江苏今世缘酒业股份有限公司 2025 年半年度报告摘要 公司代码：603369 公司简称：今世缘 2025 年半年度报告摘要 江苏今世缘酒业股份有限公司 2025 年半年度报告摘要 第一节 重要提示 1.1 本半年度报告摘要来自半年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发 展规划，投资者应当到 www.sse.com.cn 网站仔细阅读半年度报告全文。 1.2 本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存 在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 1.3 公司全体董事出席董事会会议。 1.4 本半年度报告未经审计。 1.5 董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 江苏今世缘酒业股份有限公司 江苏今世缘酒业股份有限公司 2025 年半年度报告摘要 | 归属于上市公司股 东的净利润 | 2,228,715,544.50 | 2,461,447,062.01 | -9.46 | | --- | --- | --- | --- | | 归属于上市公司股 东的扣除非经常性 损益的净利润 | 2,223,806,003.25 | ...

业绩总结 - 2025年上半年特A+类产品营收43.11亿元，同比减7.37%[2] - 2025年上半年特A类产品营收22.32亿元，同比增0.74%[2] - 2025年上半年省内营收62.54亿元，同比减6.07%[2] - 2025年上半年省外营收6.28亿元，同比增4.78%[2] - 2025年上半年直销（含团购）销售收入1.42亿元[5] - 2025年上半年批发代理销售收入67.40亿元[5] 用户数据 - 省内期初经销商613个，期末646个[8] - 省外期初经销商615个，期末653个[8] - 公司期初经销商合计1228个，期末1299个[8] - 报告期内经销商增加129个，减少58个[8]

证券代码：603369 证券简称：今世缘 公告编号：2025-026 江苏今世缘酒业股份有限公司 表决结果：11票赞成，0票反对，0票弃权。 具体内容详见与本公告同日刊载于上海证券交易所网站(www.sse.com.cn)的《江苏 今世缘酒业股份有限公司2025年半年度报告》与《江苏今世缘酒业股份有限公司2025年 半年度报告摘要》。 特此公告。 江苏今世缘酒业股份有限公司 董事会 第五届董事会第十五次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 江苏今世缘酒业股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第十五次会议于 2025年8月25日以通讯表决方式召开，会议通知已于2025年8月15日以电子邮件、专人送 达或电话通知等方式发出。本次会议应参与表决董事11人，实际参与表决董事11人。会 议的通知及召开程序符合《公司法》及公司《章程》的要求。 本次会议由董事长顾祥悦先生主持，与会董事形成决议如下： 一、审议通过了《公司2025年半年度报告全文及摘要》。 本议案已经公司董事会审计委员会事前审议通过。 二○二五年 ...

收入和利润（同比环比） - 营业收入为69.5亿元，同比下降4.84%[18] - 利润总额为29.61亿元，同比下降9.66%[18] - 归属于上市公司股东的净利润为22.29亿元，同比下降9.46%[18] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为22.24亿元，同比下降9.08%[18] - 基本每股收益为1.7875元/股，同比下降9.46%[19] - 稀释每股收益为1.7875元/股，同比下降9.46%[19] - 扣除非经常性损益后的基本每股收益为1.7836元/股，同比下降9.08%[19] - 