报告公司投资评级 - 买入（维持）[8] 报告的核心观点 - 2024年营业总收入115.46亿元（同比+14.31%），归母净利润34.12亿元（同比+8.8%），扣非净利润33.8亿元（同比+7.8%）；2025Q1营业总收入50.99亿元（同比+9.17%），归母净利润16.44亿元（同比+7.27%），扣非净利润16.39亿元（同比+7.45%）[2][6] - 分产品看特A类增速持续领先，分区域看省外增速领先省内；利润增速慢于收入增速，或主因货折确认增加导致毛利率下降；2025年公司目标合理，后续省内份额提升、省外空间拓展潜力仍强，预计2025/2026年EPS为2.94/3.18元，对应最新PE为16/15倍，维持“买入”评级[12] 根据相关目录分别进行总结 公司基础数据 - 当前股价47.13元，总股本124,680万股，流通A股124,680万股，每股净资产13.71元，近12月最高/最低价为59.38/35.35元（2025年5月16日收盘价）[9] 分产品与区域收入情况 - 2024年特A+类74.91亿元(同比+15.17%)、特A类33.47亿元(同比+16.61%)、A类4.19亿元(同比+1.95%)、B类1.42亿元(同比-11.09%)、C类&D类0.74亿元(同比-14.57%)、其他0.05亿元(同比-29.85%)；2025Q1特A+类31.69亿元(同比+6.6%)、特A类16.5亿元(同比+17.37%)、A类1.84亿元(同比+3.28%)、B类0.57亿元(同比-3.84%)、C类&D类0.19亿元(同比-38.27%)、其他0.01亿元(同比-13.96%)[12] - 2024年省内收入106.18亿元（同比+13.31%）、省外收入9.26亿元（同比+27.37%）；2025Q1省内收入46.42亿元（同比+8.45%）、省外收入4.37亿元（同比+19.04%）[12] 利润与费用情况 - 2024年归母净利率下滑1.5pct至29.55%，毛利率同比-3.6pct至74.75%，期间费用率同比-1.78pct至21.83%；2025Q1归母净利率同比下滑0.57pct至32.24%，毛利率同比-0.6pct至73.63%，期间费用率同比-0.75pct至15.07%[12] 财务报表及预测指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业总收入（百万元）|11546|12525|13630|15097| |营业成本（百万元）|2916|2772|3055|3409| |毛利（百万元）|8630|9753|10576|11688| |％营业收入|75%|78%|78%|77%| |营业税金及附加（百万元）|1685|1828|1990|2204| |％营业收入|15%|15%|15%|15%| |销售费用（百万元）|2140|2680|2890|3231| |％营业收入|19%|21%|21%|21%| |管理费用（百万元）|464|503|548|607| |％营业收入|4%|4%|4%|4%| |研发费用（百万元）|49|75|82|91| |％营业收入|0%|1%|1%|1%| |财务费用（百万元）|-133|-144|-157|-174| |％营业收入|-1%|-1%|-1%|-1%| |营业利润（百万元）|4553|4897|5300|5817| |％营业收入|39%|39%|39%|39%| |利润总额（百万元）|4547|4890|5291|5804| |％营业收入|39%|39%|39%|38%| |所得税费用（百万元）|1135|1221|1321|1449| |净利润（百万元）|3412|3669|3970|4355| |归属于母公司所有者的净利润（百万元）|3412|3669|3970|4355| |EPS（元）|2.74|2.94|3.18|3.49|[17]

