限制性股票激励计划 - 2023年9月26日董事会、监事会审议通过激励计划相关议案[1][2] - 2023年10月18日股东大会审议通过激励计划相关议案[4] - 2023年10月26日通过向激励对象授予限制性股票议案[4] 限制性股票作废情况 - 2024年10月31日会议通过作废部分2023年限制性股票议案[5] - 3名激励对象离职，作废60,000股，激励对象调为130人[6][7] 影响说明 - 作废部分限制性股票对经营无重大影响[8] - 监事会认为符合规定，不影响财务等稳定性[9]

限制性股票激励计划 - 2023年授予价格由8.71元/股调整为8.36元/股[3] - 同意作废部分已授予未归属股票[3][4] - 第一个归属期归属条件成就，为130人办理归属[4] - 第一个归属期可归属数量为174.84万股[4] 监事会会议 - 第五届监事会第十三次会议10月23日通知，10月31日召开[2] - 应出席3名监事，实际出席3名[2]

激励计划 - 2023年9月26日董监事会审议通过激励计划议案[3][4] - 2023年10月18日股东大会审议通过激励计划议案[6] 权益分派 - 2023年前三季度每股派发现金红利0.15元[9] - 2023年年度每股派发现金红利0.20元[9] 价格调整 - 2023年限制性股票授予价格由8.71元/股调为8.36元/股[3] - 2024年10月31日会议审议通过调整授予价格议案[7] - 调整后授予价格计算方式：P＝P0 - V[10] - 调整预计对公司财务和经营无实质影响[11] - 监事会同意对限制性股票授予价格进行调整[13]

激励计划 - 2023年第一次临时股东大会授权实施2023年限制性股票激励计划[6][7] - 2024年第五届董事会和监事会会议同意调整授予价格等[7][8] - 本次可归属激励对象130名，可归属数量174.84万股[8][22] - 3名激励对象离职，60,000股限制性股票作废[12] - 激励计划第一个归属期为2024年10月28日起24个月内最后交易日止[20] 利润分配 - 2023年第二次临时股东大会通过前三季度利润分配预案[9] - 2023年每股派发现金红利0.15元(含税)，2024年0.20元(含税)[10] 业绩考核 - 公司层面以2022年净利润为基数，2023年净利润增长率不低于20%[16] - 蓝海光学2023年业绩考核目标为净利润200万元[17] - 2023年度公司净利润18,866.06万元，较2022年增长100.70%[21] - 蓝海光学2023年实现净利润251.72万元[22] 其他 - 2023年限制性股票激励计划调整后授予价格为8.36元/股[10]

限制性股票激励 - 限制性股票授予总量为443.10万股，占公司股本总额1.1034%[2] - 授予价格为8.36元/股[2] - 激励人数共计130人[2] - 第一个归属期归属比例为40%，拟归属数量为174.84万股[3] - 第二个、三个归属期归属比例均为30%[3][4] - 授予日期为2023年10月26日[10] - 2024年10月31日审议通过第一个归属期归属条件成就议案[9][13] - 激励计划第一个归属期为2024年10月28日至2025年10月25日[14] - 3人离职致6万股限制性股票作废，130人可归属174.84万股[18] - 董事、高管等7人获授79万股，可归属31.6万股，比例40%[22] - 123名核心员工获授358.1万股，可归属143.24万股，比例40%[22] 业绩目标与成果 - 2023 - 2025年净利润增长率分别不低于20%、40%、60%（以2022年为基数）[4] - 子公司2023 - 2024年净利润目标为200万、230万元[5] - 2023年公司归属上市公司股东净利润较2022年增长100.70%[16] - 2023年子公司蓝海光学实现净利润251.7万元，目标200万元[16] 其他事项 - 公司董事姚良和章利炳计划减持首次公开发行前股份[24] - 公司确定限制性股票授予日公允价值，授予日后无需重新评估[25] - 公司在授予日至归属日修正预计可归属数量，按授予日公允价值计成本[26] - 归属不会对财务和经营成果产生重大影响[26] - 北京国枫律所认为本次归属条件已成就[27] - 本次归属激励对象及数量符合规定[27] - 上网公告附件含监事会核查意见和律所法律意见书[28] - 公告发布时间为2024年11月1日[30]

