行业市场规模与增长 - 2025年国内成功开标的无人环卫设备采购和试点项目已达220余项，披露的总金额超126亿元，同比增长超过150% [1][2] - 2025年涉及的无人环卫设备数量约1300台 [1][2] - 2025年1月至8月，已开标的无人驾驶环卫设备采购总量达858台 [1][2] 区域市场表现 - 广东省在2025年无人环卫项目中标数量占比达41%，位列第一 [1][2] - 2025年1月至12月，新能源环卫车销量前五的省份为河南（1942辆，占12%）、湖南（1681辆，占10%）、河北（1647辆，占10%）、广东（1590辆，占10%）、四川（1286辆，占8%） [6] - 2025年1月至12月，新能源环卫车销量增量前五的省份为河南（+1377辆，+244%）、湖南（+1048辆，+166%）、湖北（+923辆，+452%）、北京（+480辆，+62%）、山东（+372辆，+182%） [6][7] 项目结构与政策动态 - 2025年1月至8月已开标的无人驾驶环卫设备采购中，“环卫+无人驾驶试点项目”占比69%，达到596台 [2] - 2025年11月，国务院办公厅印发《关于加快场景培育和开放推动新场景大规模应用的实施意见》，首次提出打造“全空间无人体系” [2] - 预计2026年4月，上海市市容环境卫生行业协会将与上海环博会联手展出环卫全产业链装备和技术，环卫无人设备或将迈入商业化爆发期 [2] 主要公司动态与竞争格局 - 盈峰环境的无人清扫车“盈峰小蜜蜂”在天津投运，每小时清扫效率达7150平方米，可连续工作3.5小时，日均清扫面积约2万平方米 [3] - 福龙马在杭州萧山引入首批SD22智慧车辆，将逐步接管部分道路的日常清扫工作；在福建龙岩的智慧环卫运营示范区，中心城区环卫作业覆盖里程超100公里，保洁面积突破200万平方米 [3] - 全国多地开展无人环卫装备试点运营，行业竞争格局较分散 [3] 新能源环卫车市场 - 2025年1月至12月，环卫车合计销量76346辆，同比增长8.82%；其中新能源环卫车销售16119辆，同比增长70.9% [4] - 2025年新能源环卫车渗透率达21.11%，同比提升7.67个百分点 [4] - 2025年新能源环卫车市场集中度同比下滑，CR3为53.97%（同比-5.98pct），CR6为65.67%（同比-7.64pct） [5] 新能源环卫车主要厂商表现 - 盈峰环境2025年新能源环卫车销售5281辆，同比增长80.49%，新能源市占率32.76%，行业第一 [5] - 宇通重工2025年新能源环卫车销售2219辆，同比增长6.63%，新能源市占率13.77%，行业第二 [5] - 福龙马2025年新能源环卫车销售1199辆，同比增长85.32%，新能源市占率7.44%，行业第三 [5] 新能源渗透率区域表现 - 2025年1月至12月，新能源环卫车渗透率前五的省份为上海（69.5%）、河南（64.3%）、天津（40.7%）、河北（37.1%）、北京（36.2%） [7] 产品经济性与商业化进程 - 小吨位环卫无人设备更具经济性，有望率先放量；1台设备加1人可替代3至4人（按每人每年成本5万元计算） [4] - 假设设备售价30万元，在替代4人/3人/2.5人的场景下，分别在第3/4/5年可实现经济性；若售价降至20万元，则分别在第2/3/4年即具备经济性优势 [4] - 当前无人设备以1-3吨级别的小吨位为主，设备巨头布局大吨位型号；行业正处于放量早期，多数企业产品正在全国多地试点 [4]