报告公司投资评级 - 行业为食品饮料/白酒Ⅱ，6个月评级为买入（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 公司省内深耕空间大，省外市场低基数下加速拓张，业绩整体呈稳健增长态势。根据25Q1财报，略调整盈利预测，预计25 - 27年公司收入分别为126/138/151亿元，增速分别为9%/9%/10%；归母净利润分别为37/40/45亿元，增速分别为8%/10%/11%，对应25 - 27年PE为16X/14X/13X，维持“买入”投资评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24年公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为115.46/34.12/33.80亿元，同比+14.31%/+8.80%/+7.80%；24Q4分别为16.04/3.26/3.06亿元，同比 - 7.56%/-34.84%/-38.67%；25Q1分别为50.99/16.44/16.39亿元，同比+9.17%/+7.27%/+7.45%。24年拟现金分红1.50亿元，占24年归母净利润的43.85% [2] 产品情况 - 24年公司白酒业务收入114.73亿元，同比+14.37%，销量同比+20%，吨价同比 - 4%；25Q1白酒业务收入50.78亿元，同比+9.30%。各品类中，特A + 类增速居前，24年特A + 类/特A类/A类/B类/C + D类/其他分别实现收入74.90/33.47/4.19/1.42/0.74/0.05亿元，同比+15%/+17%/+2%/-11%/-15%/-30%；25Q1分别实现收入31.69/16.50/1.84/0.57/0.19/0.01亿元，同比+7%/+17%/+3%/-4%/-38%/-14% [3] 市场与渠道情况 - 24年省内/外收入分别为105.51/9.26亿元，同比+13.32%/+27.37%；25Q1省内/外收入分别为46.42/4.37亿元，同比+8.45%/+19.04%。省内盐城/苏中大区增速高于整体增速，省外持续高增占比提升。25Q1公司经销商同比+248家至1267家，省内/外平均经销商规模同比变动 - 12.52%/-4.54%，整体质量略有下滑 [4] 利润率与现金流情况 - 24年毛利率/净利率同比 - 3.60/-1.50pct至74.74%/29.55%；25Q1毛利率/净利率同比 - 0.60/-0.57pct至73.63%/32.24%，毛利率下降主要系产品结构变化。25Q1经营性现金流同比+42.50%至14.27亿元；25Q1合同负债同比/环比分别 - 44.68%/-66.19%至5.38亿元 [5] 财务数据和估值 | 项目 | 2023 | 2024 | 2025E | 2026E | 2027E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 10,100.38 | 11,545.71 | 12,597.58 | 13,777.48 | 15,094.46 | | 增长率(%) | 28.05 | 14.31 | 9.11 | 9.37 | 9.56 | | EBITDA(百万元) | 4,161.28 | 4,574.72 | 5,060.32 | 5,557.33 | 6,092.56 | | 归属母公司净利润(百万元) | 3,136.04 | 3,411.93 | 3,675.24 | 4,029.01 | 4,452.49 | | 增长率(%) | 25.30 | 8.80 | 7.72 | 9.63 | 10.51 | | EPS(元/股) | 2.52 | 2.74 | 2.95 | 3.23 | 3.57 | | 市盈率(P/E) | 18.35 | 16.87 | 15.66 | 14.28 | 12.93 | | 市净率(P/B) | 4.33 | 3.72 | 3.26 | 2.87 | 2.53 | | 市销率(P/S) | 5.70 | 4.98 | 4.57 | 4.18 | 3.81 | | EV/EBITDA | 12.26 | 10.17 | 8.74 | 7.65 | 6.36 | [7]

