股价表现 - 9月4日股价下跌5.03%至37.01元/股 成交额2.31亿元 换手率2.26% 总市值97.20亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于江苏省苏州市吴江经济技术开发区 2010年4月14日成立 2020年9月30日上市 [1] - 主营业务为功能性材料的研发、生产及销售 [1] - 收入构成：功能性电子材料62.90% 高性能光学材料36.81% 其他业务合计0.29% [1] 机构持仓变动 - 摩根士丹利基金旗下大摩数字经济混合A(017102)二季度减持67.59万股 [2] - 当前持有284.01万股 占流通股比例1.08% [2] - 按当日跌幅测算 该基金单日浮亏556.67万元 [2] 相关基金表现 - 大摩数字经济混合A成立于2023年3月2日 最新规模23.86亿元 [2] - 今年以来收益率58.04% 同类排名427/8180 [2] - 近一年收益率122.01% 同类排名166/7978 [2] - 成立以来收益率117.3% [2] - 基金经理雷志勇任职6年140天 管理规模45.47亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报122.21% 最差回报-6.73% [3]

公司活动安排 - 公司计划于2025年09月18日15：00-17：00参加上海证券交易所主办的2025年半年度科创板新材料行业集体业绩说明会 [2]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月18日15:00-17:00参加上海证券交易所主办的科创板新材料行业集体业绩说明会 [1][2] - 说明会采用视频和网络文字互动形式在上证路演中心召开 [1][2] - 投资者可在2025年9月11日至9月17日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱zhengquan@shihua-group.com提前提交问题 [1][2] 参会人员组成 - 董事长兼总经理顾正青先生将出席说明会 [2] - 董事会秘书计毓雯女士和财务总监周昌胜先生将参与交流 [2] - 独立董事徐幼农先生也将参加本次业绩说明会 [2] 投资者参与方式 - 投资者可于2025年9月18日15:00-17:00登录上证路演中心在线参与互动交流 [2][3] - 公司将在说明会上针对2025年半年度经营成果及财务指标与投资者进行沟通 [2] - 说明会结束后投资者可通过上证路演中心查看会议主要内容 [3] 信息披露背景 - 公司已于2025年8月23日发布2025年半年度报告 [2] - 本次说明会旨在让投资者更全面深入了解公司半年度经营成果和财务状况 [2] - 公司将在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题 [2]

业绩说明会信息 - 2025年9月18日15:00 - 17:00参加半年度科创板新材料行业集体业绩说明会[2][4][6] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[2][5] - 召开方式为视频和网络文字互动[2][3][5] 提问与参与 - 2025年9月11日至17日16:00前可预征集提问[2][5] - 投资者2025年9月18日15:00 - 17:00可在线参与[6] 报告与人员 - 2025年8月23日发布2025年半年度报告[2] - 参加人员有董事长、总经理等[5]

市场审核与项目动态 - 新增26宗定增项目（竞价17宗），环比增加2宗[5][8] - 终止10宗定增项目（竞价6宗），环比持平[5][8] - 证监会注册21宗（竞价15宗），环比大幅增加15宗[5][8] - 待审定增项目总数626个，过会注册项目67宗，环比增加3宗[5][8] - 定增项目"预案-过会"平均耗时缩短至259天，环比减少60天[19] 发行与定价特征 - 上市定增项目9宗，合计募资166.42亿元，环比激增1613.24%[5][34] - 竞价项目基准折价率均值12.59%，环比上升6.78个百分点[5][34] - 竞价项目市价折价率均值13.27%，环比下降0.86个百分点[5][34] - 无竞价项目按底价发行，定价项目均按20%底价发行[5][34] 投资参与与收益表现 - 竞价项目平均25家机构报价，平均申报入围率63.86%，环比上升28.44个百分点[5][43] - 竞价项目平均申报溢价率8.52%，环比下降3.44个百分点[5][43] - 竞价解禁绝对收益率均值108.61%，环比上升76.58个百分点[5][48] - 定价解禁绝对收益率均值85.41%，环比上升15.53个百分点[5][52]

