证券代码： 605376 证券简称：博迁新材 公告编号：2024-053 江苏博迁新材料股份有限公司 关于获得政府补助的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 重要内容提示： 一、获得补助的基本情况 （一）获得补助概况 | 占公司最近一 | 期经审计净利 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 序 | 收款单位 | 获得时间 | 补助类型 | 补助金额 | 润 | 号 | | 或者净资产的 | 比例（%） | | | | | | | 江苏博迁新材料股份有 | 1 | 20240202 | 与收益相关 | 360,000.00 | 1.11% | 限公司 | | 江苏博迁新材料股份有 | 2 | 20240202 | 与收益相关 | 1,730.00 | 0.01% | 限公司 | | 江苏博迁新材料股份有 | 3 | 20240202 | 与收益相关 | 100,000.00 | 0.31% | 限公司 | | 江苏博迁新材料股份有 ...

报告投资评级 - 增持（下调）[5] 报告核心观点 - 公司主营业务为电子专用高端金属粉体材料研发、生产和销售，产品包括多种金属粉体，应用广泛。1Q24归母净利润转正，得益于下游市场需求复苏，订单增加，产品结构改善，1Q24营收2.0亿元，同比增长60.33%，预计1H24归母净利润为4200 - 5800万元，同比增长149.08% - 243.96%。公司持续调整战略，深耕小粒径粉体，实际控制人及高管经验丰富。新增盈利预测并下调为“增持”评级，选取可比公司，给予25年PE 59x，目标市值62亿元，较当前市值有16%上涨空间。[5] 市场数据 - 2024年8月20日收盘价为20.27元，一年内最高33.85元，最低14.54元，市净率3.3，息率0.89，流通A股市值5303百万元，上证指数2866.66，深证成指8252.87。[2] 基础数据 - 2024年3月31日每股净资产6.09元，资产负债率18.30%，总股本/流通A股262/262百万股，无流通B股/H股。[3] 财务数据 - 2023年营业总收入689百万元，同比下降7.7%，归母净利润-32百万元，同比下降121.1%，每股收益-0.12元/股，毛利率15.0%，ROE -2.0%，市盈率-164。2024Q1营业总收入200百万元，同比增长60.3%，归母净利润16百万元，同比增长764.9%，每股收益0.06元/股，毛利率18.8%，ROE 1.0%。2024E营业总收入875百万元，同比增长27.0%，归母净利润44百万元，每股收益0.16元/股，毛利率17.4%，ROE 2.7%，市盈率122。2025E营业总收入1266百万元，同比增长44.7%，归母净利润105百万元，每股收益0.38元/股，毛利率22.3%，ROE 6.0%，市盈率51。2026E营业总收入1636百万元，同比增长29.2%，归母净利润175百万元，每股收益0.63元/股，毛利率25.3%，ROE 9.1%，市盈率30。[6][9]

股份减持 - 2024年6月11日至8月1日陈钢强减持2,616,000股，占总股本1%[3] - 权益变动后持股比例从6.50%降至5.50%[4] - 集合竞价减持2,266,000股，比例0.87%[5] - 大宗交易减持350,000股，比例0.13%[5] 其他情况 - 本次变动不触及要约收购，不影响控股权[4] - 属履行减持计划，未实施完毕[8] - 不影响公司治理及经营，无需披露报告书[8][9]

报告投资评级 - 报告给予博迁新材(605376.SH)买入评级,目标价26.33元 [3] 报告核心观点 - 下游消费电子需求有所回升,公司销量及产品结构均有所改善,24H1归母净利润大幅回升 [8] - 新能源汽车和AI服务器成为MLCC增长驱动力,镍粉需求景气有望持续改善 [8] - 银价上涨,公司银包铜渗透有望加速 [8] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年每股收益分别为0.35元、0.72元、0.91元 [9] - 采用DCF法给予目标价26.33元 [12] - 永续增长率和WACC的敏感性分析 [14][15]

报告投资评级 - 报告给予博迁新材(605376.SH)买入评级,目标价26.33元 [3] 报告核心观点 - 下游消费电子需求有所回升,公司销量及产品结构均有所改善,24H1归母净利润大幅回升 [8] - 新能源汽车和AI服务器成为MLCC增长驱动力,镍粉需求景气有望持续改善 [8] - 银价上涨,公司银包铜渗透有望加速 [8] 财务预测与估值 - 预计公司2024-2026年每股收益分别为0.35元、0.72元、0.91元 [9] - 采用DCF法给予目标价26.33元 [9][13][14]

《关于江苏博迁新材料股份有限公司股票交易异常波动的问询 函》的回函 二、在本次股票交易异常波动期间,宁波广弘元创业投资合伙企 业(有限合伙)、王利平不存在买卖贵公司股票的情形。 特此函复。 7 1 2 江苏博迁新材料股份有限公司 贵公司发出的《关于江苏博迁新材料股份有限公司股票交易异常 波动的问询函》已收悉,现就公司询证事项回复如下: 一、截至目前,除贵公司在指定媒体上已公开披露的信息外,宁 波广弘元创业投资合伙企业(有限合伙)、王利平不存在涉及贵公司 的应披露而未披露的重大信息,包括但不限于重大资产重组、发行股 份、上市公司收购、债务重组、业务重组、资产剥离、资产注入、股 份回购、股权激励、破产重整、重大业务合作、引进战略投资者等重 大事项。 ...

