经营范围调整 - 2025年9月18日董事会通过调整经营范围并修订《公司章程》议案[1] - 原经营范围含饮料生产，修订后为食品生产等[1] 后续流程 - 议案需提交2025年第二次临时股东会审议[2] - 提请股东会授权董事会办理工商变更登记[2] - 修订内容以工商核准结果为准[2]

会议时间 - 2025年第二次临时股东会10月10日14点召开[3] - 网络投票起止时间为2025年10月10日[5] - 股权登记日为2025年9月26日[15] 会议地点 - 股东会在浙江省杭州市拱墅区杭州新天地商务中心4幢西楼13楼召开[3] - 会议登记地址在该中心4幢西楼13楼1号会议室[17] 会议登记 - 登记时间为2025年9月29日9:30 - 17:00[17] - 异地股东可用信函、邮件或传真登记，截止2025年9月29日17时[17][18] 会议内容 - 审议《关于调整经营范围并修订<公司章程>》等议案[8] - 各议案已在第五届董事会第四次会议通过[8] 其他 - 拟委托上证信息提醒股东参会投票[19] - 会议联系人邹勇坚、李菁颖，电话0571 - 28801027[19]

会议安排 - 公司第五届董事会第四次会议于2025年9月18日现场召开，9名董事均参与表决[1] - 2025年第二次临时股东会定于10月10日在公司十三楼1号会议室召开[5][6] 议案审议 - 审议通过调整经营范围并修订《公司章程》的议案，待股东会审议[2] - 审议通过修订部分公司治理制度的议案，待股东会审议[3][4] - 审议通过召开2025年第二次临时股东会的议案[5][6]

交易审议 - 交易涉及资产总额占总资产10%以上等情况需董事会审议披露[3] - 交易涉及资产总额占总资产50%以上等需董事会和股东会审议[3][5][6] 经营管理 - 人员须在授权范围内经营，越权处理责任人[10] - 遇超越权限事项应逐级报告[10] 制度规定 - 按法规和章程修改制度，董事会提案股东会批准[10] - 制度与法规相悖按法规执行，由董事会解释[10]

公司营销活动 - 香飘飘微博发布紧急公告宣布暂停绕地球活动引发公众关注 随后确认为品牌营销活动 旨在推广与治愈星萌龙奶龙的合作[1][4][7] - 公司邀请奶龙担任香飘飘绕地球治愈合伙人 强调回到消费者身边提供陪伴和温暖 突出奶茶星龙的治愈力概念[7][8] - 营销活动通过社交媒体平台发布 包括微博网页版和iPhone客户端 定位浙江地区 结合话题标签扩大传播[3][6][8] 公司财务表现 - 2025年上半年营业收入10.35亿元 同比下降12.21% 归属于上市公司股东净利润亏损9739.09万元 同比增亏[1] - 冲泡奶茶为主要营收来源 具有热饮属性和即冲即饮特性 冬季作为御寒休闲饮品销量较高 夏季因冲泡冷却繁琐销量减少[1] - 冲泡奶茶销售存在季节性波动 第二和第三季度为淡季 第四季度至次年第一季度为销售旺季[1]

公司营销活动 - 香飘飘发布"暂停绕地球"紧急公告引发网络关注 随后宣布奶龙Nailoong担任"绕地球治愈合伙人"作为品牌营销活动[2][3] - 网友对营销活动反应呈现两极分化 部分表示不解并调侃"特意把大家喊出来就是为了这点事"[3][4] 公司发展历程 - 香飘飘成立于2005年 凭借"杯子连起来可绕地球好几圈"广告语成为80后90后童年记忆 2017年成为"中国奶茶第一股"[5] - 公司近8年业绩表现不稳定 2017年上市至2024年间营收和扣非净利润有4年出现同比下滑[5] 行业竞争格局 - 新茶饮品牌崛起导致行业变革 喜茶/奈雪的茶/茶颜悦色等通过鲜果鲜茶鲜奶产品及品牌年轻化设计重构市场格局[5] - 蜜雪冰城等品牌凭借价格和便利性优势挤压传统冲泡奶茶市场空间[5] 财务表现 - 2025年上半年营收10.35亿元同比下降12.21% 归母净利润亏损9739万元同比骤降230%[6] - 公司连续第六年上半年出现亏损 且亏损额为近三年同期最高[6] 资本市场表现 - 股价自2019年8月历史高点35.09元震荡下行 截至2025年9月12日收盘价13.53元累计跌幅超60%[6] 战略转型挑战 - 专家指出公司转型创新升级效果不明显 营销费用高但未能有效提升品牌调性和新生代触达率[6] - 传统冲泡奶茶成本结构被新茶饮重构 利益蛋糕被重新切割[5]

