大宗交易概况 - 2025年12月26日，福龙马发生大宗交易，总成交93万股，总成交额2173.4万元，占该股当日总成交额的0.67% [1] - 该笔大宗交易的成交价为每股23.37元，较当日市场收盘价28.57元折价18.2% [1] 交易明细分析 - 当日大宗交易由多笔分交易构成，所有分交易的成交价均为23.37元 [2] - 分交易成交量从8.6万股至15万股不等，单笔成交金额在200.98万元至350.55万元之间 [2] - 买入方营业部信息显示，其中一笔交易的买方为“机构专用” [2] - 卖出方营业部信息在表格中显示为“有限公司”等，但部分名称存在乱码或识别错误（如“描龙马”、“罐龙马”应为“福龙马”） [2]

市场整体表现 - 2023年12月26日，环境治理板块整体上涨0.16%，表现略强于上证指数（上涨0.1%）和深证成指（上涨0.54%）[1] - 板块内个股表现分化，呈现涨跌互现格局，其中倍杰特以11.75%的涨幅领涨，而惠城环保以-3.39%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 倍杰特收盘价为20.17元，涨幅为11.75%，成交量为33.39万手，成交额为6.471亿元[1] - 塞恩斯收盘价为54.40元，涨幅为10.55%，成交量为3.95万手，成交额为2.07亿元[1] - 福龙马收盘价为28.57元，涨幅为10.01%，成交量为115.48万手，成交额为32.07亿元[1] - 清水源收盘价为18.26元，涨幅为9.08%，成交量为56.40万手，成交额为10.16亿元[1] - 同兴科技收盘价为22.45元，涨幅为5.25%，成交量为9.03万手，成交额为2.01亿元[1] 领跌个股表现 - 惠城环保收盘价为144.83元，跌幅为-3.39%，成交量为4.52万手，成交额为6.55亿元[2] - 車锦股份收盘价为8.51元，跌幅为-3.19%，成交量为4.41万手，成交额为3796.71万元[2] - 启迪环境收盘价为2.23元，跌幅为-3.04%，成交量为58.39万手，成交额为1.31亿元[2] - 金科环境收盘价为16.18元，跌幅为-3.00%，成交量为1.39万手，成交额为2294.74万元[2] - 玉禾田收盘价为22.32元，跌幅为-1.89%，成交量为7.08万手，成交额为1.59亿元[2] 板块资金流向 - 当日环境治理板块整体呈现主力资金净流入状态，净流入金额为5.52亿元[2] - 游资资金和散户资金则呈现净流出状态，净流出金额分别为3.39亿元和2.12亿元[2] 个股资金流向详情 - 福龙马主力资金净流入9.42亿元，净占比高达29.39%，是板块内资金流入最显著的个股[3] - 清水源主力资金净流入7432.09万元，净占比为7.32%[3] - 倍杰特主力资金净流入2768.59万元，净占比为4.28%[3] - 塞恩斯主力资金净流入2613.16万元，净占比为12.64%[3] - 中科环保主力资金净流入2393.69万元，净占比为6.00%[3]

公司股价与交易表现 - 12月26日盘中，公司股价报26.49元/股，上涨2.00%，成交额达7.14亿元，换手率为6.60%，总市值为110.05亿元 [1] - 当日主力资金净流入580.60万元，特大单买入2110.92万元（占比2.96%），卖出2455.35万元（占比3.44%），大单买入1.25亿元（占比17.51%），卖出1.16亿元（占比16.21%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨158.64%，近5个交易日上涨3.07%，近20日下跌3.92%，近60日上涨8.61% [1] - 今年以来公司已23次登上龙虎榜，最近一次为12月9日，当日龙虎榜净买入6151.06万元，买入总计4.07亿元（占总成交额12.29%），卖出总计3.45亿元（占总成交额10.43%） [1] 公司业务与财务概况 - 公司主营业务为环卫清洁装备、垃圾收转装备、新能源环卫装备等环卫装备的研发、生产与销售 [1] - 主营业务收入构成为：环境产业生态运营77.01%，智能装备20.70%，其他1.30%，其他(补充)0.99% [1] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入35.99亿元，同比减少5.07%，归母净利润为1.13亿元，同比减少1.83% [2] - 公司A股上市后累计派现9.33亿元，近三年累计派现2.73亿元 [3] 公司所属行业与股东情况 - 公司所属申万行业为环保-环境治理-综合环境治理，所属概念板块包括PPP概念、电池回收、垃圾分类、固废处理、人工智能等 [2] - 截至9月30日，公司股东户数为10.00万户，较上期增加33.02%，人均流通股为4156股，较上期减少24.82% [2]

