公司业务与市场分布 - 公司出口至欧洲地区的业务收入约占整体营业收入的百分之四十左右 [1] - 公司对欧洲客户的出口业务基本采用直销模式 [1]

公司股价与交易表现 - 2025年1月16日盘中，公司股价上涨2.11%，报28.13元/股，总市值51.84亿元，当日成交额1.59亿元，换手率3.14% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流入901.96万元，其中特大单净买入977.34万元（买入2840.93万元，卖出1863.59万元），大单净卖出75.38万元（买入3294.37万元，卖出3369.75万元） [1] - 公司股价年初至今上涨6.92%，近5个交易日下跌6.05%，近20日上涨13.93%，近60日上涨16.48% [1] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为风电设备、光伏设备零部件及紧固件的设计、加工与销售，以及海上风电安装及运维服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：新能源产品分部86.86%，紧固件产品分部11.68%，船舶租赁分部0.46%，其他12.48% [1] - 公司所属申万行业为电力设备-风电设备-风电零部件，所属概念板块包括增持回购、融资融券、基金重仓、机器人概念、一带一路等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为2.12万户，较上期减少25.31%，人均流通股8566股，较上期增加32.05% [2] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中出现多只国泰基金旗下产品为新进股东，包括国泰聚信价值优势灵活配置混合A（持股251.75万股）、国泰金牛创新成长混合（持股201.30万股）、国泰兴泽优选一年持有期混合A（持股150.00万股）和国泰聚优价值灵活配置混合A（持股95.00万股） [3] - 建信新能源行业股票A在同期退出了十大流通股东之列 [3] 公司财务与分红情况 - 2025年1-9月，公司实现营业收入28.59亿元，同比减少1.15%，实现归母净利润4352.24万元，同比大幅减少73.60% [2] - 公司自A股上市后累计派发现金红利2.40亿元，其中近三年累计派现1.38亿元 [3]

机构调研新动向 - 2026年1月1日至1月14日，超过260家A股上市公司接受机构调研，其中230多家获得券商调研 [3] - 调研热度最高的三家公司是：GEO概念股壹网壹创（27家券商）、AI+制药概念股成都先导（25家券商）、脑机接口概念股翔宇医疗（23家券商） [3] - 同期，凯盛科技和海天瑞声分别获得22家和21家券商调研，爱朋医疗、中集集团、振江股份各获得19家券商调研 [4] - 金沃股份、双林股份、唐源电气、新益昌、能科科技的调研家数位于15家至18家区间 [5] - 从整体机构调研家数看，翔宇医疗、海天瑞声、爱朋医疗最受关注，分别有208家、207家、142家机构调研；壹网壹创、超捷股份、天阳科技分别有94家、121家、91家机构调研 [7] 调研关注的核心因素与市场趋势 - 券商调研动向反映市场三大趋势：风格更趋均衡，兼顾AI、高端制造等高景气成长与消费、周期等修复板块；从题材炒作转向业绩兑现，关注有订单、现金流支撑的细分龙头；持续聚焦国产自主化与出海主线，挖掘具备全球竞争力的企业 [2][7] - 公司受重视可归结为三个核心因素：行业高景气（如AI、先进制造、医药）；业绩确定性（受益于消费复苏或国产自主化）；估值性价比（经历调整后估值相对合理） [5] 热门赛道详情：GEO（生成式引擎优化） - GEO概念近期备受市场追捧，核心逻辑是让品牌内容直接嵌入AI答案 [1] - 2026年1月5日至1月15日，GEO指数上涨44.14% [8] - GEO板块爆红受益于AI应用端密集落地催化，品牌对于AI时代流量控制权的争夺提升了GEO商业价值 [8] - 市场规模方面，预计2026年全球GEO市场规模达240亿美元，2030年有望达1000亿美元；国内2026年有望达111亿元，2028年有望达365亿元，未来市场有望呈现指数级增长 [10] - GEO重构流量格局，流量入口从“列表链接”变为“直接答案”，中介价值被压缩，内容源头价值被放大 [10] - 投资机会关注从上游语料库、中游营销服务到下游平台流量入口端，重点看好AI营销板块，建议把握AI漫剧、语料方向投资机会 [10] - 具体公司案例：壹网壹创表示与阿里合作最深入，因阿里在商品图谱、商业闭环和数据方面最成熟；公司具备服务多平台能力，将从阿里渠道逐步拓展全域GEO服务能力 [4] 热门赛道详情：AI应用 - 2026年1月5日至1月15日，AI应用指数上涨18.30% [8] - AI应用商业化逻辑有望率先在B端应用中放量 [8] - 看好本轮AI应用行情持续性，认为是由大厂持续加码与应用侧商业化路径逐步清晰共同驱动的中期产业趋势 [10] - 建议重点关注AI应用在B端应用的爆发，如AI+营销、AI+工业软件、AI+医疗、AI+金融等；同时关注C端应用具备长期价值的投资标的 [11] - AI模型在企业内部应用降本增效效果已逐渐显现 [11] - 投资时机上，AI应用尚在货币化早期，投资有明显日历效应，需注意轮动节奏 [11] 热门赛道详情：脑机接口 - 2026年1月5日至1月15日，万得脑机接口主题指数上涨18% [8] - 脑机接口（BCI）是在生物脑与智能机器间建立信息交流的直接通道，未来有望在外骨骼、神经调控刺激器、机器人、头显设备等多类场景下应用 [12] - 目前脑机应用场景不少于30种，医疗、消费、安全生产等是热点应用场景 [12] - 展望2026年，脑机接口产业将进入“技术迭代加速、场景分化落地”的关键期，看好板块性行情 [12] - 综合多家机构预计，2029年全球脑机市场规模将达76.3亿美元 [13] - 投资建议重点关注三类标的：医疗场景整合者；侵入式/半侵入式技术领军者；全流程配套保障者 [13] 其他受关注的概念与公司 - 商业火箭概念股超捷股份和金融科技概念股天阳科技也受到各类机构浓厚兴趣 [6] - 唐源电气与新益昌在具身智能机器人领域的战略合作引起机构兴趣 [5] - 能科科技服务于工业企业数字化和智能化建设，其服务的航空航天客户有200余家 [5] - 海天瑞声是我国最早从事AI训练数据的专业服务商之一 [4] - 凯盛科技持续在显示材料和应用材料领域推动技术创新 [4]

