市场表现 - 1月29日午后，白酒板块整体大幅上涨，白酒指数涨幅超过4%，板块内个股全线飘红 [1] - 皇台酒业涨停，涨幅为10.03% [2][3] - 泸州老窖和酒鬼酒涨幅均超过7%，分别上涨7.11%和7.06% [2][3] - 古井贡酒、舍得酒业、水井坊涨幅均超过5%，分别上涨5.57%、5.62%和5.53% [2][3] - 贵州茅台和山西汾酒涨幅均超过4%，分别上涨4.78%和4.20% [2][3] - 其他主要白酒股如五粮液、今世缘、金徽酒等均有不同程度上涨 [2] 核心驱动因素 - 消息面上，飞天茅台批发价格在节前连续上涨，整箱批价突破1600元/瓶 [2] - 1月29日，第三方报价平台显示，2026年原箱茅台单瓶价格上涨20元至1610元/瓶，价格回升到1600元以上 [2] - 散瓶茅台价格保持在1570元/瓶，而此前几日批价还稳定在1550元/瓶左右 [2][4] - 在官方直销平台“i茅台”上，建议零售价1499元的普通飞天茅台连续第29天在多次秒空后显示售罄，显示终端需求强劲 [4]

白酒板块市场表现 - 1月29日午后，白酒板块持续拉升，白酒指数涨幅超过4%，个股全线飘红 [1] - 皇台酒业涨停，泸州老窖与酒鬼酒涨幅超过7%，古井贡酒、舍得酒业、水井坊涨幅超过5%，贵州茅台与山西汾酒涨幅超过4% [3] - 具体个股表现：皇台酒业涨10.03%至14.48元，泸州老窖涨7.11%至120.97元，酒鬼酒涨7.06%至55.33元，古井贡酒涨5.57%至133.00元，舍得酒业涨5.62%至57.12元，水井坊涨5.53%至40.28元，贵州茅台涨4.78%至1386.98元，山西汾酒涨4.20%至168.07元 [4] 核心驱动因素 - 消息面上，飞天茅台价格在节前连续上涨，整箱批价突破1600元 [5] - 1月29日，2026年原箱茅台单瓶价格上涨20元至1610元/瓶，散瓶价格保持在1570元/瓶，此前批价稳定在1550元/瓶左右 [5] - 在“i茅台”平台上，官方指导价1499元的普通茅台连续第29天在多次秒空后显示售罄，显示终端需求强劲 [5]

证券日报网讯1月28日，今世缘（603369）在互动平台回答投资者提问时表示，公司重视电商及数字化 营销渠道建设，已在电商平台进行积极布局，通过直播带货、线上品牌活动等多种形式辐射华东及全国 市场。 ...

市场整体表现 - 2025年1月28日，白酒板块整体下跌0.79%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.27%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股表现分化，10只股票上涨，10只股票下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 皇台酒业涨幅最大，上涨4.86%，收盘价13.16元，成交额2.03亿元 [1] - 舍得酒业上涨2.40%，收盘价54.08元，成交额4.31亿元 [1] - 古井贡酒上涨2.17%，收盘价125.98元，成交额15.83亿元 [1] - 水井坊、金种子酒、老白干酒、天佑德酒、酒鬼酒、迎驾贡酒、泸州老窖均有不同程度上涨，涨幅在0.52%至1.49%之间 [1] 领跌个股表现 - *ST岩石领跌板块，下跌4.81%，收盘价1.98元 [2] - 贵州茅台下跌1.44%，收盘价1323.69元，成交额高达101.35亿元 [2] - 五粮液微跌0.32%，收盘价100.70元，成交额26.97亿元 [2] - 山西汾酒、洋河股份、今世缘等个股涨跌幅基本持平，变动在-0.32%至0.39%之间 [2] 板块资金流向 - 当日白酒板块整体呈现主力资金净流出12.38亿元，游资资金净流入13.56亿元，散户资金净流出1.18亿元 [2] - 泸州老窖获得主力资金净流入1.07亿元，净占比6.89%，是主力资金流入最多的个股 [3] - 山西汾酒获得主力资金净流入7464.03万元，净占比5.95%，同时游资净流入1.05亿元 [3] - 皇台酒业、舍得酒业、今世缘、酒鬼酒、水井坊、老白干酒、天佑德酒、金种子酒均获得主力资金净流入，金额在148.31万元至2633.56万元之间 [3]

