回购方案 - 首次披露日为2025年4月8日[3] - 实施期限为待董事会审议通过后12个月[3] - 预计回购金额7500万元至15000万元[3] - 用途为员工持股计划或股权激励[3] - 回购价格不超过37元/股[4] 回购进展 - 截至2025年4月30日累计回购4872678股[3][6] - 占总股本比例1.0157%[3] - 累计回购金额131061568.56元[3] - 实际回购价格区间24.60元/股至31.94元/股[3]

股本与注册资本变更 - 2024年10月9日回购注销1326440股，总股本和注册资本变更[1] - 2025年3月24日注销3351000股，总股本和注册资本变更[2][3] - 拟回购注销1377800股，总股本和注册资本将变更[4] - 拟注销1936500股，总股本和注册资本将变更[5] 债权申报 - 债权人可要求清偿债务或担保，申报时间45天[7] - 申报地址为浙江台州椒江三甲东海大道东段1008号[7] - 联系人是董事会办公室，电话0576 - 88177757，邮箱IR@chinajack.com[7]

会议信息 - 会议由第六届董事会二十一次会议决议召开，2025年4月15日发通知[4] - 2025年5月6日下午14:30召开，董事长线上出席，副董事长主持[5] - 以现场和网络投票表决结合，网络投票9:15 - 15:00[5][6] 投票情况 - 现场和网络投票股东（代理人）123人，代表股份336,776,837股，占比73.9589%[7] - 多项议案同意股数占比超99.7%[9][10][11][12][13][14] - 部分议案有反对和弃权票[18][19][20] 议案结果 - 第1 - 11项议案经出席会议股东（代理人）所持有效表决权过半数同意[20] - 第12项议案经出席会议股东（代理人）所持有效表决权三分之二以上同意[20] 会议合规 - 本次会议召集、召开程序等合法有效[21]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司营收和归母净利润同比增长 业绩表现优异 盈利能力提升有持续性 后续继续看好 且持续看好公司机器人业务布局 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 业绩简评 - 2025年4月28日公司发布25年一季报 1Q25实现营收17.93亿元 同比增长10.06% 实现归母净利润2.46亿元 同比增长30.76% 实现扣非归母净利润2.26亿元 同比增长37.35% [2] 经营分析 - 一季度毛利率显著提升推动业绩高增长 1Q25公司毛利率32.79% 同比提升2.73pcts 净利率14.01% 同比提升2.15pcts [3] - 盈利能力提升有持续性 一方面产品结构持续优化 新品附加值高且实现SKU缩减 单机成本有望下降 毛利率有提升空间 另一方面积极布局海外市场 24年出口毛利率37.27% 同比提升3.88pcts 高于内销毛利率9.12pcts 未来海外收入占比提升能推动盈利能力上行 [3] - 持续看好公司机器人业务布局 公司大力发展AI在服装智造场景产业化应用 高端AI缝纫机原型样机落地 “杰克1号”人形机器人等多技术融合智能高端产品初具雏形 公司在服装厂垂类场景有优势 推出机器人能解决行业痛点 提升产品附加值并助力客户降本增效 [4] 盈利预测、估值与评级 - 预计公司25至27年实现归母净利润9.64/11.39/13.43亿元 对应当前PE16X/13X/11X 考虑出海前景和机器人领域布局 维持“买入”评级 [5] 公司基本情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,294|6,094|7,180|8,248|9,476| |营业收入增长率|-3.78%|15.11%|17.82%|14.88%|14.89%| |归母净利润(百万元)|538|812|964|1,139|1,343| |归母净利润增长率|9.08%|50.86%|18.70%|18.12%|17.95%| |摊薄每股收益(元)|1.111|1.681|2.010|2.374|2.800| |每股经营性现金流净额|3.03|2.34|2.62|3.14|3.59| |ROE(归属母公司)(摊薄)|12.36%|17.57%|17.89%|18.11%|18.30%| |P/E|28.46|18.81|15.74|13.32|11.30| |P/B|3.52|3.30|2.82|2.41|2.07|[10] 三张报表预测摘要 - 损益表、资产负债表、现金流量表呈现公司2022 - 2027E年各财务指标情况 如主营业务收入、成本、利润、资产、负债等 以及各指标的增长率、比率分析等 [11] 市场中相关报告评级比率分析 |日期|一周内|一月内|二月内|三月内|六月内| |----|----|----|----|----|----| |买入|2|7|8|8|25| |增持|1|2|2|2|0| |中性|0|0|0|0|0| |减持|0|0|0|0|0| |评分|1.33|1.22|1.20|1.20|1.00|[12] 历史推荐和目标定价 |序号|日期|评级|市价|目标价| |----|----|----|----|----| |1|2024 - 08 - 22|买入|24.85|32.59～32.59| |2|2024 - 10 - 10|买入|26.43|N/A| |3|2024 - 10 - 29|买入|30.18|N/A| |4|2025 - 01 - 23|买入|30.39|N/A| |5|2025 - 04 - 15|买入|27.95|N/A|[12]