股价表现 - 截至2025年8月29日收盘价41.25元，较上周39.3元上涨4.96% [1] - 8月25日盘中最高价45.47元，触及近一年最高点 [1] - 当前总市值108.34亿元，居其他电子板块第12/32位，两市A股第1740/5152位 [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入5.37亿元，同比增长73.79% [1][3] - 归母净利润1.93亿元，同比增长86.38% [1] - 扣非归母净利润1.86亿元，同比增长101.03% [1] - 整体毛利率达55.62% [1][3] 业务构成 - 功能性电子材料营收3.37亿元（占比62.90%），同比增长44.17% [1] - 高性能光学材料营收1.97亿元（占比36.81%），同比增长166.48% [1] - 高性能光学材料毛利率27.36%，较去年同期和去年全年均提升 [1][3] 产能建设 - 拟投资20.5亿元新建高性能光学胶膜材项目，2025年上半年已开工 [1][3] - IPO募投项目"功能性材料扩产及升级项目"已结项 [2] - 前次定增"新建高效密封胶项目"募集资金使用完毕，年内将全部转固结项 [2] - 创新中心项目处于收尾阶段，预计2026年5月前达完全可使用状态 [2] 定向增发 - 光学显示薄膜材料扩产项目为20.5亿元项目子项目，总投资7.4亿元 [2] - 募资不超过6亿元，产品包括偏光片保护膜、OLED制程保护膜和OC光学胶膜 [2][3] - 2025年8月13日获证监会注册批准 [2][3] 产品战略 - 未来形成高性能光学材料、功能性电子材料和功能性粘接剂三大产品品类 [2] - 功能性电子材料为当前主业，高性能光学材料为第二增长曲线，功能性粘接剂为种子业务 [2] - 季度营收差异有望逐步缩小 [2] 市场前景 - 光学材料市场空间达几百亿元人民币级别 [1] - 偏光片保护膜市场规模预计超50亿元，国产替代空间大 [1] - 偏光片保护膜已实现规模化量产并交付 [1][2] - 光学显示薄膜材料扩产项目达产年预计营收13.92亿元，建设期三年 [2]

世华科技调研核心信息 - 2025年上半年营业收入5.37亿元，同比增长73.79%，归母净利润1.93亿元，同比增长86.38% [1] - 毛利率55.62%，高性能光学材料毛利率27.36%，较去年同期和去年全年均提升 [1] - 拟投资20.5亿元新建高性能光学胶膜材项目，瞄准光学材料国产替代空间 [1] - 定增项目总投资7.4亿元，预计达产后实现营业收入13.92亿元，建设期三年 [1] - 未来产品结构以高性能光学材料、功能性电子材料和功能性粘接剂三大品类为主 [1] 巨人网络经营情况 - 2025年上半年营业收入16.62亿元，同比增长16.47%，净利润7.77亿元，同比增长8.27% [2] - 自研新产品《超自然行动组》用户和流水规模迅速增长，收入递延导致主要贡献将在后续释放 [2] - 通过深化内容供给、优化游戏性能、联动知名IP等方式拉长游戏生命周期 [2] - 探索《超自然行动组》出海路径，持续布局原生I游戏创新 [2] - Q2研发费用增加主要由于人力成本和技术服务费增长 [2] 相关ETF市场表现 - 游戏ETF（159869）近五日涨跌3.39%，市盈率44.92倍，估值分位66.14% [6] - 科创半导体ETF（588170）近五日涨跌10.78%，主力资金净流入2375.9万元 [6] - 云计算50ETF（516630）近五日涨跌13.84%，市盈率123.45倍，估值分位91.73% [7][8] - 食品饮料ETF（515170）近五日涨跌0.50%，市盈率20.74倍，估值分位20.73% [6]

