文章核心观点 五洲新春与杭州新剑签订《战略合作框架协议》，双方将在零部件和智能汽车用丝杠产品领域展开合作，虽对2025年业绩无重大影响，但有助于公司在人工智能硬件领域拓展及可持续发展 [1][3] 合作协议内容 - 双方推动行星滚柱丝杠、微型滚珠丝杠等零部件产品和智能汽车用丝杠产品的生产配套，完成产品开发、送样等工作，后续商洽签订具体合同 [1] - 针对核心零部件和组件产品展开多维度全方位战略合作，优势互补，加强产品开发等方面合作，探讨建立统一标准和规范，挖掘创新机会 [1] - 在业务拓展中，涉及双方相关产品时优先选择对方作为核心配套商，对方不能满足要求时可考虑第三方 [2] 五洲新春业务情况 - 主营业务为轴承、精密机械零部件等，近年来从传统行业精密零部件向新能源汽车零部件等方面转型并取得新突破，进入新能源和人工智能硬件建设新赛道 [2] - 丝杠产品是基于轴承产品的技术延伸，是新的业务转型重要产品，但行星滚柱丝杠业务尚处初级阶段，2025年丝杠订单增多但占营收比例小，暂不影响业绩 [3] 行业情况 - 机器人产业兴起为轴承产业拓展新应用领域，下游客户对机器人轴承有高性能要求 [2] - 滚柱丝杠对材料等环节要求高，国内市场以进口为主，国产化率低 [2] - 具身智能机器人线性关节主流技术方案将采用行星滚柱丝杠 [2]

市场扩张和并购 - 公司与杭州新剑签订《战略合作框架协议》[4] - 杭州新剑注册资本为6997.6466万人民币[5] 合作详情 - 针对行星滚柱丝杠等零部件和智能汽车用丝杠产品合作[11] - 双方在业务拓展中优先选对方为核心配套商[12] 影响与风险 - 协议对2025年经营业绩无重大影响[3] - 合作事项及进展、履行受多种因素影响有不确定性[15]

人民财讯3月11日电，五洲新春(603667)3月11日晚间公告，公司与杭州新剑机电传动股份有限公司（简 称"杭州新剑"）于近日签订了《战略合作框架协议》，本协议签署后，双方进一步推动行星滚柱丝杠、 微型滚珠丝杠等零部件产品和智能汽车用丝杠产品的生产配套，双方根据相互需要完成相应产品开发、 送样等工作。 后续根据双方合作的实际情况，双方在开展具体业务时商洽签订具体合同。 协议的签订符合公司的战略发展规划，有助于公司在人工智能硬件领域的进一步拓展，增强公司的可持 续发展能力。 ...

浙江五洲新春集团股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议资料 二〇二五年三月 1 浙江五洲新春集团股份有限公司 2025 年第二次临时股东大会会议议程 会议召集人： 公司董事会 现场会议时间：2025 年 3 月 17 日（星期一）下午 13 时 30 分 现场会议地点：浙江省绍兴市新昌县七星街道泰坦大道 199 号公司会议室 会议主持人： 公司董事长张峰先生 | | | | 2025 | 年第二次临时股东大会会议议程 3 | | --- | --- | | 2025 | 年第二次临时股东大会会议注意事项 4 | | | 议案一：关于拟签订对外投资协议的议案 5 | | | 议案二：关于换届选举公司第五届董事会非独立董事的议案 8 | | | 议案三：关于换届选举公司第五届董事会独立董事的议案 11 | | | 议案四：关于换届选举公司第五届监事会非职工代表监事的议案 13 | | 附件 | 1：授权委托书 15 | | 附件 | 2 采用累积投票制选举董事、独立董事和监事的投票方式说明 17 | 2 会议主要议程： 一、会议签到，发放会议资料 六、工作人员统计表决结果 七、投资者交流 八、监票人宣布 ...

