财务数据 - 2022年营业收入为31.28亿元，较2021年下降9.76%[16] - 2022年归属于上市公司股东的净利润为2.14亿元，较2021年下降3.89%[16] - 2022年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.74亿元，较2021年增长42.05%[16] - 2022年经营活动产生的现金流量净额为7.86亿元，较2021年增长805.82%[16] - 2022年末归属于上市公司股东的净资产为31.22亿元，较2021年末增长4.85%[16] - 2022年末总资产为50.44亿元，较2021年末增长0.65%[16] - 2022年基本每股收益为0.52元，较2021年下降1.89%[16] - 2022年扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.42元，较2021年增长44.83%[16] - 2022年非经常性损益项目合计为3985.08万元，较2021年减少60.17%[18] - 2022年计入当期损益的政府补助为4304.89万元，较2021年减少6.17%[17] - 公司2022年实现营业收入31.28亿元，同比下降9.76%[22] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.74亿元，同比增长42.05%[22] - 公司2022年实现营业收入312,781.96万元，同比减少9.76%[30] - 公司2022年实现归属于母公司股东的净利润21,389.46万元，同比减少3.89%[30] - 公司主营业务收入为309,389.93万元，同比减少9.51%[33] - 公司主营业务成本为202,123.94万元，同比减少9.95%[33] - 公司2022年度主营业务收入为人民币30.94亿元[166] - 公司2022年营业总收入为31.28亿元，较2021年的34.66亿元有所下降[177] - 公司2022年营业总成本为28.82亿元，较2021年的33.28亿元有所下降[177] - 公司2022年销售费用为5.61亿元，较2021年的7.40亿元显著减少[177] - 公司2022年研发费用为2830.60万元，与2021年的2804.76万元基本持平[177] 股本和分红 - 公司拟以利润分配方案实施的股权登记日的总股本为基数，向全体股东每10股派发现金红利1.60元（含税），合计拟派发现金红利人民币65,719,328.00元（含税）[4] - 截至本报告披露日公司总股本为410,745,800股[4] - 公司股份总数由41,511.38万股减少至41,074.58万股[158] - 有限售条件股份减少至0万股，无限售条件股份不变[158] - 截至报告期末普通股股东总数为12,883户[159] - 年度报告披露日前上一月末的普通股股东总数为11,491户[159] - 蒋建琪持有235,946,520股，占总股本的57.44%[160] - 蒋建斌持有36,000,000股，占总股本的8.76%[160] - 陆家华持有28,800,000股，占总股本的7.01%[160] - 杭州志周合道企业管理合伙企业（有限合伙）持有26,750,820股，占总股本的6.51%[160] - 蒋晓莹持有18,000,000股，占总股本的4.38%[160] - 蔡建峰持有7,750,600股，占总股本的1.89%[160] 产品销售和市场 - 冲泡业务实现营业收入24.55亿元，同比下降11.55%[22] - 即饮业务实现营业收入6.38亿元，同比下降0.69%[22] - 经销商库存水平同比下降19%，处于良性健康状态[24] - 公司共开发区县级经销商131家，实现对应区/县财年内销售额同比增长5%[24] - 销售费用率同比下降3.41个百分点[24] - 重点城市即饮产品的销售额增速均超过15%，原点渠道分销额同比增长22%[24] - 冰冻化门店数量同比增长134%，实现了年初“翻一番”的规划目标[24] - 线上专项团队组织规模增加200%，线上授权经销商数量达到322家，同比增加185%，线上合作平台达到123家[24] - 公司连续11年保持杯装冲泡奶茶市场份额第一[25] - 公司在全国共有1,332家经销商，经销商队伍保持稳定[29] - 公司现有产能中，湖州固体奶茶厂设计产能为9.31万吨，实际产能为6.26万吨，成都固体奶茶厂设计产能为6.15万吨，实际产能为4.33万吨，天津固体奶茶厂设计产能为3.43万吨，实际产能为1.80万吨[48] - 公司液体奶茶厂中，湖州液体奶茶厂设计产能为17.88万吨，实际产能为3.91万吨，天津液体奶茶厂设计产能为11.02万吨，实际产能为1.98万吨，江门液体奶茶厂设计产能为10.78万吨，实际产能为2.72万吨[48] - 公司报告期末经销商总数为1,332个，报告期内增加443个，减少273个，其中华东区域经销商数量为442个，增加143个，减少94个[55] - 公司线上销售中，电商平台冲泡类销售收入为15,214.86万元，同比下降33.62%，毛利率为31.02%，即饮类销售收入为8,149.64万元，同比增长57.19%，毛利率为35.36%[57] - 