上海汉盛律师事务所 关于江苏振江新能源装备股份有限公司 第四期限制性股票激励计划的 IISSI 虛意 上海汉盛律师事务所 上海市浦东新区世纪大道 1768 号 汉盛律师大厦 邮编: 200127 法律意见书 目 录 | 一、公司具备本次股权激励计划的主体资格 | | --- | | 二、本次股权激励计划内容的合法合规性 . | | 三、本次股权激励计划涉及的法定程序 | | 四、本次股权激励计划激励对象的确定 . | | 五、本次股权激励计划的信息披露 ………………………………………………………………………………………………………. 9 | | 六、公司未为本次股权激励计划的激励对象提供财务资助 | | 七、本次股权激励计划不存在明显损害公司及全体股东利益和违反有关法律、 | | 行政法规的情形。……………………………………………………………………………………………………………… 10 | | 八、拟作为激励对象的董事或与其存在关联关系的董事已回避表决 11 | | 九、结论意见 . | l 法律意见书 上海汉盛律师事务所 关于江苏振江新能源装备股份有限公司 2 第四期限制性股票激励计划的法律意见书 2025 ...

江苏振江新能源装备股份有限公司 第四期限制性股票激励计划 实施考核管理办法 江苏振江新能源装备股份有限公司（以下简称"公司"）为进一步健全公司 经营机制，完善公司的法人治理结构，形成良好、均衡的薪酬考核体系，建立股 东与经营管理层及核心骨干之间的利益共享、风险共担机制，确保公司未来发展 战略和经营目标的实现，为股东带来更为持久、丰厚的回报，制定了《江苏振江 新能源装备股份有限公司第四期限制性股票激励计划（草案）》（以下简称"《激 励计划》"）。为保证本次限制性股票激励计划能够顺利实施，公司根据《公司法》 《证券法》《上市公司股权激励管理办法》以及其他法律、法规、规范性文件和 《公司章程》的规定，结合公司实际情况，制订了第四期限制性股票激励计划实 施考核管理办法（以下简称"本办法"）。 第一章 总 则 第一条 考核目的 1、公司董事及高级管理人员（不含实际控制人、持股 5%以上的主要股东、 独立董事及监事）； 2、公司中层管理人员及核心技术（业务）骨干(含控股子公司)。 以上董事及高级管理人员必须已经公司股东大会选举或董事会聘任。所有激 励对象均已与公司（含控股子公司）签署劳动合同。 第四条 考核工具 制定本办 ...

振江股份（603507）公告，2025年第一季度营业收入9.37亿元，同比下降6.16%。净利润719.45万元， 同比下降88.64%。 ...

证券代码：603507 证券简称：振江股份 公告编号：2025-031 江苏振江新能源装备股份有限公司 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： https://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心网络互动 投资者可于 2025 年 04 月 25 日 （星期五） 至 05 月 06 日 （星期二）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 jznee@zjavim.com 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行回 答。 江苏振江新能源装备股份有限公司（以下简称"公司"）已于 2025 年 4 月 4 日发布公司 2024 年度报告，将于 2025 年 4 月 30 日发布 2025 年第一季度报告， 为便于广大投资者更全面深入地了解公司2024年度和2025年第一季度的经营成 果和财务状况，公司计划于 2025 年 05 月 07 日（星期三）14:00-15:00 举行 2024 年度暨 2025 年第一季度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。 关于召开 2024 年 ...

证券代码：603507 证券简称：振江股份 公告编号：2025-032 江苏振江新能源装备股份有限公司 关于第三期股票期权激励计划行权价格、数量调整 及部分股票期权注销完成的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 江苏振江新能源装备股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 4 月 2 日 分别召开第四届董事会第八次会议及第四届监事会第七次会议，审议通过了《关 于调整公司第三期股票期权激励计划行权价格、股票期权数量及注销部分股票期 权的议案》，同意将公司第三期股票期权激励计划行权价格由 36.86 元/份调整为 28.11 元/份，行权数量从 6,120,000 份调整为 7.941,312 份；同意注销第三期股票 期权激励计划第二个行权期对应的全部股票期权 3,474,324 份。具体内容详见公 司 2025 年 4 月 4 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《振江股 份关于调整公司第三期股票期权激励计划行权价格、股票期权数量及注销部分股 票期权的公告》。 公司已向中国证券登记结 ...

