业绩数据 - 2025年9月30日资产总额27465.15万元，2024年12月31日为23862.84万元[9] - 2025年9月30日负债总额8614.57万元，2024年12月31日为5830.62万元[9] - 2025年1 - 9月营业收入24268.20万元，2024年度为53160.95万元[9] - 2025年1 - 9月净利润818.36万元，2024年度为8522.28万元[9] 增资情况 - 公司向全资子公司香飘飘四川增资5000万元[1][3][5] - 增资后香飘飘四川注册资本由1000万增至6000万[3] - 增资前后公司持股比例均为100%[13] 资金用途 - 增资用于香飘飘四川日常经营与未来发展[10]

公司资本变动 - 公司以自有资金向全资子公司香飘飘四川增资5000万元人民币 [1] - 增资完成后香飘飘四川注册资本由1000万元人民币增加至6000万元人民币 [1] - 增资后香飘飘四川仍为公司的全资子公司 [1] 公司战略规划 - 本次增资基于公司未来经营需要和战略规划 [1]

公司资本运作 - 公司以自有资金对全资子公司香飘飘四川食品有限公司增资5000万元人民币 [1] - 本次增资完成后 子公司注册资本由1000万元人民币增加至6000万元人民币 [1] - 增资完成后 香飘飘四川食品有限公司仍为公司的全资子公司 [1] 公司战略规划 - 此次增资基于公司未来经营需要和战略规划 [1]

公司资本变动 - 公司以自有资金对全资子公司香飘飘四川增资5000万元人民币 [1] - 本次增资完成后，香飘飘四川注册资本由1000万元人民币增加至6000万元人民币 [1] - 增资完成后香飘飘四川仍为公司的全资子公司 [1] 公司战略规划 - 本次增资基于公司未来经营需要和战略规划 [1]

公司资本运作 - 公司以自有资金对全资子公司香飘飘四川食品有限公司增资5000万元人民币 [1] - 本次增资完成后 子公司注册资本由1000万元人民币增加至6000万元人民币 [1] - 增资完成后 香飘飘四川仍为公司的全资子公司 [1] 公司战略规划 - 本次增资基于公司未来经营需要和战略规划 [1]

香飘飘公告称，公司拟以自有资金向全资子公司香飘飘四川增资5000万元，完成后其注册资本将从1000 万元增至6000万元，仍为全资子公司。本次增资无需董事会及股东会审议，不构成关联交易与重大资产 重组。增资用于香飘飘四川日常经营与发展，不会变更合并报表范围。香飘飘四川主营食品生产及销 售，2025年1-9月营收24268.20万元，净利润818.36万元。不过，未来经营或受宏观经济、行业政策、市 场需求变化影响。 ...

行业投资评级 - 强于大市，维持 [1] 核心观点 - 白酒板块主动释放报表端压力，行业加速筑底，预计随着外部需求企稳将逐季向好 [3][14] - 大众品板块呈现结构性机会：软饮料相对景气，速冻食品迎来行业竞争拐点，零食量贩渠道维持高景气度 [3][7] - 多个子行业龙头公司展现出经营韧性，通过产品结构优化、渠道调整和费用管控，在弱复苏环境中实现利润率改善或提升 [4][7][8] 按目录分类总结 1 白酒 - 25年前三季度白酒板块营收同比下滑5.76%，归母净利润同比下滑6.85%；25Q3营收同比下滑18.38%，归母净利润同比下滑22.00%，板块主动释放压力加速筑底 [3][14] - 高端酒中茅台经营稳健，25Q3营收微增0.35%，五粮液和泸州老窖主动纾压，25Q3营收分别下滑52.66%和9.80% [3][17] - 次高端酒中山西汾酒展现韧性，25Q3营收增长4.05%，水井坊和舍得酒业加速下滑，酒鬼酒收入企稳 [3][21] - 苏皖白酒报表端继续出清，洋河股份等酒企25Q3业绩下滑幅度扩大，四季度进入淡季将以消化库存为主 [3][26][28] 2 大众品 2.1 软饮料 - 东鹏饮料25年前三季度营收同比增长34.13%，归母净利润同比增长38.91%，其中电解质饮料"补水啦"同比增长135.08%，表现亮眼 [3][30] - 承德露露和养元饮品25Q3营收环比改善，同比分别增长8.91%和11.88%，主因低基数及主品营收企稳 [3][30] 2.2 乳制品 - 伊利股份在高基数下表现稳健，25Q3营收同比增长4.42%，奶粉及奶制品和冷饮产品均实现较好增长 [3][34] - 新乳业利润率提升持续兑现，25Q3归母净利润同比增长27.67%，妙可蓝多盈利能力显著提升，25Q3归母净利润同比增长214.67% [3][34][36] 2.3 啤酒 - 25Q3主要啤酒企业量价增长放缓，青岛啤酒/燕京啤酒/重庆啤酒销量同比变化分别为0.32%/0.10%/-0.68%，受天气及现饮渠道需求承压影响 [5][38] - 成本持续改善推动毛利率提升，25Q3青岛啤酒/燕京啤酒/重庆啤酒毛利率同比分别提升1.44/2.16/1.70个百分点 [5][40] 2.4 速冻食品 - 行业竞争出现拐点，价格战不再边际恶化，安井、千味央厨等企业指出竞争转向理性与价值 [7][44] - 渠道方面传统渠道企稳，定制化渠道快速发展，产品思路聚焦大单品和结构优化，企业注重精准控费和效率提升 [7][45][47] 2.5 休闲零食 - 零食量贩渠道仍是增长主引擎，下游开店动力强劲，会员店与即时零售成为高势能增量渠道 [7][52] - 企业战略调整初见成效，盐津铺子、甘源食品等公司通过大单品驱动和费用精准投放，实现利润率改善 [7][51][54][55] 2.6 宠物行业/出海供应链 - 受海外关税政策影响，宠物食品出口代工业务承压，国内自主品牌保持高增长但销售费用高企压制短期利润 [8][57][58] - 宠物行业供应链上下游并购成为主题，保健品出口公司仙乐健康25Q3中国区业务强势反弹，收入增长超20% [8][59] 2.7 其他细分赛道 - 安琪酵母25Q3海外市场维持高增长，国内业务稳健，利润率受益于成本及运费下降持续提升 [8][62] - 巴比食品业绩亮眼，得益于持续开店及同店提升，新店型"手工小笼包堂食店"提升店均销售额 [8][62][63]