经销商渠道营业收入为2,816,529,374.60元，同比下降9.57%[58] - 电商渠道营业收入为233,644,945.75元，同比下降16.87%[59] 新产品和创新 - 公司推出“MECO”果汁茶，果汁含量达到25%，远超国家标准5%[26] - 公司推出“香飘飘瓶装牛乳茶”和联名款燕麦奶茶，加强液体奶茶市场探索[26] - 公司推出“荔枝百香”和“芒果芭乐”新口味果汁茶，以及瓶装果汁茶“有梅有鸭”[26] - 公司推出兰芳园瓶装冻柠茶等即饮产品，深入探索即饮品市场[26] - 公司推出香飘飘芝芝/生椰牛乳茶、珍珠牛乳茶等新冲泡类产品[27] - 公司推出MECO杯装果汁茶新口味“荔枝百香”和“芒果芭乐”，以及瓶装果汁茶“有梅有鸭”[27] - 公司推出香飘飘瓶装牛乳茶和兰芳园瓶装冻柠茶、联名款燕麦奶茶等新产品[27]

调研基本信息 - 调研时间为2023年3月 [1] - 调研方式为现场及电话交流 [1] - 调研机构包括中信建投、裕德投资等多家机构 [1] - 公司接待人员为董事会秘书邹勇坚先生、证券事务代表李菁颖女士 [1] 库存情况 - 截至3月初，公司渠道库存良性健康，同比去年下降明显，冲泡板块节后转入淡季，即饮业务进入启动阶段，库存与去年基本持平 [2] 产品相关 Meco果汁茶 - 成功关键在于产品“差异化”，主打“真茶真果汁”，在多方面有独特性，给公司带来产品研发、运营理念和投入时机等方面启示 [3] - 销售以学校周边原点渠道及便利店系统为主，一二线市场销售占比较大，目标消费人群以年轻群体为主，女性占比相对较大 [4] - 公司今年将加大品牌宣传端投入，通过多样化营销举措提升品牌知名度 [7] 冲泡产品 - 公司持续推进冲泡产品年轻化、健康化升级，2021年下半年起推出去植脂末产品和零添加产品 [6] 瓶装新品 - 兰芳园瓶装冻柠茶2023年2月初铺货上市，有原味、鸭屎香两款口味；香飘飘瓶装牛乳茶2023年3月初上市，有黑乌龙、鸭屎香、大红袍三款口味，目前处于市场探测阶段 [9] 销售策略 冰冻化陈列 - 2023年公司将加大冰冻化资源投入，提升终端网点冰冻化数量及质量，坚持产品创新扩充品类 [5] 学校渠道 - 校园渠道是即饮产品重要原点渠道，今年公司将围绕学校及周边终端渠道加大地面推广力度 [8] 组织架构 - 即饮销售团队负责人已到位，正熟悉情况、走访市场、跟踪策略落地，其余人员招募中，预计三季度前后独立销售团队组建初具雏形 [10] 原材料采购 - 公司主要采取随行就市或锁价方式采购原料，减缓原物料价格大幅波动，目前大部分原物料价格波动区间和幅度较2022年初收窄，与供应商有价格再调整空间 [11] 业绩目标与计划 - 目前难以准确判断2023年业绩，核心因素是国内居民消费复苏不确定以及业务发展机遇与挑战并存，公司将努力提升冲泡、即饮业务销售规模，使经营更均衡 [12] 股权激励 - 公司在各方面条件成熟时会考虑进行新一轮股权激励 [13] 风险提示 - 公司提醒投资者以在上海证券交易所网站和法定信息披露媒体刊登的公告为准，理性投资，注意风险 [13]

调研基本信息 - 调研时间为 2023 年 2 月，方式为现场及电话交流 [1] - 接待机构投资者众多，包括开源证券、中欧基金等数百家 [1][2] - 公司接待人员为董事会秘书邹勇坚先生、证券事务代表李菁颖女士 [2] 业务情况 2022 年第四季度业务 - 10 - 11 月冲泡业务备货良好，12 月疫情管控放开影响销售，目前动销及出货逐步恢复 [3] 产品优势 - 冻柠茶用蜂蜜取代蔗糖，采用低糖配方，解决涩味问题，满足健康追求，试销有潜力 [4] - 香飘飘牛乳茶采用低糖配方，用生牛乳为原料，无反式脂肪酸及植脂末，包装预计三月初优化完成后上市 [4] 冰冻化规划 - 2023 年加大冰冻化投入，提升终端网点覆盖数量及质量，扩充产品品类 [5] 礼品装销售 - 冲泡类产品礼品装全年销量占比较大，公司把握礼品消费市场机会，培育日常消费习惯 [6] 冲泡产品前景 - 公司认为杯装冲泡奶茶天花板未到，将推进健康化、年轻化升级，加大渠道下沉力度 [8] 即饮业务团队 - 因即饮和冲泡业务管理运行差异大，现有团队旺季精力不足，公司组建独立即饮销售团队 [9] 新品研发 - 由品牌创新中心主导，通过“门径”管理系统，采用产品经理制，让潜在消费者参与全流程，技术研发部门关注市场趋势创新产品 [10] 终端网点 - 目前铺货网点约 40 万家，短期内深耕现有门店，筛选适配资源，聚焦动销好的渠道和门店 [11] 果汁茶口味策略 - 以“桃桃红柚”“泰式青柠”为基础款，不同区域选两款畅销口味形成“2 + 2”策略，每年研发 1 - 2 个新口味汰换老口味 [12] 即饮组织架构 - 即饮销售团队负责人到位，其余人员招募中，预计三季度组建初具雏形 [13] 产品推广策略 - 创新提升产品卖力和认可度，增加品牌费用投入，加大经销商开拓力度，提升冰冻化网点管理，组建独立即饮销售团队 [14] 费用投放规划 - 保障销售费用必要投入，保持收入、费用、利润动态平衡，费用和资源向即饮业务倾斜 [15] 合作进展 - 与欧力（上海）合作推进植物基产品发展，已推出两款燕麦奶茶及一款燕麦拿铁，瓶装燕麦奶茶在研发中 [16] 股权激励计划 - 各方面条件成熟时，公司会考虑新一轮股权激励 [18] 风险提示 - 公司提醒投资者以上海证券交易所网站和法定信息披露媒体公告为准，理性投资，注意风险 [18]

