报告行业投资评级 - 看好（维持）[3] 报告的核心观点 - 目前光伏制造业困境原因主要有下游需求预期不明以及上游产能过剩两点 各地136号文落地后，光伏需求预期有望明确，进而引导上游“反内卷”方案实施，光伏行业需求和供给双重矛盾有望同时好转，行业基本面有改善趋势[4] 根据相关目录分别进行总结 储能：2025上半年招投标延续高增 关注各地储能支持政策 - “531”节点后储能项目招投标延续高增，6月招标容量创2025年新高，2025年6月储能项目公开招标规模为62.8GWh，较2024年6月招标容量19.1GWh同比增长228%[5][9] - 招标量来源集采/框采占比一半以上，内蒙古、宁夏、新疆、河北等地多个GWh级项目招标也是重要来源，中国能建等集采/框采规模合计约37GWh，占当月招标容量比例超55%；内蒙古等地多个GWh级项目型合计容量约16GWh，占比超25%[5][9] - 可再生能源渗透率不断提升背景下，新型电力系统对储能等灵活性资源的需求未减弱，6月多个GWh级别项目所在地区中，内蒙古、宁夏、新疆、河北、甘肃的风电与太阳能装机占总装机比例均排在全国前列，且上述地区政策对储能支持展现积极态度[5] - 国内储能行业正处于商业模式的过渡阶段，预计各地政府仍将陆续出台对储能项目的支持性政策，储能需求仍将保持韧性，储能设备相关企业有望受益，建议关注海博思创、阳光电源[5][16] 光伏：“反内卷”方案酝酿中 光伏板块有望迎来反弹 - 光伏产能增长远快于需求增长，光伏企业整体陷入亏损，2024年新增278GW，是2020年48GW的近6倍，但目前我国光伏各环节年产能均超1100GW，远超需求，2024年各环节重点公司均陷入大幅亏损，部分公司经营性现金流净额转负[17] - 光伏产能过剩原因之一在于地方政府的盲目招商引资，“反内卷、去产能”救市方案有望形成，计划由硅料龙头联合成立平台型公司，承债式收购过剩产能，金融机构也愿意积极跟进，一旦方案确立，有望在硅料环节出清部分落后产能，自上而下收缩供给，推动价格回升[18] - 2024年硅料价格出现断崖下跌，目前有触底回升势头，多晶硅致密料2024年初价格为65元/kg，到2025年7月2日已下跌至35元/kg，7月9日价格回升至39元/kg[18] - 除控制产能外，提升需求预期也是促使价格回升的重要方式，136号文影响下，5月我国新增光伏装机92GW，远超历史任何一个月份，下半年光伏装机可能有一定压力，后续我国或将通过非水可再生能源消纳责任权重考核的方式，引导各地光伏机制电量规模来保证光伏装机量维持在一定水平[19] - 建议当前关注供给过剩且最有可能形成自救方案的硅料环节相关企业，需求预期稳定后，关注光伏新技术方向以及高景气度的逆变器环节相关企业[4][20] 重点公司估值表 - 报告给出电力、环保、燃气、电力设备、风机设备等多个板块重点公司的估值表，包含代码、简称、评级、收盘价、EPS、PE、PB（lf）等信息[39][42][45][46][47]

股东减持计划公告 - 安控科技股东深圳高新投计划减持不超过总股本3%的股份 [1] - 安诺其控股股东一致行动人及监事计划减持不超过总股本2.01%的股份 [1] - 昂利康监事计划减持不超过总股本0.08%的股份 [1] - 财富趋势实际控制人计划减持不超过总股本3%的股份 [2] - 德艺文创控股股东计划减持不超过总股本3%的股份 [2] - 电声股份控股股东一致行动人计划减持不超过总股本1.7123%的股份 [2] - 东来技术计划减持不超过总股本1%的已回购股份 [3] - 孚能科技股东深圳安晏计划减持不超过总股本1%的股份 [3] - 金龙汽车股东福建投资集团计划减持不超过总股本1%的股份 [4] - 竞业达控股股东计划减持不超过总股本3%的股份 [4] - 青龙管业控股股东及实际控制人计划减持不超过总股本3%的股份 [6] - 深水海纳股东及一致行动人计划减持不超过总股本2%的股份 [8] - 斯迪克控股股东计划减持不超过总股本3.05%的股份 [8] - 索通发展控股股东及一致行动人计划减持不超过总股本2.21%的股份 [8] - 泰嘉股份控股股东计划减持不超过总股本3%的股份 [8] - 万业企业股东计划减持不超过总股本0.2%的股份 [8] - 威唐工业控股股东及一致行动人计划减持不超过总股本1.9453%的股份 [9] - 仙乐健康董事计划减持不超过总股本1.47%的股份 [9] - 鑫铂股份股东南京天鼎计划减持不超过总股本1.54%的股份 [10] - 药石科技董事计划减持不超过总股本0.0065%的股份 [10] - 长高电新高级管理人员计划减持不超过总股本0.0193%的股份 [10] - 浙江自然股东天台瑞聚计划减持不超过总股本1%的股份 [10] - 中钢洛耐股东国新双百壹号计划减持不超过总股本0.5%的股份 [10] - 中伟股份监事计划减持不超过总股本0.02%的股份 [11] 已完成减持情况 - 博实股份股东联创未来累计减持30,676,815股，占总股本3% [2] - 虹软科技股东瑞联新产业累计减持12,035,112股，占总股本3% [4] - 江苏博云股东龚伟累计减持2,913,999股，占总股本2.9418% [4] - 久其软件董事施瑞丰累计减持885,733股，占总股本0.1027% [4] - 欧晶科技股东万兆慧谷减持2,540,380股，占总股本1.32% [6] - 品渥食品股东吴柏赓累计减持896,000股，占总股本0.9%，持股比例降至11.98% [6] - 容大感光董事蔡启上累计减持63,000股，占总股本0.0172% [6] - 上海新阳股东上海新科累计减持2,000,000股，占总股本0.64% [7] - 顺络电子股东袁金钰累计减持7,483,722股，占总股本0.9281%，持股比例降至6% [8] - 咸亨国际股东咸宁等累计减持12,310,503股，占总股本3% [10] - 亚康股份高级管理人员吴晓帆累计减持50,000股，占总股本0.06% [10] - 中信博董事及高级管理人员周石俊等累计减持38,500股，占总股本0.0176% [11] 减持计划未实施情况 - 龙建股份高级管理人员张中洋等减持计划期限届满未减持 [5]

