股价表现与市场数据 - 2026年2月5日，海天股份股价触及跌停，跌停价为11.5元，涨幅为-10.02% [1] - 公司总市值与流通市值均为53.10亿元，截至发稿时总成交额为2.09亿元 [1] 财务状况分析 - 公司资产负债率攀升，截至2025年6月达到61.93%，高于行业平均水平 [2] - 公司对外担保总额超过净资产的115%，部分被担保子公司的资产负债率超过70%，存在较高违约风险 [2] - 公司应收账款大幅增加，管理压力增大，带来较大财务压力 [2] 业务转型与经营挑战 - 公司积极布局“环保 + 新能源”双主业，收购了光伏银浆和垃圾发电业务 [2] - 新能源业务短期盈利能力较弱，2025年1月至9月，光伏银浆业务累计亏损1,215万元 [2] - 业务整合效果有待观察，面临业务转型挑战 [2] 市场反应与概念题材 - 公司新增太阳能（光伏）概念，但市场对该概念的反应不佳 [2] - 市场对光伏概念热度的变化，或公司在该领域的实际竞争力未得到市场认可，未能对股价形成有效支撑 [2] 技术面与资金流向 - 近期股票技术面可能出现不利信号，如MACD死叉、BOLL通道跌破等 [2] - 资金流向可能显示主力资金流出，导致股价下跌直至跌停 [2]

可转债发行情况 - 公司发行80100.00万元可转债，每张面值100元，共8010000张，801000手，按面值发行[6] - 原股东优先配售比例为0.001734手/股，可优先配售可转债上限总额为801000手[8] - 公司现有总股本461760000股，可参与原股东优先配售的股本总额为461760000股[8] 申购规则 - 每个证券账户最低申购数量为1手，申购数量上限为1000手[11] - 网上向一般社会公众投资者发售的可转债申购代码为“754759”[26] 发行相关日期 - 向原股东优先配售的股权登记日为2026年2月4日[13] - 本次发行的优先配售日和网上申购日为2026年2月5日[14] - 2026年2月6日发行人和主承销商将披露网上中签率及优先配售结果[29] - 2026年2月9日发行人将公告摇号中签结果[29] 包销情况 - 本次发行认购金额不足80100.00万元的部分由保荐人包销，包销基数为80100.00万元，最大包销金额为24030.00万元[13] 公司及联系人信息 - 发行人是海天水务集团股份公司[36] - 保荐人是中信建投证券股份有限公司[36] - 海天水务联系人是刘华，联系地址在四川，电话028 - 89115006[37] - 中信建投证券联系人是股权资本市场部，联系地址在北京，发行咨询电话010 - 56051599、010 - 56051595[37]

公司信息披露 - 海天股份在互动平台回应投资者关于股东人数的询问 表示2025年12月31日的股东人数数据将在公司2025年年度报告中披露 [1] - 公司未在互动平台提供当前或历史股东人数的具体数据 [1]

业绩数据 - 2025年全年预计归属于上市公司股东的净利润为1.66亿元至2.03亿元[8] - 2023年现金分红12467.52万元，占当期归属于母公司所有者净利润的51.52%[23] - 最近三年以现金方式累计分配利润12467.52万元，占最近三年年均可分配利润的49.21%[23] - 2025年上半年新增新能源材料业务，最近一期实现营业收入93255.70万元，贡献净利润 - 1390.27万元，9月已单月盈利[32] - 报告期内归属于母公司所有者的净利润分别为21320.04万元、24198.29万元、30482.26万元及6139.59万元[34] - 报告期各期污水业务调价补差收入分别为2039.56万元、9959.92万元、13228.30万元及484.86万元，最近一期下降幅度较大[34] - 2022 - 2024年及2025年9月末，应收账款账面价值分别为54701.97万元、74683.46万元、99341.96万元及152970.77万元，占各期末资产总额比重分别为9.40%、11.96%、15.02%及17.11%[35] - 截至2025年9月末，逾期应收账款（含合同资产）比重为56.60%[35] - 2022 - 2024年及2025年1 - 9月，坏账金额分别为249.24万元、43.46万元、19.59万元和 - 3.83万元[35] - 报告期各期末公司资产负债率分别为58.48%、55.79%、54.92%和61.93%[146] 公司评级与债券 - 公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定，本期债券信用等级为AA[9][47][117][172] - 本次拟发行可转债总额为80100.00万元，发行数量801000手（8010000张）[66] - 可转换公司债券每张面值为100元，按面值发行[67] - 可转换公司债券期限为2026年2月5日至2032年2月4日[68] - 可转债票面利率第一年0.10%、第二年0.30%、第三年0.60%、第四年1.00%、第五年1.50%、第六年2.00%[69] - 可转换公司债券初始转股价格为12.52元/股[76] - 可转换公司债券转股期限自2026年8月11日起至2032年2月4日止[74][75] 公司股权 - 截至2025年6月30日，控股股东海天投资直接持股267768008股，占总股本57.99%[37][159][174][189][195] - 截至2025年6月30日，海天投资累计质押股份133850000股，占总股本28.99%，占其所持股份比例为49.99%[37][159][195] - 截至2025年6月30日公司股本总额461760000股，无限售条件流通股份占比100%[174] - 截至2025年6月30日公司前十名股东持股合计67.71%，海天投资持股比例57.99%为最高[174] 公司子公司 - 截至募集说明书签署日，公司下属控股子公司达50余家[156][178] - 2024年末，资阳海天总资产107862.59万元、净资产46087.39万元、营业收入34159.36万元、净利润6868.76万元[185] - 2024年末，金堂海天总资产29511.34万元、净资产13285.73万元、营业收入12218.76万元、净利润5610.44万元[185] - 2024年末，蒲江达海总资产67467.83万元、净资产23146.76万元、营业收入5617.98万元、净利润843.57万元[185] - 2025年6月末，海天新材料总资产66765.44万元、净资产39063.05万元、上半年营业收入28989.92万元、净利润 -968.66万元[187] - 2025年6月末，海天绿能总资产109432.38万元、净资产39304.48万元、上半年营业收入2116.69万元、净利润 -231.13万元[187] 公司风险 - 公司存在特许经营权经营期限届满后无法继续取得特许经营权的风险，以及因违约等被收回特许经营权的风险[25][26] - 水务行业管理体制与监管政策变化可能对公司生产经营产生影响[27] - 公司下属污水处理厂可能因进水水质超标、设备故障等导致出水水质超标并受行政处罚[28][29] - 公司光伏导电浆料业务受光伏产业周期波动影响，下游市场不景气会影响业绩[30] - 公司新能源材料业务板块受行业竞争等因素影响，存在亏损及业绩下滑风险[31][33][34][155] - 公司固废处理业务板块若材料及人工成本大幅上涨，运营成本将增加[154] 公司政策与承诺 - 公司分配当年税后利润时，提取利润的10%列入法定公积金，法定公积金累计额为注册资本50%以上可不再提取[12] - 法定公积金转为增加注册资本时，所留存公积金不少于转增前公司注册资本的25%[13] - 实施现金分配需满足该年度或半年度可分配利润为正、累计可供分配利润为正且当年每股累计可供分配利润不低于0.1元、审计报告无保留意见[16] - 满足条件下原则上每年进行一次利润分配，主要以现金分红为主，也可中期现金分红[17] - 具备现金分红条件时，每年现金分配股利不少于当年可分配利润的10%[18] - 成熟期无重大资金支出安排，现金分红在利润分配中所占比例最低达80%[18] - 成熟期有重大资金支出安排，现金分红在利润分配中所占比例最低达40%[18] - 成长期有重大资金支出安排，现金分红在利润分配中所占比例最低达20%[18] - 公司承诺按证券监管机构最新规定出具补充承诺，若违反填补回报措施承诺愿承担补偿责任[199] - 公司董事、高级管理人员承诺不损害公司利益，约束职务消费等[199] - 公司董事、高级管理人员承诺薪酬制度、股权激励行权条件与填补回报措施执行情况挂钩[199]

