业绩数据 - 2025年1 - 9月佰维存储营业收入657,508.38万元，2024年为669,518.51万元，2023年为359,075.22万元，2022年为298,569.27万元[12] - 2025年1 - 9月江波龙扣非归母净利润47,877.36万元，2024年为16,654.26万元，2023年为 - 88,210.37万元，2022年为3,784.43万元[13] - 公司2023年、2024年、2025年1 - 9月扣非净利润分别为 - 1.59亿元、 - 2亿元、 - 1.13亿元[19] 标的公司情况 - 公司拟1.12亿元购买华澜微6.4969%参股权[4] - 2022年、2023年1 - 9月华澜微主营收入5.65亿元、2.21亿元，扣非净利润 - 1.11亿元、 - 0.78亿元[5] - 2024年和2025年1 - 9月，华澜微营收3.66亿元、1.99亿元，扣非净利润 - 1.43亿元、 - 0.84亿元[5] - 标的公司拥有超50项中美发明专利、10数项芯片版图证书、20多项软件著作权证书[7] - 2025年四季度客户A订单约4500万元，客户B约2000万元等[9][10] - 标的公司目前处于亏损状态，未来盈利有不确定性[2] 评估相关 - 本次交易收益法评估结果为8.13亿元，市场法评估结果为17.25亿元，最终采用市场法，评估增值率为265.23%[22] - 市场法评估中可比案例比准价值比率(EV/S)为7.8147，缺乏流动性折扣为31.60%，标的公司价值比率为5.3453，前一个完整年度营业收入为33,502.10万元[24] - 市场法评估得出股东全部权益价值评估结果为172,500.00万元[24] - 公司收购标的公司6.4969%股权对应静态市销率4.71倍，以2022年主营业务收入计算为3.06倍[35] 资金与交易流程 - 本次交易作价约1.12亿元，资金源于自有资金和银行贷款[40] - 截至2025年9月末，公司账面货币资金2.53亿元；10 - 11月收工程款1.14亿元；11月30日账面货币资金2.34亿元[40] - 截至2025年11月30日，公司银行授信额度余额41,094万元，银行将提供8,900万元专项贷款，自有资金出资不超2,500万元[41] - 公司2025年11月3日开始筹划收购，12月1日董事会审议确定交易事项[43] 其他事项 - 2024年起公司谋划产业链延伸，8月设立芸合科技作为科技业务平台主体[19][20] - 经自查本次交易不存在内幕信息提前泄露情形，涉及的内幕知情人不存在交易本公司股票情形[45]

