项目中标核心信息 - 侨银城市管理股份有限公司联合当地国企呼和浩特市畅洁环境服务有限责任公司，成功续标呼和浩特市新城区城区环卫一体化服务项目 [1][9] - 中标金额为73,799,876.00元/年，约合7379.99万元/年 [1][3][9][10] - 服务年限为12个月，合同一年一签，招标人可依据考核情况签订不超过3年的采购合同 [1][3][9][11] 项目服务内容与范围 - 服务内容包括清扫保洁和垃圾中转站运营管理 [3][10] - 清扫保洁范围面积约为768万平方米，具体区域有详细边界描述，但不包含新城区内新华大街等5条道路 [3][10] - 负责新城区50余座垃圾中转站的运营管理，保证生活垃圾日产日清 [3][10] 公司在当地项目的合作历史与战略 - 自2021年新城区环卫市场化启动以来，公司始终是该区域唯一的环卫核心服务主体 [5][13] - 2021年3月，公司拿下区域首单长周期主标，金额为9480万元/年，总合同额约14.22亿元，首签3年可续签至15年，并同步搭建智慧环卫平台 [5][13] - 2024年7月，公司中标半年过渡标，金额为4899.25万元，保障了服务无缝衔接 [5][13] - 2025年2月，公司联合本地国企续标，金额为8975.02万元/年，服务范围扩大至846.7万平方米，并新增冬季专项保障 [5][13] - 2026年本次中标优化了联合体与服务范围，金额相应调整 [5][13] 公司核心竞争优势 - 作为行业头部企业，公司适配北方气候搭建了专属智慧环卫体系，并配备专业清雪设备与团队 [5][14] - 自2025年起，公司持续采用“头部企业+本地国企”的联合体投标模式，兼顾技术管理优势与本地资源衔接能力 [5][14] - 公司能够精准响应当地采购方对于项目过渡期的需求 [5][14] - 公司将新城区项目作为北方战略布局的“桥头堡”，旨在辐射拓展内蒙古其他城市业务，巩固区域地位 [5][14] 行业趋势洞察 - 环卫市场化服务呈现从“大而全”向“小而精”转型的趋势 [6][15] - 联合体投标模式中的本地化趋势明显，有助于实现多方共赢 [6][15] - 优质头部企业持续抢占市场，行业集中度正在提升 [6][15]

近日，在全省住房城乡建设工作会议上，沂源县城乡环卫一体化典型成果——《城乡环卫一体化绘就乡 村振兴生态画卷》成功入选省级示范。 近年来，沂源聚焦农村环卫治理痛点，创新构建"政府主导、企业运营、全域覆盖、智慧赋能"的城乡环 卫一体化体系，走出了一条极具县域特色的环境治理新路，让城乡环境颜值与管理水平双提升，为乡村 振兴注入生态动能。 市场化破局，终结"多头管理"乱象 打破传统"户集、村收、镇运、县处理"分散模式，以BOT模式引入专业环保企业，实现环卫保洁清 运"一杆到底"集中管理，从根源上解决了以往"多头管理、各自为政"的治理困局，为一体化建设筑牢制 度根基。 搭建智慧环卫管理系统，实现"人、车、物、事"全流程数字化管控，垃圾清运车加装GPS定位与油耗监 测设备，做到全局可视、精准调度。通过与数字沂源平台数据共享，环卫问题平均处理时间缩短至8小 时，治理效率提升60%，"智慧环卫"成为县域治理亮眼名片。 深化治理成效，激活乡村振兴"生态密码" 聚焦废弃农膜回收等重点领域，构建"户交、村集、公司运"模式，有效减少农业面源污染。以"美在家 庭"创建为抓手，表彰1200余户清洁家庭，吸引5万人次参与志愿服务。目前，沂 ...

公司战略布局 - 公司已构建“大脑+平台+终端+生态”的智慧大脑完整战略布局 [1] - 公司对外发布了智慧大脑、AI@数智城市大管家2.0、智能体工厂、城市治理智能体应用商城 [1] 产品发布与矩阵 - 公司发布了户外清扫机器人“阳光S200 Ultra”和“阳光S300” [1] - 公司发布了大中型室内清洁产品“闪光M50” [1] - 公司发布了具身机器人“天禾T2”和“灵珠L3” [1] - 公司形成了覆盖户外、室内及具身机器人的全场景机器人装备矩阵 [1] 业务进展 - 公司的环卫智能清扫机器人已经实现小规模量产 [1]

