法律意见书 北京海润天睿律师事务所 关于厦门建霖健康家居股份有限公司 差异化分红事项之法律意见书 北京市朝阳区建外大街甲 14 号广播大厦 5/9/10/13/17 层 电话：010-65219696 传真：010-88381869 二〇二四年十一月 法律意见书 北京海润天睿律师事务所 关于厦门建霖健康家居股份有限公司 差异化分红事项之法律意见书 致：厦门建霖健康家居股份有限公司 北京海润天睿律师事务所(以下简称本所)接受厦门建霖健康家居股份有限 公司（以下简称建霖家居、公司）委托，根据《中华人民共和国公司法》（以 下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称 《证券法》）、 中国证券监督管理委员会（以下简称中国证监会）《上海证券交易所上市公司 回购股份实施细则》（以下简称《回购细则》）等相关法律、行政法规、部门 规章及其他规范性文件（以下简称法律法规）以及《厦门建霖健康家居股份有 限公司章程》（以下简称《公司章程》），就建霖家居 2024 年三季度利润分配 实施所涉及的差异化分红（以下简称"本次差异化分红"）相关事项出具本法 律意见书。 对本所出具的本法律意见书，本所律师声明如下： 1、本所律师承 ...

证券代码：603408 证券简称：建霖家居 公告编号：2024-056 厦门建霖健康家居股份有限公司 2024 年三季度权益分派实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大 遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 每股分配比例 A 股每股现金红利 0.23 元 相关日期 | 股份类别 | 股权登记日 | 最后交易日 | 除权（息）日 | 现金红利发放日 | | --- | --- | --- | --- | --- | | Ａ股 | 2024/11/29 | － | 2024/12/2 | 2024/12/2 | 差异化分红送转： 是 一、 通过分配方案的股东大会届次和日期 本次利润分配方案经公司 2024 年 11 月 11 日的 2024 年第二次临时股东大会审议通过。 二、 分配方案 1. 发放年度：2024 年三季度 2. 分派对象： 截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分 公司（以下简称"中国结算上海分公司"）登记在册的本公司全体股东。 3. 差异化分红送转方案： （1）差异化分红送转方案 ...

报告投资评级 - 6个月评级为买入（维持评级）[2] 报告核心观点 - 报告期内建霖家居业绩增长，24Q3收入13亿同增10%，归母净利1.4亿同增5%，扣非后归母净利1.3亿同增4%；24Q1 - 3公司收入38亿同增22%，归母净利4亿同增37%，扣非后归母净利3.7亿同增38%，24Q1 - 3公司毛利率26.29%同增1pct，净利率10.49%同增1.1pct各品类各市场同比均有成长，不同品类在客户拓展、市场渗透、内外销等方面取得成绩且新项目推进和客户反馈增长乐观 [2] - 泰国生产基地全产品线布局分三期，一期成熟量产五年，二期五栋厂房启用四栋，三期土地储备随时可启动，一、二期满产能设计12亿人民币左右，配套供应链进入泰国且二期产能利用率提升使效益还有优化空间；墨西哥基地投建是重要战略举措，贴近北美客户提升多方面能力巩固海外运营优势，项目投资4000万美金，今年底完成公司设立先租赁厂房投放生产线最快明年年中出货并确定自有厂房建设方案 [3] - 基于24Q1 - 3业绩表现、泰国基地情况上调盈利预测，预计公司24 - 26年EPS分别为1.2元、1.4元以及1..6元（原值为1.1/1.3以及1.6元），PE分别为11X、10X、8X维持买入评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - A股总股本447.57百万股，流通A股股本447.57百万股，A股总市值5867.68百万元，流通A股市值5867.68百万元，每股净资产7.37元，资产负债率32.11%，一年内最高/最低17.75/9.10元 [1] 财务数据 - 2022 - 2026E营业收入分别为4186.25百万元、4333.76百万元、5014.79百万元、5736.65百万元、6608.62百万元，增长率分别为 - 11.16%、3.52%、15.71%、14.39%、15.20%；归属母公司净利润分别为458.06百万元、424.83百万元、516.09百万元、606.94百万元、707.10百万元，增长率分别为21.72%、 - 7.25%、21.48%、17.60%、16.50%；EPS分别为1.02元、0.95元、1.15元、1.36元、1.58元等多项财务数据 [6][9] - 2022 - 2026E经营活动现金流分别为816.20百万元、611.54百万元、775.51百万元、275.01百万元、987.54百万元；投资活动现金流分别为 - 762.45百万元、 - 436.79百万元、45.84百万元、 - 125.48百万元、 - 174.26百万元；筹资活动现金流分别为 - 329.13百万元、 - 333.95百万元、 - 209.97百万元、 - 275.49百万元、 - 291.27百万元等现金流量数据 [8] 公司发展布局 - 在泰国与墨西哥进行基地扩展布局，泰国基地产能建设逐步推进效益有提升空间，墨西哥基地投建战略意义重大且各项工作按计划开展 [3] 股价相关 - 股价走势在2023 - 11到2024 - 07期间有 - 20%、 - 11%、 - 2%、7%、16%、25%、34%、43%的变化，与沪深300走势对比 [5]

