经济增长预测 - 2025年10月工业增加值预计同比增长6.0%，较上期下降0.5个百分点[2][8][18] - 2025年1-10月固定资产投资预计同比下降0.8%，降幅较前期扩大0.3个百分点[2][9][27] - 2025年10月社会消费品零售总额预计同比增长2.1%，较前月下降0.9个百分点[2][9][23] 对外贸易 - 2025年10月出口总额预计同比增长4.1%，较前期下降4.2个百分点[2][12][31] - 2025年10月进口总额预计同比增长3.3%，较前期下降4.1个百分点[2][12][34] - 2025年10月贸易差额预计为1013亿美元[2] 通货膨胀 - 2025年10月CPI预计同比增长0.1%，较前月上涨0.4个百分点[2][13][38] - 2025年10月PPI预计同比下跌2.2%，降幅较前月收窄0.1个百分点[2][13][42] 货币信贷 - 2025年10月新增人民币贷款预计为6000亿元，较去年同期增加1000亿元[2][14][45] - 2025年10月M2预计累计同比增长8.3%，较上期下降0.1个百分点[2][14][49]

公司战略与信贷投放 - 公司持续加大对具有较高技术含量和良好发展前景的制造业客户信贷投放 [1] - 信贷投放旨在积极支持实体经济发展和产业结构调整 [1] 运营管理与风险控制 - 公司通过做实产业链和行业研究提高客群选择的精准性 [1] - 公司加强产业金融服务团队和制造业审查、审批专业队伍建设 [1] - 公司深化完善风险排查、结构调整等管理机制 [1] - 今年以来制造业贷款不良贷款率低于0.7% [1]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002036 证券简称：联创电子 公告编号：2025-074 债券代码：128101 债券简称：联创转债 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第三季度财务会计报告是否经过审计 □是 √否 一、主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 ■ （二） 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位：元 ■ 公司是否需追溯调整或重述以前年度会计数据 □是 √否 其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况： □适用 √不适用 公司不存在其他符合非经常性损益定义的损益项目的具体情况。 将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号一一非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界 定为经常性损益项目的情况说明 □适用 √不 ...

宏观经济政策 - 中国央行在2025年初连续两次下调存款准备金率，释放超过1万亿人民币流动性 [8] - 财政部加大地方政府专项债券发行力度，重点投入基础设施建设项目 [8] - 政策举措有效缓解经济下行压力，市场反应积极 [8] 制造业格局 - 中国制造业增加值连续14年位居全球首位，占全球比重达到三分之一，领先美国一倍以上 [7][10] - 中国成为全球供应链核心枢纽，产业链优势日益明显 [10] - 数字化和智能化改造浪潮席卷制造业，转型升级成为不可逆转趋势 [7] 全球贸易演变 - 中国货物贸易额继续稳居世界第一，125个国家将中国视为最重要贸易伙伴 [11] - 中国凭借巨大市场规模、完整产业链和技术创新占据有利地位 [10][11] - 中美竞争超越经济范畴，扩展至科技和金融等关键领域 [11] 新兴产业发展 - 2025年新能源汽车销量突破1300万辆，市场份额持续扩大 [7] - 人工智能、半导体领域投资热潮涌现，中国在全球市场占有28%投资份额 [11] - 人口老龄化催生医疗健康等新兴产业蓬勃发展 [5] - 企业家加大对新能源和智能制造领域投资 [13] 产业结构调整 - 房地产、汽车、钢铁等传统行业经历周期性波动 [7] - 跨境电商兴起让更多人参与全球贸易 [13] - 数字经济带来大量职业机会，促进技能培训和就业转型 [13] 技术竞争态势 - 人工智能和新能源等新兴领域竞争异常激烈 [17] - 中国不断提升自身技术创新能力，逐步缩小与发达国家差距 [17] - 美国试图通过贸易壁垒和技术封锁遏制中国崛起 [5]