交易核心公告与监管问询 - 2025年12月1日晚，园林股份公告拟作价1.12亿元购买华澜微约6.50%股权，交易完成后将成为华澜微第一大股东，但不对其形成控股[1][12] - 公告发布前，公司股价于11月8日出现涨停；公告披露后，股价经历连续两日跌停[1][13] - 股价异动及交易问题引发监管关注，上交所于12月2日下发问询函，针对标的业绩、交易目的、交易估值、支付安排、内幕交易五大问题提出问询[1][13] - 2025年12月9日，公司公告延期回复问询函，申请延期不超过5个交易日[1][13] 标的公司（华澜微）基本面分析 - 华澜微是一家数据存储解决方案提供商，产品涵盖存储模组、存储控制器芯片及服务、存储系统及应用[2][15] - 在主力业务存储模组领域，公司与行业龙头规模差距巨大：2024年，江波龙营收175亿元、佰维存储营收67亿元，分别约为华澜微同期营收的50倍和20倍[2][16] - 国科微2024年营收20亿元，是华澜微营收的5.5倍[3][16] - 公司宣称其存储控制器芯片核心技术具有明显优势，但2023年上半年，来自存储控制器芯片技术的收入占比不到7%，而超50%的收入来自第三方存储模组技术，难以佐证其技术优势[3][16] - 2019年至2022年上半年，三年半时间里华澜微研发费用合计为2.99亿元，其中超6000万元用于委外研发及咨询费，占比超20%[5][18] - 对比同业，江波龙、国科微仅2021年一年的研发费用便分别达到3.22亿元、3.03亿元[5][18] - 截至2022年6月末，华澜微共拥有国内外专利85项，远低于同期的江波龙（470项）、佰维存储（242项）和国科微（227项）[5][18] - 华澜微曾冲刺科创板IPO，但因核心技术遭问询等问题于2024年5月撤回申报，并于2025年9月再次办理辅导备案登记[5][18] 标的公司财务与估值变化 - 截至2025年三季度末，华澜微资产总额为8.55亿元，前三季度营收1.99亿元，归母净利润为-631万元[6][19] - 对比2022年上半年末，公司资产规模为10.00亿元，上半年营收2.74亿元，归母净利润为-2658万元[6][19] - 相比三年前，华澜微资产与营收规模均出现缩水，且持续亏损[7][20] - 此次收购中，华澜微估值为17.25亿元[7][20] - 此前科创板IPO时，公司拟募资6.57亿元发行5000万股（占发行后总股份25%），据此计算的投前估值约为19.71亿元[7][20] - 经过三年经营，华澜微的估值不增反降，缩水12%[8][20] 收购方（园林股份）经营与财务状况 - 园林股份主业为园林工程施工，服务于市政公园、乡村生态等领域，财务呈现周转率低下、资本占用严重的特征[9][21] - 公司应收账款常年高企：2022年至2024年，每年营业收入在5-7亿元左右，但应收账款常年保持在10亿元以上，周转率远低于1[9][21] - 公司业绩受下游投资周期影响显著：2021年录得营收高点12.24亿元，随后持续在8亿元以下徘徊[9][21] - 2025年前三季度，公司营收下跌33%[10][22] - 公司在手订单持续减少：2022年至2025年三季度末，合同资产分别为8.16亿元、5.78亿元、4.27亿元、3.13亿元[10][22] - 近四年又三个季度，公司经营活动现金流量总额为-3.87亿元[11][23] - 截至2025年三季度末，公司账上货币资金为2.53亿元[11][23] 交易细节与争议 - 对华澜微股权采用收益法和市场法估值，评估结果分别为8.13亿元和17.25亿元，园林股份最终采取市场法作为评估结果[11][23] - 采用市场法估值意味着需承担高达265.23%的增值率[11][23] - 交易对价1.12亿元，占公司账面货币资金（2.53亿元）的一半[11][23] - 公司称此次交易为“财务性投资”[11][23] - 监管问询对选取更高估值的方法是否合理、交易双方是否存在关联关系或其他利益安排、是否已采取措施保障中小股东利益提出质疑[11][23]

股权变动 - 2025年10月28日29位股东拟转让风舞投资44.73%股权，祝艳受让22.95%，丁霞受让21.77%[1] - 2025年12月11日新增股东向丁霞转让3.64%股权[1] - 最终30位股东合计转让48.36%股权，祝艳受让22.95%，丁霞受让25.41%[1] 后续情况 - 股权转让完成工商变更登记[1] - 吴光洪仍为执行董事兼法定代表人[2] - 控股股东、实际控制人不变，分别为杭州园融控股集团、吴光洪[2]

问询函相关 - 公司于2025年12月1日收到上交所问询函[1] - 公司拟延期不超过5个交易日回复问询函[1] - 公告发布时间为2025年12月9日[4]

新股与要约收购 - 2025年12月8日有两只新股发行：纳百川(301667)发行价22.63元，优迅股份(787807)发行价51.66元[1] - 荃银高科(300087)的要约收购申报期为2025年12月4日至2026年1月5日[1] - 天普股份(605255)的要约收购申报期为2025年11月20日至2025年12月19日[1] 退市与风险警示 - *ST广道(920680)的退市整理期起始日为2025年12月11日[1] - *ST苏吴(600200)的退市整理期起始日为2025年12月9日[1] - 报告期内，多家公司发布可能强制退市、暂停上市或终止上市的风险提示，涉及*ST元成、*ST华微、*ST交投等超过15家公司[4] 基金交易风险 - 多只跨境ETF（如纳指100ETF、标普500ETF、日经ETF等）因基金溢价发布风险提示或停牌公告，涉及产品超过20只[4][6] - 华夏基金华润有巢REIT(508077)的扩募认购期为2025年12月8日至12月12日[6] 可转债与债券动态 - 茂莱转债(118061)将于2025年12月10日上市[6] - 多只可转债（如中能转债、伟24转债、利民转债等）将在2025年12月中下旬陆续进行赎回，登记日集中在12月11日至12月25日[6] - 多只债券（如21万科02、23财金01、22岚小01等）的回售申报期集中在2025年12月上旬至中旬[6] - 多只债券（如23海旅02、16洋河01、22无锡G2等）将在2025年12月8日至15日期间提前摘牌[7]