报告公司投资评级 - 首次覆盖五洲新春，给予“持有”评级 [5][68] 报告的核心观点 - 五洲新春深耕25年成全球精密制造领域技术领先者，经营稳健，收入与利润规模稳定增长，布局机器人产业链和非公开发行项目助力发展，预计2024 - 2026年收入和归母净利润有增长，虽估值略低于可比公司均值，但当前估值较高，首次覆盖给予“持有”评级 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 五洲新春：全球精密制造领域技术领先者 - 发展历程：1999年成立，历经多次变更、设立子公司、收购企业及募资投资项目，2024年部分项目变更为线控执行系统核心零部件研发与产业化项目 [14] - 股权结构：截至2024年9月30日股权结构稳定，张峰、王学勇、俞越蕾等直接持股，浙江五洲新春集团控股有限公司持有一定比重股份 [15] 公司业务：广泛应用于汽车、工业机械新能源等领域 - 主要产品：包括轴承产品、新能源汽车零部件、热管理系统零部件、丝杠组件及零部件，各产品在不同领域有发展和应用 [19][21][22][25] - 收入来源：2023年轴承及配件行业为第一大收入来源，实现收入17.89亿元，占比57.58%，汽车配件与轴承及配件行业毛利率高于综合毛利率 [28][29] - 非公开发行项目：原拟投资风电、新能源汽车等项目，后部分变更为线控执行系统核心零部件研发与产业化项目，新项目产品用于新能源汽车及相关领域，市场前景广阔 [32][40][42] - 机器人相关：轴承作为机器人减速器核心零部件受重视，公司研发成功全系列产品并配套多家企业；行星滚柱丝杠国产化率低，公司完成相关设计及送样改进，行业或爆发增长为公司提供发展空间 [43][44] 财务分析：经营稳健，海外市场营收规模提升 - 经营稳健：2017 - 2023年营业收入和归母净利润复合增长率分别为18.08%和5.76%，2023年营收和归母净利润同比下降 [3][47][48] - 净利率稳定，控费能力强：2021 - 2023年销售毛利率呈下降趋势，销售净利率相对稳定，2023年期间费用率为11.21% [50] - 开拓海外市场：2023年国内市场收入16.94亿元，海外市场收入14.12亿元，海外收入占比45.47%，公司加强全球资源配置和市场开拓 [54] 盈利预测与投资建议 - 盈利预测：预计2024 - 2026年收入增速分别为4.37%、12.75%、13.13%，毛利率分别为17.79%、17.99%、18.25%，归母净利润增速分别为 - 5%、26%、23% [62][66] - 投资建议：采取可比公司估值法，选取拓普集团等为可比公司，五洲新春估值略低于可比公司均值，但当前估值较高，首次覆盖给予“持有”评级 [67][68]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3][50] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是精密制造领域龙头，全球布局稳步推进，虽短期业绩承压，但长期增长趋势明显，随着全球经济复苏和新业务拓展，有望实现稳健增长 [2][17] - 公司深度布局丝杠赛道，在丝杠和轴承领域产能布局领先，有望充分受益于人形机器人产业化进程 [3] - 预测公司2024 - 2026年归母净利润为1.31/1.71/2.00亿元，当前股价对应PE分别为126/96/83倍，考虑丝杠行业空间大、公司产能布局领先且有估值优势，维持“增持”评级 [3][50] 根据相关目录分别进行总结 五洲新春：精密制造领域龙头，全球布局稳步推进 - 深耕精密制造技术，打造全产业链布局，产品销往多地，国际循环能力完善 [13] - 三大主营业务为轴承及配件、热管理系统零部件、汽车配件，均稳健增长 [14] - 股权结构稳定，实控人及一致行动人合计持股37.80%，多元子公司布局优化资源配置、降低风险、提升影响力 [15] - 2024Q1 - Q3业绩短期承压，主要因宏观因素致境外子公司业绩未达预期；长期来看，2018 - 2023年营收和归母净利润CAGR分别达17.7%和6.2%，未来有望稳健增长 [17] - 海外业务持续拓展，2023Q1 - Q3海外收入同增3.7%，2021 - 2023年海外毛利率远高于国内，支撑公司盈利能力，未来国内外盈利能力均有提升空间 [21] - 因轴承行业竞争、原材料价格和下游需求等因素，2018 - 2024Q3公司毛利率呈下降趋势，费用率处于稳定区间；未来随着业务转型和新业务放量，盈利能力有望企稳回升 [23] 深度布局丝杠赛道，有望充分受益于人形机器人产业化进程 - 丝杠是工业场景核心传动部件，滚珠丝杠可分内外循环两大类，精度等级划分有国内外标准，工业用全球滚珠丝杠市场规模稳健增长，中国是重要消费市场，人形机器人领域扩展为丝杠行业打开增长空间 [29][31][32][33] - 公司深耕精密制造二十余年，在丝杠领域完成产品迭代，拥有多种工艺并与部分客户初步送样，产品包括梯形丝杠和行星滚柱丝杠；在轴承行业研发成功机器人全系列轴承产品，配套多家机器人减速器制造企业 [3][38][43] - 公司以精密制造技术向丝杠领域拓展，技术、生产能力和客户基础有优势，产能规划有序推进，建设进度行业领先，卡位优势明显 [40][41] 盈利预测 - 预计公司业绩将进入上升通道，2024 - 2026年轴承套圈收入为17.9/23.3/29.1亿元，热管理系统零部件收入8.1/10.5/13.2亿元，铝合金轻量化收入4.3/5.1/6.4亿元，其他业务收入0.6/0.9/0.9亿元 [46] - 预测公司2024 - 2026年归母净利润为1.31/1.71/2.00亿元，当前股价对应PE分别为126/96/83倍 [50]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][3][50] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司是精密制造领域龙头，全球布局稳步推进，虽短期业绩承压，但长期增长趋势明显，随着全球经济复苏和新业务拓展，有望实现稳健增长 [2][17] - 公司深度布局丝杠赛道，在丝杠和轴承领域产能布局领先，有望充分受益于人形机器人产业化进程 [3] - 预测公司2024 - 2026年归母净利润为1.31/1.71/2.00亿元，当前股价对应PE分别为126/96/83倍，考虑丝杠行业空间大、公司产能布局领先且有估值优势，维持“增持”评级 [3][50] 根据相关目录分别进行总结 五洲新春：精密制造领域龙头，全球布局稳步推进 - 深耕精密制造技术，打造全产业链布局，产品销往多地，国际循环能力完善 [13] - 三大主营业务为轴承及配件、热管理系统零部件、汽车配件，均稳健增长 [14] - 股权结构稳定，实控人及一致行动人合计持股37.80%，多元子公司布局优化资源、降低风险、提升份额 [15] - 2024Q1 - Q3业绩短期承压，长期来看2018 - 2023年营收和归母净利润CAGR分别达17.7%和6.2%，未来有望稳健增长 [17] - 海外业务持续拓展，2023Q1 - Q3海外收入同增3.7%，2021 - 2023年海外毛利率远高于国内，支撑盈利能力 [21] - 因行业竞争、原材料价格和下游需求等因素，2018 - 2024Q3毛利率呈下降趋势，费用率稳定，未来盈利能力有望企稳回升 [23] 深度布局丝杠赛道，有望充分受益于人形机器人产业化进程 - 丝杠是工业场景核心传动部件，分为内循环和外循环，精度等级多样，全球和中国市场规模稳健增长，人形机器人领域带来新增长空间 [29][32][33] - 公司在丝杠领域凭借全产业链和技术储备完成产品迭代，有梯形丝杠和行星滚柱丝杠产品，部分已送样，技术、生产和客户基础可助力拓展丝杠领域，产能规划领先 [38][40][41] - 公司在轴承行业研发成功机器人全系列轴承产品，配套多家机器人减速器制造企业 [43] 盈利预测 - 预计轴承套圈业务2024 - 2026年收入为17.9/23.3/29.1亿元，同比+0%/+30%/+25%，毛利率18% [46] - 预计热管理系统零部件业务2024 - 2026年收入8.1/10.5/13.2亿元，同比 - 2%/+30%/+25%，毛利率为10%/11%/12% [46] - 预计铝合金轻量化业务2024 - 2026年收入4.3/5.1/6.4亿元，同比 - 1%/+20%/+25%，毛利率为18% [46] - 预计其他业务2024 - 2026年收入0.6/0.9/0.9亿元，同比+1%/+40%/+10%，毛利率为50% [46]

