纪要涉及的行业与公司 * 电踏车行业及核心零部件供应商八方股份[1] 核心财务表现与市场情况 * 2025年第三季度收入同比增长2.4%，前三季度增长约2%，第三季度单季增长达18%[3] * 利润同比增加56倍，主要由于去年同期基数较低（仅3000多万元）、收入增长带动产能利用率提升以及成本控制措施[2][3] * 公司通过剥离电摩事业部减少费用2000万元以上，并通过人员优化降低费用支出[4] * 前三季度整体毛利率下降1.6%，主要受毛利率仅为个位数的天津业务和毛利率降至10%-20%的速通业务拖累[15] * 公司预计第四季度销量可能增加，但由于价格下降，收入未必显著上升，业绩存在波动性[25] 欧洲市场需求、库存与行业趋势 * 欧洲市场库存自2025年9月起趋于平稳，2024年存在90万辆的去库现象[5] * 预计2026年需求将比2025年好转，但行业增速可能维持在5%-10%左右，公司期望超越行业平均增速[6] * 电踏车行业存在平均约五年的更换周期，预计2025-2026年将迎来一波集中更换潮[7][8] * 欧洲市场出现消费降级，高价位整车（5000欧元以上）销售困难，2000-3000欧元及800-1200欧元车型需求增加[9] * 消费降级趋势为八方股份等低价位品牌提供了市场机会，特别是在德国等原本由博世主导的市场[10] 公司市场份额与竞争格局 * 公司市场份额稳定在20%左右，最高峰时达到23%，预计从2025年开始呈现缓慢上升趋势[3][11] * 市场份额增长动力包括消费降级、以及在北欧和东欧等新兴市场，性价比高的产品更受欢迎[12] * 主要竞争对手包括博世、史玛诺（中置电机）以及安耐达、麦斯动力（人工定制产品）[19] 产品结构与业务布局 * 公司收入中，中置电机占比约40%，轮毂电机占比约60%，中置电机价格约为轮毂电机的四倍[20] * 除电机外，公司还生产控制器、仪表和电池，但电池业务收入占比不到10%[23][24] * 公司正在研发无人机电机项目，预计2025年底推出样品[17] * 公司业务还包括手推车和轮椅车，但订单量较小[17] 其他区域市场情况 * 美国市场年需求量约100万辆，关税正常化后预计恢复稳定，2025年四季度到2026年一季度可能迎来出货小高峰[13] * 中国市场E-Bike总量很小（每年仅一两千辆），爆发式增长困难，但国内电动车业务因新国补政策同比增速达40%-50%[13][14] 产能利用与增长驱动 * 公司整体产能利用率较低，苏州工厂产能利用率约为60%，已停用三条生产线[16] * 未来收入增长主要依赖自身市场份额提升和行业渗透率提高（欧洲市场渗透率约30%，有提升至50%的潜力）[21] * 产能利用率提升将对毛利和净利润产生积极影响[16]

股价与资金流向 - 10月22日盘中股价上涨2.05%至67.30元/股，成交额1.58亿元，换手率0.85%，总市值189.00亿元 [1] - 当日主力资金净流入873.15万元，其中特大单净买入341.98万元（买入972.90万元，卖出630.92万元），大单净买入531.16万元（买入2788.01万元，卖出2256.85万元） [1] - 公司今年以来股价上涨4.63%，但近期表现分化，近5个交易日下跌2.07%，近20日下跌15.03%，近60日微涨0.45% [2] 公司业务与行业 - 公司主营业务为应变式传感器、仪表等元器件的研制、生产和销售，并提供工业物联网系统集成及相关服务 [2] - 主营业务收入构成为：力学传感器及仪表系列占比48.70%，工业物联网及系统集成占比41.12%，其他业务合计占比约10.18% [2] - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-仪器仪表，涉及机器视觉、人形机器人、人工智能、大数据、边缘计算等多个热门概念板块 [2] 财务表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入6.85亿元，同比增长23.40%；实现归母净利润1.73亿元，同比增长47.93% [3] - 自A股上市以来，公司累计派发现金红利4.53亿元，其中近三年累计派现2.51亿元 [4] 股东结构 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为6.38万户，较上期减少8.47%；人均流通股为4401股，较上期增加9.25% [3] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股238.60万股（较上期减少100.46万股），南方中证1000ETF持股129.94万股（较上期增加24.51万股），华商元亨混合A退出十大流通股东之列 [4]