市场整体表现 - 2024年12月25日，环境治理板块整体上涨0.4%，表现优于上证指数（上涨0.47%）和深证成指（上涨0.33%）[1] - 板块内个股表现分化，复洁科技以4.06%的涨幅领涨，而金圆股份以-4.35%的跌幅领跌[1][2] - 从资金流向看，板块整体呈现主力与游资净流出，散户净流入的格局，主力资金净流出2.81亿元，游资资金净流出6413.74万元，散户资金净流入3.45亿元[2] 领涨个股分析 - 复洁科技收盘价23.81元，上涨4.06%，成交额9183.33万元，主力资金净流入1032.73万元，主力净占比达11.25%[1][3] - 福龙马收盘价25.97元，上涨3.14%，成交额15.35亿元，主力资金净流入1.16亿元，主力净占比7.59%[1][3] - 山高环能收盘价7.25元，上涨2.84%，成交额1.06亿元，主力资金净流入1023.14万元，主力净占比9.63%[1][3] - 正和生态收盘价12.17元，上涨2.61%，成交额4.18亿元，主力资金净流入1097.67万元[1][3] 领跌个股分析 - 金圆股份收盘价6.82元，下跌4.35%，成交额7.23亿元，是当日板块中跌幅最大的个股[2] - 嘉戎技术收盘价46.59元，下跌3.26%，成交额1.91亿元[2] - 倍杰特收盘价18.05元，下跌2.43%，成交额2.47亿元[2] - 清水源收盘价16.74元，下跌2.39%，成交额4.43亿元[2] 个股资金流向详情 - 福龙马获得主力资金最大净流入，达1.16亿元，同时散户资金净流出1.21亿元[3] - ST京蓝主力净流入1014.54万元，主力净占比高达16.39%，为占比最高的个股[3] - 华控赛格主力净流入656.20万元，主力净占比达22.06%，显示主力资金对其控制力较强[3] - 启迪环境主力净流入1958.44万元，主力净占比11.69%，但散户资金净流出1676.31万元[3]

政策与监管框架 - 福建省龙岩市作为全省率先试点城市，高度重视低速无人车技术研发与应用，并由市交通运输局、公安局、工业和信息化局联合发布了《龙岩市低速无人车道路测试与示范运营管理实施办法（试行）》以指导和规范相关工作 [1] - 成立了市联动工作机制办公室，专门负责行政区域内无人车道路测试与示范应用管理事宜，福建省专用车辆产品质量检验中心作为技术支撑单位配合开展准入工作 [1] 准入与测试要求 - 企业需具备无人车及零部件制造、技术研发、试验检测或运营等相关业务能力，并提交包括安全性自我声明、企业主体资质、安全员及车辆测试材料在内的申请，材料通过初审并提交工作联席会议审核一致通过后，方可获得道路测试或示范应用牌照 [2] - 获得道路测试牌照的低速无人车辆，需在指定路段和时段进行累计不少于240小时或1000公里的道路测试，且在测试期间无交通违法行为及未发生车辆方承担责任的交通事故，方可开展示范应用 [2] - 对于已在其他省市获准开展示范应用活动的车辆，只需以自动驾驶模式在拟开展示范应用的路段或区域进行累计不少于120小时或500公里的道路测试，即可开展示范应用 [2] 市场进展与参与者 - 目前已有福龙马、上海摩符等4家企业提交了无人环卫车辆或无人物流车的道路测试申请 [2] - 福龙马公司的12台低速无人环卫车SD15、SD22车型道路测试申请已通过评审，成为龙岩市首批获得道路测试牌照的企业 [2]

公司业务定位与核心 - 公司是国内首家专注于环卫领域的主板上市公司 [2] - 公司持续深耕布局城市服务领域 始终致力于环境卫生事业的发展 [2] - 公司以智能装备制造和环境产业生态运营两大业务板块为核心 [2] - 公司致力于用科技和创新打造美好人居环境 [2] 业务拓展与战略 - 公司积极拓展高速、机场、码头、矿区、应急消防等应用领域 [2] - 公司打好产品谱系"创新战" 积极开辟新场景、培育新增长 [2]