回购股份减持计划 - 公司计划通过集中竞价交易方式减持不超过1,204,788股已回购股份，占总股本的1% [1][2] - 减持期间为2025年7月25日至2025年10月24日，若遇股票停牌则时间相应顺延 [2][3] - 减持股份来源为集中竞价交易取得的9,295,573股，减持后持股比例将从7.72%降至6.72% [2][3] 减持主体及安排 - 减持主体为公司回购专用证券账户，非控股股东或实控人，无一致行动人 [2] - 减持原因系补充公司日常经营所需流动资金，符合此前《回购报告书》约定 [2][3] - 减持所得资金将计入公司资本公积，不会对经营、财务及未来发展产生重大影响 [4] 减持合规性 - 减持计划符合《上海证券交易所上市公司自律监管指引第7号——回购股份》要求 [3] - 公司承诺在减持期间遵守每日出售不超过20万股等规定，并履行信息披露义务 [4] - 此前董事会决议前6个月内未买卖公司股份，减持事项与已披露承诺一致 [3][4]

股份回购 - 2024年1月31日至4月30日累计回购股份5815348股[2] 股份减持 - 计划三个月内减持不超1204788股，占总股本1%[3][6] - 减持主体持股9295573股，比例7.72%[5] - 完成减持后账户股份降至8090785股，比例降至6.72%[8] 减持相关 - 所得资金补充日常经营流动资金[6][8] - 申报价格不得为当日交易跌幅限制价格[10] - 每日出售不超日均成交量25%（不超20万股除外）[10] - 连续90日内出售不超公司股份总数1%[10]

董事会会议 - 第三届董事会第十二次会议于2025年7月3日召开，7名董事实到[2] 股份减持 - 拟减持回购专用证券账户部分股份，不超1,204,788股，占总股本1%[3] - 减持资金用于补充日常经营流动资金，收回资金计入资本公积[3] - 《关于回购股份集中竞价减持计划的议案》表决全票通过[4] 公告信息 - 具体内容详见2025 - 018号公告，日期为2025年7月4日[5][7]

东来技术减持计划 - 公司计划通过集中竞价交易方式减持不超过120.48万股已回购股份 [1] - 减持股份占公司现有总股本的1% [1] - 减持时间为公告披露之日起15个交易日后的三个月内 [1]

股份回购 - 2022年11月11日拟回购资金2500 - 5000万元，回购价不超17.02元/股[1] - 2024年1月31日拟回购资金4000 - 8000万元，回购价不超21.99元/股[2] - 截至2025年6月4日累计回购9295573股，占总股本7.7155%[2] 利润分配 - 2024年度拟以扣减回购股份后股本为基数，每10股派现金红利1.5元[5] - 截至2025年6月4日，拟派现金红利16677484.05元[5] 分红影响 - 虚拟分派现金红利约0.13843元/股[8] - 差异化权益分派对除权除息参考价影响绝对值0.04998%[8] - 东方证券认为本次差异化分红合规，不损害公司和股东利益[10]

利润分配 - 每股现金红利0.15元（含税）[3] - 以111,183,227股为基数，派发现金红利16,677,484.05元（含税）[7] 时间安排 - 股权登记日为2025/6/24，除权（息）日和现金红利发放日为2025/6/25[3] 税务及发放 - 股东朱忠敏等三人现金红利公司自行发放[12] - 不同类型股东扣税及实发金额不同[13][15]

报告披露 - 公司于2025年4月26日披露《2024年年度报告》及其摘要和《2025年第一季度报告》[3] 业绩说明会 - 时间为2025年5月30日下午13:00 - 14:00[4][6] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[4][6] - 方式为上证路演中心网络互动方式[4][6] - 参加人员有董事长兼总经理等[6] 投资者参与 - 2025年5月23日至5月29日16:00前提问[3] - 2025年5月30日下午13:00 - 14:00在线参与说明会[7] 联系信息 - 联系人是董事会办公室，电话021 - 39538548，邮箱IR@onwings.com.cn[8] 公告时间 - 公告发布时间为2025年5月22日[10]

会议信息 - 公司2025年4月26日通知召开2024年年度股东大会[7] - 2025年5月19日13:30股东大会召开，现场和网络投票结合[8] - 股权登记日为2025年5月9日收市时[9] 参会股东情况 - 现场及网络出席股东和代表33人，代表股份82,616,544股，占总股本68.57%，占有效表决权74.31%[10] - 现场出席10人，代表股份79,066,734股，占总股份65.63%，占有效表决权71.11%[10] - 网络出席23人，代表股份3,549,810股，占总股份2.95%，占有效表决权3.19%[11] - 中小股东和代表27人，代表股份4,007,744股，占总股份3.33%，占有效表决权3.60%[12] 提案审议情况 - 本次股东大会审议11项提案，8、9项为特别决议议案，5、6、8、11项对中小投资者单独计票[15] - 多项议案投票结果：多数议案合计赞成82,599,180股，反对17,364股，弃权0股等[17][18][19]