东吴证券股份有限公司 关于金宏气体股份有限公司 差异化权益分派事项的核查意见 东吴证券股份有限公司（以下简称"东吴证券"或"保荐人"）作为金宏气 体股份有限公司（以下简称"金宏气体"、"公司"）持续督导阶段的保荐人， 根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上海证券交易所上市公司自律监管指 引第 7 号——回购股份》（以下简称"《监管指引第 7 号》"）《上海证券交易所 科创板股票上市规则》等相关规定履行持续督导职责，对金宏气体 2023 年度利 润分配所涉及的差异化权益分派（以下简称"本次差异化权益分派"）事项进行 了审慎核查，核查情况如下： 一、股东大会审议通过的差异化权益分派方案 2024 年 4 月 17 日，公司 2023 年年度股东大会审议通过了《2023 年年度利 润分配方案》，具体分配方案如下：2023 年度公司归属于母公司股东的净利润为 315,001,415.32 元， 截至 2023 年 12 月 31 日， 公司 期末可 供分 配利润 为 829,783,775.59 元。公司拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本扣减公司回 购专用证券账户中股份为基数，向全体股东每 10 股派发现金红利 ...

| 证券代码：688106 | 证券简称：金宏气体 | 公告编号：2024-053 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118038 | 转债简称：金宏转债 | | 金宏气体股份有限公司 关于 2023 年年度利润分配方案调整总股本及对应分 配总额的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 变动的，公司拟维持每股分配比例不变，相应调整分配总额，并将另行公告具体 调整情况。具体内容详见公司于 2024 年 3 月 26 日在上海证券交易所 （www.sse.com.cn）披露的《金宏气体股份有限公司关于 2023 年年度利润分配 方案的公告》（公告编号：2024-026）。 2024 年 4 月 27 日，公司披露了《金宏气体股份有限公司关于 2021 年限制 性股票激励计划首次授予部分第三个归属期及预留授予部分第二个归属期归属 结果暨股份上市的公告》（公告编号：2024-046），公司新增股份 626,119 股， 2024 年 4 月 25 日已在中国证券登记结算有限责任 ...

| 证券代码：688106 | 证券简称：金宏气体 | 公告编号：2024-050 | | --- | --- | --- | | 转债代码：118038 | 转债简称：金宏转债 | | 金宏气体股份有限公司 关于实施 2023 年年度权益分派时可转债转股价格调整 暨转股连续停牌的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 以及于 2024 年 4 月 18 日披露的《金宏气体股份有限公司 2023 年年度股东大会决 议公告》（公告编号：2024-041）。 本次权益分派方案实施后，公司将依据《金宏气体股份有限公司向不特定对象 发行可转换公司债券募集说明书》（以下简称"《募集说明书》"）发行条款及相 关规定对可转债当期转股价格进行调整。 二、本次权益分派方案实施时转股连续停牌的安排 （一）公司将于 2024 年 5 月 16 日在《中国证券报》《上海证券报》《证券时 报》及上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露相关的权益分派实施公告和可 转债转股价格调整公告。 证券停复牌情况：适 ...

| 证券代码：688106 | 证券简称：金宏气体 公告编号：2024-049 | | --- | --- | | 转债代码：118038 | 转债简称：金宏转债 | 金宏气体股份有限公司 关于"金宏转债"预计触发转股价格向下修正条件 的提示性公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 转股价格：27.46 元/股 转股的起止日期：自 2024 年 1 月 21 日（非交易日顺延至下一交易日， 即 2024 年 1 月 22 日）至 2029 年 7 月 16 日 金宏气体股份有限公司（以下简称"公司"）股票自 2024 年 4 月 18 日 至 2024 年 5 月 6 日已有 10 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85%（即 23.36 元/股），存在触发《金宏气体股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券募 集说明书》（以下简称"募集说明书"）中规定的转股价格向下修正条件的可能 性。若触发条件，公司将于触发条件当日召开董事会审议决定是否修正转股价格， 并及时履行信息披露义务。 根据《上海 ...