营业收入相关 - 本报告期营业收入17.93亿元，上年同期16.29亿元，同比增长10.06%[5] - 2025年第一季度营业总收入17.9275258489亿美元，较2024年第一季度的16.2883061629亿美元增长9.94%[19] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润2.46亿元，上年同期1.88亿元，同比增长30.76%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.26亿元，上年同期1.64亿元，同比增长37.35%[5] - 2025年第一季度净利润2.5114049205亿美元，较2024年第一季度的1.9322651855亿美元增长30.90%[21] - 归属于母公司股东的净利润为245,709,887.92元，上一时期为187,916,127.03元[22] 每股收益相关 - 本报告期基本每股收益0.54元/股，上年同期0.41元/股，同比增长31.71%[5] - 基本每股收益为0.54元/股，上一时期为0.41元/股；稀释每股收益为0.54元/股，上一时期为0.41元/股[22] 经营活动现金流量净额相关 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额2.01亿元，上年同期2.92亿元，同比下降31.30%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为200,917,795.05元，上一时期为292,440,630.30元[26] 资产相关 - 本报告期末总资产78.49亿元，上年度末78.53亿元，同比下降0.06%[6] - 2025年3月31日流动资产合计39.2981948605亿美元，较2024年12月31日的35.9819118894亿美元增长9.22%[14] - 2025年3月31日非流动资产合计39.1902618455亿美元，较2024年12月31日的42.5501842953亿美元下降7.89%[15] - 2025年3月31日资产总计78.488456706亿美元，较2024年12月31日的78.5320961847亿美元下降0.06%[15] 所有者权益相关 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益48.04亿元，上年度末46.24亿元，同比增长3.91%[6] 股东信息相关 - 报告期末普通股股东总数8837户，表决权恢复的优先股股东总数为0[10] - 台州市杰克商贸有限公司持股1.90亿股，持股比例39.61%，为第一大股东[10] - 公司回购专用证券账户持有公司股份1951.20万股，占公司总股本4.07%[12] 负债相关 - 2025年3月31日流动负债合计26.7033483789亿美元，较2024年12月31日的28.4685869582亿美元下降6.20%[15] - 2025年3月31日非流动负债合计2.5604051814亿美元，较2024年12月31日的2.6373425331亿美元下降2.91%[16] - 2025年3月31日负债合计29.2637535603亿美元，较2024年12月31日的31.1059294913亿美元下降5.92%[16] 营业成本相关 - 2025年第一季度营业总成本15.2708638556亿美元，较2024年第一季度的14.341276304亿美元增长6.50%[21] 营业利润相关 - 2025年第一季度营业利润2.787060954亿美元，较2024年第一季度的2.1464818669亿美元增长29.84%[21] 少数股东损益相关 - 少数股东损益为5,430,604.13元，上一时期为5,310,391.52元[22] 其他综合收益相关 - 其他综合收益的税后净额为 - 3,058,063.03元，上一时期为1,787,361.28元[22] 综合收益总额相关 - 综合收益总额为248,082,429.02元，上一时期为195,013,879.83元[22] 销售商品、提供劳务收到的现金相关 - 销售商品、提供劳务收到的现金为1,542,475,469.43元，上一时期为1,473,708,088.21元[26] 投资活动现金流量净额相关 - 投资活动产生的现金流量净额为 - 23,476,921.74元，上一时期为 - 63,185,092.57元[27] 筹资活动现金流量净额相关 - 筹资活动产生的现金流量净额为21,346,042.90元，上一时期为 - 210,122,131.60元[27] 现金及现金等价物净增加额相关 - 现金及现金等价物净增加额为199,801,544.37元，上一时期为20,264,648.33元[27]

