公司2023 - 2024年经营情况 - 2023年公司实现营业收入31.06亿元同比下降6.49% [2] - 2023年实现归母净利润1.38亿元同比下降2.95% [2] - 2023年扣非归母净利润1.23亿元同比增长29.1% [2] - 2023年经营活动产生的净现金流量2.83亿元同比增长65.25% [2] 按细分产品划分情况 轴承相关产品 - 2023年轴承产品实现销售约18亿元同比下降5.12% [3] - 其中成品轴承销售收入10.1亿元同比增长3.66% [3] - 轴承套圈销售收入约7亿元同比下降9.91% [3] - 风电滚子销售收入约8000万元同比下降41.6% [3] - 2024年二季度轴承相关订单已开始回升 [3] 汽车零部件系列产品 - 2023年汽车零部件销售收入4.3亿元同比增长9.3% [3] - 其中安全气囊气体发生器部件销售收入1.8亿元同比增长36.3% [3] 热管理系统 - 2023年热管理系统销售收入8.3亿元同比下降1.26% [3] - 其中汽车热管理零部件收入超2亿同比略有增长 [3] - 2024年一季报热管理系统营收7.73亿同比下降4.6% [3] - 2024年一季报归母净利润3783万元同比下降5.84% [3] - 2024年一季报扣非归母净利润3448万元同比增长14.28% [3] 问答环节相关情况 2023年营收和归母净利润下降原因 - 收入下降直接原因是轴承套圈业务和风电滚子收入下降 [3] - 由于营业收入下降规模效应未体现导致归母净利润下滑但扣非后有增长 [3] 资源配置全球化举措及进展 - 2021年并购欧洲FLT加强欧洲市场竞争力并加强内部协同提高其采购份额 [3] - 加大对五洲墨西哥投入开拓北美市场整合扩大销售渠道开拓轮毂轴承后市场业务 [3] 新产品拓展考虑因素 - 主攻高端装备制造和新能源领域重点布局新能源汽车风电和新兴产业零部件 [3] - 先培育核心能力底层技术过硬再进行场景细分实现产品多元化 [3] - 基于轴承和精密零部件产业链进入新兴领域拓展下游市场 [3] 汽车热管理业务进展 - 配合下游客户研发新产品逐步向系统集成转型升级 [4] - 汽车零部件新产品研发到量产周期较长 [4] 2023年度分红情况 - 2023年度利润分配预案每股分配红利0.18元合计派现约6634万元占2023年归母净利润约48% [4] - 2024年5月21日股东大会审议通过将尽快实施 [4] - 公司将保持超过归母净利润30%的现金分红并探索年度内多次分红 [4]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 23年业绩短期承压 - 23年营收分产品看:轴承产品17.89亿元(-5.12%)、汽车零部件营收4.30亿元(+9.29%)、热管理系统部件8.27亿元(-1.26%)。其中成品轴承产品营收保持较好增长,汽车安全件营收快速增长,轴承套圈第四季度开始好转;受下游去库存、需求不足及竞争加剧影响,风电滚子营收不达预期 [2] - 24Q1盈利能力有所改善,单季度综合毛利率为16.3%,同比变动+0.1pct;销售净利率为4.9%,同比变动-0.1pct,环比变动+2.2pct [2] 积极布局丝杠和轴承 - 汽车轴承产品:公司积极开拓三代乘用车轮毂轴承单元的后市场,全自动装配生产线已调试成功并获得国内知名主机厂新项目的定点 [3] - 丝杠:公司成功开发出滚珠丝杠、行星滚柱丝杠等组件及零部件,具备自主设计、正向开发能力,已研发出梯形丝杠组件并向重点客户送样,还研发成功新能源汽车电子驻车、电子机械刹车及电子液压刹车系统等领域滚珠丝杠产品 [3] - 机器人轴承:包括定制化的深沟球轴承、四点接触球轴承、角接触球轴承以及滚针轴承等,公司已研发成功机器人全系列轴承产品,配套主要机器人减速器企业 [3] - 热管理:公司已研发成功热管理系统软管、系统管、汽车制冷剂流道板及电动汽车热管理系统集成模块阀岛总成等新产品,逐步完成从热管理系统零部件向系统集成的转型升级 [3] 盈利预测与投资建议 - 预测公司24-26年归母净利润分别为1.88、2.34、2.61亿元,采用相对估值法,参考可比公司24年平均36倍PE,对应目标价为18.36元,维持"买入"评级 [3]