调研基本信息 - 调研时间为 2023 年 1 月，方式为现场及电话交流 [1] - 调研机构众多，包括浙商证券、天风证券等近百家机构 [1] - 公司接待人员为董事会秘书邹勇坚先生、证券事务代表李菁颖女士 [1] 经营情况与规划 - 2022 年第四季度经营状况较好，10 - 11 月冲泡业务备货好，12 月受疫情影响业务节奏有干扰 [2] - 2023 年坚持“双轮驱动”策略，挖掘冲泡基本盘潜力，培育即饮第二业务增长曲线 [2] 业绩提升措施 冲泡板块 - 推进产品年轻化、健康化升级，推出去植脂末产品 [3] - 进行渠道下沉，开拓县乡镇及礼品市场 [3] - 产品升级和渠道深耕为一二线市场带来增量 [3] 即饮板块 - 创新产品品类，拓宽赛道，丰富产品矩阵 [3] - 加大渠道端投入，增加冰冻化资源，组建独立销售团队 [3] - 适时增加品牌宣传投入，扩大影响力 [3] 合作进展 - 与欧力（上海）合作推进植物基产品发展，已推出两款燕麦奶茶及一款燕麦拿铁，处于初期探测阶段 [4][5] 渠道分布 - 冲泡业务以批零、食杂店为主，下线市场占比大，对渠道精细化要求低 [5] - 即饮业务以学校周边和便利店为主，一二线市场占比大，对终端精细化运营要求高 [5] 股权激励 - 公司会根据发展阶段和人才激励需求，在条件成熟时考虑推出新一轮股权激励 [6] 新品情况 冲泡 - 2022 年推出“去植脂末”新品及更新口味 [7] 即饮 - Meco 果汁茶每年推新口味，兰芳园等品牌推出多款产品 [7] 疫情放开机会点 冲泡 - 产品创新吸引消费者，渠道下沉有发展机会 [9] 即饮 - 加大产品、渠道、品牌投入，优化销售占比 [9] 经销商情况 - 目前冲泡和即饮大部分经销商重合，未来希望培养专职即饮经销商 [10] 渠道管理信息化 - 配备手机终端拜访系统完善门店数据库 [10] - 经销商录入配送信息辅助费用投放和拜访频次管理 [10] - 业务代表拍照分析冰冻化及陈列活动效果 [10] 消费人群与场景 - 冲泡产品日常消费人群以小镇青年和蓝领为主，场景包括居家、宿舍、送礼等 [11] 吸引尝鲜措施 - 保证产品口味和品质 [12] - 加大品牌及卖点宣传 [12] - 开展校园赠饮活动 [12] 业绩指引 - 目前难以准确判断，受疫情和业务发展不确定性影响 [13] - 中长期看最困难时期已过，有信心提升销售规模和盈利能力 [13] 风险提示 - 公司提醒投资者以指定网站和媒体公告信息为准，理性投资 [14]

调研基本信息 - 调研时间为2022年12月，方式为电话交流 [1] - 调研机构众多，包括华泰证券、华夏基金等 [1] - 公司接待人员为董事会秘书邹勇坚和证券事务代表李菁颖 [1] 产品相关 提价情况 - 2月冲泡产品从旺季转淡季时提价，执行情况基本符合预期 [2] 即饮产品差异 - 果汁茶主打真茶真果汁，果汁含量高，多方面有独特性 [3] - 冻柠茶针对消费痛点改进，用蜂蜜替代蔗糖，低糖美味健康，试销反馈好 [3] - 黑乌龙乳茶采用国风“金竹节”造型，低糖配方，原料优质，消费者接受度高 [3] 冲泡产品库存 - 三季度谨慎铺货，出货量同比下降；四季度旺季，渠道库存良性健康 [4] 冲泡产品升级方向 - 朝着“年轻化”与“健康化”升级，推出去植脂末产品，试销获消费者认可 [6][7] 冲泡产品消费人群与场景 - 消费人群以小镇青年和蓝领人群为主，场景包括室内静态、即时需求、礼品需求等 [9] 新品销售情况 - 冲泡板块去植脂末健康乳茶试销显示机会大；即饮板块瓶装冻柠茶和黑乌龙乳茶试销反馈积极，明年重点推广 [10] 外部影响 疫情影响 - 消费者消费积极性和意愿降低，消费场景缺失，主力渠道受管控，业务人员拜访、推广和物流受不利影响 [5] 现制茶饮店影响 - 预包装茶饮和现调茶饮共同培育奶茶消费习惯，市场空间增长；现调茶饮冲击整个饮料行业，但公司产品在便捷性、性价比和品质稳定性上有优势 [8] 公司策略与规划 经销商策略 - 动态调整，当前不大范围增加，对优质经销商扶优扶强，小经销商调整为二批商或终端服务商，淘汰能力不足的经销商 [11] 明年机会 - 冲泡产品提价执行到位且原物料价格回落，盈利水平有望改善；即饮板块将在产品、渠道、品牌端加大投入，优化板块占比 [12] 研发机制 - 成立品牌创新中心，采用自下而上驱动研发机制，让用户参与全流程，技术研发部门关注流行趋势做健康化基础研究 [13] 风险提示 - 公司提醒投资者以指定网站和媒体公告信息为准，理性投资，注意风险 [14]