市场表现与资金流向 - 截至2025年12月5日收盘，园林股份报收于20.16元，单日上涨9.98% [1] - 当日换手率为3.91%，成交量为6.31万手，成交金额为1.26亿元 [1] - 当日主力资金净流入5042.56万元，占成交额比例为40.09% [1] - 其中，超大单净流入3956.45万元（占成交额31.46%），大单净流入1086.11万元（占成交额8.64%） [1] - 中单净流出2120.55万元（占成交额16.86%），小单净流出2922.01万元（占成交额23.23%） [1] 财务业绩 - 截至2025年第三季度报告，公司营业总收入为3.25亿元，同比减少33.40% [1] - 同期归属净利润为10874.09万元，同比减少65.99% [1] - 同期扣非净利润为11258.23万元，同比减少49.61% [1] - 公司流动比率为1.734，速动比率为1.669，资产负债率为53.44% [1] 公司基本情况 - 公司全称为杭州市园林绿化股份有限公司，成立于1992年，位于杭州市 [1] - 公司属于土木工程建筑业 [1] - 公司注册资本与实缴资本均为16123.7408万人民币 [1] - 公司法定代表人为吴光洪 [1] 公司经营与资产 - 公司共对外投资了29家企业 [2] - 公司参与招投标项目1671次 [2] - 公司拥有商标信息63条，专利信息140条 [2] - 公司拥有行政许可126个 [2]

公司股价异常波动 - 园林股份股票在2025年12月2日、12月3日、12月4日连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过20% 属于股票交易异常波动 [1] - 公司经自查并向控股股东、实际控制人书面发函查证 确认截至公告披露日不存在应披露而未披露的重大事项或重要信息 [1]

公司股价异动与问询 - 园林股份发布股价异动公告 回应市场关于其及全资子公司杭州芸合科技发展有限公司合计购买华澜微6.4969%股份的相关报道 [1][1] - 公司表示本次参股投资华澜微已履行相应内部审批程序 交易符合相关法律法规规定 [1][1] - 公司已收到上海证券交易所就本次购买股权资产下发的问询函 将尽快在规定时间内完成回复 [1][1]

股价情况 - 公司股票2025年12月2 - 4日连续三日收盘价格跌幅偏离值累计超20%，属异常波动[3] 经营状况 - 公司目前生产经营正常，成本和销售无大幅波动[5] 信息披露 - 公司及其控股股东等不存在应披露未披露重大信息[6] 股权交易 - 公司及子公司购买华澜微6.4969%股份，已履行审批程序[8] 交易问询 - 公司收到上交所问询函，将在规定时间内回复[8]

公司股价异动与公告 - 公司股票于2025年12月2日、12月3日、12月4日连续三个交易日内收盘价格跌幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动 [1] - 公司发布异动公告，对市场情况进行说明 [1] 公司对外投资情况 - 市场上存在关于公司及全资子公司杭州芸合科技发展有限公司合计购买杭州华澜微电子股份有限公司6.4969%股份的相关报道 [1] - 公司本次参股投资华澜微事项已履行了相应的内部审批程序，交易事项符合相关法律法规的规定 [1] 监管问询与公司回应 - 公司已收到上海证券交易所就本次购买股权资产下发的问询函 [1] - 公司将按照相关法律、法规并在上海证券交易所批准的时间范围内尽快完成对问询函的回复工作 [1]