业绩说明会信息 - 2025年5月13日14:00 - 15:00举行2024年度暨2025年Q1业绩说明会[2][3][5][7] - 地点为上证路演中心，方式为网络互动[6] - 董事长等人员出席[6] 投资者参与 - 2025年5月6 - 12日16:00前可提问[2][7] - 2025年5月13日14:00 - 15:00可在线参与[7] 其他 - 2025年4月29日发布2025年Q1报告[3] - 说明会针对Q1经营及财务指标交流[4]

业绩数据 - 2024年度公司实现营业收入609,365.38万元，同比增长15.11%[20][47][51][52] - 2024年度公司实现归属于上市公司股东的净利润81,226.85万元，同比增长50.86%[20][47] - 2024年度公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润75,781.00万元，同比增长61.67%[47] - 截至2024年12月31日，公司期末资产总额为785,320.96万元，同比下降7.77%[47] - 截至2024年12月31日，公司期末负债总额为311,059.29万元，同比下降23.33%[49] - 截至2024年12月31日，公司期末所有者权益总额为474,261.67万元，同比增长6.40%[50] - 2024年货币资金746,303,007.21元，较2023年下降56.47%[47] - 2024年交易性金融资产150,807,800.95元，较2023年增长265.54%[47] - 2024年短期借款482,885,716.70元，较2023年下降65.04%[49] - 2024年库存股514,687,562.39元，较2023年增长71.04%[51] - 2024年度营业成本40.97亿元，较2023年度的37.90亿元增长8.12%[52] - 2024年度销售费用4.095亿元，较2023年度的3.387亿元增长20.92%[52] - 2024年度管理费用2.993亿元，较2023年度的2.455亿元增长21.94%[52] - 2024年度经营活动产生的现金流量净额11.29亿元，较2023年度的14.67亿元减少23.05%[55] - 全年海外产品毛利率37.27%，同比提升3.88个百分点[22] - 衬衫牛仔智能缝制产业销售收入1.82亿元，同比增长25.12%[22] 业务成果 - 2024年围绕四大攻坚战精准发力，“聚焦爆品”推动核心产品市占率提升[20] - 2024年“突破高端”攻坚战成功签约10家世界级标杆客户[20] - 2024年“深化SKU精简”攻坚战将产品线缩减至1,400个[20] 研发情况 - 2024年研发费用48799.02万元，占销售收入比例超8%[23] - 2024年申请专利445项，含发明专利155项，主导及参与制修订标准23项[23] - 公司位列2024民营企业发明专利500家榜单第78位[23] 分红与回购 - 2024年首次执行1.4亿元中期分红[27] - 2021年至今累计投入超6.5亿元回购股份，2024年首次启动1亿元注销式回购计划[27] - 公司拟每股派发现金股利0.50元（含税），合计拟派发现金红利2.301亿元（含税）[62] - 最近三个会计年度累计现金分红总额7.549亿元[63] - 最近三个会计年度平均净利润6.148亿元[63] 会议相关 - 2025年现场会议召开时间为5月6日14:30[5] - 2025年网络投票通过交易系统投票平台的时间为9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00[5] - 2025年网络投票通过互联网投票平台的时间为9:15 - 15:00[5] - 截至2025年4月28日下午交易结束后登记在册的股东有权出席会议[7] - 现场会议地点为浙江省台州市椒江区三甲东海大道东段1008号公司会议室[6] - 2024年公司共召开10次董事会[30] - 2024年度公司召开1次年度股东大会、2次临时股东大会[33] - 2024年度审计委员会召开4次会议[34] - 2024年度战略与可持续发展委员会召开1次会议[34] - 2024年度提名与薪酬委员会召开3次会议[34] - 2024年度财经委员会召开1次会议[34] - 2024年度监事会召开7次会议[39] 其他事项 - 公司拟用不超2000万元为下游客户供应链融资提供保证金质押担保[79] - 公司及控股子公司开展外汇衍生品交易金额不超6.00亿美元（或等值外币）[87] - 公司及控股子公司2025年度拟向银行申请不超过52亿元综合授信额度[97] - 公司拟注销1,936,500股回购股份并减少注册资本[113] - 公司对《公司章程》部分条款进行修订[114] - 公司提请股东听取《2024年度独立董事述职报告》[118]