可转债发行基本信息 - 发行总金额为80,100万元，共计801,000手（8,010,000张），按面值100元发行[2][18][22][25][58][59] - 期限为2026年2月5日至2032年2月4日[27] - 票面利率第一年0.10%、第二年0.30%、第三年0.60%、第四年1.00%、第五年1.50%、第六年2.00%，每年付息一次，到期归还未转股本金和最后一年利息[28] 发行时间安排 - 发行日期为2026年2月5日9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，股权登记日为2026年2月4日，原股东缴款日为2026年2月5日，摇号中签日为2026年2月6日[2] - 2026年2月6日公告网上中签率及优先配售结果，2月9日公布中签结果，网上投资者需在2月9日日终有足额认购资金，2月10日进行清算交割和债权登记[11][67][69][73] 原股东优先配售 - 现有总股本461,760,000股，可参与优先配售的股本总额为461,760,000股，优先配售上限总额为801,000手[8][19][52] - 优先配售比例预计为0.001734手/股，按每股配售1.734元面值可转债计算，再按1,000元/手转换成手数[7][15][51] - 优先配售日与网上申购日同为2026年2月5日，优先认购配售代码为"753759"[8][15][53] 社会公众投资者网上申购 - 申购时间为2026年2月5日9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，申购代码为"754759"[16][60] - 每个账户最低1手，最高1,000手，申购时无需缴付资金[16][62] 转股相关 - 转股期限自2026年8月11日起至2032年2月4日止，初始转股价格为12.52元/股[29][30] - 特定条件下董事会有权提出转股价格向下修正方案，修正有相关限制[32] 赎回与回售 - 到期赎回按债券面值的110%（含最后一期利息）赎回全部未转股可转债[34] - 有条件赎回和回售有相应触发情形[34][35] 其他 - 保荐人包销基数为80,100.00万元，原则上最大包销金额为24,030.00万元，包销比例不超30%[12][43][76] - 网上投资者连续12个月内累计3次中签未足额缴款，6个月内不得参与网上申购[12][72] - 本次发行的海天转债无持有期限制，上市首日即可交易，上市事项另行公告[20] - 发行人拟于2026年2月4日举行网上路演[78] - 发行人是海天水务集团股份公司，联系电话028 - 89115006；保荐人是中信建投证券股份有限公司，咨询电话010 - 56051599、010 - 56051595[80][81]

业绩情况 - 2022 - 2024年及2025年1 - 6月归属于母公司所有者的净利润分别为21320.04万元、24198.29万元、30482.26万元、6139.59万元，业绩较去年同期下滑[25][45] - 2025年预计全年归属于上市公司股东的净利润为1.66亿元至2.03亿元[10] - 2025年1 - 6月营业总收入99831.87万元，2024年度为151860.99万元[162] - 2025年1 - 6月净利润为7209.02万元，2024年为33024.98万元[163] 财务指标 - 2022 - 2024年及2025年9月末应收账款账面价值分别为54701.97万元、74683.46万元、99341.96万元、152970.77万元，截至2025年9月末逾期比重为56.60%[46] - 2025年6月30日，公司合并资产负债表中资产总计801805.22万元，较2024年末增长21.26%[154][155] - 2025年6月30日负债合计496546.40万元，较2024年末增长36.72%[156] - 