加权平均净资产收益率为13.45%，同比下降3.5个百分点[19] - 扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为13.42%，同比下降3.43个百分点[19] - 营业总收入同比下降4.8%至69.51亿元，去年同期为73.05亿元[84] - 净利润同比下降9.5%至22.29亿元，去年同期为24.61亿元[85] - 基本每股收益同比下降9.5%至1.7875元/股，去年同期为1.9742元/股[86] - 母公司营业收入同比增长5.0%至27.16亿元，去年同期为25.86亿元[88] - 母公司净利润同比增长7.1%至31.04亿元，去年同期为28.97亿元[89] - 公司2025年上半年综合收益总额为2,229,040,058.26元[97] - 公司2024年上半年综合收益总额为2,460,888,833.08元[99] - 公司2025年上半年综合收益总额为31.04亿元人民币[102] - 公司2024年上半年综合收益总额为28.96亿元[103] 成本和费用（同比环比） - 营业成本18.48亿元，同比下降3.45%[37] - 营业成本同比下降3.4%至18.48亿元，去年同期为19.14亿元[84] - 销售费用同比增长4.7%至10.30亿元，去年同期为9.84亿元[85] - 财务费用净收入增长至5102万元，去年同期为8038万元[85] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为10.75亿元，同比下降13.75%[18] - 经营活动现金流量净额10.75亿元，同比下降13.75%[37] - 投资活动现金流量净额流出4.55亿元，主要因购买理财产品增加[37] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降13.7%，从12.47亿元降至10.75亿元[92] - 投资活动现金流出同比激增193%，从8.43亿元增至24.68亿元[92] - 投资支付的现金大幅增加至15.91亿元，去年同期仅为0.58亿元[92] - 筹资活动现金流出增长41.6%，从21.41亿元增至30.31亿元[92] - 期末现金及现金等价物余额下降13.4%，从58.51亿元降至50.66亿元[92] - 母公司经营活动现金流量净额为13.94亿元，较去年同期17.66亿元下降21.1%[94] - 母公司投资活动现金流量净额实现逆转，从-9.66亿元转为正1.03亿元[94] - 母公司取得借款收到的现金为2.14亿元，去年同期无此项收入[94] - 母公司分配股利利润或偿付利息支付的现金保持稳定在14.91亿元[94] - 母公司期末现金余额增长2.9%，从31.17亿元增至32.09亿元[94] - 销售商品收到现金同比增长7.6%至67.00亿元，去年同期为62.25亿元[91] 资产和负债变化 - 应收款项融资2314.53万元，同比大幅增长468.63%[38] - 应收账款5135.83万元，同比增长47.33%[38] - 合同负债5.99亿元，同比下降62.35%[39] - 长期借款4.04亿元，同比增长112.26%[39] - 货币资金为51.76亿元人民币，较年初61.58亿元下降15.9%[76] - 交易性金融资产为17.30亿元人民币，较年初20.94亿元下降17.4%[76] - 应收账款为0.51亿元人民币，较年初0.35亿元增长47.3%[76] - 存货为57.23亿元人民币，较年初55.69亿元增长2.8%[76] - 流动资产总额为127.56亿元人民币，较年初139.28亿元下降8.4%[76] - 公司总资产从242.22亿元微增至243.09亿元，增长0.36%[78][79] - 在建工程大幅增长29.2%，从33.94亿元增至43.87亿元[78] - 合同负债显著下降62.4%，从15.93亿元降至5.99亿元[78] - 短期借款减少27.9%，从10.40亿元降至7.50亿元[78] - 未分配利润增长5.5%，从132.70亿元增至140.03亿元[79] - 