公司产品功能澄清 - 福龙马在互动平台明确表示，其目前生产的无人清扫机器人不具备除雪作业功能 [1] 公司业务动态 - 该信息于1月22日通过互动平台对外披露，属于公司对特定产品功能的官方说明 [1]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告核心观点 - 环卫无人化与新能源化双轮驱动，行业正处加速放量前夜，预计2026-2027年将加速放量[4][97] - 环卫无人化：2025年市场中标金额同比激增超150%，政策持续加码，小吨位设备经济性拐点已至，全国试点铺开[1][4][14][27] - 环卫新能源化：2025年销量同比增长70.9%，渗透率快速提升至21.11%，政策与经济性改善形成共振[4][31] 环卫无人化市场分析 - **市场规模与增长**：2025年国内无人环卫中标项目超220项，总金额超126亿元，同比增长超过150%，涉及设备约1300台[4][14] - **区域分布**：广东省项目数量占比达41%，位列第一；江苏、浙江、安徽分别占比10%、9%、7%[4][14][15] - **采购结构**：2025年1-8月，已开标无人驾驶环卫设备采购总量858台，其中“环卫+无人驾驶试点项目”占比69%，达596台[4][17] - **竞争格局**：市场格局较分散，2025年1-8月前十供应商合同总额占比约52%，其中盈峰环境以合同总额12.80亿元、占比约12%位列第一[22][23] 环卫无人化政策与行业动态 - **国家政策**：2025年11月，国务院办公厅印发文件，首次提出打造“全空间无人体系”，拓展公共服务等无人应用场景[4][10] - **地方政策**：重点城市加速布局，如深圳要求项目年服务费每1000万元至少配置一台无人设备；广州计划到2026年无人驾驶清扫设备投用量达1000台[17][24][26] - **行业活动**：2026年4月上海将举办环卫技术设备展，聚焦无人驾驶等前沿技术，预示行业迈入商业化爆发期[4][11] - **公司试点**：盈峰环境、福龙马、挚途科技等公司在全国多地开展无人环卫装备试点运营，覆盖面积从数十万到数百万平方米不等[4][12][13] 环卫无人化经济性与商业化 - **经济性测算**：小吨位无人设备更具经济性，假设售价30万元，1台设备加1人可替代3-4人（人均成本5万元/年），在第3至第5年可实现经济性；若售价降至20万元，经济性优势显现节点将提前至第2至第4年[4][27][28] - **产品布局**：多数厂商以1-3吨小吨位设备为主，通过自有项目实现“内销”；设备巨头如盈峰环境、宇通重工则率先布局6吨、18吨等大吨位型号[4][29] - **商业化进展**：行业处于放量早期，例如盈峰环境2025年销售目标为100台，产能目标500台；酷哇科技已在超20个城市部署千余台自动驾驶车辆[29][30] 环卫新能源市场表现 - **整体销量**：2025年1-12月，环卫车总销量76346辆，同比增长8.82%；其中新能源环卫车销量16119辆，同比大幅增长70.9%[4][31] - **渗透率**：2025年新能源渗透率达21.11%，同比提升7.67个百分点；2025年12月单月渗透率高达38.19%，同比增长10.71个百分点[4][31] - **集中度变化**：2025年新能源环卫车市场集中度同比下滑，CR3为53.97%（同比-5.98pct），CR6为65.67%（同比-7.64pct）[4][56] 环卫新能源头部公司分析 - **盈峰环境**：新能源环卫车销量5281辆，同比增长80.49%，市占率32.76%（较2024年+1.74pct），位居行业第一[4][57] - **宇通重工**：新能源环卫车销量2219辆，同比增长6.63%，市占率13.77%（较2024年-8.3pct），位居行业第二[4][65] - **福龙马**：新能源环卫车销量1199辆，同比增长85.32%，市占率7.44%（较2024年+0.58pct），位居行业第三[4][71] 环卫新能源区域市场分析 - **新能源销量省份排名**：2025年1-12月，新能源环卫车销量前五省份为河南（1942辆，占12%）、湖南（1681辆，占10%）、河北（1647辆，占10%）、广东（1590辆，占10%）、四川（1286辆，占8%）[4][92] - **新能源销量增量排名**：增量前五省份为河南（+1377辆，+244%）、湖南（+1048辆，+166%）、湖北（+923辆，+452%）、北京（+480辆，+62%）、山东（+372辆，+182%）[4][92] - **新能源渗透率排名**：渗透率前五省份为上海（69.5%）、河南（64.3%）、天津（40.7%）、河北（37.1%）、北京（36.2%）[4][92][98] 环卫新能源驱动因素 - **政策加码**：公共领域车辆全面电动化试点持续推进，第二批新增10个城市，试点期延至2026年，目标新增推广新能源汽车超25万辆[46][47] - **经济性改善**：电动环卫车经济性显著提升，以18吨洗扫车为例，电油比从2020年的2.50倍降至2024年的2.00倍，全生命周期成本（LCC）为传统车的77.29%，平价节点由第7年缩短至第4年[48][49] - **敏感性分析**：若电动环卫装备电油比进一步降至1.7倍，平价节点有望缩短至运营期第3年，行业内生驱动力将显著增强[53][55] 投资建议 - 报告建议关注劲旅环境、宇通重工、福龙马、玉禾田、盈峰环境、侨银股份等公司[4][97] - 上述公司对应2026年预测市盈率（PE）分别为17倍、19倍、50倍、14倍、30倍、19倍（估值日期2026年1月21日）[4][99]