股价表现与资金流向 - 10月15日盘中股价上涨2.10%，报收68.47元/股，总市值达192.28亿元，当日成交金额为2.80亿元，换手率为1.49% [1] - 当日主力资金净流出1027.75万元，其中特大单买入1263.65万元（占比4.51%），卖出2771.46万元（占比9.89%），大单买入5694.48万元（占比20.31%），卖出5214.42万元（占比18.60%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨6.45%，但近5个交易日下跌9.96%，近20日下跌3.71%，近60日则上涨7.40% [1] 公司业务与行业分类 - 公司主营业务为应变式传感器、仪表等元器件的研制、生产和销售，并提供系统集成及相关服务 [2] - 主营业务收入构成为：力学传感器及仪表系列占比48.70%，工业物联网及系统集成占比41.12%，其他业务合计占比约10.18% [2] - 公司所属申万行业为机械设备-通用设备-仪器仪表，涉及概念板块包括人形机器人、机器人概念、机器视觉、华为概念、云计算等 [2] 财务业绩与股东情况 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入6.85亿元，同比增长23.40%，归母净利润为1.73亿元，同比增长47.93% [3] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为6.38万户，较上期减少8.47%，人均流通股为4401股，较上期增加9.25% [3] - A股上市后公司累计派现4.53亿元，近三年累计派现2.51亿元 [4] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股238.60万股，较上期减少100.46万股 [4] - 南方中证1000ETF（512100）为第九大流通股东，持股129.94万股，较上期增加24.51万股，而华商元亨混合A（004206）已退出十大流通股东之列 [4]

股价表现与资金流向 - 9月25日盘中股价78.81元/股 较前上涨2.02% 成交额5.60亿元 换手率2.57% 总市值221.32亿元 [1] - 主力资金净流入1997.90万元 其中特大单买入3497.87万元（占比6.24%）卖出3105.56万元（占比5.54%） 大单买入1.34亿元（占比24.00%）卖出1.18亿元（占比21.13%） [1] - 年内股价累计上涨22.52% 近5日下跌3.23% 近20日上涨10.41% 近60日上涨27.33% [1] 主营业务与行业分类 - 公司主营应变式传感器及仪表研制销售 同时提供工业物联网系统集成、无人值守称重系统、企业数字化软件开发等服务 [2] - 收入构成：力学传感器及仪表系列48.70% 工业物联网及系统集成41.12% 其他物理量传感器系列（温度1.53%/电流电压1.51%/水质1.06%/振动0.23%） 平台型产品0.83% 其他业务5.02% [2] - 所属申万行业为机械设备-通用设备-仪器仪表 概念板块涵盖人形机器人、机器视觉、工业4.0及中盘股 [2] 股东结构与机构持仓 - 股东户数6.38万户 较上期减少8.47% 人均流通股4401股 较上期增加9.25% [3] - 香港中央结算有限公司持股238.60万股（第三大股东） 较上期减少100.46万股 南方中证1000ETF持股129.94万股（第九大股东） 较上期增加24.51万股 华商元亨混合A退出十大股东 [4] - A股上市后累计分红4.53亿元 近三年累计派现2.51亿元 [4] 财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入6.85亿元 同比增长23.40% 归母净利润1.73亿元 同比增长47.93% [3]