一、 会议召开和出席情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 113 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 341,398,253 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股份总数的比例（%） | 76.4574 | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次大会由公司董事会召集，会议以现场投票和网络投票相结合的方式进行 表决，由董事长陈岱桦先生主持。会议召集、召开及表决方式符合《公司法》和 《公司章程》等有关规定。 (五) 公司董事、监事和董事会秘书的出席情况 (一) 股东大会召开的时间：2024 年 11 月 11 日 (二) 股东大会召开的地点：厦门市集美区天凤路 69 号办公楼会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有股份情况： 证券代码：603408 证券简称：建霖家居 公告编号：2024-055 厦门建霖健康家居股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、 ...

股东大会法律意见书 北京海润天睿律师事务所 关于厦门建霖健康家居股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的法律意见书 中国·北京 朝阳区建外大街甲 14 号广播大厦 5/9/10/13/17 层 二〇二四年十一月 股东大会法律意见书 北京海润天睿律师事务所 关于厦门建霖健康家居股份有限公司 2024 年第二次临时股东大会的法律意见书 致：厦门建霖健康家居股份有限公司 北京海润天睿律师事务所（以下简称本所）接受厦门建霖健康家居股份有限 公司（以下简称公司）的委托，指派律师吴团结、杜羽田出席公司 2024 年第二 次临时股东大会并对本次股东大会进行律师见证。 对本法律意见书的出具，本所律师特作如下声明： 1、本所律师仅就本次会议的召集、召开程序、出席本次股东大会的人员资 格、召集人资格、本次股东大会的表决方式、表决程序及表决结果发表意见，不 对本次会议所审议的议案内容及该等议案所表述的事实或数据的真实性、准确性 和完整性发表意见。 2、本所律师无法对网络投票过程进行见证，参与本次会议网络投票的股东 资格、网络投票结果均由相应的证券交易所交易系统和互联网投票系统予以认证。 3、本所及经办律师依据《中华人民共和国 ...

报告投资评级 - 给予报告研究的具体公司“买入”评级[1] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司海外市场持续发力，海外收入占比约78%，北美及欧洲市场是主要营收来源，各市场、产品品类、渠道分部预计均有增长，且新客户新品类培育增长潜力大[4] - 海外产能持续推进，泰国基地建设逐步完善且产能效益有望优化，拟建墨西哥基地贴近北美市场，预计最快明年年中可出货[4] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年营收分别为51.09亿元、59.04亿元、68.63亿元，同比增长17.9%、15.6%、16.3%，归属净利润分别为5.11亿元、5.91亿元、7.04亿元，同比增速20.3%、15.6%、19.3%，现金流稳健分红率较高，有望受益于降息后的北美地产链需求[5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024年前三季度报告研究的具体公司实现营收37.8亿元，同比上升22.2%，归属净利润3.97亿元，同比增幅36.7%，经营净现金流5.16亿元，同比上升30.3%，2024Q3单季度营收13.3亿元，同比上升10.4%，归属净利润1.38亿元，同比上升4.9%[3] - 报告研究的具体公司2022 - 2026年各项财务指标如营业收入、归属母公司股东净利润、每股收益、每股净资产、P/E、P/B等均有相应数据呈现，且各指标在不同年份有不同的增长率[3][10] - 报告研究的具体公司2024Q1 - Q3与2023Q1 - Q3相比，营业总收入、归属母公司股东的净利润、扣非后归属母公司股东的净利润等指标有不同幅度的同比增长，毛利率、净利率等也有相应变化[6] 市场表现 - 报告研究的具体公司与家居用品行业在不同时间段如2024 - 04、2023 - 10、2024 - 01、2024 - 07等有不同的派跌幅比较[2] - 报告研究的具体公司与建霖家居在1M、3M、12M的营收、利润等指标对比情况[3]

报告公司投资评级 - 报告给予"买入"评级[1] 报告的核心观点 - 公司海外收入占比约78%,北美及欧洲市场构成主要营收体量,预计前三季度公司在美欧市场均保持增长,欧洲市场增速相对较高[4] - 公司现有海外产能泰国基地分三期建设,一期已经投产,二期共建设5栋厂房并已启用其中4栋,三期已做好土地储备,泰国基地一期二期合计满产产能设计值约12亿元,随着这部分产能利用率提升及配套率迁入,效益有望进一步优化[4] - 公司10月26日公告拟建墨西哥基地,贴近北美市场快速响应客户,投资金额总计4000万美元,先行通过租赁厂房形式投建产线,预计最快明年年中可出货[4] 财务数据分析 营收情况 - 2024年预计公司实现营收51.09亿元,同比增长17.9%[5] - 2025年预计公司实现营收59.04亿元,同比增长15.6%[5] - 2026年预计公司实现营收68.63亿元,同比增长16.3%[5] 利润情况 - 2024年预计公司实现归属净利润5.11亿元,同比增长20.3%[5] - 2025年预计公司实现归属净利润5.91亿元,同比增长15.6%[5] - 2026年预计公司实现归属净利润7.04亿元,同比增长19.3%[5] 现金流情况 - 2024年公司经营活动现金净流量为4.03亿元,同比增长30.3%[6] - 2024Q3单季度公司经营活动现金净流量为2.62亿元,同比增长28.4%[6] 财务指标 - 2024年公司毛利率为26.29%,同比提升1个百分点[6] - 2024年公司净利率为10.49%,同比提升1.1个百分点[6] - 2024年公司ROE为15.17%,ROA为12.44%,ROIC为15.79%[10]