核心事件 - 由极景智能研制的10台L4级无人驾驶洗扫机器人“鹿呦”在无锡完成批量交付并投入城市道路作业 [1] 产品性能与效率 - 机器人具备自主规划路线、灵活避障、沿路沿进行厘米级精度清扫的能力 [4] - 集成激光雷达、毫米波雷达等多种传感器 能在公开道路上安全自主完成喷水、洗扫、吸污全套动作 [4][5] - 单台机器人每小时清扫面积约1.8万平方米 相当于2.5个足球场 日常效率约为传统人工的3倍 [4] - 具备自主充电、倾倒垃圾、回站待命等全流程无人化操作能力 [5] 商业模式与运营 - 机器人旨在实现人机协同 将环卫工人从繁重重复劳动中解放 转向更高效的调度与管理工作 [4] - 配备“羊博士智服机器人”提供实时诊断和现场维护 以保障无人车队高效运转 [5] - 此次在无锡的规模化落地为当地智慧环卫建设提供了标杆案例 [5] 公司发展与合作 - 极景智能从2024年8月成立到实现机器人量产用时不到一年 [5] - “鹿呦”系列已在淮安、苏州、广州等国内十多个城市及海外市场投入使用 [5] - 公司与无锡方面计划在智慧环卫系统、数据平台等方面深化合作 打造可推广的“无锡样板” [5] 行业意义 - 此次交付展示了武汉在高端智能装备领域的创新实力 [5]

公司核心产品与技术 - 公司自主研发的智慧清洁机器人“小蜜蜂”可自动完成清扫、倾倒、充电等20余项核心作业流程，无需人工干预 [1] - 公司首创“洗扫一体”模式的智慧清洁机器人“小黄蜂”，一次通过即可实现路面清洁 [1] - 公司创新推出智慧清洁机器人、新能源环卫装备、无人驾驶环卫车辆等行业领先产品 [1] - 公司“雪龙”系列除雪车采用耐低温高强度结构钢，雪铲耐磨性较行业标准提升20%，比传统产品每小时多清理5公里积雪 [5] - 公司自主研发“龙卷风”风机，历经3年、20余轮方案迭代与上千小时台架试验，提供了低能耗、高效能、超静音的解决方案 [9] - 公司首创多通道、异形结构的阻抗复合式消声器，将洗扫车作业噪声从普遍的89分贝降低至74分贝的科学目标 [8] 智慧环卫系统与平台 - 公司构建以“智能装备、智慧服务、智云计算”为核心的智慧环卫新方案 [1] - 公司发布智慧网联清洁机器人集群“蜂群”，并以AI+大数据驱动的“蜂巢”智慧中枢平台为决策大脑，构建智慧环卫生态体系 [3] - “蜂群”系统已在国内20余个省份60余个地级市实现规模化应用 [3] - 公司自主研发的智慧云平台可依据雪情变化调整除雪路线与优先级，实现数据驱动的精准指挥 [6][7] - 目前全国已有260多个城市服务项目搭建了智慧云平台系统，日活跃用户突破8万，接入物联网设备19.4万台，大数据中台日处理数据量超5亿条 [7] 运营效率与市场应用 - 在深圳大运中心项目，以往需4名环卫工人耗时约4小时完成的任务，人机协同后仅需2.5小时即可完成，效率显著提升 [2] - 深圳龙岗大运中心项目部署了5台“小蜜蜂”、1台AI无人巡逻车及1台无人清运车，通过“蜂巢”智慧中枢实现全流程监管与应急保障 [3] - “雪龙”系列除雪装备服务足迹遍布黑龙江、吉林、湖南等20余个省份，并在乌鲁木齐特大暴雪中投入120余台设备进行除雪抗冰作业 [5] - 搭载“龙卷风”风机的新能源洗扫车已在上百座城市投入使用 [9] - 公司新能源环卫装备销量领先，今年1月至11月销量达3865台，产品还销往东南亚、中亚、欧洲地区 [9] 研发历程与行业地位 - 公司于2001年开始除雪设备研发，研发团队在零下45摄氏度的漠河进行试验，历经100余次试验论证，成功自主研发出三重柔性防撞技术 [6] - 公司从2008年推出国内首台纯电动扫路车以来，持续升级新能源研发技术，率先推出国内品类最全、品质最优的新能源环卫装备产品族群 [8] - 公司从推出首款环卫机器人，到入选工信部“新一代人工智能产业创新重点任务入围揭榜单位”，始终以创新为引擎 [4] - “雪龙”系列产品因在多次雨雪冰冻防灾一线的突出表现，入选工信部安全应急装备典型应用案例 [5]

