会议信息 - 2025年第四次临时股东大会于9月16日在浙江绍兴新昌县公司会议室召开[3] - 出席会议股东和代理人467人，所持表决权股份152,430,075股，占比41.6245%[3] 议案表决 - 取消监事会并修订《公司章程》议案同意票151,983,117，比例99.7067%[5] - 股东会议事规则议案同意票151,998,775，比例99.7170%[7] - 董事会议事规则议案同意票151,993,375，比例99.7135%[7] - 5%以下股东对三议案同意比例均超97%[11] 议案结果 - 议案1、议案2.01、2.02为特别决议议案获2/3以上通过[12] - 全部议案为中小投资者单独计票议案并已单独计票[12]

会议信息 - 公司2025年第四次临时股东大会于9月16日14时在浙江绍兴新昌召开[4] - 网络投票时间为2025年9月16日，交易系统和互联网投票时间不同[7] 参会情况 - 出席现场会议股东及代理人7名，代表股份134,573,700股[9] - 参加网络投票股东460人，代表股份17,856,375股[11] 议案表决 - 多项议案同意股数比例超99.7%，反对和弃权比例低[15][16]

会议信息 - 公司2025年9月11日发第五届董事会第六次会议通知，9月16日召开[2] - 本次会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 人事变动 - 董事会同意选举张峰为执行事务董事兼法定代表人，任期至第五届董事会届满[3] - 董事会同意卢生江等为审计委员会成员，卢生江为召集人，任期至届满[4] 组织架构 - 公司不再设监事会，原职权由董事会审计委员会行使[4]

投资评级 - 机械设备行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 灵巧手是特斯拉机器人迭代最重要的方向，是人形机器人实现精细化操作和智能交互的关键部件，其优化完成意味着核心硬件趋近收敛，成为产业量产的最后一环[4][13] - 特斯拉Gen3灵巧手聚焦五大核心方向：微型电机、微型丝杠、腱绳、视触觉传感器及轻量化材料，旨在提升灵活性、承载力和感知能力[5][16] - 灵巧手技术壁垒高，涵盖硬件、算法与应用场景三大环节，作为不同机器人形态的"共性模块"，可独立于本体销售，在工业、医疗、生活服务等场景需求明确，具备独特商业化潜力并有望率先放量[6][31] - 灵巧手行业未来将呈现多元化格局：头部大厂自研、第三方整手企业加速崛起、核心部件厂商向整手制造延伸[36][37] 灵巧手技术迭代 - 特斯拉Optimus灵巧手工程量占整机开发一半，历代迭代重点持续优化：Gen1（2022年10月）采用空心杯电机+行星减速器驱动和蜗轮蜗杆传动，11个自由度；Gen2（2023年12月）新增指尖触觉传感器；Gen3（2024年10月）自由度提升至22个（17主动+5被动），传动方案转向丝杠+腱绳，传感器覆盖全手并集成AI视觉系统[15] - Gen3灵巧手具体迭代方向： - 电机：手掌内电机整体迁移至前臂，部分空心杯电机或被成本更优、扭矩密度更高的微型无刷电机取代，空间限制解除支持更高自由度设计[5][16] - 微型滚珠丝杠：替代蜗轮蜗杆以提升传动精度、负载与效率，未来或采用"滚珠为主+关键指位滚柱"复合形式[5][18] - 腱绳：取代扭力弹簧，采用"腱绳+保护套"结构，更接近人体肌腱，增强手指灵活性与动作自然度[5][22] - 传感器：从Gen2指尖触觉扩展至手掌与手指全域，有望集成视触觉方案并叠加温度等多模态感知[5][24] - 轻量化：包覆材料采用轻量化复合材料，在维持触感与摩擦力同时显著减重，提升动作效率、续航与寿命[5][29] 灵巧手商业化与竞争格局 - 灵巧手传动方案尚未收敛，主要分为三类： - 连杆传动：耐久性高、动作可预测，代表企业包括傲意科技、因时机器人等[6][35] - 腱绳驱动：自由度高且接近人手运动，代表企业包括帕西尼感知、灵巧智能等[6][35] - 齿轮/直驱：结构简单、响应快，代表企业为星动纪元等[6][35] - 行业多元化发展格局： - 头部大厂自研：特斯拉、小米等依托AI大模型与供应链能力自研灵巧手[36][37] - 第三方整手企业：傲意科技（国内灵巧手出货量最高之一，与荣泰健康合作）、星动纪元（产品交付超300台，与丰立智能合作）、强脑科技（与领益智造合作）、因时机器人（2025H1灵巧手出货量超4000台，获科沃斯投资持股近1%）、帕西尼感知（获比亚迪超亿元战略投资持股约13%）[37][46][49] - 核心部件厂商延伸：兆威机电、隆盛科技、震裕科技等借力精密零部件技术优势向整手制造/代工延伸[36][52] 投资建议 - 推荐标的：拓普集团（电机）、震裕科技（微型丝杠）、五洲新春（微型丝杠）、隆盛科技（传感器）、雷迪克[7][56] - 受益标的：骏鼎达（腱绳）、恒勃股份（轻量化）、信质集团（电机）、丰立智能（与星动纪元合作）、兆威机电（核心部件延伸）、荣泰健康（与傲意科技合作）[7][56]