白酒市场终端价格动态 - 十大单品整体打包售价为8866元，较昨日下跌20元，创近五日以来价格新低 [1] - 市场呈现四涨六跌的分化走势 [1] - 上涨端：精品茅台领涨6元/瓶，水晶剑南春上涨3元/瓶，国窖1573和梦之蓝M6+均上涨2元/瓶 [1] - 下跌端：青花郎显著回调17元/瓶，调整幅度居前，飞天茅台终端零售价环比下跌9元/瓶，习酒君品和古井贡古20分别下跌3元/瓶、2元/瓶，青花汾20和五粮液均微跌1元/瓶 [1][4] - 青花郎此前曾五连涨，获利回吐压力日增 [1] - 飞天茅台终端零售价受i茅台平台常态化供应影响 [1][5] 数据来源与价格形成机制 - 数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点等 [5] - 原始取样数据为过去24小时内各点位经手的真实成交终端零售价格 [5] - 价格计算遵循对真实成交量加权的规则 [5] - i茅台平台自元旦开始出售1499元/瓶的飞天茅台，自1月9日开始出售2299元/瓶的精品茅台，新渠道对两款产品市场终端零售均价的磁吸式影响力已逐步显现 [5] - 数据提供方已逐渐将可确量的价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价的计算中 [5] 白酒板块资本市场表现 - A股白酒板块再度走低，中证白酒指数盘中跌至8293.16点，创2024年9月19日以来新低，且年线已连续六年收跌 [5] - 板块内仅贵州茅台微涨，洋河股份跌近3.6%，五粮液、山西汾酒等多股跌幅超1% [5] - 以白酒板块（申万二级）计，截至周二收盘，20只成分股近11个交易日平均下跌近8.5%，中位数跌幅达6.6% [5] - 共有6股区间跌幅在10%以上，占整个板块标的近3成比例，分别为山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、今世缘、酒鬼酒、*ST岩石 [5] - 天佑德酒、皇台酒业、顺鑫农业等股近期跌幅相对较小 [5] - 融资客呈逆市加仓态势，截至1月26日数据显示，贵州茅台近10个交易日获融资净买入31.66亿元，其融资余额创近一年半新高 [5] - 山西汾酒与五粮液也各有2.5亿元、1.2亿元融资加仓 [5]

新浪财经“酒价内参”产品上线与数据发布 - 新浪财经上线“酒价内参”产品，旨在提供知名白酒真实市场价 [1][7] - 数据源自全国约200个采集点，覆盖指定经销商、社会经销商、电商平台及零售网点，采集过去24小时真实成交终端零售价 [5][9] - 数据计算遵循真实成交量加权规则，并逐步将可确量价格引入飞天茅台和精品茅台终端零售价计算中 [5][9] 2025年1月28日白酒市场价格走势 - 十大单品打包总售价为8866元，较昨日下跌20元，创近五日价格新低 [1][7] - 市场呈现四涨六跌分化走势 [1][7] - 上涨端：精品茅台领涨6元/瓶；水晶剑南春上涨3元/瓶；国窖1573和梦之蓝M6+均上涨2元/瓶 [1][7] - 下跌端：青花郎显著回调17元/瓶，调整幅度居前；飞天茅台下跌9元/瓶；习酒君品下跌3元/瓶；古井贡古20下跌2元/瓶；青花汾20和五粮液均微跌1元/瓶 [1][4][7][8] - 青花郎此前曾五连涨，获利回吐压力日增 [1][7] - 飞天茅台终端零售价受i茅台平台常态化供应影响而下跌 [1][7] i茅台平台对市场价格的影响 - 官方i茅台平台自元旦起出售1499元/瓶的飞天茅台，自1月9日起出售2299元/瓶的精品茅台 [5][9] - 该新渠道对两款产品市场终端零售均价的磁吸式影响力已逐步显现 [5][9] A股白酒板块近期市场表现 - 1月27日，A股白酒板块再度走低，中证白酒指数盘中跌至8293.16点，创2024年9月19日以来新低，且年线已连续六年收跌 [5][9] - 板块内仅贵州茅台微涨，洋河股份跌近3.6%，五粮液、山西汾酒等多股跌幅超1% [5][9] - 以白酒板块（申万二级）计，截至1月27日收盘，20只成分股近11个交易日平均下跌近8.5%，中位数跌幅达6.6% [5][9] - 共有6股区间跌幅在10%以上，占整个板块标的近3成比例，分别为山西汾酒、洋河股份、古井贡酒、今世缘、酒鬼酒、*ST岩石 [5][9] - 天佑德酒、皇台酒业、顺鑫农业等股近期跌幅相对较小 [5][9] 融资客对白酒股的交易行为 - 尽管市场持续调整，融资客呈逆市加仓态势 [5][9] - 截至1月26日，贵州茅台近10个交易日获融资净买入31.66亿元，其融资余额创近一年半新高 [5][9] - 山西汾酒与五粮液近10个交易日也分别获融资净买入2.5亿元、1.2亿元 [5][9]