调研基本信息 - 调研时间为 2022 年 11 月，方式为电话交流 [1] - 调研机构众多，包括海通证券、银华基金等多家机构 [1] - 公司接待人员为董事会秘书邹勇坚先生、证券事务代表李菁颖女士 [1] 产品相关 即饮产品增长原因 - 通过聚焦动销好的门店和渠道，集中投放资源和费用，增强消费者触达 [2] - 推进终端网点冰冻化建设，网点数量及质量同比提升，自有冰箱产品销售受冰冻化策略推动 [3] - 新口味果汁茶、冻柠茶等产品表现积极，推动即饮产品收入增长 [3] 兰芳园品牌定位 - 定位为长期培育的高端品牌，有丰富品牌资源和历史沉淀，后期将激活该品牌 [4] - 以丝袜奶茶等经典款为标杆，配合冻柠茶及燕麦奶茶等产品提升收入和品牌活跃度 [4] 冻柠茶产品差异 - 针对现有产品消费痛点改进优化，用蜂蜜替代蔗糖解决涩味问题，采用低糖配方，美味健康 [8] - 试销情况市场反馈较好，有发展潜力 [8] 冲泡和即饮产品渠道分布 - 冲泡产品渠道集中于下线市场，三线以下城市占比高，以批零渠道、食杂店为主 [9] - 即饮产品一、二线城市销量占比大，以学校周边原点渠道及城市便利店系统等为主 [9] 合作产品销售表现 - 与欧力（上海）合作推进植物基产品发展，已推出两款燕麦奶茶产品，消费者反馈积极 [7] - 合作处于初期探测阶段，需时间进一步观察，双方对业务前景充满信心 [8] 经销商情况 - 经销商体系稳定，合作收益较好，产品旺季动销节奏快，有助于建立经销商信心 [5] - 公司关切经销商利益，坚持长期主义，通过去库存及优化备货节奏维护其利益 [5] 终端网点情况 - 公司在册终端网点约 60 万家，铺货网点约 40 万家 [6] - 短期内不追求门店数量大幅增加，深耕现有门店，聚焦动销好的渠道和门店 [6] 产能情况 - 冲泡产品市场需求季节性波动大，旺季产能有压力，通过优化流程、储备人员确保供应 [10] - 目前冲泡产品产能利用率保持在高位 [10] 核心竞争力 - 重视开拓创新，积极拥抱市场变化，寻求发展合作机会 [11] - 攻守兼顾，巩固冲泡业务基本盘，拓展即饮等创新业务 [11] - 持续优化经营管理策略，采取聚焦策略有效投放资源 [11] - 坚持长期主义，注重维护经销商利益，夯实渠道端长远发展基础 [11] 未来规划 股权激励计划 - 公司会根据自身发展阶段和人才激励需求，在条件成熟时考虑推出新一轮股权激励 [12] 提升即饮产品销量措施 - 产品品类创新，拓宽即饮产品赛道，丰富产品矩阵 [12] - 加大渠道端投入，增加冰冻化资源投入，组建独立饮料销售团队 [12] - 适时适量增加品牌宣传投入，扩大品牌影响力 [12] 第四季度收入利润展望 - 受奥密克戎传播趋势及应对策略、冲泡产品提价传导效果影响，难以准确预测 [13] 风险提示 - 有关公司信息以上海证券交易所网站和法定信息披露媒体刊登的公告为准，提醒投资者理性投资，注意风险 [14]

调研基本信息 - 调研时间为 2022 年 10 月，方式为电话交流 [1] - 调研机构包括天风证券、银华基金等多家 [1] - 公司接待人员有董事会秘书邹勇坚、财务总监李超楠、证券事务代表李菁颖 [1] 业绩情况 - 前三季度营收 15.30 亿元，同比降 22.48%，归母净利润 -0.75 亿元；冲泡产品营收 9.62 亿元，同比降 31.85%；即饮产品营收 5.39 亿元，同比升 1.63% [2] - 第三季度营收 6.71 亿元，净利润 5418.68 万元；即饮类产品营收 1.52 亿元，同比增 28.01%，果汁茶营收 1.26 亿元，同比增 24.76% [2][4] 产品情况 即饮产品 - 果汁茶占比大，第三季度销售收入增长较快；瓶装冻柠茶试销反馈积极 [4][5] - 冰冻化是重点策略，增加自有冰箱投放，终端网点冰冻化比例大幅增长，陈列更丰富 [6] 冲泡产品 - 第三季度冲泡营收同比下降，因主动推迟备货节奏，目前渠道库存良性健康 [3] - 未来增长潜力源于产品升级、渠道精耕下沉及为一二线市场带来增量 [9] 瓶装产品 - 今年推出多款瓶装产品，处于初期探索阶段，兰芳园瓶装冻柠茶较有潜力 [10] 合作情况 - 兰芳园与欧力合作推进植物基产品发展，部分合作产品刚上市，处于初期探测阶段 [7] 渠道情况 渠道结构 - 冲泡产品以下线市场为主，三线以下城市占比高，以批零渠道、食杂店为主；即饮产品一二线市场销量占比大，以学校周边原点渠道及便利系统为主 [11] 校园渠道 - 校园渠道是即饮产品重要原点渠道，果汁茶三季度同比恢复良好，未来会持续推进校园渠道建设 [12][13] 规划情况 品牌营销与销售费用 - 坚持双轮驱动战略，冲泡沿健康化升级推新，即饮加大投入探测试销；销售费用保障必要投入，向即饮业务倾斜 [14] 新品规划 - 冲泡坚持“健康化、年轻化”升级，今年推出多款新品；即饮方面，Meco 果汁茶迭代口味，与欧力合作研发新品 [15] 风险提示 - 公司提醒投资者以指定网站和媒体公告信息为准，理性投资，注意风险 [16]

整体财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入671,121,470.97元，同比下降24.24%；年初至报告期末营业收入1,530,187,223.06元，同比下降22.48%[6] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润54,186,833.91元，同比下降46.69%；年初至报告期末为 -75,038,090.92元，同比下降290.47%[6] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润47,291,375.80元，同比下降37.55%；年初至报告期末为 -103,835,561.14元[6] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额295,734,473.50元[6] - 