公司营销活动 - 香飘飘发布"暂停绕地球"紧急公告引发网友不解和讨论 [1][4] - 公司随后宣布真相为与治愈星萌龙奶龙合作 任命其为"绕地球治愈合伙人" [4] - 该营销事件通过官方微博发布并引发网络发酵 [4] 公司历史与市场地位 - 香飘飘成立于2005年 为许多90后和80后童年回忆产品 [5] - 2017年在上交所主板上市 被称为"中国奶茶第一股" [5] - 经典广告语为"杯子连起来可绕地球好几圈" [5] 行业竞争格局变化 - 新茶饮在一二线城市爆发 奶茶行业从冲泡时代转向鲜果鲜茶鲜奶为主流 [5] - 喜茶、奈雪的茶、茶颜悦色等品牌通过选材口味创新和品牌设计打造年轻化形象 [5] - 新消费品牌借势新受众和新渠道崛起 重构传统消费品牌成本结构和利益格局 [5] - 蜜雪冰城等新茶饮品牌挤压冲泡奶茶市场价格和便利性优势 [5] 公司财务表现 - 2025年上半年营收10.35亿元 同比下降12.21% [6] - 归母净利润亏损9739万元 同比骤降230% [6] - 连续第六年上半年出现亏损 且亏损额为近三年同期最高 [6] - 2017年上市至2024年8年间 营收和扣非净利润有4年出现同比下滑 [5] 股价表现与市场信心 - 股价自2019年8月历史高点35.09元震荡下行 [7] - 截至2025年9月12日收盘价13.53元 较高点累计跌幅超过60% [7] - 业绩与营收增速持续下滑导致市场信心逐渐丧失 [7] 公司转型挑战 - 公司持续进行转型创新升级但整体效果不明显 [7] - 营销等费用一直较多但转型策略未带来非常好效果 [7] - 消费者更注重品牌产品调性和推广触达率 公司在这方面比较欠缺 [7] - 关键挑战在于如何让新生代接受香飘飘品牌 [7]

投资评级 - 维持"买入"评级 [5][8] 核心观点 - 即饮业务成为核心收入来源 2025H1即饮板块营收5.91亿元(同比+8.0%) 占比58.27%首次超越冲泡业务 [3] - 公司渠道结构显著变化 直营渠道增长亮眼 25Q2直营收入0.31亿元(同比+188.73%) 占比提升4.57pcts至7.01% [4] - 费用率阶段性上升导致净利率下降 25Q2销售费用率38.51%(同比+2.93pcts) 净利率-17.32%(同比-5.23pcts) [5] - 盈利能力预计稳步改善 预计25-27年归母净利润2.6/2.8/3.0亿元 对应EPS 0.63/0.67/0.74元 [5][12] 财务表现 - 2025Q2营业收入4.55亿元(同比+0.18%) 归母净利润-0.79亿元(亏损加大) [2] - 毛利率有所提升 25Q2毛利率27.02%(同比+1.31pcts) 主因公司积极降本 [5] - 现金流承压 25Q2经营性现金流-1.81亿元(同比多流出0.93亿元) [5] - 财务结构稳健 2025E资产负债率19.76% 流动比率3.57 [12][14] 业务板块分析 - 冲泡业务持续承压 25H1冲泡板块营收4.23亿元(同比-31.0%) 25Q2营收1.19亿元(同比-7.88%) [3] - 即饮业务季节性特征明显 25Q2即饮营收3.25亿元(同比+3.66%) 占比提升至73.27% [3] - 产品创新持续推进 新上橙漫茉莉等限定新品 并重点拓展餐饮/零食等新渠道 [3] 渠道结构变化 - 经销商渠道收入下滑 25Q2经销商收入3.61亿元(同比-10.23%) 占比下降9.55pcts至81.42% [4] - 电商渠道增长显著 25Q2电商收入0.41亿元(同比+71.01%) 占比提升3.83pcts [4] - 出口业务表现突出 25Q2出口收入0.10亿元(同比+99.89%) 占比2.31% [4] 估值指标 - 当前市盈率21.50倍 市净率1.53倍 市销率1.72倍(2025E) [7][12] - EV/EBITDA指标持续改善 从2024年的10.46倍降至2025E的7.30倍 [7][12] - 每股净资产稳步增长 从2024年8.48元提升至2025E的8.84元 [12][14]

品牌营销活动 - 香飘飘官方微博于9月13日发布紧急公告宣布暂停"绕地球"话题并引发公众关注 随后披露该事件为与治愈星萌龙"奶龙Nailoong"合作的品牌营销活动 旨在通过"绕地球治愈合伙人"提升用户陪伴感和治愈力 [1][3][5][6] - 网友对营销活动反应分化 部分表示不解或质疑 部分则表示支持并期待品牌落地互动 [5][7] 财务表现 - 2025年上半年营业收入10.35亿元 同比下降12.21% 归属于上市公司股东的净利润亏损9739.09万元 同比增亏 [9][11] - 冲泡类产品销售收入4.23亿元 同比大幅减少31.04% 即饮类产品销售收入5.91亿元 同比增长8.03% [9][11] - 公司解释冲泡类产品存在明显季节性销售特征 第二三季度为淡季且持续时间较长 对市场营销和生产规划构成挑战 [11] 运营与成本结构 - 研发费用同比增长49.11%至2789.71万元 销售费用同比减少1.41%至3.31亿元 [12] - 经销商数量净减少92个 公司称系持续优化渠道结构和数量调整所致 [12] - 即饮类产品线包括"Meco"杯装果茶、"兰芳园"港式茶饮及即饮牛乳茶等 冲泡类产品涵盖经典系列和好料系列 [12]

品牌事件公告 - 香飘飘发布紧急公告宣布暂停"绕地球"话题活动 该话题是品牌与消费者之间的重要互动标志[2][4] - 暂停原因为突发不明情况 公司正紧急排查具体原因 事件发生时间为2025年9月13日[5] - 公司已成立专项排查小组 承诺以最快速度定位问题核心并及时向公众同步进展[6] 运营状况说明 - 公司强调产品生产、配送及售后服务均正常运作 不影响消费者购买行为[7] - 排查进展将通过官方渠道第一时间公布 要求公众关注后续公告[7] - "绕地球"话题被定义为品牌与消费者共同创造的重要品牌记忆 公司表示珍视这份信任与陪伴[7] 企业背景数据 - 公告末尾显示数字"120"和"8 200" 可能涉及企业运营数据或代码标识[9]