存货增长17.5%，从41.36亿元增至48.58亿元[81] - 母公司货币资金增长7.6%，从30.52亿元增至32.84亿元[80] - 母公司合同负债下降7.1%，从41.40亿元降至38.45亿元[81] - 长期股权投资增长16.8%，从4.75亿元增至5.55亿元[78] - 固定资产增长5.6%，从32.17亿元增至33.98亿元[78] - 公司2025年上半年未分配利润增加732,555,500.10元至14,002,554,710.49元[97][99] - 公司2025年上半年资本公积减少424,770,587.62元至305,498,127.17元[97][99] - 公司2024年上半年未分配利润增加1,214,647,025.01元至11,104,873,978.78元[99] - 公司实收资本2025年上半年减少7,699,963.00元至1,246,800,037.00元[97][99] - 公司对所有者分配利润14.96亿元人民币[102] - 公司期末未分配利润达119.41亿元人民币[102] - 公司实收资本减少769.99万元至12.47亿元[102] - 公司资本公积减少4.25亿元至3.32亿元[102] - 公司2024年对所有者分配利润12.47亿元[103] - 公司2024年期末未分配利润为100.38亿元[103] - 公司2024年通过股份支付增加资本公积382.75万元[103] - 公司2024年其他综合收益减少55.82万元[103] 投资活动 - 股票投资期末账面价值7.76亿元，本期收益199.03万元[41] - 私募基金投资期末余额11.37亿元，本期价值变动2383.85万元[42] - 公允价值变动收益大幅改善至6968万元，去年同期亏损2633万元[85] 子公司和业务表现 - 酒类销售子公司总资产为795,452.19千元，净资产为175,800.51千元，营业收入为679,385.50千元，营业利润为220,769.95千元，净利润为165,521.06千元[44] - 投资管理子公司注册资本为250,000.00千元，总资产为267,565.72千元，净资产为263,631.49千元，营业利润为3,389.84千元，净利润为2,772.91千元[44] - 公司报告期内未取得或处置子公司[44] - 公司属酿酒行业，主营国缘/今世缘/高沟三大系列白酒[115] 股东和股权结构 - 公司总股本由1,254,500,000股减少至1,246,800,037股，注销回购股份7,699,963股，占总股本0.6138%[62] - 截至报告期末普通股股东总数为63,113户[65] - 第一大股东今世缘集团有限公司持股569,804,933股，占比45.70%[67] - 第二大股东招商中证白酒指数分级证券投资基金持股61,714,281股，占比4.95%[67] - 香港中央结算有限公司报告期内减持14,399,261股，期末持股34,311,633股，占比2.75%[67] - 控股股东今世缘集团有限公司持有5.70亿股无限售流通股，占比最大[68] - 招商中证白酒基金持有6171.43万股，为第二大无限售股东[68] - 香港中央结算有限公司持有3431.16万股，为第六大无限售股东[68] - 董事及高管持股中，吴建峰持有1800万股，倪从春持有1900万股，羊栋持有1820万股[68][69][70] - 公司股票期权激励计划涉及121.80万股，报告期内可行权48.72万股[72] - 公司实际控制人承诺不减持公司股份，承诺期限至2024年12月31日[56] - 公司股票期权激励计划第一个行权期自主行权实施，相关公告编号为2025-004[51] 公司治理和风险 - 报告期内无控股股东非经营性资金占用情况[57] - 报告期内无违规担保情况[57] - 报告期内无重大诉讼、仲裁事项[58] - 报告期内公司及控股股东无涉嫌违法违规情况[58] - 公司面临宏观经济波动风险，可能抑制白酒等非必需消费品需求弹性[45] - 公司董事徐亚盛离任，冒旭建被选举为新董事[50] - 半年度利润分配预案为不分配不转增，每10股送红股0股、派息0元、转增0股[50] 