报告公司投资评级 - 行业为食品饮料/白酒Ⅱ，6个月评级为买入（维持评级） [8] 报告的核心观点 - 公司省内深耕空间大，省外市场低基数下加速拓张，业绩整体呈稳健增长态势，根据25Q1财报略调整盈利预测，预计25 - 27年公司收入分别为126/138/151亿元，增速分别为9%/9%/10%；归母净利润分别为37/40/45亿元，增速分别为8%/10%/11%，对应25 - 27年PE为16X/14X/13X，维持“买入”投资评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 24年公司营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为115.46/34.12/33.80亿元，同比+14.31%/+8.80%/+7.80%；24Q4分别为16.04/3.26/3.06亿元，同比 - 7.56%/-34.84%/-38.67%；25Q1分别为50.99/16.44/16.39亿元，同比+9.17%/+7.27%/+7.45%；24年拟现金分红1.50亿元，占24年归母净利润的43.85% [2] 产品情况 - 24年公司白酒业务收入114.73亿元，同比+14.37%，销量同比+20%，吨价同比 - 4%；25Q1白酒业务收入50.78亿元，同比+9.30% [3] - 24年特A + 类/特A类/A类/B类/C + D类/其他分别实现收入74.90/33.47/4.19/1.42/0.74/0.05亿元，同比+15%/+17%/+2%/-11%/-15%/-30%，销量同比+27%/+26%/+24%/-10%/-19%/-3%，吨价同比 - 10%/-8%/-18%/-1%/+6%/-28%；25Q1分别实现收入31.69/16.50/1.84/0.57/0.19/0.01亿元，同比+7%/+17%/+3%/-4%/-38%/-14% [3] 市场与渠道情况 - 24年省内/外收入分别为105.51/9.26亿元，同比+13.32%/+27.37%；25Q1省内/外收入分别为46.42/4.37亿元，同比+8.45%/+19.04%，省外持续高增占比提升 [4] - 25Q1公司经销商同比+248家至1267家，省内/外平均经销商规模同比变动 - 12.52%/-4.54%，整体质量略有下滑 [4] 财务指标情况 - 24年毛利率/净利率同比 - 3.60/-1.50pct至74.74%/29.55%；销售费用率/管理费用率同比 - 2.23/-0.22pct至18.54%/4.02% [5] - 25Q1毛利率/净利率同比 - 0.60/-0.57pct至73.63%/32.24%，销售费用率/管理费用率同比 - 0.87/-0.11pct至13.29%/2.08% [5] - 25Q1经营性现金流同比+42.50%至14.27亿元；合同负债同比/环比分别 - 44.68%/-66.19%至5.38亿元 [5] 财务预测情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|10,100.38|11,545.71|12,597.58|13,777.48|15,094.46| |增长率(%)|28.05|14.31|9.11|9.37|9.56| |EBITDA(百万元)|4,161.28|4,574.72|5,060.32|5,557.33|6,092.56| |归属母公司净利润(百万元)|3,136.04|3,411.93|3,675.24|4,029.01|4,452.49| |增长率(%)|25.30|8.80|7.72|9.63|10.51| |EPS(元/股)|2.52|2.74|2.95|3.23|3.57| |市盈率(P/E)|18.35|16.87|15.66|14.28|12.93| |市净率(P/B)|4.33|3.72|3.26|2.87|2.53| |市销率(P/S)|5.70|4.98|4.57|4.18|3.81| |EV/EBITDA|12.26|10.17|8.74|7.65|6.36| [7]

白酒行业表现 - 白酒行业本周维持低位震荡，Wind白酒指数周跌幅为1.17%，板块内个股普跌，迎驾贡酒和今世缘跌幅靠前，二季度累计跌幅均超过10% [1][2] - 白酒板块是酒行业最弱的细分领域，本周仅21.95%的酒类股上涨，啤酒股表现强势，*ST兰黄、香港生力啤和百威亚太周涨幅均超过3%，*ST兰黄两周累计涨幅达22% [2][3] - 一线龙头白酒公司表现较强，贵州茅台和山西汾酒本周分别上涨1.44%和0.83%，泸州老窖和五粮液跌幅较小，分别为0.06%和0.38%，跑赢白酒指数 [5] - 贵州茅台本周市值增长288.3亿元，表现突出 [5] 白酒个股表现 - 二季度以来，白酒指数季度跌幅环比缩窄，但今世缘、洋河股份和迎驾贡酒累计跌幅均超过10% [5] - 今世缘二季度股价回调超10%，原因包括一季度涨幅居前透支业绩预期，以及4月业绩未超预期且增长乏力 [6] - 洋河股份和迎驾贡酒股价低迷与业绩低于预期有关 [5] 今世缘业绩分析 - 今世缘2024年营收增速在白酒上市公司中排名第4，净利润增速排名第9，2024年净利润增速为8.8%，显著低于2021-2023年约25%的增速 [6] - 2024年一季度今世缘净利润同比增长7.27%，远低于2021-2024年一季度超20%的增速 [6] - 业绩增速下滑与省外市场拓展缓慢有关，2024年省外收入占比仅8.02%，虽同比增长27%，但显著低于其他酒企 [7] - 今世缘2019年省外收入占比为6.35%，5年来进展缓慢 [7] - 公司调整省外销售组织，重点投向环江苏板块，试图提高周边市场占有率 [7][8]

纪要涉及的行业或者公司 纪要涉及的公司为今世缘，行业为白酒行业[1][2][4] 纪要提到的核心观点和论据 - **公司业绩表现**：2024年营收115.46亿元，利润34.12亿元，2014 - 2024年营收和利润复合增速分别达17%和18%；2016 - 2024年营收和归母净利润复合增速分别为20.75%和20.77%，在20家白酒上市公司中排第三和第八位；2016 - 2024年底股价累计增幅约278%，排第七位；预计2025 - 2027年收入增速约10%，利润增速约9% [2][6][3][20] - **产品结构**：拥有国缘、今世缘、高沟三大品牌，特A + 类（300元以上）与特A类（100 - 300元）产品占收入比重超90%，中高端产品收入占比持续提升；高端产品如四开、V系列，100 - 300元价位段有单开、对开等成熟单品 [2][8][9][12] - **区域布局**：江苏省内市场占比超90%，南京和淮安是核心市场，苏中与淮海大区增速显著；实施省内精耕攀顶、省外攻城拔寨策略，拓展环江苏市场，在安徽等地有一定市场份额 [2][9][18] - **盈利水平**：近年来盈利水平稳步增长，2014 - 2024年收入和利润复合增速近20%；2024年毛利率因渠道政策调整略有下降，净利率保持稳定，利润率处于同行业中等偏上水平 [2][9] - **现金流及分红**：2019 - 2024年经营性净现金流复合增长约17%；过去11年分红率从30%提升至44%，但在同行业中排名靠后，未来可能保持稳健分红 [10] - **品牌营销及竞争**：结合缘文化进行市场推广，明确三大品牌重心；与洋河错位竞争，在江苏省内市场份额差距逐渐缩小 [14][15][16] - **组织架构调整**：2025年5月重新划分战略部职能，设置多个事业部负责不同条线产品拓展，以优化架构、提高效率 [19] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **公司历史背景**：前身为国营高沟酒厂，有悠久酿酒历史，1996年和2004年分别创立“今世缘”和“国缘”品牌，2014年在上交所上市，2019年开创清雅酱香型白酒并推出国缘V9单品 [5] - **股权架构及激励**：实际控制人为涟水县人民政府，控股股东是金石资源集团，截至一季度末持股约45%；2020年发布股权激励方案，对考核目标兑现度较高 [7] - **历史发展阶段**：分为三个阶段，2011 - 2014年转向中低端国缘品牌，2015 - 2019年国缘特A + 系列带动升级，2020年至今冲刺150亿营收目标 [11] - **V3产品影响**：2025年春节期间消费氛围改善，带动当地结构改善，体现公司通过组织架构和产品体系匹配实现持续发展的能力 [22]

公司概况与历史沿革 - 公司前身为江苏国营高沟酒厂，高沟酿酒历史可追溯至西汉，明清时期兴盛，1996年和2004年分别创立今世缘、国缘品牌 [1] - 品牌定位独特，依托"缘文化"初期聚焦婚喜宴市场，后拓展至政商务、企事业团购及流通渠道 [1] - 2009年推出次高端国缘V3和高端V6产品，2018年焕新上市，2019年首创清雅酱香型白酒国缘V9进军高端市场 [1] - 2023年营收突破百亿，2016-2024年营业总收入和归母净利润CAGR达20.75%/20.77%，同业排名第3/8位 [1] - 长远战略目标为实现150亿营收规模 [1] 产品结构与升级 - 2019-2024年产品收入CAGR：特A+类（300元及以上）22% > 特A类（100-300元）17% > A类（50-100元）6%，2024年前两者收入占比升至94% [2] - 