会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为830人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为155,277,214股，占比42.3860%[4] 议案表决情况 - 拟签订对外投资协议议案同意票数155,171,000，比例99.9315%[7] - 5%以下股东对该议案同意票数20,686,300，比例99.4891%[11] 换届选举情况 - 第五届董事会非独立董事张峰等得票比例超99%[8] - 5%以下股东对其投票张峰等比例超95%[11] - 第五届董事会独立董事李大开等得票比例超99%[10] - 5%以下股东对其投票李大开等比例超95%[11] - 第五届监事会非职工代表监事王明舟等得票比例超99%[10] - 5%以下股东对其投票王明舟等比例超95%[11]

会议信息 - 浙江五洲新春集团2025年第二次临时股东大会于3月17日13时30分召开[4] - 董事会提前15日发布会议公告[7] - 网络投票时间为3月17日，交易系统和互联网投票时间不同[7] 参会情况 - 出席现场会议股东及代理人8名，代表股份134,484,900股[9] - 参加网络投票股东822人，代表股份20,792,314股[11] 议案表决 - 拟签订对外投资协议议案，同意155,171,000股（99.9315%）[15] 换届选举 - 第五届董事会非独立董事张峰得票154,262,468股（99.3464%）[15] - 第五届董事会非独立董事王学勇得票154,257,689股（99.3434%）[15] - 第五届董事会独立董事李大开得票154,260,235股（99.3450%）[16] - 第五届监事会非职工代表监事王明舟得票154,247,275股（99.3367%）[16]

会议信息 - 公司2025年3月12日发第五届监事会一次会议通知，3月17日召开[2] - 会议应出席监事3人，实际出席3人[2] 选举结果 - 审议选举第五届监事会主席议案，3票同意[3] - 选举王明舟为公司第五届监事会主席[3] 人员履历 - 王明舟1962年2月生，硕士学历，高级工程师[6] - 1989 - 2020年在多家公司任职，2020年起兼任新春宇航轴承法人[6]

会议信息 - 公司2025年3月12日发第五届董事会第一次会议通知，3月17日召开[2] - 会议应出席董事7人，实际出席7人[2] 人事选举 - 选举张峰为董事长，王学勇为副董事长[3][4] - 选举产生第五届董事会各专门委员会委员[5][6] 人事聘任 - 聘任张峰为总经理，许荣滨等为副总经理，张迅雷为总工程师[7][8] - 聘任宋超江为财务总监，彭耀辉为董事会秘书，徐凯凯为证券事务代表[9][10][12] 人员履历 - 秦毅等多人在公司任职情况[19][20][21]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[7] 报告的核心观点 - 公司与杭州新剑签订战略合作框架协议，推动零部件产品和智能汽车用丝杠产品生产配套，利于公司在人工智能硬件领域拓展，增强可持续发展能力 [1][2] - 2025年人形机器人产业进入内外双驱扩张期，受益于AGI技术突破、供应链完善、应用场景打开，中国厂商能深度参与，预计2030年中美人形机器人需求合计约204万台，市场空间约3050亿元 [3][4] - 预计2024 - 2026年归母净利润分别约1.26、2.21、2.70亿元，同比下降9%、增长75%、22%，CAGR = 46%；对应PE 129、74、61倍，维持“买入”评级 [5] 根据相关目录分别进行总结 战略合作协议 - 合作内容：现阶段针对核心零部件和组件产品展开多维度全方位合作；后续业务拓展中涉及相关产品，双方优先选对方为核心配套商，对方不满足要求时可考虑第三方 [1] - 积极影响：借助双方优势资源和技术互补特点提供安全可靠产品，符合公司战略规划，助于人工智能硬件领域拓展，增强可持续发展能力 [2] 人形机器人行业发展 - 国际巨头和国内龙头入局：特斯拉Optimus 2025年有望有限生产；英伟达全面切入赛道；华为具身智能产业创新中心运营并签约合作 [3] - 发展驱动因素：AGI技术持续突破，全球61%人工智能专利来自中国；供应链格局趋于完善，核心零部件价值量占比高且国产化提升空间大；下游应用需求持续打开 [4] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年归母净利润分别约1.26、2.21、2.70亿元，同比下降9%、增长75%、22%，CAGR = 46%；对应PE 129、74、61倍 [5] 财务摘要 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|3106|3344|3697|4102| |营业收入(+/-) (%)|-3%|8%|11%|11%| |归母净利润（百万元）|138|126|221|270| |归母净利润(+/-) (%)|-6%|-9%|75%|22%| |每股收益(元)|0.38|0.35|0.60|0.74| |P/E|118|129|74|61| |P/B|5.7|5.4|5.0|4.6| |ROE|5%|4%|7%|8%|[11] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表呈现了2023 - 2026E年公司各项财务指标的预测值，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等 [12] - 主要财务比率涵盖成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等方面的指标及变化情况 [12]

文章核心观点 五洲新春与杭州新剑签订《战略合作框架协议》，双方将在零部件和智能汽车用丝杠产品领域展开合作，虽对2025年业绩无重大影响，但有助于公司在人工智能硬件领域拓展及可持续发展 [1][3] 合作协议内容 - 双方推动行星滚柱丝杠、微型滚珠丝杠等零部件产品和智能汽车用丝杠产品的生产配套，完成产品开发、送样等工作，后续商洽签订具体合同 [1] - 针对核心零部件和组件产品展开多维度全方位战略合作，优势互补，加强产品开发等方面合作，探讨建立统一标准和规范，挖掘创新机会 [1] - 在业务拓展中，涉及双方相关产品时优先选择对方作为核心配套商，对方不能满足要求时可考虑第三方 [2] 五洲新春业务情况 - 主营业务为轴承、精密机械零部件等，近年来从传统行业精密零部件向新能源汽车零部件等方面转型并取得新突破，进入新能源和人工智能硬件建设新赛道 [2] - 丝杠产品是基于轴承产品的技术延伸，是新的业务转型重要产品，但行星滚柱丝杠业务尚处初级阶段，2025年丝杠订单增多但占营收比例小，暂不影响业绩 [3] 行业情况 - 机器人产业兴起为轴承产业拓展新应用领域，下游客户对机器人轴承有高性能要求 [2] - 滚柱丝杠对材料等环节要求高，国内市场以进口为主，国产化率低 [2] - 具身智能机器人线性关节主流技术方案将采用行星滚柱丝杠 [2]