股票情况 - 公司股票2024年7月10 - 12日连续三日收盘涨幅偏离值累计超20%，属异常波动[2][3][7] 经营与信息 - 截至公告披露日，公司生产经营正常，无重大变化[4] - 控股股东等不存在影响股价异常波动重大事项及未披露信息[6] - 异常交易期间，董监高等无买卖公司股票情形[6] - 除已披露信息，无影响股价重大媒体报道或传闻[6] 信息披露 - 指定信息披露媒体为《上海证券报》和上交所网站[7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [8][16] 报告的核心观点 - 下游需求回暖，订单及产品结构有望持续优化，公司业绩持续修复，镍价进入上行通道使库存压力缓解，上调公司盈利预测 [2][5][7] 根据相关目录分别进行总结 下游需求情况 - 24Q1全球智能手机出货同比增长10%达2.962亿部，全球个人电脑（PC）出货同比增长3.2%达5720万台，下游消费电子需求持续复苏 [2] - 2024年是AI手机、AI PC爆发元年，预计2024年AI手机渗透率达16%，2028年激增至54%，2024年AI PC渗透率接近20%，2026年达60% [2] 公司业绩情况 - 2024年半年度预计实现归母净利润0.42 - 0.58亿元，扣非归母净利润0.32 - 0.44亿元 [6] - 2024H1实现归母净利润同比增长149.08% - 243.96%，扣非归母净利润同比增长718.15% - 949.96% [14] - 24Q2预计实现归母净利润0.26 - 0.42亿元，取中值同比增长128.55%，环比增长120.95%；实现扣非归母净利润0.22 - 0.34亿元，取中值同比增长506.58%，环比增长161.95% [14] 镍价及库存情况 - 今年以来大宗金属价格快速上涨，现货镍价突破15.8万元/吨后回调，截至2024年7月9日约13.8万元/吨 [7] - 参考一季报数据，公司存货约3.96亿元，镍价上行使存货减值压力大幅缓解 [7] 盈利预测情况 - 预计2024 - 2026年公司实现归母净利润1.17/1.89/2.45亿元（原值0.88/1.55/2.07亿元），对应PE分别为45/28/21倍 [8] 财务数据情况 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|688.91|992.13|1230.25|1488.69| |增长率(%)|-7.72%|44.02%|24.00%|21.01%| |EBITDA（百万元）|44.95|189.52|277.39|339.64| |归属母公司净利润（百万元）|-32.31|116.69|189.07|245.49| |增长率(%)|-121.05%|461.14%|62.03%|29.84%| |EPS(元/股)|-0.12|0.45|0.72|0.94| |市盈率（P/E）|—|45.08|27.83|21.43| |市净率（P/B）|4.67|3.19|2.86|2.59| |EV/EBITDA|165.55|28.05|18.71|14.93|[11]

财务数据关键指标变化 - 2024年半年度预计归属于母公司所有者的净利润为4200万元到5800万元，较上年同期增加2513.78万元到4113.78万元，同比增长149.08%到243.96%[4][15] - 2024年半年度预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为3200万元到4400万元，较上年同期增加3717.67万元到4917.67万元，同比增长718.15%到949.96%[3][23] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为1686.22万元[5] - 上年同期归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为 - 517.67万元[5] - 上年同期每股收益为0.06元[24] 业绩预告相关说明 - 业绩预告期间为2024年1月1日至2024年6月30日[16] - 本次业绩预告为初步测算数据，未经注册会计师审计，具体以2024年半年度报告披露为准[9][19][25] - 本期业绩预告适用于实现盈利且净利润与上年同期相比上升50%以上的情形[21] - 公司不存在可能对本次业绩预告内容产生重大影响的其他不确定因素[25] 业绩预增原因 - 本期业绩预增因下游消费类电子市场需求持续复苏，订单增加，销售产品结构改善[18]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人13人[4] - 出席股东持表决权股份134,751,700股，占比51.5106%[4] - 9名董事、3名监事全部出席会议[7] 议案表决情况 - 续聘会计师事务所议案A股同意票134,750,000，比例99.9987%[7] - 未来三年股东回报规划议案A股同意票134,750,000，比例99.9987%[8] - 5%以下股东对两议案同意票均为10,953,000，比例99.9845%[8] 会议合法性 - 律师认为股东大会召集、召开程序及表决结果合法有效[10]