本报告期基本每股收益0.13元/股，同比下降48.00%；年初至报告期末 -0.18元/股，同比下降300.00%[9] - 本报告期稀释每股收益0.13元/股，同比下降48.00%；年初至报告期末 -0.18元/股，同比下降300.00%[9] - 本报告期加权平均净资产收益率1.93%，减少1.79个百分点；年初至报告期末 -2.57%，减少3.96个百分点[9] - 本报告期末总资产4,208,237,201.20元，较上年度末下降16.03%[9] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益2,832,867,987.89元，较上年度末下降4.86%[9] - 本报告期非经常性损益合计6,895,458.11元；年初至报告期末合计28,797,470.22元[12] - 2022年前三季度营业总收入为1,530,187,223.06元，较2021年前三季度的1,973,997,632.23元减少[32] - 2022年前三季度营业总成本为16.81亿元，2021年同期为20.20亿元[35] - 2022年前三季度净利润为 -7502.02万元，2021年同期为3939.55万元[39] - 2022年前三季度基本每股收益为 -0.18元/股，2021年同期为0.09元/股[41] - 2022年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为20.99亿元，2021年同期为25.49亿元[41] - 2022年前三季度收到的税费返还为3206.93万元，2021年同期为1935.95万元[41] - 2022年前三季度经营活动现金流入小计为23.82亿元，2021年同期为26.50亿元[41] - 2022年前三季度经营活动现金流出小计为20.87亿元，2021年同期为27.31亿元[41] - 2022年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.96亿元，2021年同期为 -8104.28万元[41] - 2022年前三季度税金及附加为1227.23万元，2021年同期为1216.57万元[35] - 2022年前三季度销售费用为3.92亿元，2021年同期为5.02亿元[35] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数为14,580，表决权恢复的优先股股东总数为0[16] - 蒋建琪持股235,946,520股，持股比例57.44%，为公司大股东[19] 业务经营情况 - 2022年前三季度公司营业收入和净利润下降较多，受疫情、谨慎备货和原材料成本上升影响[23] - 2022年第三季度公司实现营业收入6.71亿元，净利润5,418.68万元，环比明显改善[23] - 2022年第三季度即饮类产品销售收入1.52亿元，同比增长28.01%，其中果汁茶销售收入1.26亿元，同比增长24.76%[23] 财务科目变动原因 - 货币资金减少30.09，主要因偿还票据贴现、缴纳税费和支付货款等[15] - 应收账款减少52.74，主要系经销商授信收回[15] - 应收款项融资减少100.00，主要因票据到期兑付[15] - 投资活动产生的现金流量净额减少93.97，主要系公司赎回理财产品减少[15] - 筹资活动产生的现金流量净额减少639.57，主要系票据到期支付增加[15] 特定时间财务科目数值对比 - 2022年9月30日货币资金为1,512,247,835.15元，较2021年12月31日的2,163,004,781.54元减少[27] - 2022年9月30日交易性金融资产为189,012,993.35元，较2021年12月31日的246,752,549.67元减少[27] - 2022年9月30日应收账款为16,338,195.16元，较2021年12月31日的34,573,771.53元减少[27] - 2022年9月30日流动资产合计为2,058,353,298.50元，较2021年12月31日的2,866,431,163.65元减少[27] - 2022年9月30日投资性房地产为90,268,634.49元，较2021年12月31日的62,783,608.73元增加[30] - 2022年9月30日固定资产为1,572,968,309.60元，较2021年12月31日的1,636,633,192.20元减少[30] - 2022年9月30日短期借款为565,000,000.00元，较2021年12月31日的1,217,000,000.00元减少[30] - 2022年9月30日合同负债为168,286,540.82元，较2021年12月31日的99,442,334.12元增加[30] - 2022年9月30日资产总计为4,208,237,201.20元，较2021年12月31日的5,011,355,718.26元减少[30] 现金流量相关指标变化（美元） - 投资活动现金流入小计为6.8089194012亿美元，上年同期为11.2280641352亿美元[44] - 