2025年6月30日所有者权益合计305258.82万元，较2024年末增长2.41%[156] 分红政策 - 每年以现金方式分配的股利不少于当年可分配利润的10%，成熟期无重大资金支出安排，现金分红在利润分配中占比最低80%[20] - 2023年现金分红为12467.52万元，现金分红占比51.52%[25] - 最近三年以现金方式累计分配利润12467.52万元，占最近三年年均可分配利润的49.21%[25] 业务布局 - 2025年上半年新增新能源材料业务，海天新材料最近一期实现营业收入93255.70万元，贡献净利润 - 1390.27万元，9月已单月盈利[43][44] - 2025年上半年完成对海天绿能、贺利氏银浆事业部相关资产收购，形成“环保 + 新能源材料”双主业布局[48] 可转债发行 - 本次拟发行可转债总额为80100.00万元，发行数量801000手，期限为2026年2月5日至2032年2月4日[74][76] - 可转债票面利率第一年0.10%、第二年0.30%、第三年0.60%、第四年1.00%、第五年1.50%、第六年2.00%[77] - 初始转股价格为12.52元/股，2026年2月4日为股权登记日[84][98] 公司管理 - 公司制定《海天水务集团股份公司募集资金管理制度》，规范管理募集资金[28] - 公司制定《海天水务集团股份公司未来三年股东回报规划（2025年 - 2027年）》，完善利润分配政策[32] 风险提示 - 新能源材料业务近年经营亏损，若无法提升竞争力，经营业绩可能进一步承压[42] - 募投项目可能因实施进度延迟、宏观经济形势变化等无法完全实现预期经济效益[51]

融资信息 - 海天股份向不特定对象发行可转换公司债券获中国证监会同意注册[1] - 可转换公司债券向原股东优先配售，余额网上发售[1] 信息披露 - 可转换公司债券募集说明书摘要和发行公告于2026年2月3日披露[1] 网上路演 - 网上路演时间为2026年2月4日10:00 - 11:00[2] - 网上路演网址为上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/）[2] - 参加人员为发行人董事会及管理层主要成员和保荐人相关人员[2]

财务数据 - 2022 - 2025年6月资产总计分别为58.21亿、62.44亿、66.12亿、80.18亿元[8] - 2022 - 2025年6月所有者权益合计分别为24.17亿、27.61亿、29.81亿、30.53亿元[8] - 2022 - 2025年6月负债合计分别为34.04亿、34.84亿、36.32亿、49.65亿元[8] - 2022 - 2025年6月总债务分别为23.06亿、23.24亿、25.62亿、39.35亿元[8] - 2022 - 2025年6月营业总收入分别为11.87亿、12.77亿、15.19亿、9.98亿元[8] - 2022 - 2025年6月净利润分别为2.15亿、2.37亿、3.30亿、0.72亿元[8] - 2022 - 2024年营业毛利率分别为44.20%、48.10%、48.94%，2025年6月为31.66%[8] - 2022 - 2024年资产负债率分别为58.48%、55.79%、54.92%，2025年6月为61.93%[8] - 2025年1 - 6月公司总收入9.98亿元，毛利率31.66%[53] - 2025年1 - 6月新能源新材料业务收入2.88亿元，毛利率6.28%[53] - 2025年1 - 6月期间费用率为23.84%，经营性业务利润0.70亿元，利润总额0.81亿元[54] - 2025年上半年各类期间费用合计同比上升54%，利润总额同比下降40.28%[52] - 2025年6月末公司总资产80.18亿元，总债务39.35亿元，资产负债率61.93%[58] - 2025年6月末污水板块应收账款9.64亿元，新能源新材料板块应收账款1.44亿元[56] - 2025年6月末短期债务占比31.48%[57] - 2025年上半年经营活动现金流转为净流出0.96亿元，投资活动现金流大幅净流出5.41亿元[62][64] - 