股东大会安排 - 公司拟于2025年5月6日14:30召开2024年年度股东大会[1] - 本次股东大会采用现场和网络投票结合方式表决[1] 投票提醒与反馈 - 公司拟用上证信息股东大会提醒服务[1] - 投资者可通过邮件、热线反馈意见建议[2] 公告时间 - 公告发布于2025年4月26日[3]

回购方案 - 首次披露日为2025年4月8日[2] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[2] - 预计回购金额7500万元至15000万元[2] 回购进展 - 累计已回购股数4872678股，占总股本1.0157%[2] - 累计已回购金额131061568.56元[2] - 截至2025年4月24日，回购股份占比增加0.7886%[5] 价格情况 - 实际回购价格24.60 - 31.94元/股，不超37元/股[2][3][5]

报告公司投资评级 - 报告对杰克股份的投资评级为“增持”，上次评级同样为“增持” [1] 报告的核心观点 - 公司2024年年报显示业绩快速增长，收入和利润端表现良好，且加速布局AI+缝纫智造，有望引领行业技术迭代，维持“增持”评级 [1][3][4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 公司发布2024年年报 [2] 收入端 - 2024年实现营收60.94亿元，同比+15%，Q4为13.87亿元，同比+16% [3] - 分产品看，工业缝纫机收入52.64亿元，同比+15%；裁床&铺布机收入6.26亿元，同比+14%；衬衫及牛仔智能自动缝制设备收入1.82亿元，同比+25% [3] - 分地区看，国内收入31.28亿元，同比+29%，受益于内需复苏和产品市占率提升；国外收入29.44亿元，同比+3%，在越南、柬埔寨等建立头部客户样板，海外大客户联合创新初步成果为后续放量打基础 [3] 利润端 - 2024年归母净利润和扣非归母净利润分别为8.12和7.58亿元，同比+51%和+62%，Q4分别为1.93和1.90亿元，分别同比+53%和+96% [4] - 2024年销售净利率和扣非销售净利率分别为13.57%和12.44%，分别同比+3.37和+3.59pct [4] - 毛利端，2024年销售毛利率为32.76%，同比+4.34pct，24Q4销售毛利率34.61%，同比+6.65pct，环比+1.50pct，创近5年新高；工业缝纫机、裁床&铺布机、衬衫及牛仔智能自动缝制设备毛利率分别同比+4.69、+2.36和 -1.46pct，工业缝纫机毛利率提升因规模效应和产品结构变化 [4] - 费用端，2024年期间费用率为19.25%，同比+1.03pct，其中研发费用率8.01%，同比+0.56pct [4] 重点布局 - 基于AI、人形机器人等新技术与服装机械工艺、服装智能制造融合，公司布局开发AI缝纫机、AI智能裁剪设备、人形机器人、无人模板机、无人化自动机等产品系列，有望引领行业技术迭代 [5] - 预计2026H2发布人形机器人，加快其在服装产业批量化应用 [5] 投资建议 - 调整公司2025 - 2026年营业收入预测分别为69.03、79.06亿元（原值71.67、85.00亿元），预计2027年营业收入为93.61亿元，分别同比+13%、+15%和+18% [6] - 调整2025 - 2026年归母净利润预测分别为10.31、12.19亿元（原值9.75和12.35亿元），预计2027年归母净利润为14.90亿元，分别同比+27%、+18%和+22% [7] - 调整2025 - 2026年EPS预测分别为2.15和2.54元（原值2.02和2.56元），预计2027年EPS为3.10元，2025/4/23股价29.27元对应PE分别为14、12、9倍，维持“增持”评级 [7] 盈利预测与估值 |财务指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|5,294|6,094|6,903|7,906|9,361| |YoY（%）|-3.8%|15.1%|13.3%|14.5%|18.4%| |归母净利润(百万元)|538|812|1,031|1,219|1,490| |YoY（%）|9.1%|50.9%|27.0%|18.2%|22.2%| |毛利率（%）|28.4%|32.8%|35.2%|35.7%|36.1%| |每股收益（元）|1.13|1.76|2.15|2.54|3.10| |ROE|12.4%|17.6%|18.6%|18.0%|18.1%| |市盈率|25.90|16.63|13.62|11.52|9.43| [9] 财务报表和主要财务比率 - 报告给出了2024A - 2027E的利润表、现金流量表、资产负债表数据，以及成长能力、盈利能力、偿债能力、经营效率、每股指标、估值分析等主要财务指标 [11]