投资活动现金流出小计为6.5722014526亿美元，上年同期为7.3026409898亿美元[44] - 投资活动产生的现金流量净额为2367.179486万美元，上年同期为3.9254231454亿美元[44] - 筹资活动现金流入小计为10.777亿美元，上年同期为11.5893544187亿美元[44] - 筹资活动现金流出小计为18.0925679129亿美元，上年同期为10.2335498624亿美元[44] - 筹资活动产生的现金流量净额为 -7315.5679129万美元，上年同期为1.3558045563亿美元[44] - 汇率变动对现金及现金等价物的影响为 -85.55684万美元，上年同期为10.790643万美元[44] - 现金及现金等价物净增加额为 -4.1300609133亿美元，上年同期为4.4718783989亿美元[44] - 期初现金及现金等价物余额为18.5904492648亿美元，上年同期为10.6394964132亿美元[44] - 期末现金及现金等价物余额为14.4603883515亿美元，上年同期为15.1113748121亿美元[44]

调研基本信息 - 调研时间为2022年8月，方式为电话及现场交流 [1] - 调研机构众多，包括国信证券、晨曦投资等多家 [1] - 公司接待人员有董事会秘书邹勇坚、财务总监李超楠、证券事务代表李菁颖 [1] 经营情况 - 二季度冲泡产品进入淡季，即饮产品处于启动阶段，受疫情管控影响整体销售承压 [2] - 2022年上半年冲泡产品营收4.53亿，同比下降31.37%；即饮产品营收3.88亿，同比下降5.94%，其中果汁茶上半年销售收入3.58亿，同比增长0.2% [3] - 分季度看，一季度冲泡营收3.29亿，同比下降36.81%，二季度1.24亿，同比下降11.14%；一季度即饮营收1.58亿，同比下降3.47%，二季度2.29亿，同比下降7.58% [3] 原材料与提价 - 公司采用原材料财年采购模式，今年上半年按2021财年合同执行，消化部分去年价格上涨影响，未来价格稳定或下降有助于提升盈利能力 [4] - 冲泡产品2 - 5月提价，对业绩影响将在下半年冲泡旺季显现 [5] 公司规划 - 目前因社会公众持股占比小，回购空间受限，暂无回购规划 [6] - 通过提升销量形成规模效益、聚焦核心城市和原点渠道、推广“样板城市”经验、组建独立即饮销售团队提升Meco果汁茶盈利能力 [6] - Meco果汁茶“红石榴白葡萄”“荔枝百香”口味销售基本符合预期，兰芳园冻柠茶线上试销反馈好，已在广州、武汉线下销售，处于初期阶段 [7] - 瓶装是杯装延伸，未来推广兼顾二者，以产品为核心满足不同消费场景需求 [8] - 瓶装市场处于探测阶段，产品通过自产+OEM代工生产，上半年湖州生产基地完成一条瓶装生产线产能建设 [9] - 线上渠道包括公司直营（天猫等货架式电商及抖音等兴趣电商）和经销商线上电商门店及线下渠道线上化，近场电商及经销商线上门店投入有一定效果待验证 [10] - 通过终端走访、库存盘点收集数据，专人分析反馈，设置严格库存考核体系保障渠道库存良性健康 [11] - 2019年开拓海外市场，受疫情影响业务收入回落，今年在恢复，目前占总营收比重小，未来将稳扎稳打推进 [12] 渠道与营销 - 渠道分为原点、势能、收割、分销四类，冲泡产品以批零渠道、杂食店为主，即饮产品以原点渠道为主 [13] - 冲泡产品营销关键是提升品牌认可度，推进健康化、年轻化升级；即饮产品加大新产品探测，有潜力产品加大投入建立势能 [14][15] - Meco果汁茶坚持“3 + 2”口味策略，2022上半年桃桃红柚、泰式青柠口味合计销售收入占比超50%，樱桃莓莓、红石榴白葡萄口味合计占比超30% [15] 风险提示 - 公司提醒投资者以上海证券交易所网站和法定信息披露媒体公告为准，理性投资注意风险 [16]

报告基本信息 - 报告期为2022年1月1日至2022年6月30日[15] - 报告为2022年半年度报告[100][103] - 公司会计年度自公历1月1日起至12月31日止，记账本位币为人民币[185][187] - 公司营业周期为12个月[186] 财务数据关键指标变化 - 本报告期（1－6月）营业收入8.59亿元，上年同期10.88亿元，同比减少21.05%[22] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润为-1.29亿元，上年同期为-0.62亿元[22] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.51亿元，上年同期为-0.98亿元[22] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额为-2.10亿元，上年同期为-4.41亿元[22] - 本报告期末归属于上市公司股东的净资产为27.79亿元，上年度末为29.77亿元，同比减少6.68%[22] - 本报告期末总资产为43.64亿元，上年度末为50.11亿元，同比减少12.91%[22] - 本报告期基本每股收益为-0.31元/股，上年同期为-0.15元/股[22] - 本报告期加权平均净资产收益率为-4.44%，上年同期为-2.21%，减少2.23个百分点[22] - 