2022 - 2025年6月，应收账款从53879.06万元增长至120369.56万元[82] - 2022 - 2025年6月，总债务从230594.07万元增长至393477.59万元[82] 业务数据 - 2024年公司水务设计处理能力140.37万立方米/日，年实际处理量4.45亿立方米，水务业务收入11.53亿元[9] - 2024年公司污水处理业务收入占比60.79%，自来水销售占比15.17%，管道及户表安装占比10.34%，工程业务占比8.04%，其他业务占比4.16%[17] - 截至2025年6月末，公司已投运6座自来水厂，供水能力合计达43.30万吨/日[30] - 2024年售水量达9218.60万吨，居民用水占比稳定在65%左右，售水均价稳定在2.40 - 2.50元/吨[31][33] - 2022 - 2024年户表安装业务量分别为4.99万户、5.68万户和5.13万户[33] - 2025年上半年新签直饮水合同金额0.11亿元[34] - 截至2025年6月末，总污水处理能力为109.16万吨/日，省内市场占有率约8%[35] - 2024年，四川省内项目平均污水处理单价为2.83元/吨，四川省外为1.66元/吨[36] - 2022 - 2024年公司供水产能利用率分别为58.95%、70.45%、69.93%，供水产销差率分别为20.06%、17.91%、16.82%[33] - 2022 - 2024年公司污水处理产能利用率分别为81.48%、79.60%、84.94%，当期污水费回收率分别为77.52%、73.82%、78.89%[37] - 2025年上半年污水处理能力下降系天府海天项目（3.96万吨/日）特许经营合同终止[40] - 2025年二季度，各类银浆产品销售量40.90吨，2025年上半年新能源新材料板块净利润亏损968.66万元[42] - 2025年上半年完成收购四川达州项目，截至6月末合计垃圾处理能力为1950吨/日，垃圾焚烧产能利用率达101.78%，垃圾处理量为24.31万吨[45] 股权与收购 - 截至2025年6月末，公司注册资本和实收资本均为46176.00万元，海天投资持股57.99%，费功全与其一致行动人合计持股62.03%[20] - 截至2025年8月31日，海天投资累计质押公司股份133850000股，占其持股的49.99%[22] - 2025年公司以4.44亿人民币（含债权）购买德国贺利氏集团光伏银浆事业部相关资产，其光伏银浆产能达3600吨/年[41] - 2024年末贺利氏光伏等标的公司净资产为2.93亿元，年度净利润为 - 0.91亿元[43] - 2025年初公司完成四川上实剩余70%股权收购，支付转让价款2.80亿元[50] 未来展望 - 预测2025年公司总资本化比率在52.00% - 57.00%，总债务/EBITDA在5.00 - 6.00[69] - 在建及拟建项目计划总投资合计6.29亿元，截至2025年6月末已投资0.05亿元，2025年计划投资2.85亿元，2026年计划投资2.18亿元[46][47] - 2025.7 - 12、2026.1 - 6、2026.7 - 12、2027.1 - 6、2027.7 - 12债务到期合计分别为4.61、6.83、2.29、1.34、1.93（单位推测为万元以上量级）[72] 其他 - 本次债券募集资金总额不超过8.01亿元，拟用于项目建设和补充流动资金[7] - 本次债券募集资金不超过8.01亿元，期限6年[22] - 资阳海天2025年6月末总资产11.75亿元，净资产4.10亿元，2024年营业总收入3.42亿元，净利润0.69亿元，经营活动净现金流0.91亿元[21] - 蒲江达海2025年6月末总资产6.76亿元，净资产2.27亿元，2024年营业总收入0.56亿元，净利润0.08亿元，经营活动净现金流0.78亿元[21] - 乐山海天2025年6月末总资产4.05亿元，净资产1.23亿元，2024年营业总收入0.94亿元，净利润0.22亿元，经营活动净现金流0.50亿元[21] - 公司污水处理能力在四川省市场占有率约8%，供水能力在四川省内市场占有率近3%[28] - 