市场扩张和并购 - 公司与杭州新剑签订《战略合作框架协议》[4] - 杭州新剑注册资本为6997.6466万人民币[5] 合作详情 - 针对行星滚柱丝杠等零部件和智能汽车用丝杠产品合作[11] - 双方在业务拓展中优先选对方为核心配套商[12] 影响与风险 - 协议对2025年经营业绩无重大影响[3] - 合作事项及进展、履行受多种因素影响有不确定性[15]

人民财讯3月11日电，五洲新春(603667)3月11日晚间公告，公司与杭州新剑机电传动股份有限公司（简 称"杭州新剑"）于近日签订了《战略合作框架协议》，本协议签署后，双方进一步推动行星滚柱丝杠、 微型滚珠丝杠等零部件产品和智能汽车用丝杠产品的生产配套，双方根据相互需要完成相应产品开发、 送样等工作。 后续根据双方合作的实际情况，双方在开展具体业务时商洽签订具体合同。 协议的签订符合公司的战略发展规划，有助于公司在人工智能硬件领域的进一步拓展，增强公司的可持 续发展能力。 ...

浙江五洲新春集团股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议资料 二〇二五年三月 1 浙江五洲新春集团股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议议程 会议召集人： 公司董事会 现场会议时间：2025 年 3 月 17 日（星期一）下午 13 时 30 分 现场会议地点：浙江省绍兴市新昌县七星街道泰坦大道 199 号公司会议室 会议主持人： 公司董事长张峰先生 | | | | 2025 | 年第二次临时股东大会会议议程 3 | | --- | --- | | 2025 | 年第二次临时股东大会会议注意事项 4 | | | 议案一：关于拟签订对外投资协议的议案 5 | | | 议案二：关于换届选举公司第五届董事会非独立董事的议案 8 | | | 议案三：关于换届选举公司第五届董事会独立董事的议案 11 | | | 议案四：关于换届选举公司第五届监事会非职工代表监事的议案 13 | | 附件 | 1：授权委托书 15 | | 附件 | 2 采用累积投票制选举董事、独立董事和监事的投票方式说明 17 | 2 会议主要议程： 一、会议签到，发放会议资料 六、工作人员统计表决结果 七、投资者交流 八、监票人宣布 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖五洲新春，给予“持有”评级 [5][68] 报告的核心观点 - 五洲新春深耕25年成全球精密制造领域技术领先者，经营稳健，收入与利润规模稳定增长，布局机器人产业链和非公开发行项目助力发展，预计2024 - 2026年收入和归母净利润有增长，虽估值略低于可比公司均值，但当前估值较高，首次覆盖给予“持有”评级 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 五洲新春：全球精密制造领域技术领先者 - 发展历程：1999年成立，历经多次变更、设立子公司、收购企业及募资投资项目，2024年部分项目变更为线控执行系统核心零部件研发与产业化项目 [14] - 股权结构：截至2024年9月30日股权结构稳定，张峰、王学勇、俞越蕾等直接持股，浙江五洲新春集团控股有限公司持有一定比重股份 [15] 公司业务：广泛应用于汽车、工业机械新能源等领域 - 主要产品：包括轴承产品、新能源汽车零部件、热管理系统零部件、丝杠组件及零部件，各产品在不同领域有发展和应用 [19][21][22][25] - 收入来源：2023年轴承及配件行业为第一大收入来源，实现收入17.89亿元，占比57.58%，汽车配件与轴承及配件行业毛利率高于综合毛利率 [28][29] - 非公开发行项目：原拟投资风电、新能源汽车等项目，后部分变更为线控执行系统核心零部件研发与产业化项目，新项目产品用于新能源汽车及相关领域，市场前景广阔 [32][40][42] - 机器人相关：轴承作为机器人减速器核心零部件受重视，公司研发成功全系列产品并配套多家企业；行星滚柱丝杠国产化率低，公司完成相关设计及送样改进，行业或爆发增长为公司提供发展空间 [43][44] 财务分析：经营稳健，海外市场营收规模提升 - 经营稳健：2017 - 2023年营业收入和归母净利润复合增长率分别为18.08%和5.76%，2023年营收和归母净利润同比下降 [3][47][48] - 净利率稳定，控费能力强：2021 - 2023年销售毛利率呈下降趋势，销售净利率相对稳定，2023年期间费用率为11.21% [50] - 开拓海外市场：2023年国内市场收入16.94亿元，海外市场收入14.12亿元，海外收入占比45.47%，公司加强全球资源配置和市场开拓 [54] 盈利预测与投资建议 - 盈利预测：预计2024 - 2026年收入增速分别为4.37%、12.75%、13.13%，毛利率分别为17.79%、17.99%、18.25%，归母净利润增速分别为 - 5%、26%、23% [62][66] - 投资建议：采取可比公司估值法，选取拓普集团等为可比公司，五洲新春估值略低于可比公司均值，但当前估值较高，首次覆盖给予“持有”评级 [67][68]