北方城市房价调整现状 - 2024年12月北方主要城市新建商品住宅价格出现明显调整，哈尔滨同比下降8.2%，长春下降6.8%，沈阳下降5.9%，石家庄下降4.3% [1] - 市场情绪发生根本转变，从2021年讨论“末班车”到2022年讨论“割肉离场”，至2025年关注“底部在哪里” [1] - 沈阳2024年12月新房均价约为9500元/平方米，较2022年峰值下降约20%，一套100平方米房屋总价差约19万元 [4] 房价下跌的驱动因素 - 人口持续流出是核心原因，东北三省近十年人口净流出超过1100万人，黑龙江省2024年常住人口较2020年减少约180万人 [3] - 产业结构调整影响购房需求，大庆市2024年GDP同比下降2.1%，鞍山市GDP增长率仅为1.8% [3] - 市场供需失衡，沈阳市2024年商品房库存去化周期达18个月，远超12个月的合理水平 [3] 市场参与方表现与影响 - 房地产开发商面临困境，2024年北方地区有超过200个楼盘项目停工或延期交付 [4] - 购房者心态转向谨慎，链家数据显示北方主要城市看房量较2023年同期下降约35% [3] - 银行房贷审批条件趋严，放款周期延长约30天，对借款人收入证明要求更严格 [6] 区域市场具体表现 - 天津2024年新建商品房销售面积为820万平方米，同比下降15.2% [3] - 租房市场出现积极变化，大连某小区出租房年回报率达4.2%，较2023年提高0.8个百分点 [6] - 房地产中介行业经历洗牌，小门店关门歇业，大品牌转向依赖租房和二手房交易维持 [6] 行业长期趋势与结构性变化 - 年轻人购房观念改变，视房子为选择项而非必需品，更愿将资金用于个人发展 [6] - 房价下跌催生新商业模式，如长租公寓、共享居住、老年地产等新业态兴起 [8] - 产业发展成为房价稳定根本支撑，长春通过吸引一汽新能源汽车项目带动区域市场 [6] 对各类购房者的差异化影响 - 刚需购房者迎来机会，房价下跌使首付压力减小，满足自住需求 [4] - 投资客面临严峻挑战，多套房产持有者承受巨大房贷压力，资产流动性差 [4] - 房价下跌降低企业用工成本和年轻人生活压力，可能增强整体消费能力 [7]

交易概述 - 金开新能子公司金开有限拟公开挂牌转让其持有的金开智维70%股权，挂牌价格不低于1.2亿元人民币 [1] - 同时拟公开挂牌为金开智维增资，增加注册资本金1000万元人民币，增资金额不低于3430万元人民币，金开有限放弃优先认购权 [1] - 增资完成后，金开智维注册资本将扩充至6000万元人民币 [1] - 交易完成后，金开有限对金开智维的持股比例预计降至25%，金开智维将不再纳入公司合并报表范围 [1] 交易战略目的 - 交易旨在落实公司既定战略规划，调整和优化公司产业结构，整合企业资源，降低管理成本 [1] - 通过引入战略投资者推动金开智维的独立发展与市场化运作，并完善其治理结构 [1] - 借助战略投资者的优质资源，扩大金开智维运维规模、提升经营效率与市场竞争力 [1] - 把握当前经营稳健、估值较高的市场机遇，实现良好的资本增值，并为金开智维的跨越式发展引入关键战略资源 [1]

宏观经济与政策 - 国民经济和社会发展五年规划为经济与社会发展设定目标与方向，重点关注经济、改革和社会发展等领域[1] - 五年规划侧重点已从关注三次产业比例转向重视科技创新与研发投入[1] - “十五五”期间产业结构调整首要方向是转型升级，同时需重点关注“反内卷”与服务业发展[1] - “十五五”规划将指引中国经济发展方向，并为资本市场提供重要投资线索[1] - 美联储年内还有两次议息会议，市场预期两次降息仍是大概率事件，总体有利于风险资产价格表现[1] 市场表现与趋势 - 本周市场震荡反弹，沪指重心有所上移，假期归来创出本轮反弹新高[2] - 深圳成指表现略有落后，主要源于周五获利回吐幅度较大[2] - 本周两市量能较上周出现回升[2] - 市场热点主要集中在上游资源品和周期性行业[2] - 投资风格方面，中小盘涨幅领先，科技股表现落后[2] - 沪指经过一个多月横盘整固后尝试向上拓展空间，八月底以来进入横向整理阶段，上有阻力、下有支撑[2] - 期间调整低点仍在2021年市场高点之上，显示原先阻力位突破后成为重要支撑位[2] - 节后市场向上突破，周五回落位置仍在前期小箱体顶部，目前尚属于技术性回踩[2]