2022年上半年公司营业收入859065752.09元，较上年同期1088180407.11元下降21.05%[53] - 2022年上半年公司营业成本681214211.41元，较上年同期783440722.94元下降13.05%[53] - 2022年上半年公司销售费用288288783.34元，较上年同期341537269.67元下降15.59%[53] - 2022年上半年公司管理费用104055045.84元，较上年同期91280315.14元增长14.00%[53] - 2022年上半年公司研发费用12454301.06元，较上年同期14203049.65元下降12.31%[53] - 2022年上半年公司投资活动产生的现金流量净额为 -79518830.71元，较上年同期418020201.32元下降119.02%[53] - 2022年上半年公司筹资活动产生的现金流量净额为 -228496354.50元，较上年同期26373560.49元下降966.38%[53] - 货币资金本期期末数为15.21亿元，占总资产比例34.85%，较上年期末减少29.69%，主要因偿还到期票据和销量减少致回款减少[54] - 应收账款本期期末数为1297.67万元，占总资产比例0.30%，较上年期末减少62.47%，主要因经销商授信收回[54] - 其他应收款本期期末数为3662.69万元，占总资产比例0.84%，较上年期末增加112.57%，主要因广告保证金增加[56] - 投资性房地产本期期末数为9128.76万元，占总资产比例2.09%，较上年期末增加45.40%，主要因工厂房屋出租增加[56] - 应付票据本期期末数为1亿元，占总资产比例2.29%，较上年期末增加170.27%，主要因应付票据结算增加[56] - 应付账款本期期末数为1.66亿元，占总资产比例3.81%，较上年期末减少46.16%，主要因采购类下降和支付货款[56] - 以公允价值计量的金融资产期末余额为3.42亿元，期初余额为2.75亿元[62] - 2022年上半年营业总收入为8.59亿元，较2021年上半年的10.88亿元下降21.06%[140] - 2022年上半年营业总成本为10.70亿元，较2021年上半年的12.31亿元下降12.29%[140] - 2022年上半年末负债合计为15.83亿元，较期初的20.32亿元下降22.03%[137] - 2022年上半年末所有者权益合计为27.81亿元，较期初的29.80亿元下降6.68%[137] - 2022年上半年末流动资产合计为33.21亿元，较期初的36.58亿元下降9.21%[137] - 2022年上半年末非流动资产合计为9.93亿元，较期初的9.42亿元增长5.36%[139] - 2022年上半年末货币资金为11.03亿元，较期初的15.48亿元下降28.75%[137] - 2022年上半年末应收账款为3.12亿元，较期初的2.67亿元增长16.76%[137] - 2022年上半年末存货为0.31亿元，较期初的0.56亿元下降44.01%[137] - 2022年上半年末长期股权投资为6.18亿元，较期初的6.26亿元下降1.24%[139] - 2022年上半年公司营业收入791,697,770.49元，2021年同期为1,067,330,958.06元[145] - 2022年上半年公司营业成本741,289,893.22元，2021年同期为917,367,737.65元[145] - 2022年上半年公司投资收益100,695,829.52元，2021年同期为150,165,095.69元[145] - 2022年上半年公司营业利润为 -104,673,232.09元，2021年同期为 -28,048,921.32元[145] - 2022年上半年公司利润总额为 -105,175,174.71元，2021年同期为 -29,603,239.32元[145] - 2022年上半年公司净利润为 -53,863,584.99元，2021年同期为12,431,989.71元[145] - 2022年上半年基本每股收益为 -0.31元/股，2021年同期为 -0.15元/股[143] - 2022年上半年稀释每股收益为 -0.31元/股，2021年同期为 -0.15元/股[143] - 2022年上半年综合收益总额为 -129,205,310.37元，2021年同期为 -62,256,381.84元[143] - 2022年上半年归属于母公司所有者的综合收益总额为 -129,224,924.83元，2021年同期为 -62,256,381.84元[143] - 2022年上半年综合收益总额为-53863584.99元，2021年同期为12431989.71元[146] - 2022年上半年基本每股收益和稀释每股收益均为-0.13元/股，2021年同期均为0.03元/股[146] - 2022年上半年销售商品、提供劳务收到的现金为1100203248.05元，2021年同期为1230813820.53元[146] - 2022年上半年经营活动现金流入小计为1212307516.03元，2021年同期为1323710248.49元[146] - 