业务增长与订单表现 - 上半年悬架系统、新能源、智能网联业务板块实现较快增长 [2] - 累计获取新增订单141项 预计生命周期收入320.5亿元 [2] - 新能源领域订单占比达73.9% [2] - 传统市场订单79项 生命周期收入178.9亿元 占比55.8% [2] - 新拓展市场订单62项 生命周期收入141.6亿元 占比44.2% [2] 客户拓展与重点项目 - 成功获取奇瑞汽车、赛力斯、长安汽车多系列电控减振器订单 [2] - 获得宁德时代下箱体、蔚来汽车副车架、吉利变速箱油泵、小鹏汽车控制臂等战略项目 [2] - 富赛公司快速切入红旗、大众、丰田等主流车企供应链 [3] - 在屏幕、仪表、雷达、天线及智能域控、智驾控制器等核心产品实现全面突破 [3] 技术研发与资质认证 - 富赛公司在长春、大连两地完成研发团队搭建 [3] - 通过CNAS国家级实验室认证、ASPICE软件三级认证和TiSAX网络安全认证 [3] - 取得ISO9001和IATF16949证书 [3] - 连续获评国家高新技术企业、省市"专精特新"企业和省市技术中心称号 [3] 战略布局 - 富赛公司作为控股子公司 是智能座舱、自动驾驶及网联技术领域的核心战略资源 [2] - 公司聚焦研发能力建设与市场订单拓展 形成稳定研发输出能力 [3]

公司业务与战略 - 公司聚焦汽车零部件研发、生产及销售，产品覆盖底盘系统、热系统、新能源、智能网联、发动机附件系统、转向及安全系统、制动和传动系统、紧固件等系列，涵盖商用车和乘用车全系列车型 [1] - 公司当前战略以汽车零部件业务为核心，人形机器人领域更偏向应用方向 [1] - 公司通过收购德国紧固件企业融入当地汽车供应链，吸收先进技术并拓展业务覆盖，持续优化全球化布局 [2] 子公司发展 - 控股子公司富赛公司聚焦智能座舱、自动驾驶及网联技术，已在长春、大连搭建研发团队，形成稳定研发输出能力 [2] - 富赛公司切入红旗、大众、丰田等主流车企供应链，在屏幕、仪表、雷达、天线及智能域控、智驾控制器等产品实现突破，推动收入高速增长 [2] 投资与新兴业务 - 公司拟出资1亿元参与投资规模10亿元的旗挚汽车产业链创业投资基金，其他有限合伙人包括一汽股权、亚东投资、一汽富维等 [3] - 通过旗挚基金投资旗翼科技飞行汽车项目，布局万亿级飞行汽车新赛道，培育新增长极并构建产业联动 [3]

核心业务表现 - 电控减振器2024年收入同比增长5倍，市场占有率行业领先 [2] - 电控减振器覆盖赛力斯、红旗、吉利、奇瑞、长安汽车、小鹏汽车等多款车型 [2][3] - 富赛公司1-5月中控屏产品装机量位列行业第十名 [4] - 富赛公司获2024中国汽车智能化供应商收入排名第22位 [4] 技术与研发能力 - 电控减振器实现完全自主开发，凭借技术优势获得客户订单 [2] - 富赛公司通过CNAS国家级实验室认证、ASPICE软件三级认证和TiSAX网络安全认证 [4] - 富赛公司取得ISO9001和IATF16949证书，获评国家高新技术企业 [4] - 富赛公司在屏幕、仪表、雷达、天线及智能域控等核心产品实现突破 [4] 战略布局与投资 - 出资1亿元参与投资旗挚基金，布局飞行汽车新赛道 [6] - 收购德国紧固件企业，吸收先进技术并拓展欧洲市场 [5][6] - 公司战略聚焦汽车零部件主业，暂未布局人形机器人制造领域 [5] - 通过国际化并购完善全球布局，提升品牌影响力 [6] 子公司发展 - 富赛公司为富奥股份控股子公司，专注智能座舱、自动驾驶及网联技术 [4] - 富赛公司研发团队覆盖长春、大连两地，客户包括红旗、大众、丰田等主流车企 [4] - 富赛公司获高工智能"2025年度技术领航奖"和"国产化供应链攻坚奖" [4]

