业绩数据 - 2024年度营业收入1,862,980,152.13元，同比下降16.41%[19] - 2024年度归属于上市公司股东净利润237,146,063.46元，同比下降28.91%[19] - 2024年度扣非后归属于上市公司股东净利润219,206,089.08元，同比下降28.52%[19] - 2024年度拟派发现金红利71,433,522.88元(含税)，现金分红占比30.12%[24] - 2024年日常关联交易预计3000万元，实际发生2285.94万元[43] - 四方罐储2024年度总资产17.35亿元，净资产14.34亿元，净利润1.49亿元[56] - 南通四方节能科技2024年度总资产5.48亿元，净资产5.11亿元，净利润 - 1440.85万元[56] 财务安排 - 2025年独立董事工作津贴每人8万元（税前）/年，非独立董事每人12万元（税前）/年[26] - 2024年财务审计和内控审计费用合计66万元，2025年续聘审计费用相同[31] - 2025年公司及控股子公司拟向银行申请不超10亿元授信，期限最长5年[34] - 公司及控股子公司投资低风险理财产品总额度不超10亿元，期限至2025年年度股东大会[36] - 2025年采购及委托加工预计交易额3000万元[45] - 公司及子公司外汇套期保值业务额度不超1.8亿美元或等值人民币[50] - 2025年度对下属子公司担保总额不超5亿元[56] 股权与融资 - 截至2025年4月14日，公司总股本309,441,175股，回购账户股份6,756,756股[24] - 公司提请授权董事会向特定对象发行融资不超3亿元且不超净资产20%股票[63] - 发行数量不超发行前总股本30%，对象不超35名[63][64] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日均价80%[65] 业务发展 - 2024年度冷链装备业务订单额、外销业务订单和发货创历史新高[72] - 公司成立换热器、数据中心两个项目组[72] - 节能板材应用于冷库，岩棉建筑板材应用于工厂领域[72] - 2024年新增知识产权授权42件，申请53件，期末有效387件[76] - 2024年完成干冷器生产线改造，推进特种罐式集装箱扩产线建设[76] - 成功开发直线隧道蒸烤机、防爆电加热罐式集装箱等多项技术成果[74][75] 未来展望 - 2025年董事会支持推动管理层完成经营指标，推进提质降本增效[85] - 2025年监事会审核重大决策，关注行业政策和市场走势[95] 公司治理 - 2024年董事会召开7次会议，股东大会2次[79][80] - 修订《公司章程》《独立董事制度》等完善治理结构[83] - 2024年独立董事履职尽责，对多项事项发表意见[82]

业绩说明会信息 - 2025年5月15日13:00 - 14:45举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[3] - 地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为视频录播和网络互动[3] - 2025年5月8日至14日16:00前可预征集提问，途径为上证路演中心网站或公司邮箱[3] - 参加人员有董事长等，投资者可在线参与[5] - 联系人黄鑫颖，电话0513 - 81658162，邮箱zqb@ntsquare.com[6] 报告发布信息 - 2025年4月17日发布2024年度报告，4月23日发布2025年第一季度报告[3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，6个月目标价13.86元，相当于2025年18倍动态市盈率 [1][6] 报告的核心观点 - 罐箱行业周期下行拖累业绩，拓展新品提升竞争力 [1][8] 公司基本情况 - 总股本和流通股均为3.09亿股，总市值和流通市值均为33.95亿元，12个月内最高/最低价为15.34/8.8元 [3] - 2024年实现收入18.63亿元，同比下滑16.41%，实现归母净利润2.37亿元，同比下滑28.91%，拟向全体股东每10股派发现金红利2.36元（含税） [4] 业务情况 罐箱业务 - 2024年罐箱业务收入10.92亿元，同比下降27.47%，主要因集罐箱行业处于下行周期，2024年全球新造罐箱4.21万台、同比下降26%，国际关系紧张、汇率波动等影响短期景气度 [5] - 罐箱行业是震荡上升行业，国际贸易影响客户短期采购意愿，但受益于全球大宗液体和液化气运输需求增长，长期保持增长态势 [5] - 2024年公司罐箱份额19.27%（按销量），特种罐箱竞争优势明显，已实现T0、T1 - T23、T50、T75箱型全覆盖，并积极推进特箱产线扩建 [5] 冷冻设备业务 - 2024年冷链装备业务收入7.20亿元，同比增长10.86%，发展平稳 [5] - 新型集装箱式V型干冷器在IDC数据中心展展出，并为多家企业提供测试用样机 [5] - 节能板材产品应用于国内多家大型物流冷库与食品行业冷库，并持续推进LNG增强型聚氨酯深冷保温板项目建设 [5] 财务情况 毛利率与费用 - 2024年综合毛利率24.45%，同比下降0.9pct，与冷链装备直接材料、制造费用成本上升有关 [6] - 2024年销售/管理/研发费率同比分别上升0.52/1.01/0.11pct，因收入规模下降导致费率上升；财务费率同比下降0.76pct，主要系汇兑损益变化 [6] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年公司营业收入分别为19.52亿元、20.95亿元、23.23亿元，归母净利润分别为2.39亿元、2.49亿元、2.86亿元，对应EPS分别为0.77元、0.81元、0.92元 [6] 财务指标 |指标|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|1,862.98|1,952.00|2,094.70|2,322.71| |营业收入增长率(%)|-16.41%|4.78%|7.31%|10.88%| |归母净利（百万元）|237.15|238.90|249.29|285.70| |净利润增长率(%)|-28.91%|0.74%|4.35%|14.61%| |摊薄每股收益（元）|0.77|0.77|0.81|0.92| |市盈率（PE）|16.42|14.20|13.60|11.87| [7]