行业整体环境 - 2025年1-9月全国饮料类商品零售值累计2501亿元，同比仅微增0.1%，行业增长几近停滞 [1] 公司即饮业务表现 - 2025年1-9月公司即饮板块实现营业收入8.33亿元，同比增长3.92%，在行业普遍低迷背景下表现稳健 [1] - 即饮业务在2025年上半年营收占比首次超过冲泡业务，成长为公司的支柱业务 [2] 核心渠道策略：校园与量贩零食 - 校园渠道通过打造主题快闪店、赞助校园赛事、精准陈列与专属优惠，与校园社交场景深度绑定，培育年轻消费群体 [2] - 量贩零食渠道已与零食很忙、赵一鸣零食等头部连锁系统建立深度合作，终端门店覆盖超3万家，实现全国广泛渗透 [3] - 针对量贩零食渠道高周转、年轻客群特征，推出小规格、高性价比定制化产品，适配多元消费场景 [3] 新兴渠道拓展：餐饮赛道 - 全国餐饮渠道收入规模高达5.5万亿元，同比增长5.3%，为公司即饮产品提供巨大市场空间 [4] - 围绕"解油解腻解辣养生"核心诉求打造专属产品矩阵，并采用透明PET包装提升健康期待与品牌辨识度 [4] - 已成功开拓优质餐饮网点超过300家，并以江阴、湖州、深圳为试点，未来将辐射华东、华南等重点区域 [5] - 国庆假期期间，Meco果茶在七欣天159家门店售出9100多杯，动销表现亮眼 [5] 渠道布局与增长前景 - 通过对校园、量贩零食、餐饮三大渠道的梯次布局，构建多层次、立体化的增长体系 [6] - 餐饮渠道凭借庞大市场容量与高匹配度消费场景，有望成为学校与量贩零食渠道之外的新增长极 [6]

股价表现与交易情况 - 11月5日盘中上涨2.66%，报13.90元/股，成交7526.34万元，换手率1.33%，总市值57.39亿元 [1] - 当日主力资金净流入94.97万元，大单买入873.00万元（占比11.60%），卖出778.02万元（占比10.34%） [1] - 今年以来股价下跌13.93%，但近期呈反弹态势，近5个交易日上涨5.38%，近20日上涨6.60% [2] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为6月4日，龙虎榜净买入2273.55万元，买入总计5097.94万元（占总成交额25.27%） [2] 公司基本面与财务数据 - 公司主营业务为奶茶产品的研发、生产和销售，主营业务收入构成为销售商品99.79%，提供劳务0.21% [2] - 2025年1-9月实现营业收入16.84亿元，同比减少13.12%，归母净利润为-8920.72万元，同比减少603.07% [2] - A股上市后累计派现7.57亿元，近三年累计派现3.13亿元 [3] - 截至2025年9月30日，股东户数为2.05万，较上期减少12.23%，人均流通股20158股，较上期增加13.93% [2] 行业分类与股东结构 - 公司所属申万行业为食品饮料-饮料乳品-软饮料，所属概念板块包括小盘、休闲食品、社区团购、增持回购等 [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列 [3]

产品上新与特点 - 公司于10月28日上架电商平台新品“东方美人轻乳茶”，并于11月1日正式发售 [1] - 该产品首次将中国台湾省正宗东方美人原叶茶引入杯装奶茶领域 [1] - 产品选用中国台湾新竹县核心产区的东方美人茶叶，该地茶叶需经小绿叶蝉叮咬以形成独特蜜香与熟果香 [1] - 产品以东方美人乌龙茶为基底，添加福建高香型金牡丹红茶提升风味，并采用锁鲜工艺处理乳品 [1] - 产品采用独立原叶茶包，消费者可自由选择冲泡方式，先调制成奶茶后再泡茶品饮 [1] 销售与市场策略 - 新品已上架公司天猫旗舰店及抖音直播间，以盒装形式销售，并附赠陶瓷茶托、代言人透卡等赠品 [1] - 公司通过高质价比策略推广小众名茶，旨在使其从“茶中贵妃”走向更大众的市场 [1] - 此次上新是公司名优茶系列的重要延伸，贯彻健康升级战略，秉持“好奶茶没那么贵”的理念 [1] 行业影响与意义 - 业内专家指出，公司名优茶系列通过将稀缺茶品杯装化、平民化，丰富了奶茶市场选择 [3] - 该系列产品有助于推动中国茶文化的普及与传承 [3]