非经常性损益 - 非经常性损益项目中政府补助金额为7,337,645.99元[20] - 非经常性损益项目中非流动性资产处置损益为-86,327.70元[20] - 非经常性损益项目中其他营业外收支为-703,227.57元[20] - 非经常性损益项目所得税影响额为1,638,549.47元[20] - 非经常性损益项目合计净额为4,909,541.25元[20] 企业社会责任和捐赠 - 公司向淮安市慈善总会、淮安市红十字会等机构捐赠善款314万元，用于开展公益活动[54] - 公司通过江苏省今世缘扶贫济困基金会定向捐赠90万元，用于乡村振兴和扶贫事业[54] - 公司纳入环境信息依法披露企业名单的企业数量为1个[52] 产能和技术创新 - 公司陶坛库容达到20万吨[28] - 2万吨清雅酱香车间已建成即将全面投产[28] - 公司光伏发电项目投入运行加速零碳工厂建设[28] - 公司拥有有效专利217件，其中发明专利36件[33] - 公司发表科技论文40余篇[33] - 公司获得各种奖项50余项[33] - 公司配置100余台（套）国际国内先进仪器设备[32] - 公司参与多个国家级课题研究包括国家863计划和中国白酒169计划[33] - 公司通过国家绿色工厂认证，多款产品被认定为绿色食品A级产品[31] - 公司检测中心通过CNAS实验室认证[30] - 公司建立质量溯源管理系统，成为江苏省首批九家重点示范企业之一[30] - 公司荣获全国质量奖和亚洲质量卓越奖等多项质量大奖[30] - 公司推进酿酒机械化自动化智能化，在全国白酒行业率先研发成套装备和机器人装甑技术[30] - 公司获得中证ESG"AAA"最高评级和万得ESG"AA"级认证[27] 行业排名 - 公司2025年第一季度营收和净利润在白酒行业上市公司中均排名第七[26] 会计政策和核算方法 - 单项重要应收款项坏账计提标准为金额1000.00万元以上且占比超10.00%[124] - 重要坏账准备转回或核销标准为金额1000.00万元以上[124] - 重要在建工程预算金额标准为10000.00万元以上[124] - 大额其他应付款账龄超1年标准为金额200.00万元以上[124] - 合并财务报表以控制为基础确定合并范围[128] - 合营安排分为共同经营和合营企业两类[129] - 现金等价物定义为三个月内到期流动性强的投资[131] - 外币报表折算差额计入其他综合收益[132] - 金融资产分为摊余成本计量和公允价值计量两类[133] - 摊余成本金融资产按实际利率法计量[134] - 权益工具投资公允价值变动计入其他综合收益[135] - 交易性金融资产公允价值变动计入当期损益[135] - 金融负债分为摊余成本计量和公允价值计量[135] - 金融资产重分类仅在业务模式变更时进行[135] - 金融负债初始计量可指定为以公允价值计量且其变动计入当期损益的三种情形：消除会计错配、基于书面风险管理策略、含需分拆嵌入衍生工具[136] - 以公允价值计量金融负债的交易费用直接计入当期损益，其他金融负债交易费用计入初始确认金额[136] - 金融资产减值按预期信用损失模型计提：信用风险显著增加时计提整个存续期损失，未显著增加时计提12个月内损失[137] - 金融工具逾期超过30日即认为信用风险显著增加，除非有确凿反证[138] - 信用风险三阶段计量：阶段1计提12个月预期损失，阶段2计提存续期预期损失，阶段3按摊余成本计利息收入[138] - 低信用风险金融工具可直接假定信用风险未显著增加[139] - 不含重大融资成分的应收款项始终按整个存续期预期信用损失计提准备[140] - 应收票据分银行承兑汇票（低信用风险银行）和商业承兑汇票（高信用风险企业）组合[142] - 应收账款按账龄组合和关联方组合划分信用风险特征[145] - 信用风险明显恶化的应收账款需单独进行减值测试[147] - 应收款项融资采用预期信用损失简化模型，始终按整个存续期计量损失准备[148] - 银行承兑汇票组合以信用风险较低的银行作为承兑人[149] - 其他应收款按账龄组合和关联方组合划分信用风险特征[150] - 