股价表现与资金流向 - 9月18日盘中股价82.12元/股，上涨2.03%，总市值230.62亿元，成交额4.44亿元，换手率1.94% [1] - 主力资金净流入655.68万元，特大单买入3796.29万元（占比8.56%），卖出3334.82万元（占比7.52%），大单买入1.14亿元（占比25.59%），卖出1.12亿元（占比25.15%） [1] - 今年以来股价累计上涨27.67%，近5日涨12.93%，近20日涨17.00%，近60日涨29.93% [1] 公司业务与行业属性 - 主营业务为应变式传感器、仪表等元器件研制销售，并提供工业物联网系统集成、无人值守称重系统、人工智能系统、数字化软件开发等服务 [2] - 收入构成：力学传感器及仪表系列48.70%，工业物联网及系统集成41.12%，其他物理量传感器（温度1.53%/电流电压1.51%/水质1.06%/振动0.23%），平台型产品0.83%，其他补充业务5.02% [2] - 所属申万行业为机械设备-通用设备-仪器仪表，概念板块涵盖人形机器人、机器视觉、传感器等 [2] 财务数据与股东结构 - 2025年上半年营业收入6.85亿元，同比增长23.40%，归母净利润1.73亿元，同比增长47.93% [3] - 股东户数6.38万户，较上期减少8.47%，人均流通股4401股，较上期增加9.25% [3] - A股上市后累计派现4.53亿元，近三年累计派现2.51亿元 [4] 机构持仓变动 - 香港中央结算有限公司为第三大流通股东，持股238.60万股，较上期减少100.46万股 [4] - 南方中证1000ETF（512100）为第九大流通股东，持股129.94万股，较上期增加24.51万股 [4] - 华商元亨混合A（004206）退出十大流通股东名单 [4]

股价表现 - 9月17日柯力传感股价上涨5.18%至83.30元/股 成交额达9.99亿元 换手率4.44% 总市值233.93亿元 [1] - 公司股价连续4天上涨 区间累计涨幅达12.93% [1] 公司业务构成 - 公司主营业务为应变式传感器及仪表研制销售 并提供工业物联网系统集成服务 [1] - 主营业务收入构成：力学传感器及仪表系列占比48.70% 工业物联网及系统集成占比41.12% 其他补充业务占比5.02% [1] - 其他物理量传感器产品线包括温度传感器(1.53%) 电流电压传感器(1.51%) 水质传感器(1.06%) 振动传感器(0.23%) 平台型产品系列(0.83%) [1] 基金持仓情况 - 南华丰淳混合A(005296)二季度重仓持有6.32万股柯力传感 占基金净值比例5.56% 为第三大重仓股 [2] - 该基金在9月17日单日浮盈25.91万元 连续4天上涨期间累计浮盈57.32万元 [2] - 南华丰淳混合A基金规模4654.24万元 今年以来收益率51.66% 近一年收益率88.32% 成立以来收益率116.56% [2] 基金经理信息 - 南华丰淳混合A由徐超和章健共同管理 徐超累计任职9年321天 管理规模6.5亿元 任职期间最佳回报129.63% [3] - 章健累计任职7天 管理规模7264.11万元 任职期间回报率为1.1% [3]

股价表现 - 9月17日股价上涨5.18%至83.30元/股 成交额10.01亿元 换手率4.45% 总市值233.93亿元 [1] - 连续4天累计涨幅达12.93% [1] 公司业务构成 - 主营业务收入构成：力学传感器及仪表系列48.70% 工业物联网及系统集成41.12% 其他物理量传感器系列合计4.33%（温度1.53% 电流电压1.51% 水质1.06% 振动0.23%）平台型产品系列0.83% 其他补充业务5.02% [1] - 公司业务涵盖应变式传感器、仪表元器件制造 并提供工业物联网系统集成、人工智能系统、企业数字化软件开发等增值服务 [1] 机构持仓情况 - 弘毅远方甄选混合A（015400）二季度持有8000股 占基金净值4.23% 位列第六大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈3.28万元 4日累计浮盈7.26万元 [2] - 基金规模974.55万元 成立以来收益率40.82% [3] 基金经理信息 - 基金经理马佳任职3年13天 管理规模3.36亿元 最佳回报31.58% [4] - 基金经理王哲宇任职1年50天 管理规模8807.42万元 最佳回报74.03% [4]