的磷化工全产业链 [8] - 公司半导体新材料项目为建立一套半导体新材料-4N8高纯石英砂生产线 [7] - 公司已与国际头部能源巨头签订了全球首单电制甲醇供货订单 [9] 其他行业与公司动态 - 英伟达业绩继续大增 [5] - 公司拟与联通战新基金、湖北省引导基金等共设湖北烽火创业投资基金，围绕光通信、半导体、商业航天等新一代信息技术投资布局 [6] - 公司地处杭州，是国网杭州供电公司重要的电缆供应商和技术合作伙伴，具备光通信“光棒—光纤—光缆”一体化产业链 [6] - 行业领先的锯产品供应商 [2] - 公司于2025年12月在上海投资设立燃气轮机业务全资子公司，旨在抢抓燃气轮机产业发展机遇，拓展高端装备制造业务板块 [3] - 公司主要从事家庭用速冻食品 [6] - 全球色织布面料龙头 [6] - 大型现代农业企业集团，公司集农作物种植、农产品加工、农业技术研发、农资服务、商贸流通为一体，主要生产经营啤酒花、优质牧草、马铃薯、玉米、果品、食葵、辣椒、香辛料等农产品及加工产品 [6] - 公司主要从事日用搪瓷制品 [7] - 公司拟收购卓晖金属和联益热能各51%股权，标的公司均聚焦液冷散热产品，公司是国内最大的塑料防盗瓶盖供应商之一，长期稳定供应华润怡宝、可口可乐、达能等头部饮料品牌 [7] - 国内领先的金融设备供应商，公司成立了数字货币研究中心，进行智能化设备上数字货币交易处理的应用研究 [7] - 国内最有竞争力的期货公司之一 [7] - 津巴布韦暂停锂矿出口 [8] - 公司锂电新能源板块已建成涵盖采矿、选矿、碳酸锂加工三大业务在内的新能源产业链 [8] - 公司是专注于进口木材供应链管理的综合物流服务商 [8] - 公司主营城市管道燃气和零售商业 [8] - 山东省国资委旗下，主营业务为LNG业务、城镇燃气运营，以天然气发电为主的燃气设备制造以及分布式能源综合服务业务 [8] - 美国宣布将磷和草甘膦列入战略资源 [8] - 中东局势持续紧张 [8] - 公司主营业务为加油站零售连锁经营、成品油仓储、物流配送、批发，在成品油流通领域形成完整产业链，公司拟斥资不超5.4亿收购奎芯科技跨界半导体 [8] - Akash Systems宣布，已向印度主权云服务商NxtGen AI Pvt Ltd交付全球首批搭载Diamond Cooling®技术的英伟达GPU服务器 [8] - 培育钻石产业链核心玩家，以“设备+产品”双轮驱动布局，子公司三磨所是超硬材料行业引领者，其六面顶压机市占率超60%，为黄河旋风、力量钻石等头部企业供货 [9] - 公司主营尿素、复合肥，尿素产品以天然气为主要原料，主营业务包含磷肥，控股子公司拥有日处理100万方天然气的LNG生产能力 [9] - 国内最大的杀菌剂生产企业之一，与拜耳签订最长6年期农用化学品长期供货合同，总金额约16亿元 [9] - 家居服饰知名品牌，公司海外销售主要通过跨境电商模式来操作，公司拥有自主研发的IP FENNY家族 [9] - 公司的MEMS麦克风、扬声器、受话器等产品都可以广泛应用在AI手机 [10] - 公司主要产品包括强化复合地板、多层实木复合地板、三层实木地板、纯实木地板以及全屋定制家居 [10]

A股燃气板块市场表现 - 水发燃气与德龙汇能股价双双涨停，领涨燃气板块 [1] - 新奥股份、九丰能源、凯添燃气、长春燃气等公司股价均出现跟涨 [1]

公司股价与交易数据 - 2月25日，水发燃气股价下跌0.28%，成交额5678.16万元 [1] - 当日融资买入845.73万元，融资偿还561.56万元，实现融资净买入284.18万元 [1] - 截至2月25日，公司融资融券余额合计1.42亿元，其中融资余额1.42亿元，占流通市值的4.29%，融资余额超过近一年70%分位水平 [1] - 2月25日融券交易量为零，融券余额为0.00元，低于近一年50%分位水平 [1] 公司股东结构与机构持仓 - 截至11月10日，公司股东户数为2.80万户，较上期增加1.02% [2] - 截至11月10日，人均流通股为13685股，较上期减少1.01% [2] - 截至2025年9月30日，金元顺安元启灵活配置混合（004685）新进成为公司第八大流通股东，持股213.11万股 [3] 公司财务表现 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入18.07亿元，同比减少3.67% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为-4546.90万元，同比减少171.15% [2] 公司业务与分红概况 - 公司主营业务收入构成为：燃气运营54.84%，LNG业务30.28%，燃气设备8.84%，分布式能源服务5.75%，其他(补充)0.30% [1] - A股上市后，公司累计派现1.31亿元，近三年累计派现7207.41万元 [3]