股东大会时间 - 2024年年度股东大会召开日期为2025年5月19日13点30分[5] - 网络投票起止时间为2025年5月19日[7] - 交易系统投票平台投票时间为9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，互联网投票平台投票时间为9:15 - 15:00[8] - 议案披露时间为2025年4月17日[11] - 股权登记日为2025年5月12日[15] - 股东或代理人登记时间为2025年5月12日上午8:30 - 11:30，下午13:00 - 16:00[19] 议案相关 - 特别决议议案为议案15[12] - 对中小投资者单独计票的议案为议案6 - 15[12] - 涉及关联股东回避表决的议案为议案12，应回避股东为黄杰等[12] 审议事项 - 审议2024年度日常关联交易执行及2025年度预计议案[12] - 审议开展外汇套期保值业务的议案[13] - 审议2025年度对下属子公司提供担保计划的议案[14] - 审议提请授权董事会办理小额快速融资相关事宜的议案[15] 其他 - 授权代表出席2025年5月19日股东大会[26]

整体财务关键指标变化 - 本报告期营业收入501,538,306.43元，较上年同期增长12.82%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润48,913,114.69元，较上年同期减少5.57%[4] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额82,923,575.92元，上年同期为 -21,673,884.63元[4] - 本报告期末总资产3,282,210,825.23元，较上年度末减少1.19%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益2,619,176,505.49元，较上年度末增长2.00%[5] - 非经常性损益合计1,863,015.15元，其中计入当期损益的政府补助875,750.00元[5][6] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数21,768户[8] - 前10名股东中黄杰持股124,596,915股，持股比例40.27%[8] - 前10名无限售条件股东中黄杰持有人民币普通股124,596,915股[9] - 截至2025年3月31日，股东黄迎节通过信用证券账户持有公司股票3,200,000股[9] 2025年3月31日资产负债关键指标变化 - 2025年3月31日流动资产合计20.39亿元，较2024年12月31日的21.33亿元下降4.31%[11] - 2025年3月31日非流动资产合计12.44亿元，较2024年12月31日的11.89亿元增长4.57%[12] - 2025年3月31日资产总计32.82亿元，较2024年12月31日的33.22亿元下降1.19%[12] - 2025年3月31日流动负债合计6.30亿元，较2024年12月31日的7.21亿元下降12.54%[13] - 2025年3月31日非流动负债合计0.33亿元，较2024年12月31日的0.33亿元下降1.12%[13] - 2025年3月31日负债合计6.63亿元，较2024年12月31日的7.54亿元下降12.04%[13] 2025年第一季度利润表关键指标变化 - 2025年第一季度营业总收入5.02亿元，较2024年第一季度的4.45亿元增长12.82%[15] - 2025年第一季度营业总成本4.48亿元，较2024年第一季度的3.91亿元增长14.36%[15] - 2025年第一季度投资收益134.16万元，较2024年第一季度的180.44万元下降25.65%[15] - 2025年第一季度信用减值损失240.94万元，而2024年第一季度为收益73.57万元[15] - 2025年第一季度营业利润为54355909.67元，2024年为56765035.69元[16] - 2025年第一季度净利润为48913114.69元，2024年为51800122.08元[16] - 2025年第一季度其他综合收益的税后净额为1775934.51元，2024年为337745.22元[16] - 2025年第一季度综合收益总额为50689049.20元，2024年为52137867.30元[16] - 2025年第一季度基本每股收益和稀释每股收益均为0.16元/股，2024年为0.17元/股[16] 2025年第一季度现金流量表关键指标变化 - 2025年第一季度经营活动现金流入小计为474577599.22元，2024年为454300035.16元[18] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为82923575.92元，2024年为 - 21673884.63元[18] - 2025年第一季度投资活动现金流入小计为484448990.21元，2024年为151834036.25元[18][19] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为 - 121611862.08元，2024年为 - 315974784.90元[19] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为 - 36951323.74元，2024年为 - 351696156.10元[19]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入5.02亿元，同比增长12.82% [1] - 2025年第一季度净利润4891.31万元，同比下降5.57% [1]