次高端核心单品国缘四开在500元价位带规模与成长性领先，2021-2023年特A类收入增速达37% [2] - 高端V系列中V3主攻销量、V9塑造形象，销售氛围持续提升，有望成为第二增长曲线 [2] 区域扩张策略 - 省内市场与洋河差距缩小，收入比例从2019年1:2.3改善至2024年1:1.2 [3] - 2019-2024年省内大区CAGR：苏中26% > 淮海24% > 苏南18% > 淮安16% = 南京16% > 盐城15%，南京和淮安合计贡献42%营收 [3] - 省外收入CAGR达25%（省内18%），2024年占比8%，安徽、山东等重点市场销售规模突破2亿元，千万级地市数量持续增加 [3] 财务预测 - 预计2025-2027年摊薄EPS分别为2.99/3.28/3.58元/股，对应PE约16.3/14.8/13.6倍 [1]

报告公司投资评级 - 首次覆盖今世缘，给予“买入”评级 [1] 报告的核心观点 - 今世缘作为江苏白酒龙头，产品结构升级、省内渠道精耕及省外扩张步伐稳步推进，未来有望实现份额再提升、规模再增长 [1] 根据相关目录分别进行总结 一、今世缘：苏派名酒龙头，全国化稳步推进 1.1 公司介绍 - 公司是苏酒传承者与振兴者，前身国营高沟酒厂，酿酒历史久远，1996、2004 年分别创立今世缘、国缘品牌，2014 年上市，2019 年推国缘 V9，2023 年营收破百亿，长远布局 150 亿营收目标 [15] - 2016 - 2024 年总营收和归母净利润 CAGR 分别为 20.75%/20.77%，在 20 家白酒上市公司中排第 3 和第 8 位；2016 年初至 2024 年末股价累计增幅 278.16%，排第 7 位 [16] 1.2 股权结构 - 股权结构稳定，实控人为涟水县人民政府，今世缘集团截至 2025Q1 直接持股 44.72% [20] - 管理层稳定，2022 年完成股权激励计划授予实施，对 334 人授予 768 万份股权，占总股本 0.61%，调动员工积极性 [23] 1.3 业务结构 - 旗下国缘、今世缘、高沟三大品牌布局高中低价格带，2024 年中高价格带白酒收入占比达 94%，2021 - 2024 年特 A+类和特 A 类收入占比超 90%且逐年提升，CAGR 为 22.61% [25][26] - 2019 - 2024 年 100 元以上产品收入占比从 87.15%提至 93.88%，特 A+类、特 A 类和 A 类产品收入 CAGR 分别为 22.49%、16.98%和 5.96% [32] - 立足省内向外拓展，2019 - 2024 年省内收入占比稳定于 92 - 94%，2024 年省内和省外收入分别为 105.51 亿和 9.26 亿，占比 91.93%和 8.07%，CAGR 分别为 18.36%和 24.52% [34] 1.4 财务分析 - 成长能力：2019 - 2024 年营业收入从 48.70 亿增至 115.44 亿，CAGR 为 18.84%；归母净利润从 14.58 亿增至 34.12 亿，CAGR 为 18.53%；2024 年增速放缓 [41] - 盈利能力：2019 - 2024 年毛利率从 72.79%提至 74.74%，净利率从 29.94%降至 29.55%；2024 年毛利率和净利率同比降 3.60pct 和 1.50pct；2019 - 2024 年销售费用率由 17.51%升至 18.54%，2024 年同比降 2.23pct；2024 年毛利率和净利率在 20 家白酒上市公司中排第 7/6 位 [42][48] - 现金流情况：2019 - 2024 年销售收现从 54.32 亿增至 122.74 亿，CAGR 为 17.71%；经营性净现金流从 13.07 亿增至 28.67 亿，CAGR 为 17.00%；2024 年销售收现和经营性净现金流同比分别增 1.77%和 2.37% [53] - 分红情况：2014 - 2024 年分红率从 30.31%提至 43.85%，平均为 35.48%；2024 年在白酒上市公司中排第 15 位 [58] 二、历史复盘：稳步前行破瓶颈，砥砺奋进新征程 2.1 上世纪 90 年代 - 2003 年 - 20 世纪 90 年代：高沟酒厂历史悠久荣誉多，但 90 年代初部分产品不适应需求，1995 年底陷入停产半停产状态 [68] - 1996 - 2003 年：1996 年“今世缘”品牌面世，运用改良酿酒技术，1997 年公司成立，深耕省内市场 [69] 2.2 2004 - 2015 年 - 2004 - 2010 年：2004 年推出“国缘”品牌定位高端，2009 年推国缘 V3 和 V6，五年后销售额破 20 亿，跻身“中国白酒制造业行业效益十佳企业” [70] - 2011 - 2015 年：2012 年政策限制“三公”消费，行业调整，公司调整重心至“今世缘”深耕婚喜宴市场，2014 年上市 [71] 2.3 2016 年 - 至今 - 2016 - 2020 年：行业回暖，公司重心回国缘，2016 - 2020 年营收和归母净利润 CAGR 约 19%和 20%；特 A+系列收入 CAGR 达 34.6%；省内深耕同时开拓省外，2016 - 2020 年省内和省外市场收入 CAGR 约 19%和 21%；2019 年推国缘 V9，2020 年 V 系销售 2.6 亿左右 [74][79] - 2021 年 - 至今：推进省内深耕与省外培育，围绕四大重点工程发力，优化组织架构；2025 年推动营销升级；2021 年设“十四五”目标，2024 年末营收达 115.46 亿；2024 年省内收入 105.51 亿，同比增 13.32%，省外收入 9.26 亿，同比增 27.37% [80][86] 三、竞争优势：缘文化得天独厚，升级扩张稳扎稳打 3.1 “缘文化”底蕴深厚，产品结构有序升级 - 以“缘文化”为基础推进文化营销，凸显国缘、今世缘品牌文化诉求，开发服务项目探索营销新模式 [87] - 重视品牌营销，销售费用提升，2023 年为“品牌价值提升年”，构建品牌管理体系，加大终端和消费者红包力度 [90] - 产品战略清晰，坚持发展明星单品，进行“四大战役”，2025 年围绕方针和工程提升竞争力 [95] - 国缘系列是重点，四开和对开卡位次高端价格带，V 系承接升级；与竞品价格错位竞争，提高竞争力 [96] - 产品结构升级带动利润率提升，2019 - 2024 年特 A+类和特 A 类产品收入 CAGR 约 22%和 17%，白酒销量和均价 CAGR 约 12%和 6%，毛利率从 72.8%提至 74.7% [99] 3.2 聚焦政商务团购优势，稳步发展流通渠道 - 精准抓住团购起家，针对不同场景制定团购策略；流通渠道发展晚，近年增加经销商和网点数量 [101] - 渠道模式升级至“1 + 1 + N”厂商协同模式，注重分化管理，提升协销深度，构建“厂 - 商 - 店 - 客”命运共同体 [104] 3.3 省内自北向南扩张，省外打造样板市场 - 江苏白酒市场规模超 600 亿，今世缘与洋河竞合，2019 - 2024 年今世缘省内收入 CAGR 为 18.36%，2019 年和 2024 年与洋河省内收入比例从 1:2.3 变为 1:1.2 [105] - 淮安和南京大区基本盘稳固，2019 - 2024 年营收占比合计 42 - 48%，营收 CAGR 分别为 16.23%和 15.62%，2024 年收入占比分别为 19.47%和 22.92% [109] - 苏中市场发展迅速，2024 年营收占比 16.77%，2019 - 2024 年营收 CAGR 为 26.32% [115] - 苏南地区逐渐起势，2019 - 2024 年营收 CAGR 为 17.55%，2024 年营收占比为 12.42% [118] 四、成长分析：V 系引领开系稳固，结构升级区域深耕 4.1 次高端价格带持续扩容，国缘各系发展稳定 - 产品结构有望继续升级带动利润率提升，百元左右大众消费提档，单开淡雅表现出色 [22][23] 4.2 深耕团购渠道，完善流通渠道布局 - 深耕团购渠道，完善流通渠道布局，提升市场竞争力 [23] 4.3 省内增长势头稳健，省外不断拓点布局 - 两大成熟大区收入稳定增长，持续贡献核心营收 [24] - 苏中大区较快增长，苏南大区发展潜力大 [24] - 苏北地区依靠本土优势，市场表现保持稳健 [25] - 省外聚焦战略市场，打造样板助力全国化布局 [26] 五、盈利预测与投资建议：首次覆盖，给予“买入”评级 5.1 收入拆分及盈利预测 - 预计公司 2025 - 2027 年摊薄 EPS 分别为 2.99/3.28/3.58 元/股，当前股价对应 PE 约 16.3/14.8/13.6 倍 [1] 5.2 可比公司估值 - 报告未提及可比公司估值具体内容