核心观点 - 公司近期密集进行资本运作以调整财务结构，包括完成股票定增募集资金用于偿债 以及 使用募集资金置换前期投入[2] - 公司预计2025年业绩将出现由盈转亏，主要受主营业务盈利能力下降及诉讼计提预计负债影响[4] - 公司股价近期表现疲软，技术面处于震荡区间，且资金呈净流出状态[3] 近期资本运作与担保事项 - 2026年2月13日，公司董事会同意以募集资金置换预先投入募投项目的自筹资金和已支付发行费用，置换金额合计4.48亿元[2] - 同日，公司完成向特定对象发行股票，发行数量9560.229万股，发行价格5.23元/股，募集资金净额约4.90亿元，资金用途为偿还有息负债[2] - 2026年2月14日，公司披露为控股子公司提供担保，总额达8.02亿元，占最近一期经审计净资产的53.93%，所有担保均无逾期[2] 财务表现与业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润将亏损7200万元至1.08亿元，同比由盈转亏[4] - 业绩预亏主要原因包括：LNG价格回落、城镇燃气需求疲软导致主营业务盈利下降，以及因诉讼事项计提预计负债4991万元[4] - 2025年上半年，公司营收为11.89亿元，同比下降7.40%，归母净利润为亏损6105.7万元[4] 股价与市场表现 - 截至2026年2月13日收盘，公司股价报6.94元，当日下跌1.98%，近5日累计跌幅2.25%[3] - 当日成交额为4818万元，换手率为1.50%，主力资金净流出1093万元[3] - 技术面显示股价处于震荡区间，20日布林线上轨压力位为7.26元，下轨支撑位为6.90元[3] - 所属燃气板块近5日下跌0.85%，表现略弱于大盘[3] 机构观点与基本面 - 机构舆情偏中性，近期无评级调整[5] - 综合基本面维度显示，公司股价处于合理区间，行业竞争力护城河较差，盈利能力一般，但未来营收成长性良好[5] - 机构调研频率较低，市场关注度一般[5]

公司对外担保情况 - 截至公告日 公司及控股子公司对外担保总额为人民币8.12亿元 占公司最近一期经审计净资产的54.60% [2] - 其中 公司对控股子公司提供的担保总额为8.02亿元 占公司最近一期经审计净资产的53.93% [2] - 公司未对控股股东和实际控制人及其关联人提供担保 且上述担保均不存在逾期情况 [2]

发行相关数据 - 本次发行股票募集资金总额499,999,997.62元，净额490,260,375.04元[18][27] - 发行股票数量95,602,294股，未超发行前总股本30%[24] - 发行价格由5.29元/股调整为5.23元/股[26] - 发行对象水发集团认购数量95,602,294股，限售期36个月[32] 时间节点 - 2023年8月7日水发集团董事会审议通过发行议案[13] - 2023年8月8日发行人第四届董事会第二十三次临时会议审议通过发行议案[13] - 2025年11月14日收到上交所审核通过意见[17] - 2026年1月9日获中国证监会注册批复[17] - 2026年2月9日收到水发集团认购资金[18] 股权结构 - 截至2025年9月30日水发集团注册资本600,069.652081万元，2025年12月29日增资后为607,069.652081万元[31][32] - 2025年12月29日增资后，山东省国资委持股比例增至61.18%等[35] - 发行前公司前十名股东合计持股232,124,514股，占比50.56%[49] - 发行后公司前十名股东合计持股327,726,808股，占比59.08%[52] 影响与结论 - 本次发行新增股份为有限售条件流通股，不导致公司控制权变化[20][53] - 募集资金偿还有息负债，缓解资金压力，优化财务结构[54] - 发行完成后主营业务范围、法人治理结构、人员结构无重大变化[55][56][57] - 发行不产生新关联交易类型，不新增同业竞争[58] 相关机构 - 保荐人（主承销商）为中泰证券股份有限公司[43] - 发行人律师为上海市锦天城律师事务所[43] - 发行人会计师及验资机构为致同会计师事务所（特殊普通合伙）[47]