白酒板块市场表现 - 2025年1月27日，白酒板块整体下跌0.56%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.18%，深证成指上涨0.09% [1] - 板块内个股普跌，领跌个股为*ST岩石，跌幅达5.02%，洋河股份下跌3.62%，今世缘下跌2.72% [1][2] - 头部公司表现分化，贵州茅台微涨0.08%，而五粮液下跌1.29%，泸州老窖下跌0.06%，山西汾酒下跌1.90% [1][2] 白酒板块资金流向 - 当日白酒板块整体呈现主力资金和游资净流出，主力资金净流出3.86亿元，游资资金净流出2.89亿元，而散户资金净流入6.75亿元 [2] - 贵州茅台是唯一获得主力资金净流入的个股，净流入3.98亿元，主力净占比为6.11% [3] - 多数个股遭遇主力资金流出，其中泸州老窖主力净流出1341.19万元，今世缘主力净流出1385.92万元，口子窖主力净流出1301.90万元 [3] 相关ETF产品情况 - 跟踪食品饮料板块的ETF（515170）近五日下跌2.01%，市盈率为19.31倍，最新份额为105.4亿份，增加了6600万份，净申购3557.3万元，估值分位为13.92% [5] - 跟踪消费行业的ETF（510630）近五日下跌1.52%，市盈率为20.22倍，最新份额为5.4亿份，减少了200万份，净赎回181.7万元，估值分位为2.60% [6] - 跟踪游戏和传媒板块的ETF表现各异，游戏ETF（159869）近五日上涨0.74%，传媒ETF（516190）近五日下跌0.13% [5][7]

公司股价表现与基本信息 - 2025年1月27日，今世缘股价下跌2.72%，报收32.20元/股，成交额3.58亿元，换手率0.89%，总市值401.47亿元 [1] - 公司股价已连续5天下跌，区间累计跌幅达7.36% [1] - 江苏今世缘酒业股份有限公司成立于1997年12月23日，于2014年7月3日上市，主营业务为白酒生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成：特A+类产品占62.05%，特A类占32.78%，A类占3.44%，B类占1.22%，C类、D类占0.48%，其他占0.04% [1] 基金持仓与影响 - 国泰国证食品饮料行业指数A（160222）四季度减持今世缘10.39万股，期末持有173.3万股，占基金净值比例为1.78%，为其第十大重仓股 [2] - 按1月27日股价计算，该基金单日浮亏约155.97万元；在连续5天的下跌期间，累计浮亏损失达443.64万元 [2] - 该基金成立于2021年1月1日，最新规模为30.55亿元；今年以来收益率为-2.22%，近一年收益率为-4.26%，成立以来收益率为218.9% [2] - 该基金基金经理为梁杏和彭悦；梁杏累计任职时间9年236天，现任基金资产总规模293.5亿元；彭悦累计任职时间168天，现任基金资产总规模40.49亿元 [2]