公司荣誉与上市进展 - 中环洁集团获E20环境平台本年度“环卫十大影响力企业”榜单荣誉，巩固了行业标杆地位与影响力 [1][3] - 公司冲刺北交所上市取得实质性突破，已于11月27日完成第三轮审核问询函回复，上市审核进入关键阶段 [1][3] 公司业务与财务表现 - 公司是中信产业基金控股的城乡环境服务运营商，核心业务覆盖市政环卫、垃圾处理、绿化养护等全链条环境服务，业务已渗透至全国多个省份 [1][3] - 2025年上半年财报显示，公司实现营业收入10.8964亿元，扣非归母净利润达1.10亿元，同比增幅高达34.97% [1][3] 北交所审核问询核心回复 - 针对收购大连新天地及商誉减值问题，公司回应称大连新天地业务正常，在运营项目年合同额约为1.89亿元，行业需求呈上升趋势，预计未来无重大不利变化，商誉未计提减值具有合理性 [1][4] - 针对业绩波动及应收账款坏账计提问题，公司表示2025年前6个月经营稳定，主营业务收入稳定增长，扣非净利润增幅较大与经营情况相匹配，具有合理性 [2][4] 公司核心竞争力 - 公司是北京市“专精特新”中小企业、中关村高新技术企业 [2][4] - 公司拥有自主研发的城市综合管理服务智慧平台，通过“立体网格+智慧平台”解决方案实现全系统数字化运营 [2][4] - 公司的“智慧环卫系统及环卫车辆轨迹查询方法”发明专利实现了成本控制与运营稳定性的双重提升 [2][5] 行业背景与发展前景 - 当前我国城乡环境治理市场正处于政策密集支持的黄金发展期，市场规模持续扩容 [2][5] - 行业正加速向智能化、自动化转型 [2][5] - 中环洁若能成功登陆北交所，将成为智慧环卫领域的代表性上市公司，可依托资本市场融资优势进一步深化全域布局 [2][5]

智慧环卫应用 - 在全市累计投用70余台GS1无人驾驶清扫车，覆盖六大体育场馆等区域 [2] - GS1无人驾驶清扫车累计作业时长超900小时，完成清扫作业面积约222万平方米 [2] - 采用AI扫描路况自动规划路线和0mm贴边清扫技术 [1] 资源循环利用 - 在奥体中心内布设15台资源智能回收柜，以100米为服务半径对人流密集区域实行全覆盖 [2] - 智能回收柜为运动员和观众提供便捷投递和回收服务，显著提升场馆再生资源循环利用水平 [2] - 全市有50余座资源集运中心完成提质改造 [3] 环卫设备低碳化 - 赛事主力清运车辆全部采用零排放、低噪音的纯电动12吨压缩式垃圾车 [2] - 全市范围内已投用电能、氢能等新能源环卫车辆280余台，服务覆盖九个区 [2] - 500余辆环卫车完成"木棉花"涂装升级 [3] 城市绿色治理升级 - 通过全运会机遇构建绿色高效的收运体系，优化市容环境 [3] - 举措全面提升城市环境服务的精细化能力和城市治理的现代化水平 [3] - 赛事留下的绿色设施与治理经验为城市绿色低碳转型注入持续动能 [3]

投资评级 - 报告给予劲旅环境"买入"评级，且为首次覆盖 [2][9] 核心观点 - 公司业绩实现稳健增长，2025年前三季度营收11.76亿元，同比增长2.53%，归母净利润1.25亿元，同比增长9.36% [5] - 公司主营业务为环卫服务与装备制造双轮驱动，提供智慧解决方案 [6] - 盈利能力提升，2025年前三季度毛利率同比增加1.23个百分点至27.32%，期间费用率同比下降0.25个百分点至12.84% [6] - 公司在无人环卫领域布局积极，新产品持续推出，设备订单快速放量，行业迈向小批量商业化落地 [7] - 公司发布股权激励方案，设定2025-2027年收入与净利润增长考核目标，彰显长期发展信心 [7] 公司基本情况 - 公司总市值为32亿元，流通市值为12亿元，总股本为1.34亿股 [4] - 最新收盘价为23.48元，市盈率为22.15，资产负债率为38.6% [4] 盈利预测与估值 - 预计公司2025-2027年营收分别为16.72亿元、18.62亿元、20.46亿元，同比增速分别为8.65%、11.36%、9.90% [8] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.68亿元、1.90亿元、2.15亿元，同比增速分别为19.49%、13.24%、13.02% [8] - 对应2025-2027年市盈率估值分别为18.75倍、16.56倍、14.65倍 [8][11] 财务表现与预测 - 2025年第三季度单季营收为3.94亿元，同比增长4.23%，归母净利润为0.46亿元，同比增长2.63% [5] - 财务预测显示公司获利能力稳步提升，预计净利率从2024年的9.1%升至2027年的10.5%，ROE从7.6%升至9.7% [14]