独立董事候选人声明与承诺 本人徐蕾，已充分了解并同意由提名人浙江五洲新春集团股 份有限公司提名为浙江五洲新春集团股份有限公司第五届董事 会独立董事候选人。本人公开声明，本人具备独立董事任职资格， 保证不存在任何影响本人担任浙江五洲新春集团股份有限公司 独立董事独立性的关系，具体声明并承诺如下： 一、本人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、行 政法规、部门规章及其他规范性文件，具有 5 年以上法律、经济、 会计、财务、管理或者其他履行独立董事职责所必需的工作经验。 本人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训证明 材料。 二、本人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章以及 公司规章的要求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定（如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证 券交易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和 条件的相关规定； （四）中共中央纪委、中共中央组织部《关于规范中管干部 辞去公职或者退（离）休后担任上市公司、基金管理公司独立董 事、独立监事的通知》的规定（如适用）； （五）中共 ...

独立董事提名人声明与承诺 一、被提名人具备上市公司运作的基本知识，熟悉相关法律、 行政法规、规章及其他规范性文件，具有 5 年以上法律、经济、 会计、财务、管理或者其他履行独立董事职责所必需的工作经验。 提名人浙江五洲新春集团股份有限公司董事会，现提名卢生 江为浙江五洲新春集团股份有限公司第五届董事会独立董事候 选人，并已充分了解被提名人职业、学历、职称、详细的工作经 历、全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况。被提名人已同 意出任浙江五洲新春集团股份有限公司第五届董事会独立董事 候选人（参见该独立董事候选人声明）。提名人认为，被提名人 具备独立董事任职资格，与浙江五洲新春集团股份有限公司之间 不存在任何影响其独立性的关系，具体声明并承诺如下： 被提名人已经参加培训并取得证券交易所认可的相关培训 证明材料。 二、被提名人任职资格符合下列法律、行政法规和部门规章 的要求： （一）《中华人民共和国公司法》关于董事任职资格的规定； （二）《中华人民共和国公务员法》关于公务员兼任职务的 规定（如适用）； （三）中国证监会《上市公司独立董事管理办法》、上海证 券交易所自律监管规则以及公司章程有关独立董事任职资格和 条件 ...

证券代码：603667 证券简称：五洲新春 公告编号：2025-011 浙江五洲新春集团股份有限公司 关于拟签订对外投资协议的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 1.本项目投资决策是基于公司战略发展的需要及对行业市场前景的判断，但 如遇市场环境变化、行业政策调整、不可抗力等因素的影响，未来经营效益的实 现存在一定不确定性。公司将根据协议后续进展情况，依法履行相应的决策审议 程序和信息披露义务。 2.本次拟签订的投资协议所涉及的项目用地需按照国家现行法律法规及正 常规定的用地程序办理，通过招标、拍卖或挂牌出让方式取得，土地使用权能否 竞得、土地使用权的最终成交面积、价格及取得时间存在不确定性。 3.下游增速不及预期的风险：若本次投资产品下游行业增速不及预期，则可 能出现公司产能过剩、行业内公司订单不足、对公司业绩等造成不利影响的风险。 4.本次项目建设投资额较大，资金来源于自有资金及自筹资金，存在因资金 投入不及时而导致项目建设进度或实现的收益不达预期的风险。本协议中的投资 规模、建设周期等 ...