报告投资评级 - 云路股份投资评级为买入维持[9] 报告核心观点 - 云路股份2024年前三季度营业收入13.88亿元同比增长6.54% 归母净利润2.63亿元同比增长10.33% 扣非净利润2.52亿元同比增长16.35% 单三季度营业收入4.78亿元同比增长5.01% 归母净利润0.96亿元同比增长29.7% 扣非净利润0.95亿元同比增长38.85%[6] - 非晶1.5万吨新产能Q3投产预计Q4进一步贡献 Q3非晶出货量相对稳定价格平稳 前三季度毛利率30.78%同比提升0.84pct单Q3毛利率31.8%同比提升1.92pct环比提升1.5pct 毛利率提升因非晶收入占比提升产品结构变化原材料降价 前三季度期间费用率10.97%同比提升1.97pct单三季度费用率11.38%同比提升1.72pct[7] - 24Q3资产减值损失同比下降 Q3利润增速超过收入增速 纳米晶与软磁粉末销量增长在光储新能源汽车等领域获客户认可 预计新品未来持续增长 考虑变压器高效节能趋势下非晶渗透率有望继续提升云路股份作为全球非晶龙头新产能将陆续释放 预计24年归属净利3.7亿元对应PE估值约27倍维持买入评级[8] 根据相关目录分别进行总结 财务状况 - 给出了2023A - 2026E的利润表资产负债表现金流量表相关数据 如营业总收入从2023A的1772百万元到2026E的2628百万元 净利润从2023A的332百万元到2026E的505百万元等[18] 市场表现 - 给出近12个月云路股份与沪深300指数对比 -21% -2% 17% 36% 2023/11 2024/3 2024/7 2024/11[11]

证券代码：688190 证券简称：云路股份 公告编号：2024-042 青岛云路先进材料技术股份有限公司 股东减持计划时间届满暨减持股份结果公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 股东持股的基本情况 本次减持计划实施前，股东江志俊持有青岛云路先进材料技术股份有限公司 （以下简称"公司"）股份1,233,852股，占公司总股本1.0282%。其中1,228,852 股为公司首次公开发行前取得的股份，已于 2022 年 11 月 26 日解除限售并上市 流通；5,000 股为集中竞价交易取得。 减持计划的实施结果情况 公司于近日收到公司股东江志俊先生出具的《关于减持股份结果的告知函》， 截至 2024 年 11 月 8 日收盘，江志俊先生通过集中竞价方式，累计减持公司股票 253,390 股，占公司股份总额的 0.2112%，本次减持计划时间区间已届满，减持 计划尚未实施完毕。现将相关减持结果情况公告如下： 1 股东名称 股东身份 持股数量 （股） 持股比例 当前持股股份来源 一、减持 ...

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩符合预期 - 公司2024年前三季度实现营收13.88亿元(同比+6.5%)，归母净利润2.63亿元(同比+10.3%)，扣非净利润2.52亿元(同比+16.4%) [1] - 第三季度实现营收4.78亿元(同比+5%，环比+2.1%)，归母净利润0.96亿元(同比+29.7%，环比+5%) [1] 非晶新产线达产贡献成长增量 - 公司新建"年产1.5万吨非晶产线"于8月达产，有望持续贡献成长增量 [2] - 非晶带材主要应用于电力配送、光伏、数据中心、轨道交通、新能源汽车、家电等领域，随着国家政策支持和新兴产业快速增长，有望拉动非晶产量持续提升 [2] 联系人 - 纳米晶合金、软磁粉芯高景气度持续 [2] - 纳米晶超薄带对传统铁氧体有望逐步形成替代 [2] - 软磁粉芯为功率电感核心材料，站稳光储新能源及充电桩等景气赛道 [2] 盈利预测与评级 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为3.65/4.22/5.03亿元，同比增速分别为10.07%/15.34%/19.42% [4] - 当前股价对应的PE分别为27/24/20倍 [4] - 维持"买入"评级 [3]

报告公司投资评级 - 公司的投资评级为买入,未来六个月的投资收益相对沪深300指数涨幅10%以上 [11] 报告的核心观点 - 公司业绩保持平稳,收入和盈利能力持续改善 [4] - 2024年前三季度公司实现营业收入13.9亿元(+6.5%),实现归母净利润2.6亿元(+10.3%) [4] - 2024Q3公司实现营业收入4.8亿元(同比+5.0%,环比+2.1%),实现归母净利润0.96亿元(同比+29.7%,环比+5.0%) [4] - 公司毛利率逐季提升,从30.25%提升至31.8%,体现出公司较强的产品竞争力和管理能力 [4] - 公司产能持续投放,未来发展可期 [4] - 公司三季度新增1.5万吨非晶合金产线,产能已达10.5万吨,是国内头部非晶合金生产基地 [4] - 随着新能源、电气化、AI算力带来的电网建设需求持续增长,公司有能力建设新产能以满足下游旺盛需求 [4] 财务数据分析 - 收入方面,公司前三季度保持了6.5%的稳健增长,2024Q3环比增加2.1% [4] - 盈利能力方面,公司前三季度毛利率逐季提升至31.8%,体现出公司较强的产品竞争力和管理能力 [4] - 财务数据方面,公司持续投入研发,研发费用同比增长50.0%;应付票据逐季增加,体现出公司较强的议价能力 [4]