行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告核心观点 - 白酒春节旺季动销逐步启动，茅台动销与批价反馈有望引领行业实现超预期改善，短期建议关注春节刚需，中期布局各价位带龙头 [1] - 大众品短期重点关注春节备货催化，餐饮改善与改革并行，零食旺季催化显著，优先关注成长机会、后续切换复苏 [1] - 啤酒行业当前处于淡季，但终端货龄表现良性，产品端有推新动作，渠道端即时零售保持高增长，2026年关注大单品引领、细分渠道发力贡献增量 [2] - 烘焙行业稳步备战销售旺季，政策红利与渠道增量有望释放 [2] - 安琪酵母2026年处于糖蜜成本下行周期，成本红利或带来业绩高确定性 [2] - 一致魔芋受益行业需求扩容，成长趋势清晰，通过供应链与定价策略保障毛利率稳定 [2] 白酒板块 - 投资建议关注两类标的：短期春节刚需及弹性标的（贵州茅台、古井贡酒、迎驾贡酒、泸州老窖、金徽酒等）；中长期龙头（五粮液、山西汾酒、今世缘等） [1] 大众品板块 - 成长主线布局零食、饮料及α个股：卫龙美味、万辰集团、盐津铺子、西麦食品、有友食品、东鹏饮料、农夫山泉、安琪酵母、H&H国际控股 [1] - 复苏主线大餐饮链、乳制品等β弱修复可期：安井食品、巴比食品、宝立食品、立高食品、伊利股份、新乳业、燕京啤酒、青岛啤酒等 [1] 啤酒行业调研反馈 - 当前为淡季，餐饮即饮需求未见显著修复，但终端货龄表现良性 [2] - 产品端推新：重庆啤酒多款1L罐装上新、珠江P9焕新上市 [2] - 渠道端即时零售保持高增长 [2] - 2026年持续关注大单品引领、细分渠道发力贡献增量 [2] - 重庆啤酒把握新零售高增长渠道，产品端加速1L罐装新品上市，旗下风花雪月品牌上新4款四季时酿中式精酿啤酒 [2] 食品行业调研反馈 - 立高食品稳步备战销售旺季，欧盟乳制品反补贴和稀奶油新国标政策落地有望尽享国产稀奶油扩容红利，商超及新零售渠道增量红利持续释放 [2] - 安琪酵母2026年仍处于糖蜜成本下行周期，成本红利释放或带来业绩端较高确定性 [2] - 一致魔芋受益行业需求扩容，产品创新、客户拓展，成长趋势清晰 [2] 立高食品 - 产品策略：前100大单品占销售总额90%以上，注重质量而非数量，保证大单品稳定，注重不同渠道的应用和解决方案创新 [3] - 渠道策略：顺应烘焙渠道多元化趋势，加强渠道扩展和渗透 [3] - 稀奶油新品已在试销，客户反馈正面，性能可与欧盟系进口品牌媲美，2026年放量可期 [3] - 把握渠道+品类+政策红利三重机遇 [3] 安琪酵母 - 短期：2026年收入端着力实现股权激励目标并寻求更高突破；利润端预计糖蜜成本同比下降贡献利润弹性，表现或优于收入 [3] - 中期：整体发酵产能及在建产能合计约50万吨，未来目标是成为全球第一大酵母公司，计划产能超过60万吨 [3] - 分品类：酵母蛋白等具有广阔空间，作为微生物蛋白具有生产周期短、吸收率高等优点，相比乳清蛋白更具成本优势 [3] 一致魔芋 - 2024年下半年以来魔芋需求快速扩容，推升鲜魔芋价格走高 [4] - 供应链：在全国建立稳定供应链，并从印尼等东南亚国家进口魔芋作为补充 [4] - 品类：休闲魔芋及奶茶小料快速发展，公司以研发、供应链、产品质量等综合优势持续拓客，开发适配餐饮、茶饮等领域的创新产品 [4] - 国内市场：深耕B端合作，积极探索新兴消费业态主体及商超渠道相关品牌等机会 [4] - 海外市场：积极拓展东南亚、欧洲、南美等客户，合作稳固，海外有望保持稳健发展 [4]

大宗交易概况 - 2024年1月22日，今世缘发生一笔大宗交易，成交量为10万股，成交金额为308万元，占该股当日总成交额的1.21% [1] - 该笔大宗交易的成交价格为30.8元，相较于当日市场收盘价33.91元，折价幅度为9.17% [1] 交易细节 - 交易日期为2024年1月22日，证券简称为今世缘，证券代码为603369 [2] - 交易明细显示成交价为30.8元，成交金额为308万元，成交量为10万股 [2]