2022年上半年经营活动现金流出小计为1422487268.70元，2021年同期为1764908666.54元[150] - 2022年上半年经营活动产生的现金流量净额为-210179752.67元，2021年同期为-441198418.05元[150] - 2022年上半年投资活动现金流入小计为417106590.24元，2021年同期为945054254.61元[150] - 2022年上半年投资活动现金流出小计为496625420.95元，2021年同期为527034053.29元[150] - 2022年上半年筹资活动现金流入小计为553800000.00元，2021年同期为637480000.00元[150] - 2022年上半年现金及现金等价物净增加额为-518847291.85元，2021年同期为3320839.56元[150] - 2022年半年度经营活动现金流入小计13.89亿元，2021年同期为11.23亿元[154] - 2022年半年度经营活动现金流出小计16.84亿元，2021年同期为16.51亿元[154] - 2022年半年度经营活动产生的现金流量净额为-2.95亿元，2021年同期为-5.29亿元[154] - 2022年半年度投资活动现金流入小计4.16亿元，2021年同期为12.75亿元[154] - 2022年半年度投资活动现金流出小计4.32亿元，2021年同期为6.15亿元[154] - 2022年半年度投资活动产生的现金流量净额为-0.16亿元，2021年同期为6.60亿元[154] - 2022年半年度筹资活动现金流入小计5.54亿元，2021年无相关数据[154] - 2022年半年度筹资活动现金流出小计5.63亿元，2021年为0.27亿元[154] - 2022年半年度筹资活动产生的现金流量净额为-0.09亿元，2021年为-0.27亿元[154] - 2022年半年度所有者权益合计较期初减少1.98亿元[157] - 本年期初实收资本（或股本）为418171100元，本期减少1720500元[161] - 本年期初资本公积为704036334.58元，本期减少13624410.29元[161] - 本期综合收益总额为 - 62256381.84元[161] - 本期所有者投入和减少资本为26417789.71元，其中所有者投入的普通股减少1720500元[161] - 本期利润分配中对所有者（或股东）的分配为 - 124935180元[164] - 母公司本年期初实收资本（或股本）为415113800元，本期减少4368000元[169] - 母公司本期综合收益总额为 - 53863584.99元[169] - 2022年上半年公司实收资本期末余额为4.164506亿元，较期初减少172.05万元[173][174] - 2022年上半年公司资本公积期末余额为6.898410154亿元，较期初减少1098.708833万元[173][174] - 2022年上半年公司库存股期末余额为6996.42万元，较期初减少4473.99万元[173][174] - 2022年上半年公司未分配利润期末余额为10.2026061618亿元，较期初减少1.1164294029亿元[173][174] - 2022年上半年公司所有者权益合计期末余额为22.3630758627亿元，较期初减少7961.062862万元[173][174] 业务线相关数据及发展 - 2012 - 2021年公司连续10年杯装冲泡奶茶市场份额保持第一[29] - 公司“MECO”果汁茶果汁含量达25%，远超我国茶饮料标准最低果汁含量5%的要求[29] - 2022年公司在“MECO”果汁茶原有四个口味基础上增加两种新口味，并推出瓶装果汁茶[29] - 公司已初步开拓进入美国、加拿大等10多个国家和地区，目前境外市场销售占比仍较小[34] - 公司四大生产基地分别位于浙江省湖州市、四川省成都市、天津市以及广东省江门市[35] - 2017年公司开拓即饮板块，推出“MECO”和“兰芳园”两个全新品牌[35] - 报告期内公司推出可冷泡的牛乳茶、果汁茶新口味、瓶装果汁茶和冻柠茶等新产品[37] - 公司自2005年成立将自身定位为“奶茶专家”，长期专注于奶茶产品细分领域[39] - 截至报告期末公司拥有“香飘飘”“MECO蜜谷”“兰芳园”形成的产品矩阵[39] - 截至报告期末公司在全国共有1197家经销商[44] - 果汁茶核心95城中销量增幅前五的城市平均增长幅度达23.69%[48] - 报告期内公司累计开发线上经销商307家，完成342家线上店铺、O2O近场电商门店6000余家，销售额增加近5000万元[50] 子公司相关数据 - 四川香飘飘注册资本1000万元，持股比例100%，2022年半年度净资产20936.63万元、营业收入12843.52万元、净利润1901.83万元[63] - 天津香飘飘注册资本10000万元，持股比例100%，2022年半年度净资产25636.96万元、营业收入15445.58万元、净利润 - 812.64万元[63] - 兰芳园注册资本10000万元，持股比例100%，2022年半年度净资产55402.17万元、营业收入30399.20万元、净利润1228.16万元[63] - 杭州香飘飘注册资本3000万元，持股比例100%，2022年半年度净资产30342.8