反倾销措施核心内容 - 商务部对欧盟进口猪肉及猪副产品实施临时反倾销措施，征收15.6%至62.4%的保证金 [1] - 该措施预计在未来至少6个月内有效，为国内市场提供调整窗口 [1] 欧盟猪肉进口影响 - 中国是欧盟猪肉最大出口市场，2024年欧盟对华猪肉出口量占其总出口的47%，价值40亿欧元 [2] - 反倾销措施预计将使欧盟对华猪肉出口量在2025年下降30%至50% [2] - 以西班牙为例，2023年其对华出口猪肉56万吨，占其出口总量两成以上 [2] 国内市场空间变化 - 2024年1-7月，中国猪肉与猪副产品进口量分别为62.64万吨和71.92万吨 [5] - 反倾销措施有望为中国猪肉产业腾出每年80亿至100亿元人民币的市场空间 [5] - 欧盟猪肉副产品到岸价往往仅为国内价格的60%左右，严重挤压本土企业利润空间 [6] 国内行业现状 - 截至2025年9月16日，瘦肉型白条猪肉均价跌破17元/公斤，创年内新低，同比跌幅超过三成 [6] - 国内生猪产能处于相对高位，养殖端亏损面扩大，屠宰企业库存高企 [6] 行业发展机遇与方向 - 未来半年关键期为国内养殖企业提供喘息机会，便于安排生产计划与优化养殖结构 [6] - 行业需从品种改良、饲养管理和成本控制入手，推进标准化、规模化养殖以提升竞争力 [7] - 屠宰与加工企业需加强冷链建设、优化产品结构，提高分割品与深加工产品比例 [7] - 预计到2026年，中国猪副产品自给率将提升至85% [9]