市场交易与融资数据 - 1月15日，公司股价上涨0.90%，成交额为9.77亿元 [1] - 当日融资买入额为7141.48万元，融资偿还额为7493.35万元，融资净卖出351.87万元 [1] - 截至1月15日，公司融资融券余额合计为6.90亿元，其中融资余额6.90亿元，占流通市值的6.41% [1][2] - 1月15日融券交易量为零，融券余量及余额均为0.00元 [2] 公司基本概况 - 公司全称为福龙马集团股份有限公司，位于福建省龙岩市 [2] - 公司成立于2007年12月21日，于2015年1月26日上市 [2] - 主营业务为环卫清洁装备、垃圾收转装备、新能源环卫装备等环卫装备的研发、生产与销售 [2] - 主营业务收入构成为：环境产业生态运营占77.01%，智能装备占20.70%，其他业务合计占2.29% [2] 股东结构与财务表现 - 截至9月30日，公司股东户数为10.00万户，较上期增加33.02% [2] - 截至同期，人均流通股为4156股，较上期减少24.82% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入35.99亿元，同比减少5.07% [2] - 同期，公司实现归母净利润1.13亿元，同比减少1.83% [2] 历史分红情况 - 自A股上市后，公司累计派发现金红利9.33亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利2.73亿元 [3]

市场表现与交易数据 - 2025年1月9日，公司股价上涨0.64%，成交额为12.10亿元 [1] - 当日融资买入额为1.32亿元，融资偿还额为1.39亿元，融资净买入为-648.86万元 [1] - 截至2025年1月9日，公司融资融券余额合计为7.64亿元，其中融资余额为7.64亿元，占流通市值的6.53% [1][2] - 融券方面，当日融券偿还与卖出均为0股，融券余量为100.00股，融券余额为2813.00元 [2] 公司基本情况 - 公司全称为福龙马集团股份有限公司，位于福建省龙岩市，成立于2007年12月21日，于2015年1月26日上市 [2] - 公司主营业务涉及环卫清洁装备、垃圾收转装备、新能源环卫装备等环卫装备的研发、生产与销售 [2] - 主营业务收入构成为：环境产业生态运营77.01%，智能装备20.70%，其他1.30%，其他(补充)0.99% [2] 股东结构与财务表现 - 截至2025年9月30日，公司股东户数为10.00万户，较上期增加33.02% [2] - 截至2025年9月30日，人均流通股为4156股，较上期减少24.82% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入35.99亿元，同比减少5.07% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.13亿元，同比减少1.83% [2] 分红历史 - 公司自A股上市后累计派发现金红利9.33亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利2.73亿元 [3]

公司股价表现 - 福龙马公司股价受多种因素影响 [1]

公司股价表现与影响因素 - 公司股价走势受宏观经济环境、行业发展周期及市场情绪等多重因素综合影响 [1] - 公司股价短期波动存在不确定性 [1]

公司投资者关系 - 福龙马在互动平台回答投资者提问时表示 公司始终重视投资者权益保护 维护全体股东的合法权益 [1]