报告公司投资评级 报告给予公司"买入"评级[9] 报告的核心观点 1) 公司2024年前三季度实现营收7.9亿元,同比增长60%,实现归母净利润1.6亿元,同比增长76%,实现扣非归母净利润1.6亿元,同比增长107%。公司2024Q3单季度实现营收4.1亿元,同比增长41%,环比增长93%,实现归母净利润1.1亿元,同比增长61%,环比增长466%,实现扣非归母净利润1.1亿元,同比增长71%,环比增长430%,2024Q3单季毛利率提升至45%,环比提升15.48pct[2] 2) 公司作为微棱镜核心供应商,微棱镜产品收入实现高增,主要得益于公司深入绑定全球智能手机核心大客户A,A客户潜望式镜头应用机型从2023年iPhone 15 Pro Max单款机型,渗透至2024年iPhone 16 Pro及iPhone 16 Pro Max两款高端机型[3] 3) 公司玻璃非球面透镜产品下游应用于汽车车载摄像头、激光雷达等产品,有望充分受益高阶智驾车型渗透迎销量高增。同时主流手机厂商正逐步拓展模造非球面玻璃在手机摄像头内的应用,公司作为国内技术领先厂商,有望迎来新合作机遇构筑新业绩增长极[4] 4) 公司玻璃晶圆产品性能领先,且布局该领域技术多年,同时与行业内领军企业康宁合作历史深厚,后续有望充分受益AR产品市场需求增长,迎业绩高增[4] 财务数据总结 1) 公司2024-2026年营业总收入预计分别为11.75亿元、15.31亿元和18.22亿元,同比增长分别为55.79%、30.29%和18.96%[1] 2) 公司2024-2026年归母净利润预计分别为2.75亿元、3.74亿元和4.62亿元,同比增长分别为53.07%、35.72%和23.57%[1] 3) 公司2024-2026年EPS预计分别为0.69元、0.93元和1.15元[1] 4) 公司2024-2026年PE预计分别为34.36倍、25.31倍和20.49倍[1]

投资评级 - 维持"推荐"评级 [1][3] 核心观点 - 蓝特光学2024年前三季度实现营收7.86亿元，同比增长60.40%，归母净利润1.62亿元，同比增长75.99% [1] - Q3单季度营收4.08亿元，同比增长41.1%，环比增长93.4%，归母净利润1.12亿元，同比增长61.32%，环比增长460.0% [1] - 24Q3毛利率为44.62%，同比提升5.38个百分点，环比提升15.48个百分点，净利率为27.63%，同比提升3.11个百分点，环比提升18.08个百分点 [1] - 预计24-26年归母净利润为2.7/3.8/4.8亿元，对应现价PE为35/25/20倍 [1] 财务表现 - 2024E营业收入预计为11.80亿元，同比增长56.4%，归母净利润预计为2.71亿元，同比增长50.5% [2][4] - 2024E毛利率预计为43.22%，净利率预计为22.94% [4] - 2024E总资产周转率预计为0.51，净资产收益率预计为15.39% [4] - 2024E每股收益预计为0.67元，每股净资产预计为4.38元 [5] 业务发展 - 微棱镜产品在大客户项目中已实现满负荷量产，未来有望在安卓系中低端机型中进一步渗透 [1] - 玻璃非球面透镜和玻塑混合镜头在手机高解析力摄像模组中具备优势，有望成为未来风向标 [1] - AR晶圆产品在AR成像/传感系统中具备较强卡位优势，未来有望受益于AR产业的加速发展 [1] 现金流与资本结构 - 2024E经营活动现金流预计为4.55亿元，资本开支预计为-3.21亿元 [6] - 2024E现金净流量预计为-800万元，2025E预计为2.87亿元 [6] - 2024E资产负债率预计为25.32%，流动比率预计为1.75 [4][5]

报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 24Q3营收&利润均创历史新高，微棱镜贡献主要增量[1] 相关目录总结 盈利预测 - 2024年预计营业收入11.75亿元，增长率56%，归母净利润2.73亿元，增长率51%，每股收益0.68元[1] 财务状况 - 2024年预计货币资金2.35亿元，应收票据1200万元，应收账款2.15亿元等[2] 业务分析 - 微棱镜Q3备货旺季贡献核心增量，光学棱镜、非球面玻璃、玻璃晶圆三大业务收入均实现增长[1]

减持情况 - 减持前姚良持股852,000股，占比0.2122%[2] - 拟减持不超210,000股，占比0.0523%[2] - 截至2024年10月18日减持210,000股，计划完毕[2] - 减持价格15.94－21.78元/股，总金额3,914,092.20元[6] - 减持后姚良持股642,000股，占比0.1599%[6]

激励计划时间线 - 2024年9月20日薪酬与考核委员会会议审议相关议案[2] - 2024年9月25日董事会、监事会会议审议相关议案[3][4] - 2024年9月26日至10月7日公示激励对象名单[5] - 2024年10月14日临时股东大会审议通过相关议案[5] - 2024年10月18日确定为授予日并审议通过授予议案[2][6] 激励计划内容 - 向167名激励对象授予328万股第二类限制性股票，价格9.23元/股[2] - 激励计划有效期最长不超过60个月[10] - 限制性股票归属分三个期间，比例40%、30%、30%[12] 激励对象分配 - 4名高级管理人员获授37万股，占授予总量11.28%，占股本总额0.09%[13] - 163名核心员工获授291万股，占授予总量88.72%，占股本总额0.72%[13] 定价与费用 - 采用B - S模型，以2024年10月18日为基准日测算公允价值[18] - 标的股价20.47元/股，有效期1年、2年、3年[19] - 历史波动率18.77%、15.93%、16.23%，无风险利率1.50%、2.10%、2.75%[19] - 股份支付费用总额3678.52万元，2024 - 2027年分别摊销596.39万元、2019.57万元、784.04万元、278.52万元[19] 合规情况 - 北京国枫律师事务所认为激励计划合法有效[21]