重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2023/11/9 | | --- | --- | | 回购方案实施期限 | 待第五届董事会第二十二次会议审议通过后 个月 12 | | 预计回购金额 | 3,000 万元~5,000 万元 | | 回购用途 | □减少注册资本 √用于员工持股计划或股权激励 | | | □用于转换公司可转债 | | | □为维护公司价值及股东权益 | | 累计已回购股数 | 140.1 万股 | | 累计已回购股数占总股本比例 | 0.29% | | 累计已回购金额 | 万元 3,228.70 | | 实际回购价格区间 | 16.32 元/股~24.48 元/股 | 一、 回购股份的基本情况 2023 年 11 月 8 日，公司召开第五届董事会第二十二次会议，审议通过了《关 于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司使用自有资金通过上 海证券交易所交易系统以集中竞价交易方式回购公司已发行的部分人民币普通股 （A 股）股票。本次回购的股份将全部用于员工持股计划或股权激励，并在股份 回购实施结果暨股份变动公告日后三年内转让；若公司本次回购的股份未能在股 份回购实施结果暨股份 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 公司持续创新构筑技术壁垒，业务布局加速拓展，积极开拓中大型现场制气，核心区域持续增加零售网点，综合性气体供应商竞争力加强 [5] - 维持预测2024 - 2026年归母净利润为4.1/5.3/6.4亿元，同比增长30%/29%/20%，对应2024 - 2026年PE为23/18/15倍（估值日2024/4/29） [5] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入（百万元）|1,967|2,427|2,946|3,572|4,240| |同比（%）|12.97|23.40|21.36|21.24|18.70| |归母净利润（百万元）|229.12|315.00|410.44|528.23|636.21| |同比（%）|37.14|37.48|30.30|28.70|20.44| |EPS - 最新摊薄（元/股）|0.47|0.65|0.84|1.08|1.31| |P/E（现价 & 最新摊薄）|40.68|29.59|22.71|17.64|14.65| [1] 2024年一季度业绩情况 - 实现营业收入5.89亿元，同比增长13.74%，主要因加大市场开发力度；特种气体、大宗气体、现场制气及租金、燃气收入占比分别为44.59%、35.85%、10.48%、9.08% [1] - 归母净利润0.76亿元，同比增长26.68%；扣非归母净利润0.5亿元，同比减少9.12%；销售毛利率/销售净利率分别为34.10%/13.23%，同比下降4.01pct/上升0.89pct；非经常性损益主要来自非流动性资产处置损益0.15亿元、政府补助0.16亿元 [1] 下游半导体行业拓展情况 - 致力于电子半导体领域特种气体产业化，逐步实现多种产品进口替代 [1] - 2023年在半导体行业实现营收7.43亿元，同增58.41%，毛利率增加3.70pct至47.67% [1] - 拳头产品供应知名半导体客户，投产新品积极导入集成电路客户并已部分小批量供应，在建7款新品正在产业化过程中 [1] 电子大宗载气项目及氦气资源情况 - 首个电子大宗载气项目广东芯粤能已于2023年8月量产供应，开始贡献稳定营收及利润，还取得多个电子大宗载气项目 [1] - 积极探索氦气资源，与中集安瑞科举行液氦储罐战略合作签约，多方开拓采购渠道，储罐数量稳步提升，2023年已销售进口的16个液氦储罐氦气，氦气资源保障多领域客户需求 [1] 三大财务预测表 资产负债表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |流动资产|2,449|2,783|3,403|3,735| |非流动资产|3,791|4,133|4,530|4,859| |资产总计|6,240|6,916|7,933|8,594| |流动负债|1,443|1,707|2,114|2,052| |非流动负债|1,377|1,425|1,475|1,525| |负债合计|2,819|3,132|3,589|3,578| |归属母公司股东权益|3,171|3,518|4,056|4,702| |少数股东权益|249|266|288|315| |所有者权益合计|3,420|3,784|4,344|5,017| |负债和股东权益|6,240|6,916|7,933|8,594| [12] 利润表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |营业总收入|2,427|2,946|3,572|4,240| |营业成本 (含金融类)|1,511|1,807|2,187|2,603| |税金及附加|18|24|29|34| |销售费用|211|247|286|339| |管理费用|215|250|300|348| |研发费用|86|103|111|119| |财务费用|17|42|51|55| |加: 其他收益|41|31|38|38| |投资净收益|6|10|15|15| |公允价值变动|5|10|10|10| |减值损失|(23)|(15)|(15)|(15)| |资产处置收益|2|2|2|2| |营业利润|401|511|658|793| |营业外净收支|0|(1)|0|0| |利润总额|401|510|658|793| |减: 所得税|73|83|108|130| |净利润|328|428|550|663| |减: 少数股东损益|13|17|22|27| |归属母公司净利润|315|410|528|636| |每股收益 - 最新股本摊薄 (元)|0.65|0.84|1.08|1.31| |EBIT|422|552|710|848| |EBITDA|675|840|1,062|1,219| |毛利率 (%)|37.73|38.66|38.78|38.61| |归母净利率 (%)|12.98|13.93|14.79|15.01| |收入增长率 (%)|23.40|21.36|21.24|18.70| |归母净利润增长率 (%)|37.48|30.30|28.70|20.44| [12] 现金流量表（百万元） |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |经营活动现金流|462|657|964|1,215| |投资活动现金流|(1,297)|(808)|(924)|(673)| |筹资活动现金流|735|164|144|137| |现金净增加额|(100)|12|184|679| |折旧和摊销|253|288|353|371| |资本开支|(1,024)|(645)|(745)|(688)| |营运资本变动|(168)|(105)|11|124| [12] 重要财务与估值指标 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |每股净资产 (元)|6.18|6.89|8.00|9.33| |最新发行在外股份（百万股）|487|487|487|487| |ROIC(%)|7.95|8.87|10.08|10.56| |ROE - 摊薄 (%)|9.93|11.67|13.02|13.53| |资产负债率 (%)|45.19|45.29|45.24|41.63| |P/E（现价 & 最新股本摊薄）|29.59|22.71|17.64|14.65| |P/B（现价）|3.10|2.78|2.39|2.05| [12]