股价与交易表现 - 2025年1月7日盘中，公司股价下跌2.00%，报28.40元/股，总市值117.98亿元 [1] - 当日成交额6.95亿元，换手率5.84% [1] - 当日主力资金净流出1.11亿元，其中特大单净卖出约7298.91万元，大单净卖出约3800万元 [1] - 年初至今股价下跌4.34%，近5个交易日下跌1.08%，但近20日上涨4.11%，近60日上涨13.96% [2] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为环卫清洁装备、垃圾收转装备、新能源环卫装备等的研发、生产与销售 [2] - 主营业务收入构成为：环境产业生态运营77.01%，智能装备20.70%，其他及补充业务合计2.29% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入35.99亿元，同比减少5.07% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润1.13亿元，同比减少1.83% [2] - 截至2025年9月30日，公司股东户数为10.00万户，较上期增加33.02% [2] - 截至2025年9月30日，公司人均流通股为4156股，较上期减少24.82% [2] 公司历史与市场分类 - 公司成立于2007年12月21日，于2015年1月26日上市 [2] - 公司所属申万行业为环保-环境治理-综合环境治理 [2] - 公司所属概念板块包括垃圾分类、机器人概念、人工智能、新能源车、华为概念等 [2] 分红记录 - 公司自A股上市后累计派发现金红利9.33亿元 [3] - 近三年，公司累计派发现金红利2.73亿元 [3]

2025年环卫服务项目中标情况 - 2025年全年累计中标43个环卫服务项目，合同总金额为18.75亿元 [2][3] - 2025年12月预中标10个项目，首年服务费金额8381.50万元，合同总金额2.2亿元 [3] - 2025年中标项目合计首年年度金额为5.96亿元 [3] 在手项目与未来收入保障 - 截至公告披露日，公司在履行的环卫服务项目年化合同金额40.44亿元，合同总金额330.12亿元，为未来收入提供坚实保障 [3] - 在手环卫服务项目合同是公司未来稳定收入的来源，并将对2026年及以后的经营业绩产生积极影响 [2][3] 业务布局与市场拓展 - 公司聚焦智能装备和环境产业生态运营两大业务板块 [2][7] - 环卫服务项目覆盖全国23个省（自治区、直辖市），拥有100余家分子公司，员工近5万人 [4] - 国际市场产品已覆盖全球40多个国家和地区，2024年成功开拓意大利市场，2025年在印度尼西亚等地设立销售分支机构 [4] 公司财务表现 - 2025年前三季度实现营业总收入35.99亿元，同比下降5.07% [7] - 2025年前三季度归母净利润1.13亿元，同比下降1.83%；扣非净利润1.08亿元，同比增长4.43% [7] - 2025年前三季度毛利率同比提高1.12个百分点至21.63% [8] - 2025年前三季度净利率同比下降0.05个百分点至4.34% [8] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额由上年同期的-1.36亿元转为1.52亿元 [5] - 截至2025年9月末，资产负债率44.15%，较上年年末减少0.54个百分点；货币资金余额4.78亿元，交易性金融资产3.24亿元 [5] 子公司设立与投资 - 公司在河北省、天津市、福建省、贵州省新设立四家聚焦环保主业的子公司，合计注册资本达2630万元 [2][4] - 同时注销福龙马国际控股有限公司、郑州龙马环境工程有限公司两家子公司 [4] 行业地位与市场份额 - 根据2025年中报，公司环卫装备市场占有率为3.53%，行业排名第五 [7] - 环卫创新产品和中高端作业车型市场占有率6.85%，行业排名第四 [7] - 新能源环卫装备市场占有率8.27%，行业排名第三 [7] - 2025年上半年新能源环卫装备销量（含“CITIBOT”城服机器人）为517台，同比增长37.14%，占总销量32.85% [7] 行业整体环境 - 2025年上半年，全国环卫服务项目公招口径成交年化总额456亿元，同比下降3%，创下近10年来最大跌幅 [8] 研发与科技创新 - 截至2025年6月30日，公司及子公司拥有有效专利524项，其中发明专利103项，实用新型专利404项，外观专利17项，软件著作权70件 [8] - 2025年前三季度研发费用4364万元，研发费用率1.21% [8] - 2025年上半年申报24款新能源和2款氢燃料产品公告 [7] 股东减持情况 - 控股股东、实际控制人张桂丰在2025年11月19日至12月30日期间合计减持公司股票621.13万股，减持比例1.4952%，减持总金额1.59亿元，并提前终止减持计划 [9]