小额快速融资授权 - 公司拟授权董事会制定和实施小额快速融资方案 包括确定募集资金金额 发行价格 发行数量等具体事宜 [1] - 授权范围涵盖签署相关协议 调整募集资金投资项目 聘请中介机构及办理工商变更登记等事项 [4][6][7] - 若遇政策变化或不可抗力 董事会可决定延期或终止融资方案 [9] 银行授信额度申请 - 2025年公司及控股子公司计划申请不超过10亿元人民币银行授信额度 授信期限最长五年 [3][49] - 授信产品包括流动资金贷款 固定资产贷款 商业承兑汇票保贴等多元化融资工具 [3] - 实际融资金额将根据运营需求确定 并授权总经理审批具体事项 [4] 闲置资金现金管理 - 公司拟使用不超过10亿元闲置自有资金购买低风险理财产品 资金可滚动使用 [8][10][52] - 投资标的以保本型理财产品和国债逆回购为主 期限至2025年股东大会召开日 [8][11] - 该举措旨在提高资金使用效率 增加现金管理收益 [15] 2024年度利润分配 - 利润分配方案为每10股派发现金红利2 36元 合计拟派发71 433 522 88元 [36] - 分配总额将根据股权登记日总股本动态调整 维持每股分配金额不变 [37] 关联交易情况 - 2024年公司与关联方实际交易金额2 285 94万元 低于预计额度 [55] - 2025年预计与南通剑桥输送设备有限公司关联交易不超过3 000万元 [55] 外汇套期保值业务 - 公司计划开展不超过1 8亿美元或等值人民币的外汇套期保值业务 以规避汇率风险 [61] - 业务授权期限为2024年股东大会通过日至2025年股东大会召开日 [61] 子公司担保计划 - 2025年拟为全资子公司提供总额不超过5亿元人民币的担保 含存量担保 [65] - 担保事项授权总经理具体实施 以支持子公司日常经营需求 [65] 审计机构续聘 - 续聘天健会计师事务所为2025年度审计机构 总费用66万元 含财务审计51万元和内控审计15万元 [44] 董事监事薪酬 - 2025年独立董事津贴为每人8万元/年 未任职的非独立董事津贴为12万元/年 [38][39] - 监事薪酬根据具体职务按公司考核制度执行 [93]