其他应收款账龄自款项实际发生月份起算，按先发生先收回原则确认[151] - 存货发出计价采用移动加权平均法[153] - 存货跌价准备按成本与可变现净值孰低计量，区分单个/类别/合并计提[154] - 合同资产按账龄作为信用风险特征组合[158] - 合同资产账龄自款项实际发生月份起算，按先发生先收回原则确认[159] - 长期股权投资同一控制下企业合并按被合并方账面所有者权益份额确认初始成本[160] - 长期股权投资非同一控制下企业合并按支付对价公允价值确认初始成本[161] - 长期股权投资按持股比例确认投资损益并调整账面价值，需以被投资单位可辨认资产公允价值为基础调整净利润[163] - 处置子公司长期股权投资但不丧失控制权时，处置价款与对应账面价值的差额计入当期投资收益[164] - 固定资产折旧采用年限平均法，房屋及建筑物年折旧率2.38%-4.75%，运输工具9.50%-23.75%，机器设备5.94%-23.75%，电子设备4.75%-47.50%[168][170] - 固定资产残值率统一设定为5.00%[168][170] - 投资性房地产按成本模式计量，减值时按账面价值与可收回金额差额计提减值准备[166] - 借款费用资本化需满足资产支出发生、借款费用发生、购建活动开始三个条件，非正常中断超3个月暂停资本化[173] - 无形资产摊销年限：软件3-10年、商标权5-10年、专利权5-10年、土地使用权30-50年[175] - 在建工程达到预定可使用状态时按实际成本转入固定资产，竣工决算后调整暂估价值但不追溯调整折旧[171] - 资产负债表日对长期股权投资、固定资产、在建工程、无形资产有减值迹象时按账面价值与可收回金额差额计提减值[164][169][172][175] - 部分处置股权投资丧失控制权时，剩余股权按账面价值确认为长期股权投资或金融资产[164] - 研发支出归集范围包括人员人工费用、直接投入费用、折旧摊销费用、设计试验费用及其他相关费用[177] - 开发阶段支出满足五项条件时可确认为无形资产（包括技术可行性、意图证明、经济利益证明、资源支持及支出可靠计量）[177] - 商誉和寿命不确定的无形资产无论是否存在减值迹象每年均需进行减值测试[178] - 资产可收回金额按公允价值减处置费用净额与未来现金流量现值较高者计量[179] - 长期待摊费用按实际发生额入账并在受益期内平均摊销[180] - 使用权资产改良支出按租赁资产剩余使用寿命或剩余租赁期孰短摊销[180][181] - 合同负债列示已收或应收客户对价但未履行转让商品或服务的义务[182] - 短期薪酬在职工提供服务会计期间确认为负债并计入当期损益或资产成本[183] - 设定提存计划按应缴存金额确认为负债并计入当期损益或资产成本[184] - 股份支付分为权益结算和现金结算两类并按规定确认公允价值[187][188] - 公司收入确认时点为产品已发出并经客户确认[191] - 公司销售白酒在客户签收后确认销售收入[193] - 公司采用产出法或投入法确定时段履约义务的履约进度[191] - 可变对价按期望值或最可能发生金额确定最佳估计数[192] - 重大融资成分差额在合同期内采用实际利率法摊销[192] - 非现金对价按公允价值确定交易价格[192] - 应付客户对价冲减交易价格[192] - 合同成本分为履约成本与

财务表现 - 2025年上半年营业收入69.5亿元，同比下降4.84% [1] - 2025年上半年净利润22.29亿元，同比下降9.46% [1]

公司上半年营业收入为69.5亿元，同比下降4.84% [2] - 公司上半年净利润为22.29亿元，同比下降9.46% [2]