公司成立与股权结构 - 厦门深蓝动力智联能源有限公司于近日成立，法定代表人为魏文深，注册资本为2857万人民币 [1] - 公司由三方共同持股：简奕（厦门）投资有限公司持股35.0018%，福龙马集团股份有限公司持股35.0018%，厦门深蓝动力科技有限公司持股29.9965% [1] 公司基本信息 - 公司注册地址位于厦门市思明区塔埔东路166号3105单元 [2] - 公司类型为有限责任公司(自然人投资或控股)，营业期限自2025年12月15日起，为无固定期限 [2] - 公司所属国标行业为电力、热力、燃气及水生产和供应业下的电力、热力生产和供应业及电力生产 [2] 经营范围与业务方向 - 公司核心业务范围涵盖合同能源管理以及全面的技术服务，包括技术开发、咨询、交流、转让和推广 [1] - 业务聚焦于电动汽车充电基础设施，具体包括充电桩销售、机动车充电销售、集中式快速充电站运营以及充电控制设备租赁 [1] - 业务延伸至电池产业链，涉及电池及零配件的销售，同时覆盖配电开关控制设备的研发、制造与销售 [1] - 公司业务还包括储能技术服务、软件开发、集成电路设计、信息技术与系统集成服务，以及以自有资金从事投资和资产管理活动 [1] - 公司具备货物进出口和技术进出口的经营资质 [1]

大宗交易概况 - 福龙马于12月15日发生一笔大宗交易，成交量为9万股，成交金额为215.64万元 [1] - 该笔大宗交易成交价为23.96元，较当日市场收盘价26.73元折价10.36% [1] - 该笔大宗交易成交额占当日总成交额的0.14% [1] 交易细节 - 交易日期为2025年12月15日，证券简称为福龙马，证券代码为603686 [2] - 交易成交价为23.96元，成交金额为215.64万元，成交量为9万股 [2]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [11] 报告核心观点 - 报告核心观点：看好新能源环卫装备在降碳政策下的发展机会，认为行业景气度回升，新能源渗透率加速提升，且竞争格局优于传统装备 [2][6][9] 行业整体表现与趋势 - **行业销量触底回升**：在经历多年下滑后，2025年1-10月环卫装备总销量为6.28万辆，同比增长7.3%，其中10月单月销量5,098辆，同比增长11.6%，景气度明显回升 [6][18] - **历史销量波动**：行业销量从2020年高峰期的11.46万辆下跌至2024年的7.08万辆，2025年出现修复 [6] - **新能源装备高速增长**：2025年1-10月新能源环卫车销量为11,605辆，同比大幅增长66.6% [2][6][20] - **新能源渗透率快速提升**：2025年1-10月新能源环卫装备累计渗透率已提升至约18.5%，且单月渗透率持续攀升，8月、9月、10月分别为22.0%、23.7%、25.9% [6][20] - **增长驱动因素**： - **政策与财政支持**：2024年起大规模地方政府化债、2025年提前下发2026年化债额度，有利于环卫装备采购 [6][20] - **经济性改善**：电池成本快速下行，使新能源环卫装备在部分作业时间较长的场景已实现经济性 [6][20][25] - **规划周期推动**：即将迈入“十五五”规划阶段，各地区公共领域车辆新能源化加速推进 [6][20] 市场竞争格局 - **传统装备市场集中度下降**：2025年1-10月环卫装备整体销量CR10为55.3%，较2024年全年的58.6%有所下降，头部企业竞争加剧 [7][26] - **主要上市公司份额**：2025年1-10月，中联（盈峰环境）、福龙马和宇通（宇通重工）在整体市场的市占率分别为15.4%、3.5%和3.4%，相比2024年全年均有所下降 [7][26] - **竞争边际放缓迹象**：2025年1-10月的CR10（55.3%）略高于1-6月的CR10（54.9%），表明下半年行业头部竞争存在边际放缓迹象 [7][26] - **新能源装备竞争格局更优**：2025年1-10月新能源环卫装备销量CR10为66.4%，高于传统环卫装备，市场格局更好 [7][28] - **新能源市场龙头稳固**：2025年1-10月，中联（盈峰环境）在新能源环卫装备市场的市占率为28.9%，保持行业第一，领先优势明显 [7][30] - **其他主要厂商**：宇通（宇通重工）及福龙马在新能源市场的市占率分别为13.7%和6.8%，其中宇通市占率在2025年以来下滑明显（2023年、2024年全年分别为18.3%、21.4%），但从第二季度起有所恢复 [7][30] 政策试点与区域表现 - **电动化试点城市政策**：工信部等八部门于2023年11月和2025年2月确定了两批公共领域车辆全面电动化先行区试点城市 [8][32] - **试点城市渗透率领先**：剔除雄安新区，两批试点城市2025年1-10月新能源环卫车销量合计4,285辆，占全国总销量的36.9%，其电动渗透率为27.7%，显著高于全国整体的18.5% [8][32] - **领先城市案例**：郑州市、深圳市、宜宾市2025年1-10月环卫车电动渗透率分别高达53.1%、51.1%、48.4%，进展迅速 [8][32] - **政策展望**：预计试点城市将呈现常态化申报，更多城市将加入电动化推广行动，利好后续市场需求 [8][32] 未来发展驱动与投资关注 - **核心驱动转向降碳**：即将步入“十五五”阶段，政策表述从“推动绿色低碳发展”转向“深入实施节能降碳改造”，降碳被置于更靠前的位置，同时强调深化减污与源头治理 [9][37][39] - **装备双重优势**：新能源环卫装备兼具源头降碳和末端减污双重优势，是社会发展的刚需品 [9][37] - **增长前景**：在降碳政策落实、化债动作推进、技术迭代升级的驱动下，新能源环卫装备的渗透率与经济性预计将持续提升 [9][37] - **建议关注标的**：报告建议关注行业龙头，包括盈峰环境、福龙马、宇通重工等 [9][37]