公司经营业绩 - 2024年公司营业总收入115.46亿元，同比增长14.31%；归属于上市公司股东的净利润34.12亿元，同比增长8.80% [3] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润33.80亿元，同比增长7.80% [3] - 资产总额242.22亿元，较年初增长11.98%；归属于母公司股东的权益154.54亿元，增长16.31% [19] - 基本每股收益2.7365元/股，同比增长8.79%；加权平均净资产收益率23.74%，同比下降2.18个百分点 [19] 财务预算与分配 - 2025年经营目标为总营业收入同比增长5%-12%，净利润增幅略低于收入增幅 [23] - 拟每10股派发现金红利12元（含税），共计分配利润14.96亿元，占年度利润的43.85% [25] - 2024年度尚可分配利润103.33亿元 [25] - 2024年经营活动产生的现金流量净额28.67亿元，同比增长2.37% [23] 公司治理 - 2024年召开董事会7次，审议通过31项议案；召开监事会4次，审议通过13项议案 [4][12] - 公司信息披露工作连续第二次获得上海证券交易所A级评价 [9] - 公司ESG评级实现突破：MSCI评级提升一级，国内华证ESG评级位居白酒上市公司前三 [8] - 拟修订《章程》等治理制度，不再设置监事会 [30] 投资与理财 - 拟授权使用不超过最近一期经审计净资产30%的自有资金购买保本型理财产品，授权期限12个月 [26] - 2024年交易性金融资产20.94亿元，占资产总额的8.65%，同比增长61.49% [20] - 投资活动产生的现金流量净额-22.59亿元，主要系购买理财产品较同期增加所致 [23] 人事与薪酬 - 拟增选冒旭建先生为公司第五届董事会非独立董事 [37] - 制定《董事薪酬制度》，独立董事薪酬标准为每人10万元/年（税前） [34] - 拟为公司及全体董事、高级管理人员购买责任险，年度保费不超过80万元 [31]

证券代码：603369 证券简称：今世缘 公告编号：2025-18 江苏今世缘酒业股份有限公司 关于2024年年度股东大会增加临时提案 暨 2024 年年度股东大会补充通知的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、 股东大会有关情况 股份类别 股票代码 股票简称 股权登记日 Ａ股 603369 今世缘 2025/5/15 二、 增加临时提案的情况说明 公司已于2025 年 4 月 30 日公告了股东大会召开通知，单独持有45.21%股 份的股东今世缘集团有限公司，在2025 年 5 月 8 日提出临时提案并书面提交股 东大会召集人。股东大会召集人按照《上市公司股东会规则》有关规定，现予以 公告。 公司已于 2025 年 5 月 8 日收到控股股东今世缘集团有限公司《关于提议增 加 2024 年年度股东大会临时提案的函》，提议增选一名非独立董事，并提名冒旭 建先生为公司第五届董事会非独立董事候选人，并提交公司 2024 年年度股东大 会审议。公司董事会提名委员会已事先对被提名人的任职资格进行了审查，认为 被提名 ...

证券代码：603369 证券简称：今世缘 公告编号：2025-019 江苏今世缘酒业股份有限公司 江苏今世缘酒业股份有限公司 关于2025年董事离任暨提名增选的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、离任对公司的影响 根据《公司法》、公司《章程》等有关规定，徐亚盛先生的辞职未导致公 司董事会成员低于法定最低人数，不会影响公司董事会正常运作，辞职申请自 送达董事会时生效。徐亚盛先生已按照公司内部制度完成了工作交接，不存在 其他未了事项，辞职时和董事会没有不同意见，也没有需要提请广大股东、债 权人特别注意的事项。 徐亚盛先生担任公司董事期间，恪尽职守、勤勉尽责，充分行使董事职权， 为公司规范运作和健康发展发挥了积极作用。公司董事会对徐亚盛先生在任职 期间为公司做出的贡献表示衷心感谢！ 三、拟提名增选董事情况 公司于2025年5月8日收到控股股东今世缘集团有限公司《关于提议增加2024 年年度股东大会临时提案的函》（提名时持有本公司股份563,660,445股，占本公 司总股本的比例为45.21%），提议增选一名非 ...