市场整体表现 - 上证综指收于3858.59点 处于年线上方 单日涨幅0.86% [1] - A股总成交额达21019.33亿元 [1] - 当日53只A股价格突破年线 [1] 高乖离率个股表现 - 博纳影业(001330)乖离率8.84% 涨幅10.04% 换手率7.11% 最新价5.59元突破年线5.14元 [1] - 龙元建设(600491)乖离率5.53% 涨幅6.09% 换手率4.96% 最新价3.83元突破年线3.63元 [1] - 特发服务(300917)乖离率5.32% 涨幅6.90% 换手率8.90% 最新价50.02元突破年线47.49元 [1] - 金融街(000402)乖离率4.48% 涨幅4.62% 换手率2.51% 最新价3.17元突破年线3.03元 [1] 中等乖离率个股表现 - 浩洋股份(300833)乖离率3.99% 涨幅5.54% 换手率5.25% 最新价38.88元突破年线37.39元 [1] - 广联航空(300900)乖离率3.43% 涨幅3.72% 换手率9.60% 最新价21.74元突破年线21.02元 [1] - 航天电器(002025)乖离率2.33% 涨幅2.79% 换手率2.12% 最新价52.37元突破年线51.18元 [1] - 大名城(600094)乖离率2.28% 涨幅4.52% 换手率1.68% 最新价3.47元突破年线3.39元 [1] 低乖离率个股表现 - 晶澳科技(002459)乖离率1.88% 涨幅2.20% 换手率2.09% 最新价12.54元突破年线12.31元 [1] - 洋河股份(002304)乖离率1.77% 涨幅3.09% 换手率0.51% 最新价74.39元突破年线73.10元 [1] - 合盛硅业(603260)乖离率1.64% 涨幅2.17% 换手率0.56% 最新价53.68元突破年线52.82元 [1] - 德业股份(605117)乖离率1.63% 涨幅3.79% 换手率2.33% 最新价60.73元突破年线59.76元 [1] 刚突破年线个股 - 今世缘 沈阳机床 中国国航等个股乖离率较小 刚站上年线 [1] - 老白干酒(600559)乖离率1.33% 涨幅3.90% 换手率3.88% 最新价18.40元突破年线18.16元 [2] - 荣盛发展(002146)乖离率1.28% 涨幅9.72% 换手率10.02% 最新价1.58元突破年线1.56元 [2] - 五粮液(000858)乖离率0.98% 涨幅2.52% 换手率0.73% 最新价128.96元突破年线127.71元 [2]

白酒板块市场表现 - A股白酒股整体拉升，舍得酒业涨停，水井坊和迎驾贡酒涨幅超过6%，金徽酒和山西汾酒涨幅超过4%，泸州老窖涨幅超过3%，老白干酒、今世缘、古井贡酒、五粮液、酒鬼酒、金种子酒、洋河股份和皇台酒业涨幅超过2%，贵州茅台涨幅超过1% [1] - 板块估值优势明显且中秋旺季将至，利好因素叠加推动股价上涨 [1] 个股涨幅及市值数据 - 舍得酒业涨幅10.00%，总市值223亿元，年初至今涨幅2.42% [2] - 水井坊涨幅6.92%，总市值237亿元，年初至今跌幅7.24% [2] - 迎驾贡酒涨幅6.17%，总市值373亿元，年初至今跌幅10.31% [2] - 金徽酒涨幅4.67%，总市值107亿元，年初至今涨幅10.18% [2] - 山西汾酒涨幅4.05%，总市值2495亿元，年初至今涨幅14.93% [2] - 泸州老窖涨幅3.75%，总市值1996亿元，年初至今涨幅13.64% [2] - 老白干酒涨幅2.99%，总市值167亿元，年初至今跌幅10.18% [2] - 今世缘涨幅2.97%，总市值545亿元，年初至今跌幅0.55% [2] - 古井贡酒涨幅2.95%，总市值894亿元，年初至今涨幅1.86% [2] - 五粮液涨幅2.65%，总市值5012亿元，年初至今跌幅3.50% [2] - 酒鬼酒涨幅2.59%，总市值211亿元，年初至今涨幅18.28% [2] - 金种子酒涨幅2.42%，总市值75.12亿元，年初至今跌幅14.14% [2] - 洋河股份涨幅2.13%，总市值1110亿元，年初至今跌幅5.88% [2] - 皇台酒业涨幅2.00%，总市值27.11亿元，年初至今跌幅7.39% [2]