公司主流产品TOPCon、BC从2024年全年占比54%提升到2025年二季度占比70%，其中BC从2024年占比19%增加到2025年二季度占比54%[43] - 截至2025年6月末，公司银行授信总额为52.64亿元，尚未使用额度为13.78亿元，流贷未使用授信额度为2.28亿元[63] - 截至2025年6月末，公司受限资产合计为39.38亿元，占总资产的49.12%[66] - 2025年公司全资子公司涉案金额为2.7488亿元，法院尚未公布判决结果[66] - 公司主体信用等级为AA，评级展望为稳定，发行可转换公司债券信用等级为AA[75] - 董事会由9名董事组成，其中独立董事4名[73] - 费功全、费伟分别持股51.22%、48.78%[79] - 公司将深化“水务环保与新能源”双轮驱动发展战略[73] - 公司近三年未因排放物不达标受监管部门处罚，未发生一般事故以上安全生产行政处罚事件[72][73]

可转债发行 - 公司拟发行可转债总额80100万元，数量801000手（8010000张）[6] - 可转债每张面值100元，按面值发行，期限2026年2月5日至2032年2月4日[8][10] - 票面利率第一年0.10%、第二年0.30%、第三年0.60%、第四年1.00%、第五年1.50%、第六年2.00%[12] 转股相关 - 转股期限自2026年8月11日起至2032年2月4日止，初始转股价格12.52元/股[20][22] - 连续三十个交易日中十五个交易日收盘价低于当期转股价格85%，董事会有权提出转股价格向下修正方案[26] 赎回与回售 - 到期赎回按债券面值的110%（含最后一期利息）赎回全部未转股债券[31] - 有条件赎回触发条件为连续30个交易日中至少15个交易日收盘价不低于当期转股价格的130%或未转股余额不足3000万元[32] - 有条件回售触发条件为最后两个计息年度连续30个交易日收盘价格低于当期转股价的70% [36] 股东配售 - 股权登记日为2026年2月4日，原股东优先配售认购时间为2026年2月5日9:30 - 11:30、13:00 - 15:00，缴款时间为2026年2月5日[46][47] - 原股东每股配售1.734元面值可转债，即每股配售0.001734手可转债[48] - 公司现有总股本461,760,000股，原股东可优先配售可转债上限总额为801,000手[49] 其他 - 本次发行的可转换公司债券及未来转换的公司A股普通股股票将在上海证券交易所上市[4] - 本次发行向原股东优先配售，余额网上发行，由保荐人（主承销商）包销[44] - 中诚信国际对本次发行可转债评级，主体和债券信用等级均为AA，评级展望稳定，存续期间每年至少跟踪评级一次[58] - 公司收到证监会批复，同意向不特定对象发行可转换公司债券注册申请，董事会将申请上市并授权办理相关事宜[62] - 公司及各子公司拟在中信银行成都天府新区支行设立募集资金专项账户，到位后一个月内签三方监管协议并披露信息[63]

控股股东股份质押及解除质押情况 - 控股股东海天投资持有公司股份267,768,008股，占总股本的57.99%，其一致行动人合计持股286,435,616股，占总股本的62.03% [2] - 本次质押及解押完成后，控股股东海天投资累计质押股份133,270,000股，占其持股的49.77%，占公司总股本的28.86% [2] - 控股股东及其一致行动人累计质押股份133,270,000股，占其合计持股的46.53%，占公司总股本的28.86% [2] 本次质押及解押具体安排 - 控股股东本次股份质押主要用于企业融资，与上市公司生产经营需求无关 [4] - 本次质押股份对应融资余额不超过20,000万元，还款资金来源包括股票质押融资或自筹资金等方式 [4] - 除本次质押外，未来一年内控股股东不存在即将到期的质押情况 [4] 质押事项对公司的影响评估 - 本次股份质押事项不会对公司生产经营和公司治理等产生影响 [4] - 控股股东所质押股份不存在平仓或强制过户风险，质押风险可控，不会导致公司实际控制权变更 [5] - 控股股东不存在非经营性资金占用、违规担保等侵害上市公司利益的情形 [4]