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [8] 报告的核心观点 - 公司发布24年三季报，业绩基本符合预期 [3] - 公司深耕厨卫市场，新品迭代+品类拓展有望贡献增量 [4] - 公司海外业务以北美市场为主，逐步拓展欧带市场，下游客户以品牌大客户为主 [5] - 公司在国内拥有多个生产基地，并在泰国、墨西哥设立生产基地，全球化的产能布局弱化关税风险 [5] - 人民币汇率、产品结构等变动影响下，24Q3毛利率同比略有下滑 [6] 财务数据总结 - 24年前三季度公司收入37.77亿元，同比增长22.2%，归母净利润3.97亿元，同比增长36.7% [3] - 预计24-26年公司归母净利润分别为5.13、6.00、7.00亿元，同比增速分别为20.7%、16.9%、16.8% [8] - 预计24-26年公司毛利率分别为26.3%、26.6%、27.0% [6] - 预计24-26年公司ROE分别为14.6%、14.9%、15.1% [6] - 预计24-26年公司PE分别为12、10、8倍 [8]

财务表现 - 2024年前三季度营业收入37.77亿元，同比增长22.22% [1] - 归母净利润3.97亿元，同比增长36.36% [1] - 基本每股收益0.90元，同比增长36.66% [1] - 经营活动产生的现金流量净额5.16亿元，同比增长30.30% [1] - 资产负债率32.11%，较期初降低1.92个百分点 [1] 生产基地扩展 - 泰国生产基地分为三期，一期已成熟量产五年，二期启用四栋厂房，三期土地储备已完成 [1] - 泰国基地满产能设计为12亿人民币，前三季毛利率和净利率显著提升 [1] - 墨西哥基地投资总额4000万美金，预计2024年底完成公司设立，2025年年中出货 [1][2] 产品与市场 - 厨卫龙头和净水产品在既有客户中取得显著增长 [2] - 五金龙头逐步渗透到其他品牌大客户 [2] - 净水产品从内销逐步向外销延伸，增长乐观 [2] 分红政策 - 公司维持稳定的现金分红政策，拟实施中期现金分红，与股东共享经营成果 [2] - 2024年前三季度持续盈利，经营性现金流稳健，具备实施中期现金分红的条件 [2]

行业和公司概述 行业 - 公司主要从事上市公司和行业研究,专注于解读公司财报、行业动态和宏观市场[1][2][3][4][5][6] 公司 - 公司是一家拥有10年投资银行从业经验的资深研究分析师[1] 核心观点和论据 财务表现 - 第三季度毛利率和净利率同比有所下滑,主要是由于第三季度汇率升值的影响[3] - 公司采取滚动三个月的汇率避险策略,可以平滑汇率波动的影响[1][2] - 公司75%以上的销售收入来自外销,主要以美元结算,如不进行汇率避险会受到较大影响[2] 业务发展 - 公司主要业务包括塑胶、五金和净水三大品类[2][4] - 塑胶业务在既有客户中拓展品类是增长主轴,效果较好[2] - 五金业务从大客户切入,目前占客户采购比例不到5%,增长空间大[2][4] - 净水业务从内销转向外销,外销增长较快[2] - 公司正在加快泰国产能建设,以应对关税等贸易变化,但龙头产品进度相对较慢[2][3][4] - 墨西哥工厂建设分步进行,先租赁厂房试运营,后逐步购地建厂,预计3年内完成[5] 未来展望 - 第四季度收入目标为50亿元,与全年目标基本一致[6] - 明年全年收入目标待11月确定,但预计每年15%左右的增长空间[6] - 泰国二期产能预计第四季度或明年上半年正式量产,有望提升盈利水平[4] - 墨西哥工厂建设分步推进,短期内可能不会盈利,但有助于开拓新客户[5] 其他重要内容 - 公司正在推进国际化布局,包括泰国和墨西哥工厂建设,以应对贸易环境变化[2][3][4][5] - 公司内部正在进行资源调配,加快泰国和墨西哥工厂的建设进度[2][3][4][5] - 公司关注政策导向的"惠民换新"等品类,正在评估相关政策效果[3]