公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司业绩在2024年前三季度实现营收和利润双增长，主要得益于非晶新产线的贡献 [1][2] - 非晶市场持续拓展，纳米晶和磁粉板块培育新增长极 [3] - 作为非晶材料行业龙头，伴随产能释放与新产品放量，公司业绩有望保持快速增长 [4] 财务数据和估值 - 2024年前三季度实现营收13.88亿元，同比增长6.5%；归母净利润2.63亿元，同比增长10.3%；扣非净利润2.52亿元，同比增长16.4% [1] - Q3单季度实现营收4.78亿元，同比增长5%，环比增长2.1%；归母净利润0.96亿元，同比增长29.7%，环比增长5% [1] - Q3毛利率31.80%，同比提升1.92个百分点，环比提升1.54个百分点；净利率20.07%，同比提升3.82个百分点，环比提升0.55个百分点 [2] - 2024年前三季度经营性现金流量净额2.03亿元，同比增长35.2% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.57/4.35/4.99亿元，对应PE分别为28/23/20X [4] 非晶市场持续拓展 - 非晶变压器较硅钢变压器空载节能60%-80%，替代空间广阔 [3] - 国内受配网变压器能效标准提高提振，非晶变压器加速渗透；东南亚电网建设相对落后，电力消费高速增长；欧美正积极推进变压器能效提升标准 [3] - 公司原有产能9万吨，保持满产满销，"年产1.5万吨非晶产线"已于24Q3落地达产，现有产能合计达10.5万吨 [3] 纳米晶和磁粉板块 - AI算力提升需求下一体成型电感趋势明确，叠加智能家电、新能源等板块景气传导，电感材料成长空间广阔 [3] - 公司持续提升产品的稳定性和可靠性，24H1，品质驱动磁粉和纳米晶产品销量齐升，同时在光储、新能源汽车等领域取得客户认可 [3]

投资评级和目标价格 - 维持"增持"评级,上调目标价至91元 [3][4] - 公司2024-2026年EPS预测分别为3.17/3.64/4.21元 [3] 2024年三季度业绩表现 - 2024Q3公司实现营收约4.78亿元,同比+5.01%,环比+2.11% [3] - 2024Q3归母净利约0.96亿元,同比+29.7%,环比+4.98% [3] - 非晶带材产品价格企稳,公司业绩环比提升 [3] 公司行业地位和未来发展 - 公司是全球非晶材料的领导者,未来产能仍有提升空间 [3] - 电网升级和新兴应用场景的开启,为非晶带材带来广阔需求 [3] - 在纳米晶和磁粉领域,AI技术和新能源车等领域需求增速迅猛 [3] 风险提示 - 需求不及预期,原材料成本波动等 [3]

营业收入情况 - 本报告期营业收入477,669,207.85元，同比增长5.01%；年初至报告期末营业收入1,388,113,908.80元，同比增长6.54%[2] - 2024年前三季度营业收入13.88亿元，2023年同期为13.03亿元[14] 净利润情况 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润95,889,071.51元，同比增长29.70%；年初至报告期末为262,855,975.07元，同比增长10.33%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润94,889,645.85元，同比增长38.85%；年初至报告期末为252,058,298.10元，同比增长16.35%[2] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润增长38.85%，主要系营业收入增长和企业精益管理，盈利水平增强[8] - 2024年前三季度净利润2.63亿元，2023年同期为2.38亿元[15] 每股收益情况 - 本报告期基本每股收益0.80元/股，同比增长29.03%；年初至报告期末为2.19元/股，同比增长10.05%[2] - 2024年前三季度基本每股收益2.19元/股，2023年同期为1.99元/股[16] 现金流量情况 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额202,832,128.35元，同比增长35.20%[2] - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额增长35.20%，主要系销售回款增多[8] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额2.03亿元，2023年同期为1.50亿元[17] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额 - 9080.01万元，2023年同期为 - 9215.49万元[17] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额 - 1.08亿元，2023年同期为 - 7217.43万元[18] - 2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金11.18亿元，2023年同期为9.91亿元[17] - 2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金7.12亿元，2023年同期为6.13亿元[17] - 2024年前三季度分配股利、利润或偿付利息支付的现金1.02亿元，2023年同期为6840万元[18] - 2024年期末现金及现金等价物余额9211.99万元，2023年同期为7058.98万元[18] 研发投入情况 - 本报告期研发投入合计31,207,133.47元，同比增长27.20%；年初至报告期末为90,480,753.37元，同比增长49.99%[4] - 年初至报告期末研发投入合计增长49.99%，主要系持续加大研发人员、研发材料投入[8] 资产情况 - 本报告期末总资产3,060,328,738.50元，较上年度末增长9.63%；归属于上市公司股东的所有者权益2,443,404,705.94元，较上年度末增长7.07%[4] - 截至2024年9月30日，公司资产总计30.60亿元，较2023年12月31日的27.92亿元有所增长[12] - 2024年9月30日，流动资产合计15.59亿元，较2023年12月31日的16.60亿元略有下降[11] - 2024年9月30日，非流动资产合计15.01亿元，较2023年12月31日的11.32亿元有所增加[12] - 2024年1 - 9月，应收账款为5.19亿元，较2023年12月31日的4.42亿元有所增加[11] - 2024年9月30日，存货为1.50亿元，较2023年12月31日的1.39亿元有所上升[11] 负债情况 - 截至2024年9月30日，负债合计6.17亿元，较2023年12月31日的5.09亿元有所上升[13] - 2024年9月30日，应付票据为2.32亿元，较2023年12月31日的0.997亿元大幅增加[12] 所有者权益情况 - 2024年9月30日，所有者权益合计24.43亿元，较2023年12月31日的22.82亿元有所增长[13] 股东情况 - 前10名无限售条件股东中，郭克云持有2193.82万股，占比未提及[10] - 前10名无限售条件股东中，广发基金管理有限公司－社保基金四二零组合持有180.43万股，占比1.5%[10]