白酒板块市场表现 - A股市场白酒股普遍上涨，舍得酒业以7.34%涨幅领涨板块，水井坊、山西汾酒、迎驾贡酒、泸州老窖、今世缘涨幅均超1% [1] - 板块内16只个股录得上涨，最高涨幅为舍得酒业7.34%，最低涨幅为顺鑫农业0.12% [2] - MACD技术指标显示金叉信号形成，显示短期上涨动能增强 [2] 个股涨幅排名 - 舍得酒业涨幅7.34%居首，总市值218亿元 [2] - 水井坊涨幅1.85%位列第二，总市值225亿元 [2] - 迎驾贡酒涨幅1.71%排名第三，总市值357亿元 [2] 市值表现 - 贵州茅台以18460亿元总市值位居行业第一 [2] - 五粮液总市值4927亿元位列第二 [2] - 山西汾酒总市值2438亿元排名第三 [2] - 泸州老窖总市值1954亿元排名第四 [2] 年初至今表现 - 酒鬼酒以15.77%的涨幅领跑板块 [2] - 山西汾酒累计上涨12.31%，泸州老窖上涨11.27% [2] - 金种子酒跌幅最大达15.41%，迎驾贡酒下跌14.09%，顺鑫农业下跌14.90% [2] - 贵州茅台年初至今下跌1.69%，五粮液下跌5.15% [2]

行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 核心观点 - 白酒行业正经历深度调整期，面临库存高企、消费场景压缩和代际鸿沟等挑战，但通过品牌年轻化、消费场景拓展和数字化转型寻求突破 [5][9] - 精酿啤酒市场迅速崛起，2025年国内市场规模预计达300亿-400亿元，白酒企业如五粮液、珍酒李渡等跨界布局 [3][8] - 光瓶酒市场规模已超1500亿元，预计2025年突破2000亿元，50-100元价格带增速超40%，名酒企加速布局 [3] - 高端白酒需借鉴奢侈品策略，强化稀缺性和情感共鸣，从功能性需求提升为生活方式象征 [5] - 新型商超如胖东来、山姆、盒马等通过直采模式和低价策略成为白酒新渠道，推动行业渠道转型 [6] - 酒业数字化趋势显著，数字资产助力企业逆势增长，如名品世家单店收入提升25% [9] 行业趋势 跨界与年轻化 - 白酒企业跨界精酿啤酒市场，如五粮液推出"风火轮"中式精酿啤酒，单罐售价19.5元，旨在吸引25-49岁消费群体 [3] - 头部酒企如五粮液、泸州老窖推出低度化产品，迎合年轻消费者偏好，但面临工艺难题和品牌价值稀释争议 [9] - 国窖1573通过"冰·JOYS"项目结合艺术跨界，长期培育年轻消费市场 [21] 市场与渠道变革 - 光瓶酒市场竞争加剧，洋河股份、伊力特等推出60元以内新品，区域品牌依托文化认同坚守本土市场 [3] - 新型商超自营白酒崛起，如胖东来与酒鬼酒合作"自由爱"系列，盒马与汾阳王联名"清香壹号"销量增长显著 [6] - 山姆会员商店酒水板块以名优白酒为主，800元以上高端白酒SKU占比超50%，通过非标容量和批量销售提升性价比 [15] 数字化与营销创新 - 数字资产重构酒业价值链，如济南绿野酒业50天清空千万库存，北京宴酒厂通过"买酒送数字资产"实现月销千箱 [9] - 长城五星绑定羽毛球顶级赛事，实现1.3亿曝光量，触达2.5亿爱好者，探索"体育营销+品质生活"增长路径 [13] - 汾酒老作坊酒馆通过沉浸式体验将6000年酿造历史转化为年轻消费者可感知的载体 [14] 头部品牌动态 全国化与国际化 - 今世缘启动国缘品牌全国化布局，2024年省外市场增速达36.5%，核心单品国缘四开重点推进长三角一体化 [11] - 舍得酒业东南亚市场表现亮眼，2025年上半年销售收入增长50%，动销增长120%，通过"老酒+文化"突破文化壁垒 [16] - 百威亚太2025年上半年净利润大跌24.4%，中国市场受消费降级影响，战略转向8-10元价格带 [17] 产品升级与渠道深耕 - 全兴酒业推动全兴大曲彩系列焕新升级，定价100-300元，瞄准大众消费市场，通过"兴宴"IP活动绑定宴席场景 [19] - 黄鹤楼酒推出南派清香520等创新产品，结合调酒潮饮和多元场景，同时通过"再来一瓶"政策加速终端动销 [20] - 西凤酒在宝鸡区域开展"诗酒派对"等活动，融合本土文化与创意互动，强化品牌认知 [22] 品牌价值与战略 - 天鹅庄马年生肖酒11年累计销售235万支，零售额超10亿，市占率稳居第一，以"马上发财"为主题传递吉祥寓意 [12] - 和君咨询董事长王明夫看好今世缘省外市场拓展潜力，认为其估值偏低，具备投资价值 [18]