文章核心观点 风电纤维织物作为风电叶片的关键增强材料，其市场需求正受益于全球风电行业的蓬勃发展、海上风电的快速崛起以及风机大型化趋势，行业前景广阔，市场集中度高，头部企业优势显著 [1][5][6][11][15] 风电行业整体发展驱动需求 - 全球“双碳”目标与能源结构转型推动风电市场蓬勃发展，风电纤维织物需求随之爆发 [1] - 截至2025年8月，中国风电装机容量达5.79亿千瓦，同比增长22.1%，其中1-8月新增装机5784万千瓦，同比增长72.1% [1] - 《风能北京宣言2.0》提出“十五五”期间风电年新增装机不低于1.2亿千瓦，2030年累计装机达13亿千瓦，2035年不少于20亿千瓦，2060年达50亿千瓦的目标，为行业发展提供长期指引 [5] 海上风电成为核心增长极并催生差异化需求 - 海上风电年等效满负荷小时数超4000小时，资源储量达陆上3倍，配储需求较陆上降低60%，正加速成为风电产业核心增长极 [6] - 2024年中国海上风电累计装机容量为4331万千瓦，2025年上半年达4420万千瓦，2024年新增装机5.4GW，预计2027年新增装机将达15GW [6] - 海上高盐雾、高湿度环境对材料耐腐蚀性、抗老化性要求严苛，适配海上场景的抗盐雾腐蚀环氧体系纤维织物、碳玻混合织物等差异化需求快速增长 [10] 风机大型化趋势推动材料高端化升级 - 风机大型化可提升发电效率并降低度电成本，截至2024年，中国陆上风电主流叶轮直径已达193米，海上风电机组单机叶片长度已突破153米 [11] - 随着叶片增长，传统玻璃纤维难以满足超长叶片对强度、抗疲劳性和轻量化的要求 [13] - 碳纤维织物密度比玻璃纤维低30%-35%，拉伸模量高3-8倍，用于制造叶片可减重20%以上，并能延长使用寿命，成为超大型机组优选材料，在海上超大型机组中应用占比持续提升 [13] 市场竞争格局与头部企业分析 - 风电纤维织物市场呈现高集中度、稳竞争格局的特征，核心壁垒在于资金密集、连续生产以控成本，以及头部叶片企业对供应商严苛的认证要求 [15] - 振石股份、泰山玻纤、宏发新材三家企业主导国内绝大部分市场份额 [15] - 振石股份是全球最大的纤维织物供应商，2024年全球市场份额超过35%，且2022-2024年市占率连续三年全球第一，产品远销30多个国家和地区，实现了全球前十大风电机组生产企业的全覆盖 [18][19] - 泰山玻纤风电相关玻纤产品连续六年国内市场占有率第一，为国内风电叶片发展提供了接近50%的优质玻纤材料 [21] - 宏发新材产品在中国风力发电叶片市场占有率曾达40%以上，客户包含LM、TPI等国际风电叶片核心企业 [21]