回购方案 - 2024年10月31日首次披露回购方案，实施期限12个月，预计金额3000 - 6000万元[2] - 2024年10月30日审议通过回购议案，资金3000 - 6000万元，回购价不超35元/股[3] 回购执行 - 2024年11月26日首次实施回购，2025年4月11日完成[4][5] - 累计回购139.986万股，占比0.76%，金额3360.94万元[2] - 实际回购价21.88 - 27.88元/股，均价24.01元/股[2][5] 股份情况 - 回购前专用账户股份占比0.61%，回购后占比1.37%[9] 后续安排 - 回购股份用于股权激励，三年未用完依法注销[10]

文章核心观点 - 振江股份2024年业绩承压，应收账款高企，资本开支驱动增长，需关注其现金流和债务状况 [8] 经营业绩概述 - 2024年营业总收入39.46亿元，同比上升2.71%，归母净利润1.78亿元，同比下降2.99%，扣非净利润1.73亿元，同比下降5.13% [1] - 第四季度营业总收入10.53亿元，同比下降6.35%，归母净利润1334.59万元，同比下降76.65%，扣非净利润205.58万元，同比下降96.16% [1] 主要财务指标 盈利能力 - 毛利率19.86%，同比减少1.7%，净利率4.54%，同比减少14.5%，每股收益0.97元，同比减少3.0% [6] - ROIC为6.22%，资本回报率一般 [9] 成本与费用 - 三费占营收比8.78%，同比增加4.42%，销售、管理、财务费用总计3.46亿元 [6] 资产与负债 - 货币资金12.41亿元，同比增加20.76%，应收账款5.38亿元，同比减少23.41%，但占归母净利润比例达301.67% [6] - 有息负债33.5亿元，同比增加44.18%，相较于当前利润级别不算少 [6][9] 现金流 - 每股经营性现金流2.66元，同比减少1.74% [2] - 货币资金/流动负债仅为47.39%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.43% [9] 主营业务构成 - 风电收入24.69亿元，占比62.58%，毛利率23.84% [6] - 光伏收入9.01亿元，占比22.82%，毛利率12.30% [6] - 紧固件收入3.35亿元，占比8.49%，毛利率24.58% [6] - 其他收入1.26亿元，占比3.18%，毛利率 -2.21% [6] 行业背景 - 2024年全球经济缓慢复苏，通胀缓解，主要央行货币政策转向宽松但分化加剧，全球债务规模高企，地缘政治不稳定 [3] - 全球新增风电装机容量121.6GW，同比增长约3%，全球可再生能源容量增加585GW，总计达4448GW，年增长率15.1% [3] 公司战略 - 坚持“以人为本，把产品做成工艺品”经营理念，推进“两海”战略，抓住新能源发展机遇，整体发展稳健 [4] - 积极拓展新利润增长点，南通工厂一期项目建成，美国光伏支架工厂投建完成，沙特光伏支架工厂和德国风电工厂在建 [4]

纪要涉及的行业和公司 行业：光伏、风电、燃气轮机、外骨骼机器人 公司：振江股份、GCS、ATI NexTracker、IDP、天合光能、西门子、上海沪工、维斯塔斯、世运电路、深圳肯綮设备、祥源文旅 纪要提到的核心观点和论据 光伏业务 - **美国市场**：2024 年对美出口占总业务 3.9%，主要是紧固件和机舱组件，美国工厂生产光伏支架，2024 年出货约 3 万吨，客户仅 GCS 一家；2025 年客户多元化，有 ATI NexTracker 等，预计出货 8 万吨，单吨加工费 350 美元，虽补贴暂停但销量可弥补价格下降影响，二季度贡献正收益，盈亏平衡点单季度约 1 万吨 [3][14][15][16] - **沙特市场**：沙特工厂 2024 年 12 月投产，与 GCMS 签双排他协议，预计 2025 年出货 4 万吨，加工费约 200 美元/吨，满足沙特本土光伏高增长需求 [3][5][17] 风电业务 - **海外风机大兆瓦化**：西门子从 8 兆瓦及 11 兆瓦提升至 14 兆瓦，转子价值量提升 50% [6] - **毛利率提升**：原材料热卷价格下跌，毛利率恢复至历史最高水平 [6] - **市场份额增加**：越南对其他企业征 97%反倾销税，振江股份被排除，塔筒业务获更多市场份额；欧洲分瓣式塔筒替代混塔方案带来新增长机会 [6] - **装配业务稳定**：与西门子合作建设全球最大风机装配车间，承揽大量轮毂订单至 2030 年，部分零部件小装配份额超 70% [6][10] 燃气轮机业务 自 2024 年为西门子提供燃气轮机发电机外壳和底座，占 30%市场份额，因西门子 70%燃气轮机销往沙特，未来可能拓展至装配工作，相关订单正在洽谈 [7] 外骨骼机器人业务 团队有十余年研究经验，技术从工人劳动保护扩展至户外运动和老年人群体；2025 年量产下肢外骨骼机器人、推出肩关节试验产品，2026 年布局腰部外骨骼产品；计划向 C 端销售，通过网络渠道，未来几个月推出实物产品并调研，样机完成设计更优 [8][27] 宝徕业务 主要出口产品从 11 兆瓦变为 14 兆瓦，利润率回到 8 兆瓦时最高历史水平，得益于新产品定价高和原材料价格下跌 [9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **装配业务订单转化**：框架订单 7、8 月转化为次年实际订单，西门子框架订单能顺利转化，南通一期上半年爬坡，三四季度产能释放，2026 年确收较大 [10] - **本地化供应**：目前对本土供应需求不大，未来可能国内新增铸造业务；已在德国库克斯港成立工厂，预计今年三季度产能提升，明年营收 3 亿欧元 [11][12] - **工厂建设折旧**：南通一期去年七月投产，今年全年折旧；南通二期预计今年七月投产，下半年折旧 [13] - **历史损失情况**：2024 年年报存货最大损失和合同履约损失合计 2740 万，具体未拆分；2024 年商誉损失 538 万因上海沪工业绩变化计提，今年若装机按预期则无商誉损失 [19][20] - **贸易影响**：对美出口占比 3.9%，美国和沙特产能不受贸易战和全球关税政策影响 [21] - **欧洲市场**：未来五年欧洲海上风电复合增速预计 15%，公司与客户签长期合同到 2030 年，框架订单转化率高 [22][23] - **收入目标**：2025 年预期收入 60 亿元，基于现有订单测算，潜在风险有投产不顺和航运问题 [24] - **2024 年四季度业绩**：风电符合预期，美国光伏因特朗普政府装机下滑，2025 年恢复正常，二季度数据正常 [25] - **美国光伏装机**：2025 年预计约 40 吉瓦，较 2024 年显著提升，补贴完全取消可能性低 [26] - **外骨骼机器人定价**：参考同类产品定价，按祥源文旅价格出售净利率可观 [28] - **美国光伏加工费**：2024 年 380 - 400 美元/吨，2025 年降至 350 美元/吨，因补贴暂停，未来价格预计稳定 [29]