股票发行 - 本次发行境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元，发行对象不超过35名，以现金认购[7][9] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，发行数量不超过78,789,393股[12][13] - 特定对象认购股票6个月内不得转让，募集资金不超过60,000.00万元，用于光学显示薄膜材料扩产项目[16][18][19] 财务数据 - 报告期各期公司综合毛利率分别为60.20%、58.88%、56.21%和55.62%[29] - 2024 - 2022年归属于上市公司股东的净利润分别为27965.84万元、19345.91万元、18537.50万元[43] - 2024 - 2022年现金分红金额分别为13570.53万元、9398.48万元、9642.90万元，占比分别为48.53%、48.58%、52.02%[44] - 截至2024年末公司资产负债率为7.98%，募投或使该比率提升[32] - 募投项目建成后每年将新增折旧及摊销4239.05万元[27] 股东情况 - 截至2025年6月30日，前十大股东合计持股197,151,346股，占比75.07%[78] - 截至2025年6月30日，顾正青直接持股71,778,269股，占比27.33%，夫妇合计控制46.60%表决权[78][81] - 截至2025年6月30日，顾正青等5人合计控制71.84%表决权，为共同实际控制人[81] 行业数据 - 全球新材料产业规模预计2025年将达5.65万亿美元，国内2024年预计超8万亿元[96] - 2024年全球智能手机出货量达12.39亿部，同比增长6.4%，中国出货量达2.86亿部，同比增长5.6%[107][109] - 2024年全球可穿戴设备预计出货量达5.38亿台，同比增长6.1%，中国预计达1.70亿台[116][117] - 2024年全球平板电脑市场出货量预计约14100万台，增幅为9.8%，中国出货量约3000万台，增幅为4%[119] - 2024年全球新能源汽车销量达1824万辆，同比增长24.4%，预计2025年达2240万辆[143] 公司相关 - 公司是国内功能性材料引领者，主营功能性电子材料及高性能光学材料[184][195] - 公司研发团队有数十名专业背景的博士、硕士，已通过质量体系认证[187][193] - 公司功能性材料是复合功能性材料，由功能涂层与基材载体结合形成[196]

养老金科创板持股概况 - 二季度末养老金共现身11只科创板股前十大流通股东榜 合计持股量5066.99万股 期末持股市值合计26.47亿元 [1] - 持股变动显示新进3只 增持2只 减持4只 2只股持股量保持不变 [1] - 养老金账户连续持股超过两个报告期的有8只 煜邦电力和凯立新材被连续持有12个报告期 [1] 个股持仓结构 - 持股比例最高的是海泰新光(4.20%) 容知日新(4.04%)和华丰科技(2.67%) [1] - 持股数量居前为传音控股(1771.73万股) 生益电子(533.39万股) 煜邦电力(519.16万股) [1] - 持股市值最高为传音控股(14.12亿元) 华丰科技(2.77亿元) 生益电子(2.73亿元) [1] 行业分布特征 - 持仓主要集中在电子行业(3只) 医药生物行业(2只) 国防军工行业(2只) [1] 持股变动情况 - 新进个股包括生益电子 嘉和美康 山外山 [2] - 增持个股为世华科技(环比增加15.39%) [2][3] - 减持幅度最大为国科军工(环比减少28.53%) [3] 业绩表现 - 持仓股中上半年净利润同比增长的有7只 [2] - 容知日新净利润同比增幅达2063.42% 华丰科技增长940.64% 生益电子增长452.11% [2] 市场表现 - 养老金持有的科创板股7月以来平均上涨17.32% [2] - 华丰科技累计涨幅40.03% 生益电子上涨38.67% 世华科技上涨29.47% [2] - 国科军工累计下跌8.89%表现最弱 [2]