公司股价表现 - 9月15日股价上涨5.62%至46.05元/股 成交额7.21亿元 换手率4.39% 总市值168.64亿元 [1] 主营业务构成 - 轴承产品占比52.53% 空调管路件占比32.42% 汽车零部件占比12.87% 其他业务占比2.18% [1] 基金持仓情况 - 万家国证2000指数增强A持有2.97万股 占基金净值比例0.47% 位列第四大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈约7.28万元 最新规模1.15亿元 [2] - 基金今年以来收益35.56% 近一年收益76.32% 成立以来收益35.17% [2] 基金经理信息 - 基金经理乔亮累计任职6年28天 管理资产总规模49.7亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报122.17% 最差基金回报1.09% [3]

人形机器人概念股表现 - 人形机器人概念股盘初冲高 沃尔德股价上涨超过15% [1] - 隆盛科技和冠盛股份股价均上涨超过7% [1] - 卧龙电驱 新时达 五洲新春等公司股价纷纷上扬 [1]

行业表现 - 人形机器人概念股盘初冲高 [1] - 沃尔德涨超10% [1] - 隆盛科技涨超7% [1] - 冠盛股份涨超7% [1] - 卧龙电驱上扬 [1] - 新时达上扬 [1] - 五洲新春上扬 [1]

会议信息 - 2025 年第四次临时股东大会于 9 月 16 日在浙江绍兴召开[5] - 会议采取现场与网络投票结合方式[7] 公司治理 - 董事会成员总数 7 名，6 名由股东会选举，1 名由职代会选举[9] - 拟取消监事会，职权由董事会审计委员会行使[9][12] 制度修订 - 修订《公司章程》等制度，部分提交股东大会审议[10][12][13] - 修（制）订后制度于 8 月 28 日在上海证券交易所网站披露[14]

机器人概念板块表现 - 机器人概念早盘震荡拉升 三花智控、鸣志电器、世运电路、日盈电子涨停 绿的谐波、华密新材、安培龙涨幅超过10% 均胜电子、北特科技、拓普集团、五洲新春等跟涨 [1] 特斯拉人形机器人进展 - 特斯拉开通"TeslaAI"官方微博账号 认证为特斯拉官方账号 并发布首条微博展示其人形机器人 [1] - 特斯拉向马斯克提出史上最大薪酬方案 价值1.2万亿美元 方案条件包括交付100万台Optimus人形机器人 [1]

行业整体表现 - 国货美妆行业呈现分化态势 部分公司实现营收和净利润双增长 部分公司面临增长困境或持续亏损 [1] - 流量红利期退去导致行业高营销高增长时代结束 各品牌需通过战略调整寻求新增长路径 [6] 珀莱雅 - 上半年营业收入53.62亿元同比增长7.21% 净利润7.99亿元同比增长13.8% 但增长幅度呈现逐渐放缓态势 [4] - 通过多品牌战略构筑护城河 先后收购彩棠、圣歌兰、Off&Relax、CORRECTORS等品牌 其中彩棠营收占比超10% [7] - 拟发行H股在香港上市 并通过巴黎分公司启动海外并购 重点布局婴童护理、香水及男士护肤等赛道 [9] 上美股份 - 上半年收入41.08亿元同比增长17.3% 净利润5.24亿元同比增长30.65% 主品牌韩束营收33.44亿元同比增长14.3% 营收占比超八成 [3][8] - 依靠价格优势在平价市场破局 韩束399元低价套装在抖音渠道表现突出 但陷入价格战舆论质疑 [8] 毛戈平 - 上半年营收25.88亿元同比增长31.3% 净利润6.7亿元同比增长36.1% 为净利增长最多的品牌之一 [3] 水羊股份 - 上半年收入25亿元同比增长9.02% 净利润1.23亿元同比增长16.54% 扭转去年同期净利润下滑状态 [3] - 重点布局高端化转型 收购法国高端品牌伊菲丹、法国中高端品牌PierAuge 控股收购美国高奢护肤品牌ReVive [7] - 初步实现全球化布局 包括品牌全球化、研发与供应链全球化、市场与渠道全球化 [10] 贝泰妮 - 上半年营业收入23.72亿元同比减少15.43% 净利润2.47亿元同比减少49.01% 陷入增长困境 [4] - 主动推进战略调整 聚焦高价值产品与高质量增长 减少低效促销与资源投入 推动毛利率提升和经营性现金流改善 [5] - 构建多品牌矩阵 高端抗衰品牌瑷科缦营收同比增长93.9% 薇诺娜宝贝在婴童护肤赛道保持领先增长 [8] - 加大海外市场布局 建立泰国等区域总部 产品进入当地主流KA和医美诊所渠道 在中国香港和澳门万宁商城开展销售 [9] 逸仙电商 - 上半年营收19.2亿元同比增长22.48% 净亏损2297万元 较去年同期有所收窄但仍在亏损边缘徘徊 [4] - 持续推动战略转型 坚持创新驱动增长逻辑 通过研发创新优化品类结构 [5] - 2020年启动出海业务登陆东南亚Shopee平台 2022年进入日本市场 2023年入驻线下美妆集合店 同步开拓北美市场 [10] - 投资超过8000万元在上海开设逸仙全球创新研发中心 [10] 华熙生物 - 上半年营收同比下降19.57%至22.61亿元 净利润下跌35.38%至2.21亿元 交出了最差半年财报 [4] - 功能性护肤业务营收占比超四成 护肤品业务收入9.12亿元同比下降33.97% [4] 战略方向 - 多品牌、高端化、出海成为国货美妆共同战略选择 各企业通过收购和孵化拓展品牌矩阵 [1][7][8][9] - 行业面临战略性品牌结构化不足和品牌用户价值不高的挑战 需要加强品牌布局和用户价值提升 [10] - 资本投资并购和品牌用户运营将成为国货美妆未来主要发展方向 [10]