公司概况 - 金宏气体成立于1999年，2020年在科创板上市，股票代码688106，是环保集约型综合性气体服务商 [2] - 公司坚持纵横发展战略，以科技为主导，定位综合气体服务商 [2] 财务数据 - 2024年一季度，公司营收5.89亿元，同比增长13.74%；净利润0.76亿元，同比增长26.68%；截至3月31日，总资产68.03亿元，较上年度末增长9.03% [3] - 2024年一季度营收中，特种气体占44.59%，大宗气体占35.85%，现场制气及租金占10.48%，燃气占9.08% [3] - 2024年一季度，特种气体营收同比增长约13%，大宗气体营收同比增长约7%，现场制气及租金营收同比增长约35%，燃气营收同比增长约13% [3] 问答内容 产品与毛利率 - 2024年第一季度超纯氨产品销售与去年同期基本持平，价格或下行，公司将提升销量对冲影响 [6] - 今年氦气销量将明显增长，已对接低价气源，销售继续快速增长，但价格同比下降 [6] - 一季度毛利率下滑，因氩气原材料价格上涨、氦气市场价格下行、外采氧化亚氮毛利率低 [4] 项目进展 - 无锡华润上华电子大宗载气项目无需爬坡，2024年一季度厦门天马光电子正式供气，二季度无锡华润上华量产供气 [4] - 山西运城3套空分装置现场项目预计5月贡献稳定营收，辽宁营口7万等级空分供气项目有序推进 [5] - 碳捕集综合利用项目即将试生产；制氢储氢设施建设项目处于试生产；新建电子级气体项目等待公用配套后试生产；新建高端电子专用材料项目预计下半年试生产 [5] - 眉山项目验收中，株洲氢气项目试生产，嘉兴二氧化碳项目一季度完成验收；二氧化碳爬坡周期短，超纯氨、氢气约2年达较好产能利用率 [6] 市场情况 - 大宗液体原材料价格受供需影响波动，3月价格回升但整体低迷，夏天价格或升高，需结合下游需求和供给端检修情况 [7] - 公司在湖南区域完成收并购后调整业务，业绩爬坡慢，但市占率明显提升，未来产业调整催生新需求 [7]