公司概况 * 公司为世华科技 专注于电子材料与光学材料业务[1][2] * 公司2025年上半年营收5.34亿元 同比增长56.87%[2] * 公司上半年净利润1.93亿元 同比增长86.38% 净利润率达36%[2][5] 财务业绩 * 电子材料业务营收3.37亿元 同比增长44%[2][3] * 光学业务营收1.97亿元 同比增长166% 占总收入比重提升至37%[2][3] * 公司整体毛利率为55.62% 与去年同期持平[2][4] * 电子材料毛利率为72.31% 光学材料毛利率为27.36%[4] * 第二季度营收2.81亿元 较第一季度的2.56亿元环比增长9.85%[3] 业务运营与产品 * 光学业务主要分为四类 欧莱相关业务 偏光片及其周边材料业务 OLED屏幕相关的ICF模组业务 其他光学业务[9] * 增长最快的是偏光片相关业务 自去年下半年大规模量产以来保持稳定上扬[9] * 传统SCF模组业务从2023年下半年开始保持快速增长 在三星等屏厂项目中表现突出[9] * 欧莱相关业务部分产品已小批量生产 部分在验证中 预计未来两到三年有较大增长潜力[9] * 短期内偏光片保护膜是重要增长点[9] * 天保产品是光学板块重要产品线 大规模量产积累了宝贵数据 为开发其他同等级光学产品提供指引[4][14][15] * 光学板块目前有四条产线 2023年和2024年的两条产线处于满产状态 今年4月投运的两条新产线正跑产品 使用率将逐步提升[11][32] * 现有光学产线基本满产运行 受产能限制 未来几年光学部分极限产出为6至8亿元[31] * 电子工程材料上半年收入约3.4亿元 同比增长超40% 增长原因包括关税影响 国内补贴政策拉动需求及客户提前备货[33] * 散热材料是核心收入板块之一 占比很高 与北美大客户在导热界面材料等方面有广泛合作 覆盖几乎所有应用领域[36] 研发与项目进展 * 2025年上半年研发投入2852万元 同比增长21%[6] * IPO募投项目功能性材料扩产项目已结项[6] * 张家港项目预计今年10月份前完全结项并开始贡献营收[6] * 启动了苏州吴江光学材料基地新项目并获相关批文[6] * 上海研发中心将在第三季度投入使用 目前处于最后收尾阶段[30] * 定增项目主要针对光学显示薄膜材料 包括偏光片保护膜 OCA以及OLED制成上下保三个类别[12] * 偏光片保护膜计划扩充2.1亿平米新增产能[12] * 定增总投资额约7.4亿元 募集资金6亿元 项目建设期约三年 预计2027年底或2028年初投入使用 带来约14亿元新增产值[12] * OCA和OLED制成上下保处于客户端验证阶段[12] 市场前景与增长预期 * 预计全年电子材料业务将保持10%到20%的增速[7] * 消费电子业务表现稳健 收入和毛利率均有所改善 一些项目在第二季度已开始量产[7] * 光电业务自去年以来连续四五个季度表现亮眼 大客户订单情况稳定[8] * 天保类大单品已与国内主要偏光片厂商展开合作[17] * 现有偏保护膜基本覆盖了绝大多数时代线 包括TV及未来的大屏OLED应用 渗透率已经相对较高[18] * 对于OLED材料或偏项目制材料 预计未来两年很多项目将逐步量产 2027至2029年这些业务将会横向拓展较快[21] * 欧莱业务前期发展较慢 但一旦产品成熟并充分磨合 增长将很稳健[21] * 到2026年将有几个板块产品实现量产[22] * 预计2026年光电业务将回归正常增长逻辑 但仍保持相对较高的增长速度[25] * 预计2026年光学部分的毛利率将超过30%[26] * 新业务中的欧莱相关产品的毛利率预计能稳定在40%左右 比偏保类高[27] * 天保大幅宽类产品预计将在2028年起量[28] * 明年LNG板块有一个重要项目将实现量产 体量较大[29] * 北美大客户预计将在2026年于折叠屏和超薄设备方面推出重要新品 但其基础款产品将推迟到2027年一季度量产[35] 风险与提示 * 电子工程材料上半年毛利率提升至70%以上主要由于规模效应 公司认为其合理水平应在50%到60%之间 未来可能回归[34] * 由于去年下半年光学产品已陆续放量 因此2025年下半年的同比增速不能完全按照上半年的标准来看[23] * 光电业务未来增速放缓主要是由于产能限制[23] * 不能简单地用过去几年的数据来推断未来几年的增长 需更加理性客观地预测评价[39]