五年规划中产业结构调整的演变 - 国民经济和社会发展五年规划为国民经济与社会发展的远景设定目标、指明方向，会针对经济、改革、社会发展等领域制定具体规划[3] - 从"十五"计划到"十三五"规划，产业结构调整均设有明确量化指标，如"十一五"和"十二五"规划分别要求提高服务业增加值占比3个和4个百分点[3] - 自"十三五"规划起，政策重心转向先进制造业发展，到"十四五"规划时，更细化了研发经费投入、创新等目标，不再提及服务业占比指标[3] 五年规划侧重点的转变 - 从五年规划经济结构主要指标的演变看，规划侧重点已从关注三次产业比例，逐步转向重视科技创新与研发投入[5] - "十一五"至"十四五"间，服务业增加值比重指标渐淡化；研发费用指标调整为"全社会研发经费投入"指标；城镇化率指标细化为"常住人口城镇化率"；"十四五"还新增数字经济核心产业目标[5] - 这些变化既体现规划从"粗放"到"精细"的转变，也反映国家对科创和研发的重视不断提升[5] 制造业发展路径的转变 - 五年规划对制造业的要求从"量"到"质"的转变，对应的是第二产业增长动能从劳动密集型行业向高新技术产业的切换[5] - "十五"与"十一五"规划已开始重视装备制造业和高新技术产业，同时也强调劳动密集型行业的比较优势[5] - "十二五"到"十四五"规划，对制造业的要求从"改造提升"升级为"制造强国"，2021-2024年间，电气机械、计算机通信、燃气、汽车等行业的工业增加值平均增速均超过8%[5] 服务业结构变化 - 五年规划对服务业的侧重从金融地产转向信息技术，对应的是第三产业对金融、地产的依赖度逐渐下降，信息技术产业的发展动能持续增强[6] - 在五年规划中，对生产性服务业的重视程度高于生活性服务业，同时还高度关注信息技术发展[6] - "十三五"期间，信息传输和技术服务业、租赁和商务服务业的GDP占比分别提高1.3和0.7个百分点；2021-2024年间，两大行业的GDP占比再度均提升0.9个百分点[6] "十五五"规划产业调整方向 - 今年以来，中央政治局和国务院的集体学习涉及人工智能等科创前沿，以及服务消费、服务贸易等产业结构调整内容，或已勾勒出"十五五"产业结构调整的部分"蓝图"[4] - 2025年4月和7月的政治局会议均对"新兴支柱产业"作出部署，2025年7月中央财经委会议提及的海洋经济、政治局会议提出的"人工智能+"，以及政府工作报告涉及的商业航天、低空经济、智能网联新能源汽车、智能机器人等，均可能成为"十五五"规划重点关注的新兴行业[7] - 发改委战略规划司2025年课题中，科技课题涵盖独角兽企业、人工智能产业化与应用化、产业数字化及智能化等领域；服务业课题涵盖服务贸易竞争力、生产性服务业、生活性服务消费等领域[26] "反内卷"政策导向 - 当前产业结构的突出问题是制造业供过于求，截至2025年7月，PPI已连续34个月同比负增长[7] - 总量层面，破解"内卷"一方面要缓解供需矛盾，另一方面需通过政策引导、行业自律及金融资源配置推动供给创新升级[7] - 地方政府"反内卷"上，短期中央或清理违规政策，中长期需引导树立正确政绩观[7] 服务业发展必要性 - 服务业近年供需恢复乏力，就业修复态势弱于增加值增速，2023年文体娱、教育、卫生行业就业占比较历史趋势分别下降6.0、2.8、1.0个百分点[8] - 推动服务业不仅是顺应发展阶段的题中之义，能够缓解转型过程中的结构性失业，更与新时代经济的发展要求相契合[8] - "十五五"规划或将加大服务业对内对外开放力度，通过优质供给激活服务消费与服务贸易，以此增强就业结构的稳定性[8] 产业结构实际变化 - 产业结构方面，第二产业占比的稳定性逐渐增强，2010年、2015年、2020年、2024年分别为45.7%、40.0%、36.9%、36.5%；第三产业占比分别为45.1%、51.7%、55.5%、56.7%[18] - 需求结构方面，最终消费占比逐渐提高，2010年、2015年、2020年、2024年分别为49.9%、54.2%、55.3%、56.5%；固定资本形成的占比分别为46.5%、42.6%、42.3%、40.6%[18] - 高技术产业增加值增速平均比工业增加值快3.4个百分点，截至2025年7月，高技术产业增加值累计同比增长9.5%，仍比工业增加值整体增速快3.2个百分点[32]

消费需求释放 - 8月家用电器和音像器材类、家具类、文化办公用品类商品零售额同比保持两位数增长 [1] - 前8个月服务零售额同比增长5.1% 增速快于商品零售 [1] - 旅游休闲、演出赛事、信息通讯等领域服务消费表现活跃 [1] 生产端传导效应 - 8月锅炉及原动设备制造、电机制造行业增加值同比分别增长11.9%和14.8% [2] - 汽车用锂离子动力电池、充电桩、电动自行车产量保持同比两位数增长 [2] - 规模以上高技术制造业增加值同比增长9.3% 装备制造业增长8.1% 分别快于全部规模以上工业4.1和2.9个百分点 [2] 产业结构升级 - 通用设备、汽车、电气机械、电子信息制造业保持较高增速 [2] - 设备更新带动制造业结构持续升级优化 [2] - 全国统一大市场建设优化行业竞争秩序 推动供求关系改善 [2] 价格指标改善 - 8月工业生产者出厂价格指数环比由上月下降0.2%转为持平 [2] - 宏观政策推动产业结构调整 新兴产业需求释放收窄工业品价格降幅 [2] - 国内调控平抑国际大宗商品波动影响 PPI向合理区间回归 [2] 政策持续发力 - 第三批消费品以旧换新资金近期下达 带动居民消费需求释放 [1] - 服务消费与养老再贷款等政策推出 释放服务消费潜力 [1] - 要素市场化配置综合改革试点在10个地区开展 培育新质生产力 [3] 投资政策部署 - 国务院部署促进民间投资发展措施 扩大准入、打通堵点、强化保障 [3] - 扩大服务消费政策措施有望近期落地 [3] - 宏观政策呈现渐进式、托底式特征 下阶段政策力度有望加大 [3]