文章核心观点 国际关税政策调整致振江股份股价连续两日大跌 但公司对美出口业务收入占比小 加征关税对整体销售收入影响有限 公司有信心凭借自身优势应对挑战 且目前在手订单充足 国内外工厂持续投产将助力扩大全球市场份额[1][2][5][8] 关税政策影响 业务收入占比 - 2024年公司对美国出口产品收入占总营业收入比例约3.9% 出口美国产品主要是光伏紧固件、机舱罩 仅涉及产品线一小部分[2] 各业务环节影响 - 销售环节：对美出口业务收入占比小 加征关税对整体销售收入影响有限 美国客户群体稳定 已在美国建成光伏支架工厂 可降低关税影响[2] - 采购环节：生产所需原材料及零部件主要从国内采购 一般贸易项下从美国进口几乎没有 已建立多元化采购渠道 与多国供应商长期合作[2] - 生产环节：国内有先进生产基地和成熟生产体系 美国当地自建光伏支架工厂 采购、生产、销售在美国完成 关税政策调整对生产计划和产能利用率无显著影响[3] 应对措施 市场拓展 - 加大除美国外其他国际市场开拓力度 特别是欧洲市场及共建“一带一路”国家和地区 通过参加展会、设海外工厂等提升品牌知名度和影响力 扩大市场份额 降低对美国市场依赖[4] 供应链优化 - 推进供应链多元化和本地化建设 加强与国内优质供应商合作 提高国产化采购比例 寻求在低关税国家和地区建新供应渠道 优化布局 降低关税风险[4] 产品研发与创新 - 加大研发投入 加快产品升级换代和创新 推出高附加值、差异化新产品 增强应对市场变化能力 探索与高校、科研机构产学研合作模式 提升自主创新和技术水平[4] 2024年年度报告情况 业绩表现 - 报告期内海外工厂产能未完全释放 公司实现营业收入39.46亿元 同比增长2.71% 归属于上市公司股东净利润1.78亿元 同比减少2.99%[6] 客户合作 - 成为IDEEMATEC、Gonvarri合格供应商 与西门子能源、ABB等高端客户合作 丰富产品线 扩大燃气轮机、氢能、船舶推进器等领域销售[6] 新利润增长点 - 子公司南通工厂一期海上风电装配项目建成 靠海优势便于运输产品到欧洲客户 满足大客户需求 提高竞争力和盈利能力 二期产能正在建设中[7] 海外市场布局 - 美国光伏支架工厂投建完成 产能提升 客户恢复下单 预计今年二季度批量出货 沙特光伏支架工厂处于生产调试阶段 预计二季度正式投产 德国海外风电工厂完成初步交割 设备购买及人员招聘按计划进行 预计三季度投产[7] 订单情况 - 截至2025年2月底在手订单25.83亿元 其中风电设备产品22.65亿元 光伏设备产品1.06亿元 风电运维服务0.39亿元 紧固件0.75亿元 到2030年在手框架订单约146亿元[8]

业绩相关 - 2024年公司对美出口收入占总营收约3.9%[2] - 加征关税对公司销售收入影响有限[3] 未来策略 - 加大其他国际市场开拓，特别是欧洲及“一带一路”沿线[5] - 加强与国内供应商合作，提高国产化采购比例[5] - 在低关税国家和地区建立新供应渠道[5] - 加大研发投入，加快产品升级创新[5] - 探索产学研合作模式[5] 影响评估 - 关税政策调整对生产计划和产能利用率影响不显著[4] 应对态度 - 公司有信心应对关税挑战，将调整经营策略[6]