业绩总结 - 公司2023年实现收入31.60亿元，同比-2.95%[1] - 公司2024Q1实现收入7.73亿元，同比-4.60%[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为2.0、2.3、2.8亿元，同比增长45%、15%和23%[4] - 公司2023年毛利率为17.54%[2] - 公司2024Q1毛利率为16.90%[2] 新产品和新技术研发 - 公司成功开发多项新项目、新工艺和新产品，包括新能源汽车轴承碳氮共渗工艺等[3] - 公司成功开发工业机器人用重载伺服行星减速超薄壁圆锥滚子轴承等产品[4] 市场展望 - 公司2024年市值对应PE为33倍，2025年为28倍[4] 风险因素 - 风险因素包括宏观经济周期性波动、原材料价格上涨风险、海外出口不及预期等[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入3106.08百万元，同比下降2.95%；归母净利润138.18百万元，同比下降6.49%[1] - 公司盈利能力基本稳定，2023年综合毛利率为17.54%，同比下降0.24pp；净利率为4.63%，同比下降0.33pp[1] - 公司2017至2023年营收从11.46亿元增长至31.06亿元，CAGR为18%；归母净利润从0.99亿元增长至1.38亿元，CAGR为6%[12] 未来展望 - 预计公司2024-2026年归母净利润将保持37%的复合增长率，对应EPS分别为0.52、0.73、0.96元，给予2024年45X PE目标价23.40元，首次覆盖，给予“买入”评级[2] - 公司2024-2026年预测轴承业务订单增速为15%，毛利率保持在18%水平；汽车零部件订单增速为20%，毛利率保持在20%水平；热管理系统零部件订单增速为20%，毛利率分别为13%、13.5%、14%[18] - 2026年预计五洲新春的营业收入将达到5206.83百万元，净利润为363.58百万元[21] 公司业务 - 公司为国内轴承领军企业，主营业务包括轴承、汽车零部件、热管理系统零部件，业务领域不断拓展[4] - 公司轴承业务占比超过50%，热管理系统零部件占比上升至20%以上，毛利率分别为18.01%、12.66%、19.66%[15] 风险提示 - 下游需求不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动为公司的风险提示[19]

业绩总结 - 公司2023年实现收入31.06亿元，同比下降2.95%；归母净利润1.38亿元，同比下降6.49%[1] - 公司2024Q1实现收入7.73亿元，同比下降4.60%；归母净利润0.38亿元，同比下降5.84%[1] - 公司2024Q1扣非后归母净利润0.34亿元，同比增长14.28%[1] - 公司预计2024-2026年营业收入分别为34.90/43.47/53.19亿元，归母净利润分别为2.08/2.59/3.03亿元[1] - 2024年预计营业收入将增长12.4%至3490百万元，2025年将再增长24.5%至4347百万元[2] - 2024年预计净利润将增长50.7%至218百万元，2025年将再增长24.3%至273百万元[2] - 2024年预计ROE将达到7.0%，2025年将进一步提升至8.2%[2] 财务数据 - 公司2023年毛利率为17.54%，同比-0.24pct，期间费用率为11.21%，同比下降0.72%[1] 投资建议 - 公司不对报告中的信息的准确性和完整性做出任何保证[3] - 投资建议的评级标准为公司股价相对同期基准指数的相对市场表现[7] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准[7] - 香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[7]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入31.06亿元，同比下降2.95%[1] - 公司2024Q1实现营收7.73亿元，同比下降4.60%[1] - 公司2023年毛利率为17.54%，轴承业务毛利率18.01%[2] - 公司2023年销售/管理/财务/研发费用率分别为2.70%/4.77%/0.48%/3.26%[2] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润为1.95/2.39/2.99亿元，EPS为0.53/0.65/0.81元，维持“买入”评级[1] - 公司2026年预计营业收入将达到4932百万元，较2022年增长54.8%[5] - 公司2026年预计净利润为316百万元，较2022年增长98.1%[5] - 公司2026年预计每股收益为0.81元，较2022年增长102.5%[5] - 公司2026年预计ROE为8.6%，较2022年增长30.3%[5] - 公司2026年预计EBITDA为676百万元，较2022年增长86.3%[5] 其他新策略 - 公司已研发成功机器人全系列轴承产品，丝杠产品涵盖梯形丝杠、滚珠丝杠和行星滚柱丝杠三种类型[2] 公司信息 - 本报告提供的信息仅供开源证券客户参考使用，不保证信息的准确性和完整性[14] - 客户应注意本报告中的资料、意见及推测仅反映发布当日的判断，投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动[15] - 开源证券可能参与、投资或持有本报告涉及的证券或进行证券交易，存在业务关系，无需通知客户[17]