控股股东持股情况 - 控股股东胡震持股3567.7129万股，占总股本19.36%[2] - 控股股东及一致行动人合计持股4603.1236万股，占总股本24.98%[2] 质押情况 - 胡震本次质押1005.60万股，占总股本5.46%，2026/1/8起始[3] - 胡震本次解除质押1005.60万股，占总股本5.46%，2026年1月9日解除[5] - 本次后胡震累计质押1932.60万股，占总股本10.49%[2] - 控股股东及一致行动人累计质押2611.64万股，占总股本14.17%[2] 未来到期质押 - 未来一年内到期质押股份1563.60万股，占总股本8.48%[6]

公司股权动态 - 截至公告披露日，公司控股股东胡震持有公司股份3567.7129万股，占公司总股本的19.36% [1] - 本次质押及解除质押后，胡震累计质押股份1932.6万股，占其所持股份的比例为54.17% [1] - 胡震累计质押股份占公司总股本的比例为10.49% [1]

涉及的公司与行业 * 公司：振江股份（镇江股份）[1] * 行业：风电（特别是海上风电）、外骨骼机器人、新能源（光伏支架）、燃气轮机、铸造与装配、商业航天[2][3][4] 核心业务发展情况与关键数据 风电业务（核心主业） * 风电业务收入占比预计在2025年达到70%，其中海外业务占比超过七成[2] * 受益于西门子海风大兆瓦机型迭代（从8兆瓦、11兆瓦切换到14兆瓦），公司享受价值量提升，新产品毛利率也有所提高[5] * 南通工厂装配车间投产后，已获得西门子70%的14兆瓦轮毂装配份额，以及Nowax（或Notex）100套装配任务，预计带来15亿以上营收增厚[2][5] * 公司传统定转子业务主要客户为西门子等海外龙头企业，与欧洲海风市场增速紧密相关，预计未来五年复合增速为15%-20%[2][7] * 2024年公司新能源板块收入为37.4亿元，预计2025年基本持平，其中风电占比约70%[8] 装配业务（关键增长点） * 2026年装配业务预计将有显著增长，增量约为15亿元，主要受益于欧洲供应链向中国转移的趋势以及西门子新任CEO的扭亏计划[2][9] * 公司作为西门子的全方位战略合作伙伴，承接了其风机装配业务，并获得了70%的市场份额[2][9] * 装配业务的净利润较为稳定，大约在4-5个百分点[11] * 2025年四季度，南通轮毂装配加速状态下，共发货75套14兆瓦轮毂，每套价值约500万元，将在2026年一季度确认收入[21] * 公司还在与维斯塔斯接触，希望能拿下其大兆瓦风机铸造和轮毂布料订单[10] * 预计2026年执行Notex订单100套，2027年增加到300-400套[10] 外骨骼业务（新兴业务） * 业务分为文旅类、康复医疗、军品类和工业端四个应用渠道[2][6] * 文旅类：产品已在嵩山及南太行山景区应用，计划进一步拓展，例如泰山一个景区需求约1,000套[6][23] * 康复医疗：正与两家头部脑机接口公司商讨合作方案，计划通过产投结合方式推进，以帮助瘫痪病人进行康复训练[6][13] * 军品类：展示了膝关节产品，计划服务于高原巡逻兵、炮弹搬运兵等需求较大的领域[6] * 