文章核心观点 公司2024年度经营稳定，在冷链装备和罐式集装箱业务上持续发展，同时公布了利润分配预案、关联交易、外汇套期保值、续聘会计师事务所、为子公司担保、董监高薪酬方案以及小额快速融资等多项重要事项 [18][36] 公司基本情况 公司业务 - 主要从事冷链装备和罐式集装箱的研发、生产和销售 [4] - 冷链装备业务产品包括冷冻设备、换热器、绝热节能材料及冷库工程等；罐式集装箱业务产品包括标准和非标准罐式集装箱 [4] 行业情况 冷链装备行业 - 是确保产品从生产到消费全程安全的守护者，广泛服务于食品、医药、化工等产业 [5] - 冷冻设备和绝热节能材料是重要组成部分，速冻设备技术含量高、发展迅速，多项国产冷冻设备达国际先进水平 [6] - 2024年全国冷库总量约2.53亿立方米，同比增长10.96%，预制菜等新需求将提升冷链装备市场占有率 [8] 罐式集装箱行业 - 是液态和气态产品的重要储运工具，符合现代供应链信息化发展趋势，长期发展前景向好 [11] - 2024年全球新造罐箱42,123台，年末保有量达88.2023万台，较2023年末增加3.96% [13] 公司经营模式 采购模式 - 采用“以产定购”模式，采购不锈钢等基础和配套原材料，与优质供应商建立稳定合作关系 [16] 生产模式 - 实行“以销定产”模式，多部门紧密配合，确保生产任务完成 [16] 销售模式 - 采取直销模式，针对客户多样化需求，通过一系列销售流程达成合作 [17] 公司财务情况 主要会计数据和财务指标 - 报告期内实现营业收入186,298.02万元，净利润23,714.61万元，期末总资产332,174.61万元，所有者权益256,790.05万元 [18] 利润分配方案 - 2024年度拟每10股派发现金红利2.36元（含税），预计派发现金红利7143.35万元，现金分红比例为30.12% [3][36] 重要事项 日常关联交易 - 2025年4月15日董事会审议通过相关议案，尚需股东大会审议，交易遵循市场原则，对公司无不利影响 [19][21] 外汇套期保值业务 - 拟使用不超过1.8亿美元或等值人民币开展业务，授权期限至2025年年度股东大会，需经2024年年度股东大会审议 [22][28] 续聘会计师事务所 - 拟续聘天健会计师事务所，2025年度审计费用66万元，需经股东大会审议 [41][46] 为子公司提供担保 - 2025年拟为全资子公司四方罐储和四方节能提供最高额5亿元担保，授权期限至2025年年度股东大会 [50][54] 董监高薪酬方案 - 2025年度独立董事津贴每人8万元/年，未在公司任职的非独立董事津贴每人12万元/年，高级管理人员薪酬由多部分组成 [61][63][64] 小额快速融资 - 提请股东大会授权董事会向特定对象发行不超过3亿元且不超最近一年末净资产20%的股票，授权期限至2025年年度股东大会 [68][75]

财务表现 - 2024年营业收入18.63亿元，同比下降16.41% [1][2] - 经营活动现金流量净额-8085.85万元，同比下降114.16% [1][11] - 归属于上市公司股东的净利润2.37亿元，同比下降28.91% [4] - 扣除非经常性损益的净利润2.19亿元，同比下降28.52% [4] - 基本每股收益从1.08元降至0.77元，加权平均净资产收益率从14.25%降至9.40% [5] 业务板块表现 - 冷链装备业务收入7.2亿元，同比增长10.86% [2] - 罐式集装箱业务收入10.92亿元，同比减少27.47% [2] - 冷链业务增长受益于消费升级和行业复苏，罐箱业务受国际地缘政治和汇率波动冲击 [2][3] 费用与成本 - 销售费用3975万元，同比增长10.60% [6] - 管理费用7109.9万元，同比增长13.75% [6] - 研发费用8128.8万元，同比下降14.24%，占营收比例4.36% [6][9] - 财务费用-380.5万元，同比变动-130.60%，主要因汇率波动导致汇兑损益变化 [7] 研发与创新 - 研发人员238人，占总人数15.62%，本科及以上学历占比69.75% [10] - 冷链装备领域聚焦智能化和绿色化新产品，罐箱业务加大特箱产品研发 [9] 现金流状况 - 经营活动现金流净额-8085.8万元，主要受净利润下降和存货增加影响 [11] - 投资活动现金流净额-1.22亿元，同比变动-151.82%，因投资支付增加 [12] - 筹资活动现金流净额-1.46亿元，同比减少44.01%，因偿还债务减少 [13] 高管薪酬 - 董事长兼总经理黄杰税前报酬72.16万元，副总经理楼晓华63.22万元，财务总监黄鑫颖46.28万元 [14]

公司治理 - 2024年11月15日完成第四届董事会换届选举[3] - 报告期内召开2次股东大会、6次董事会等多类会议[5][6] - 成志明报告期内参加董事会和股东大会情况[8] 财务与分配 - 2024年对关联交易进行年度授权并执行[14] - 继续聘任天健会计师事务所为审计机构[16] - 实施2023年度每10股派2.60元（含税）分配方案[17] 发展建议 - 2024年建议关注国内形势、行业趋势等[21] 人员变动 - 独立董事于2024年11月15日期满离任[22]