财务业绩 - 公司2023年度合并报表归属于上市公司股东的净利润为138,178,338.30元，母公司净利润为92,486,219.66元[4] - 公司报告期内实现营业收入310,608.02万元，同比下降2.95%，归母净利润13,818万元，同比下降6.49%[19] - 公司2023年度资产总额为471,460.33万元，同比增长6.97%，净资产为290,038.36万元，同比增长25.85%[32] - 营业收入为3,106,080,205.94元，同比下降2.95%；销售费用增加23.15%；管理费用下降21.71%；财务费用下降34.49%[33] - 公司2023年度营业收入为310,608.02万元，同比下降2.95%，净利润为13,817.83万元，同比下降6.49%[32] 产品研发与市场拓展 - 公司成功开发高性能钨渗铜合金新材料、RV减速器轴承和交叉滚子轴承等系列产品[20] - 公司研发成功新能源汽车全系列轴承产品并配套国内外主机客户，加速从工业减速器、变速箱轴承切入新能源车减速器、变速箱轴承[25] - 公司积极布局工业轴承新领域，全资子公司FLT为欧洲著名变速箱轴承、工业电机减速器轴承重要供应商，主要客户包括美国德纳（Dana）、英国吉凯恩（GKN）等[25] - 公司已成功研发出梯形丝杠组件并向重点客户送样，滚珠丝杠广泛应用于汽车、数控机床、机械等行业[26] 公司治理与内部控制 - 公司严格按照相关法律和规章，规范公司运作，完善法人治理结构，建立完善内部控制体系[61] - 公司股东大会、董事会、监事会与经营管理层职责明确，相互制约和监督，符合中国证监会的相关规定[61] - 公司董事会由7名董事组成，符合上市公司治理准则，设立专门委员会协助决策和监控职能[63][63] 环保与社会责任 - 公司被绍兴市生态环境局纳入《2023年绍兴市环境监管重点单位名录》，污染物排放浓度符合国家、地方标准[115] - 公司建设了污染物治理设施，保证污染物达标排放，包括废水、废气、噪声等[116] 股权结构与财务运营 - 公司2023年度所有者权益合计为2,407,322,880元[197] - 公司2023年度综合收益总额为138,178,330元[199] - 公司2023年度所有者投入资本为40,097,507元，减少资本为12,646,321元[200]

财务表现 - 2024年第一季度，五洲新春集团营业收入为772,830,560.09元，同比下降4.60%[4] - 归属于上市公司股东的净利润为37,827,452.17元，同比下降5.84%[4] - 经营活动产生的现金流量净额为37,143,921.53元，同比下降12.20%[4] - 总资产达到5,197,247,749.10元，同比增长10.24%[5] - 归属于上市公司股东的所有者权益为2,939,061,116.15元，略微下降0.65%[5] - 公司前十名股东中，张峰持有18.89%股份，王学勇持有7.11%股份，浙江五洲新春集团控股有限公司持有6.34%股份[7] - 张峰、王学勇、俞越蕾、浙江五洲新春集团控股有限公司、上海阿杏投资管理有限公司-阿杏格致13号私募证券投资基金属于一致行动人[9] - 上海阿杏投资管理有限公司-阿杏格致13号私募证券投资基金持有公司4,820,000股[11] - 张峰持有公司股份数量为69,621,123股，占比18.89%[12] - 2024年第一季度公司营业利润为3944.93万元，同比下降16.8%[17] 现金流量 - 经营活动现金流入小计为78655.81万元，经营活动现金流出小计为74941.42万元，经营活动产生的现金流量净额为3714.39万元[20] - 投资活动现金流出小计为32481.91万元，投资活动产生的现金流量净额为-32465.94万元[21] 资产情况 - 非经常性损益项目中，政府补助除外的其他营业外收入和支出为1,139,390.15元[5] - 流动资产合计为2,779,798,903.06元，较上期增长[14] - 非流动资产合计为2,417,448,846.04元，较上期增长[15]

证券代码： 603667 证券简称： 五洲新春 浙江五洲新春集团股份有限公司 2024 年 1-2 月投资者关系活动记录表 编号：2024-001 投资者关系 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 活动类别 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动  现场参观 □电话会议 □其他 会议时间及 1 月9 日 德邦证券 俞能飞 唐保威 东方证券 丁 昊 参与单位名 长江证券 倪 蕤 称或人员姓 泰康资产 王 敬 颜 媛 庄珺涵 刘 宁 叶 兰 1 月15 日 名 中信建投 吕 娟 常义乐 陈怀山 山楂树投资 章 韧 1 月25 日 中信建投 常义乐 许光坦 籍星博 易 方 达 胡硕倬 长城证券 吴铭杰 华福证券 文思奇 华福证券 李康瑞 财通证券 韩家宝 财通证券 陈思雨 民生证券 马天韵 海通证券 马菁菁 青骊投资 张哲源 南银理财 吴升富 1月26日 国投证券 郭倩倩 高杨洋 赵梦妮 宝盈基金 徐 也 周佳莹 2月5日 ...

证券代码： 603667 证券简称： 五洲新春 浙江五洲新春集团股份有限公司 2023 年 10 月投资者关系活动记录表 编号：2023-008 投资者关系 □特定对象调研 □分析师会议 □媒体采访 活动类别 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动  现场参观 □电话会议 □其他 会议时间及 10 月7 日 兴全基金 申 庆 参与单位名 10 月11 日 称或人员姓 创金合信 王 妍 谢天卉 张小郭 10 月13 日 名 民生证券 汪海洋 谢雨晨 富国基金 徐智翔 孙 权 汤 启 10 月17 日 广发证券 孙柏阳 蒲明琪 国寿安保 张 琦 李 捷 季天华 闫 阳 唐笑天 李 丹 祁善斌 谢 夫 高志鹏 谭峰英 韩 涵 刘 兵 宋易潞 宋玉茜 刘志军 孟亦佳 张 标 刘 阳 浙商证券 张 菁 姬新悦 财通证券 付正浩 信达澳亚 李泽宙 10 月31 日 长江证券 刘晓舟 中信建投 胡 颖 德邦证券 完颜尚文 天风证券 冯 量 国元证券 冯健然 华鑫证券 臧天律 ...