财务业绩与利润率 - 第三季度环卫运营服务收入占比94%，装备收入占比6% [3] - 营业毛利率为27.32%，较上年同期提升1.28个百分点 [3] - 报表利润率为12.13% [3] - 研发费用较上年同期增幅约24.63% [7] - 当期所得税费用增加，主要因部分项目适用的税收优惠期陆续结束 [8] 业务战略与市场拓展 - 2025年下半年拿单成效显著，得益于全国性市场布局策略 [6] - 对2026年市场增速持乐观态度，但需结合市场环境、政府支付能力及项目选择策略综合评估 [6] - 海外业务优先装备出口，重点开拓东南亚、俄罗斯等市场，目前处于拓展初期 [8] 无人环卫与智能化进展 - 近期连续中标多个亿元级项目，规模化推进无人驾驶设备应用 [3][4] - 行业从技术验证和示范阶段迈向小批量商业化落地 [4] - 自研第三代智驾算法已到上车验证阶段，具备成本降低、设备灵活性提升及场景适配度高等优势 [4] - 第三代产品正在自有项目上进行小批量验证，预计2026年对外部客户销售 [6] - 年内将推出1.5吨改进版及0.5吨无人驾驶产品，重点研发捡拾机器人 [6] 技术研发与竞争优势 - 自研算法壁垒包括核心技术掌控与迭代速度、数据积累与闭环、成本控制与定制化能力、责任界定清晰 [4][5] - 代工/联合开发模式启动快、前期投入规模小，但核心算法可能掌握在供应商手中 [5] 电动化趋势与新场景拓展 - 传统环卫装备电动化是中长期确定性趋势，中长期预计电动化水平可达60%到80% [4] - 已开发适配背街小巷及物业场景的0.5吨无人驾驶产品，可在养老院、社区园区等场景开展试点 [8]

深圳无人环卫行业发展现状 - 深圳无人驾驶环卫车正从“试点示范”迈向“规模化应用”的关键转型，截至2025年7月底应用规模已突破400辆 [2] - 智能化与科技化已成为深圳环卫项目的标配，推动市场步入高速发展期 [3] - 市场形成传统环卫企业转型布局、新能源车企跨界入场、科技公司提供技术支持的三元竞争格局 [2] 市场规模与增长数据 - 2025年上半年国内自动驾驶领域新中标项目超过290个，同比增长67%，总金额超过69亿元，同比增长64% [4] - 其中无人清洁环卫项目数量超过90个（占比约31%），总金额超过55亿元（占比约81%） [4] - 据预测2025年中国无人环卫服务市场规模将达到2800亿元 [5] 主要参与者与商业模式 - 企业类型包括专注L4级算法研发的科技公司（如城市之光）、传统环卫巨头（如盈峰环境）以及跨界企业 [2][5][6] - 商业模式涵盖设备销售、租赁以及直接中标环卫项目提供运营服务 [5] - 城市之光公司已在全国投放超过700台设备，并实现关键零部件及整车的自主研发与生产 [5] 技术进展与效率提升 - 盈峰环境发布“小精灵系统作业群”与“蜂群无人作业群”，宣称将作业效率提升300% [3] - 城市之光第三代产品每天可连续作业6至9小时，清扫面积超过8000平方米，具备垃圾识别、贴边清扫功能 [5] - 盈峰环境第三代“小蜜蜂”智慧清洁机器人主打全流程无人化作业，具备自动充电、加水、倾倒垃圾功能 [6] 经济效益与成本优势 - 无人环卫运营总成本相比传统模式可降低约50% [6] - 人机协同模式可节省23%至53.57%成本，纯无人作业模式节省幅度达48.21%至78.57%，远程控制模式节省15%至56% [6] 行业挑战 - 复杂场景（如人车混流狭窄街道）下的作业效率、恶劣天气下系统稳定性是技术层面主要挑战 [7] - 如何实现可持续盈利的商业模式是商业层面亟待攻克的难题 [7] - 早期仅依靠设备销售的科技公司因难以形成商业闭环而退出市场 [7]