工业端：已有大件打磨工及焊接工使用需求，旨在提高效率、降低劳动强度[6] * 预计2026年实现2万套销售，包括上线京东旗舰店面向C端市场[3][23] * 产品主要成本：电机加减速器占40%、机械结构占20%、电控系统占20%、电池和外壳共占10%-20%，其中电机成本约1,000元[24] * 产品毛利率超过50%，销售价格预计在7,500-8,000元之间[24] 其他业务板块 * **铸造/铸钢业务**：铸造工厂现有7万吨产能，其中传统铸造将在2026年三四季度投产，毛利率水平保持30%以上，单价约1.3万至1.4万元每吨（针对西门子客户）[3][15] 计划在2027年满产铸钢业务，实现5亿人民币左右产值[3][15] * **燃气轮机业务**：一直为西门子提供燃气轮机发电机底座、外壳和冷却罩等零部件，目前每年的收入体量大几千万人民币，预计2026年零部件收入将翻倍增长[14] 同时计划开展燃气轮机关联组装及总成业务，并已在沙特布局相关工厂[14] * **光伏支架业务**：与GCS签订沙特市场光伏支架双排他协议，目前已有2.3GW订单，预计2026年完全交付，每季度2万吨左右，毛利率约十几个百分点[3][17][18] * **商业航天相关（上海体特）**：开发了新型防松螺纹技术，已送中航工业认证，有望降低火箭重量，提高运力[3][16] 正积极向民营火箭企业推广相关产品，目前已有少量收入贡献[16] 财务表现与未来展望 * **2025年业绩**：业绩承压主要由于新增产能的折旧和人工成本增加，但南通一期工程在2025年三季度正式投产，四季度加速爬坡[3] * **2026年目标**：根据股权激励考核目标，公司预期2026年利润达到3.2亿元，营收约70亿元[3][19] * 装配类订单贡献最大（如西门子客户15亿左右，加上Notex接近20亿）[19] * 传统主营受益于欧洲海上风电行业增速提升（预计20%）[19] * 新拓展外骨骼、燃气轮机关联组装及铸造等新兴业务贡献2-3亿元增量[19] * **2026年利润增速较快原因**：公司与西门子客户以人民币结算，2026年前三季度人民币贬值产生汇兑浮亏，但四季度人民币相对强势，浮亏基本回升；同时公司积极锁定原材料和汇率波动，减少了成本波动影响[20] * **毛利率与成本**：传统定转子业务因原材料价格下跌，毛利率有望进一步提升，目前已处于历史最好水平[7] 与西门子的长期合同锁量锁价，有助于稳定应对原材料价格波动[2][7] * **交付节奏**：与其他风机厂商基本相同，一至四季度环比增长，一季度交付量相对较少，四季度最多[22] 其他重要信息 * **南通工厂技术**：南通铸造车间采用3D打印模具技术，提高了模具精度和产品良品率，并减少了约1/3的人工成本，预计在2026年四季度释放产能[3] * **客户拓展**：除了西门子，公司还在洽谈雷赛斯（Rexis）的订单，这对中配类业务是一个重要突破[10] * **市场份额目标**：在德国工厂顺利投产后，有望获得西门子100%的订单份额；目前负责轮毂部分，如果能拿下价值量可能是轮毂三倍的发电机组装，将占据一台风机最主要零部件的大部分市场份额[12]