业绩总结 - 公司在2023年实现营收24.27亿元，同比增长23.40%[1] - 公司2024年第一季度实现营收5.89亿元，同比增长13.74%[1] - 公司特种气体业务营收占比由39.23%提升至46.34%[1] - 公司2023年研发费用增加至8,630.14万元，同比增加1.94%[3] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到2,051百万，较2022年增长213.7%[7] - 预测指标显示，2026年销售收入增长率预计为20.42%，较2022年增长7.45%[7] - 公司现金流量表显示，2026年经营性现金流预计为1,202百万，较2022年增长213.5%[7] 市场扩张和并购 - 公司特种气体业务营收占比由39.23%提升至46.34%[1] - 公司地址分布于北京、上海、深圳和广州[10]

报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [11] 报告的核心观点 1) 2024年一季度公司营收和利润同比增长 [4] 2) 电子特气产品实现矩阵布局,稳固公司在电子气体领域地位 [7] 3) 华润上华电子大宗载气项目正式供气,成功实现电子大宗存量市场替代 [7][8] 公司经营情况分析 1) 2024年一季度收入结构:特种气体44.59%、大宗气体35.85%、现场制气及租金10.48%、清洁燃气9.08% [4] 2) 受原材料价格上涨和市场价格下降影响,公司毛利率同比下滑 [4] 3) 获得政府补贴和资产处置收益增加,公司净利润实现同比增长 [4] 4) 公司布局了眉山超纯氨、越南超纯氨、平顶山高纯氧化亚氮等电子特气产品,多数产能已达到试运行状态 [7] 5) 2023年投产的电子级正硅酸乙酯、高纯二氧化碳已通过部分客户认证,实现小批量供应 [7] 6) 公司在手7个电子大宗载气项目,其中3个已实现量产供气 [10] 7) 公司新签署了营口建发盛海有色科化有限公司的大型现场制气项目,预计每年将带来约1.2亿元新增收入 [10]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [9] 报告的核心观点 - 公司作为国内工业气体民营领军者,坚持贯彻纵横发展战略,在大宗气体和特种气体的双轮驱动下,兼具成长弹性及持续性 [9] - 公司2023年全年业绩超预期,源于电子大宗项目的从0-1、电子特气优势产品的量价齐升,以及工业大宗的稳步增长 [5] - 公司将依旧贯彻横纵战略,横向通过跨区域布局、海外市场布局拓展服务区域,纵向通过拓展服务模式、开拓服务场景、丰富产品品类 [5] 公司投资亮点 1. 大工业项目实现突破,自下而上完备综合业务矩阵 [3] 2. 持续贯彻横纵战略,多点开花或将贡献稳步增长 [5] 3. 电子大宗项目和特种气体业务表现突出,带动公司业绩持续增长 [6][7][8] 公司财务数据 - 2023年实现营收24.3亿元,同比+23.4% [11] - 2023年实现归母净利3.2亿元,同比+37.5% [11] - 2024Q1实现营收5.9亿元,同比+13.7%,环比-0.9% [11] - 2024Q1实现归母净利0.8亿元,同比+26.7%,环比+36.5% [11] - 2024-2026年归母净利预计分别为4.0/5.1/6.4亿元,同比增速分别为27.0%/27.5%/24.6% [9] 公司风险提示 - 下游需求不达预期 [9] - 技术工艺迭代过快 [9] - 项目进展不及预期 [9]