证券代码：688190 证券简称：云路股份 公告编号：2024-041 二、审议通过《关于公司 2024 年第三季度报告的议案》 监事会认为：公司 2024 年第三季度报告的编制和审议程序符合法律、法规 及《公司章程》等内部规章制度的规定，公允地反映了公司 2024 年第三季度的 财务状况和经营成果等事项，信息真实、准确、完整，不存在任何虚假记载、误 导性陈述或重大遗漏。 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会第 二十一次会议于 2024 年 10 月 30 日上午 11 点在公司会议室以现场方式结合通 讯方式召开。本次会议应到监事 3 名，实到监事 3 名。会议由监事会主席张强主 持。本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）及《青岛云路先进材料技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章 程》"）的有关规定。 一、审议通过《关于公司 2023 年工资总额预算执行情况和 2024 年工资总 额预算的议案》 监事会认为：公司 2023 年工资总额预算执行情况基于公司实际经营成果出 发，符合法律、法规及《公 ...

青岛云路先进材料技术股份有限公司 舆情管理制度 青岛云路先进材料技术股份有限公司 规章制度 2024年10月 - 1 - 青岛云路先进材料技术股份有限公司 舆情管理制度 第一章 总则 第一条 为提高青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称"公司"）应 对各类舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，及时、妥善处理各类舆情对 公司股票及其衍生品种、公司商业信誉及正常生产经营活动造成的影响，切实保 护投资者合法权益，根据相关法律法规和《青岛云路先进材料技术股份有限公司 章程》（以下简称"《公司章程》"）的规定，特制订本制度。 第二条 本制度所称舆情包括： （一）报刊、电视、网络等媒体对公司进行的负面报道； （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； （三）可能或者已经影响社会公众投资者投资取向，造成股价异常波动的信 息； （四）其他涉及公司信息披露且可能对公司股票及其衍生品交易价格产生较 大影响的事件信息。 第二章 舆情管理的组织体系及其工作职责 第三条 公司应对各类舆情实行统一领导、统一组织、快速反应、协同应对。 第四条 公司成立应对舆情管理工作领导小组（以下简称"舆情工作组"）， 由公司董事会 ...

青岛云路先进材料技术股份有限公司 规章制度 青岛云路先进材料技术股份有限公司 战略与 ESG 委员会工作细则 2024年10月 1 青岛云路先进材料技术股份有限公司 董事会战略与 ESG 委员会工作细则 第一章 总 则 第一条 青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称"公司"）为适应战 略发展需要，增强公司核心竞争力，确定公司发展规划，健全投资决策程序，加 强决策科学性，提高重大投资决策的效益和决策的质量，优化公司 ESG 管理和实 践，设立董事会战略与 ESG 委员会（以下简称"委员会"），作为负责公司长期发 展战略、重大投资决策及 ESG 工作的专门机构。 第二条 为确保委员会规范、高效地开展工作，公司董事会根据《中华人民 共和国公司法》（以下简称《公司法》）《上市公司治理准则》《青岛云路先进材料 技术股份有限公司章程》（以下简称《公司章程》）及其他有关法律、法规和规范 性文件的规定，特制定本工作细则。 第三条 委员会所作决议，必须遵守《公司章程》、本工作细则及其他有关法 律、法规和规范性文件的规定。委员会决议内容违反有关法律、行政法规、部门 规章等规范性文件或《公司章程》、本工作细则的规定的，该项决议 ...