行业核心驱动因素 - 美国电力需求因AI数据中心、加密货币挖矿、电动汽车及高端制造业发展而陡峭上扬，EIA预测2026年美国电力消耗将达4267亿千瓦时 [2][20] - 2025-2028年美国数据中心累计电力缺口预计达47吉瓦，即便扣除快速供电方案，仍面临6-16吉瓦短缺，缺口在2027年达峰值 [2][20] - 燃气轮机凭借启动快（可缩短至数小时）、调峰能力强、碳排放低（约为煤电一半）的优势，成为解决电力短缺及匹配数据中心间歇性算力需求的核心选择 [2][3][21] - 全球能源转型加速，可再生能源波动性凸显，燃气轮机作为灵活可靠的调峰电源，成为衔接传统化石能源与可再生能源的理想过渡装备 [3][21] - 美国《通胀削减法案》等政策为包括燃气发电在内的“清洁”能源项目提供支持空间，电力市场容量补偿机制亦使可靠出力的燃气电站获益 [3][21] 国际巨头业绩与产能指引 - **GE Vernova**: 预计2026年营收达410-420亿美元，实现低双位数增长，调整后EBITDA利润率提升至11%-13%，自由现金流达45-50亿美元 [4][22] - **GE Vernova订单**: 2025年Q4新签燃气轮机订单18GW，同比2024年同期翻3倍，全年累计订单将达80GW，较年初34GW翻倍以上增长，其中超大规模数据中心订单占比预计未来将达1/3 [4][22] - **GE Vernova产能**: 计划2026年中燃气轮机年产能提升至20GW，2028年进一步提升至24GW（含90-100台重型机组），且截至2028年的产能已全部售罄 [7][25] - **西门子能源订单**: 2025财年燃机订单达26GW（相当于194台），同比增长94%，订单金额230亿欧元，同比增长43%，其中约四分之一新增订单直接来自数据中心需求 [7][25] - **西门子能源未交付订单**: 截至2025年，未交付订单存量达78GW，对应价值540亿欧元，同比增长20% [7][25] - **西门子能源产能**: 2024年产能为17GW（对应110台），2025年预计提升30%至22GW（对应160台），计划到2028-2030年将年产能提升至30GW以上（对应年交付210-230台），至2028年产能已全部排满 [11][29] - **西门子能源财务目标**: 预计2026财年营收增长16-18%，利润率目标14-16%，到2028年实现中双位数年均复合增长率，利润率提升至18-20% [11][29] - 资本市场高度认可，GE Vernova年内股价累计涨幅超115%，自分拆上市以来涨幅逾430%，摩根大通将其目标股价上调至每股1000美元 [1][7][20][25] A股核心配套企业机遇 - 国际燃气轮机巨头大规模扩产将加大对上游高精密零部件（如高温合金叶片、压气机盘、燃烧室结构件、控制系统等）的采购力度 [15][33] - **应流股份 (603308.SH)**: 国内为数不多能为西门子能源供应F级燃气轮机透平热端叶片的企业，正在开发H级叶片，技术国际领先 [16][34] - **应流股份客户与订单**: 收入约28%来自西门子能源，约20%来自通用电气，合计占比近半，截至9月30日在手订单合计23.52亿元 [16][34] - **应流股份供应链**: 高温合金材料自给率已提升至70%，与GE联合开发的氢混燃机叶片已进入测试阶段 [16][34] - **振江股份 (603507.SH)**: 核心产品为燃气轮机发电机外壳、底座等钢结构件，与西门子能源签订长期框架协议，订单充足、排产饱满，正推进产能建设以重点承接北美市场订单 [17][35] - **豪迈科技 (002595.SZ)**: 核心产品为燃气轮机缸体、环类零件、轴承座等，精度达±0.01mm，客户包括GE油气和电力部门、三菱重工，墨西哥工厂已投产以配套北美市场，燃气轮机零部件业务已成为重要业绩驱动板块 [17][35] - **斯瑞新材 (688102.SH)**: 国内高性能金属铬材料领军企业，高纯铬粉纯度达99.95%以上，实现关键材料国产化突破，产品通过高温合金制造商最终应用于GE、西门子能源等巨头设备中 [18][36]

公司业务动态 - 振江股份在互动平台明确表示，目前公司暂未向商业航天类企业供货 [1] 行业关联澄清 - 公司当前业务未涉及商业航天这一特定细分领域 [1]

外骨骼机器人业务进展 - 外骨骼机器人项目稳步推进 [1] - 文旅租赁方向已落地两三家景区 [1] 风电业务产能与交付情况 - 风电业务南通一期产能已开始批量发货 [1] - 二期项目中的铸造产能已建成 正处于工程验收及客户审核阶段 [1] - 二期其他产能仍在建设中 [1] 汇率变动情况 - 欧元兑人民币汇率从年中开始缓慢回落 [1] 燃气轮机业务表现 - 公司燃气轮机业务同比有较大增长 [1]

公司控股股东及一致行动人自愿承诺不减持 - 公司控股股东胡震、卜春华夫妇及一致行动人朗维投资自愿承诺，自2025年12月19日起的6个月内不以任何方式主动减持其持有的公司股份 [1] - 承诺不减持的期限为自2025年12月19日至2026年6月18日 [1] - 在此期间，如因公积金转增股本、派送股票红利、配股等而增加的股份亦遵守前述不减持承诺 [1] 相关股东持股情况 - 截至公告披露日，控股股东胡震持有公司股份3567.71万股，占公司总股本的19.36% [1] - 股东卜春华持有公司股份130万股，占公司总股本的0.71% [1] - 一致行动人朗维投资持有公司股份905.41万股，占公司总股本的4.91% [1] - 上述三方合计持有公司股份4603.12万股，占公司总股本的24.98% [1] 承诺目的 - 承诺基于对公司未来发展前景的信心以及对公司价值的认可 [1] - 旨在促进公司持续、稳定、健康发展，切实维护广大投资者利益 [1] - 旨在增强广大投资者信心 [1]