中国航空发动机集团有限公司 中国航空发动机集团有限公司 关于股票交易异常波动有关情况的复函 青岛云路先进材料技术股份有限公司: 你单位《关于核实云路股份股票交易异常波动有关情况 的函》已收悉,经过核查,现将有关情况复函如下: 一、截至目前,中国航空发动机集团有限公司(以下简 称集团)不存在应披露尚未披露的重大信息,包括但不限于 正在筹划云路股份的重大资产重组、股份发行、收购、债务 重组、资产剥离、资产注入、股份回购、股权激励、破产重 整、重大业务合作、引进战略投资者等重大事项。 二、集团未在股票异动期间买卖你单位股票。 三、集团不存在可能对云路股份股价产生重大影响的重 大事件。 四、集团不存在其他应披露而未披露的重大事件。 特此函复。 中国 限公司 ...

营业总收入情况 - 2024年营业总收入190,024.70万元，较上年同期增长7.24%[4][6] 营业利润情况 - 2024年营业利润40,318.91万元，较上年同期增长4.91%[4] 利润总额情况 - 2024年利润总额40,802.76万元，较上年同期增长8.89%[4] 归属于母公司所有者的净利润情况 - 2024年归属于母公司所有者的净利润36,097.97万元，较上年同期增长8.73%[4][6] 归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润情况 - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润34,395.96万元，较上年同期增长12.59%[4][6] 基本每股收益情况 - 2024年基本每股收益3.01元，较上年同期增长8.66%[4] 加权平均净资产收益率情况 - 2024年加权平均净资产收益率15.20%，较上年减少0.36个百分点[4] 总资产情况 - 2024年末总资产314,139.21万元，较报告期初增长12.53%[4][6] 归属于母公司的所有者权益情况 - 2024年末归属于母公司的所有者权益250,509.75万元，较报告期初增长9.77%[4][6] 归属于母公司所有者的每股净资产情况 - 2024年归属于母公司所有者的每股净资产20.88元，较报告期初增长9.78%[4]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予公司“买入”评级 [4][12] 报告的核心观点 - 在“节能降碳”背景下，非晶带材需求在高效变压器推动下稳定增长，电机领域空间广阔，公司作为非晶带材龙头，产能扩张且持续研发，盈利有望持续增长，预计2024 - 2026年归母净利润为3.64、4.65、5.35亿元 [4][12] 根据相关目录分别进行总结 央企控股的非晶合金带材全球龙头企业 - 公司由云路有限整体变更设立，2021年在上海证券交易所上市，控股股东是中国航发资产管理有限公司，实际控制人是中国航空发动机集团有限公司 [23] - 公司长期深耕非晶合金薄带领域，推出纳米晶超薄带、磁性粉末等新产品，拓展非晶铁心、磁粉芯等产品销售 [25] - 2018 - 2023年，公司非晶合金及其制品、纳米晶合金产品和磁性粉末及其制品销量上升，营业收入和归母净利润复合增速分别为35.33%、51.22%，2024年前三季度营收和归母净利润同比分别+6.54%、+10.33% [31] - 2018 - 2023年，公司营收和毛利中非晶合金产品占比下降，纳米晶产品和磁性粉末及其制品占比提升 [33][35] - 2018 - 2023年，公司非晶合金及其制品价格、毛利率整体上涨，纳米晶合金产品价格先升后稳，磁性粉末及制品价格小幅下降 [39] “双碳”政策下，非晶合金发展迎新机 优质软磁材料，23年国内产量超过10万吨 - 非晶合金是优良软磁材料，具有高导磁率、低损耗等特点，在高频环境下综合软磁性能优于传统磁性材料，还具有高强度、高塑性、高韧性和高耐腐蚀性 [41][43] - 2019年云路股份非晶合金薄带产量国内和全球市场占有率均排名第一，2023年全国铁基非晶带材总产量达11.7万吨，同比增长28.6%，2024年1 - 6月产量为7.3万吨，同比增长21% [44][48] 非晶变压器需求稳步发展 - 非晶合金主要用于配电变压器，与硅钢相比，具有低矫顽力、高磁导率、高电阻率等特性，可降低电磁转换损耗，但初始投资成本高，不过运行成本低 [50][52] - 非晶合金带材生产过程比硅钢片更节能环保，在“双碳”目标下有广阔应用前景，但存在脆性大、耐受应力能力差等问题，当前国内配电变压器市场以硅钢变压器为主 [56][57] - 国家电网和南方电网非晶变压器招标占比提升，云路股份完成非晶合金立体卷铁心产业化研究，未来非晶带材在变压器领域需求有望提升，预计2030年全球非晶合金带材市场销售额达6.62亿美元，年复合增长率为7.9% [58][62] 非晶电机是新型高效能电机的重要发展方向 - 非晶合金电机具有体积小、效率高、功率密度高的特点，采用非晶合金作为电机铁心材料，可降低电机损耗，提高效率，在高速、高频率、高功率密度电机中优势明显 [63][68] - 国外企业在非晶电机研发等方面经验丰富，国内起步较晚，多家企业和高校取得一定成果，新能源汽车领域非晶电机应用加速 [70][74] - 2023年全球非晶驱动电机市场销售额达5.1亿美元，预计2030年将达72.95亿美元，年复合增长率为47% [3][76] 公司非晶业务处于领先位置，拓展第二增长曲线 公司拥有多项核心技术，产品指标处于领先地位 - 公司重视研发，截至2024年6月30日，研发人员167人，占比27.57%，研发支出占比6.51%，核心技术人员薪酬远高于人均薪酬 [78] - 截至2024年上半年，公司掌握六项核心技术，包括小流量熔体精密连铸技术等，均通过自主研发积累形成 [82] - 截至2024年上半年，公司在研项目预计总投资3.10亿元，累计投入2.41亿元，包括高饱和磁感应强度非晶软磁材料产业化开发等项目 [84]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予公司“买入”评级 [4][12] 报告的核心观点 - 在“节能降碳”背景下，非晶带材需求在高效变压器推动下稳定增长，电机领域空间广阔，公司作为非晶带材龙头企业，产能扩张且持续研发，盈利有望持续增长，预计2024 - 2026年归母净利润为3.64、4.65、5.35亿元 [4][12] 根据相关目录分别进行总结 央企控股的非晶合金带材全球龙头企业 - 公司由云路有限整体变更设立，2021年11月上市，控股股东是中国航发资产管理有限公司，实际控制人是中国航空发动机集团有限公司，截至2024年9月30日，后者持股28.50% [23] - 公司历史变革丰富，长期深耕非晶合金薄带领域，推出纳米晶超薄带、磁性粉末等新产品，拓展非晶铁心、磁粉芯等产品销售 [25] - 公司产品包括非晶合金、纳米晶合金、磁性粉末三大板块，具有低损耗、节能、小型化等特性，覆盖多赛道 [26][27][28] - 2018 - 2023年，公司非晶合金及其制品等销量上升，营收和归母净利润增长，非晶合金产品营收和毛利占比下降，纳米晶产品和磁性粉末及其制品占比提升 [31][33][35] - 2018 - 2023年，公司非晶合金及其制品价格、毛利率上涨，纳米晶合金产品价格先升后稳，磁性粉末及制品价格小幅下降 [39] “双碳”政策下，非晶合金发展迎新机 优质软磁材料，23年国内产量超过10万吨 - 非晶合金是优良软磁材料，具有高导磁率、低损耗等优点，还具备高强度、高塑性、高韧性和高耐腐蚀性 [41][43] - 2019年云路股份非晶合金薄带产量国内和全球市场占有率均排名第一，2023年全国铁基非晶带材总产量达11.7万吨，2024年1 - 6月产量为7.3万吨 [44][48] 非晶变压器需求稳步发展 - 非晶合金主要用于配电变压器，与硅钢相比，具有低矫顽力等特性，可降低电磁转换损耗，但初始投资成本高，运行成本低 [50][51][52] - 非晶合金带材生产比硅钢片更节能环保，在“双碳”目标下有广阔应用前景，但存在脆性大、耐受应力能力差等问题 [56][57] - 当前国内配电变压器市场以硅钢变压器为主、非晶合金变压器为辅，国网和南网非晶占比提升，云路股份非晶立体卷铁心产业化后，非晶带材需求有望提升 [58][62] 非晶电机是新型高效能电机的重要发展方向 - 非晶合金电机具有体积小、效率高、功率密度高的特点，可降低电机损耗，提高效率，在高速、高频率、高功率密度电机中优势明显 [63][64][68] - 国内外企业和机构对非晶电机进行了大量研究，新能源汽车领域非晶电机应用加速，广汽埃安夸克电驱技术取得突破 [70][72][75] - 2023年全球非晶驱动电机市场销售额达5.1亿美元，预计2030年将达72.95亿美元，年复合增长率为47% [3][76] 公司非晶业务处于领先位置，拓展第二增长曲线 公司拥有多项核心技术，产品指标处于领先地位 - 公司重视研发，截至2024年6月30日，研发人员占比27.57%，研发支出占比6.51%，核心技术人员薪酬远高于人均薪酬 [78] - 截至2024年上半年，公司掌握六项核心技术，应用于非晶合金薄带、纳米晶超薄带、磁性粉末等产品生产，提高了生产效率和产品性能 [82][83] - 截至2024年上半年，公司在研项目预计总投资3.10亿元，累计投入2.41亿元 [84] 非晶产能持续释放，24年产能达到10万吨 - 公司非晶产能持续释放，2024年达到10万吨，随着高效节能变压器发展，非晶带材需求有望提升 [1][10] 拓展新材料及下游业务，贡献第二增长曲线 - 公司布局纳米晶、磁性粉末产品，2018 - 2023年，纳米晶、磁性粉末及其制品毛利复合增速分别为113.62%、29.03%，2023年毛利占比分别为8%、3% [3] 盈利预测与估值结论 盈利预测 - 预计2024 - 2026年非晶合金薄带及其制品、纳米晶产品、磁性粉末及其制品产量和价格有不同程度增长 [10] - 预计2024 - 2026年归母净利润为3.64、4.65、5.35亿元 [4][12] 估值方法 - 报告未提及具体估值方法内容 估值结论与投资评级 - 首次覆盖，给予公司“买入”评级 [4][12]

证券代码：688190 证券简称：云路股份 公告编号：2025-013 王玲女士简历见附件。 特此公告。 青岛云路先进材料技术股份有限公司董事会 2025 年 2 月 18 日 附件 王玲女士，1985 年出生，中国国籍，无境外永久居留权，研究生学历，硕士 学位。历任青岛云路新能源科技有限公司科技工程师，公司科技工程师、知识产 权科长、科技管理部副部长。现任公司人力资源部高级经理、职工代表监事。 青岛云路先进材料技术股份有限公司 关于选举职工代表监事的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称"公司"）第二届监事会任 期已届满。根据《中华人民共和国公司法》《上海证券交易所科创板股票上市规 则》等相关法律法规及《青岛云路先进材料技术股份有限公司章程》《青岛云路 先进材料技术股份有限公司监事会议事规则》等相关规定，公司于 2025 年 2 月 17 日召开职工代表大会，经参会职工代表民主讨论、表决，选举王玲女士继续担 任公司第三届监事会职工代表监事，将与公司 2025 年第一次 ...

证券代码：688190 证券简称：云路股份 公告编号：2025-012 青岛云路先进材料技术股份有限公司 关于完成董事会、监事会换届选举 及聘任高级管理人员、证券事务代表的公告 本公司董事会及全体董事保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）《上海证券交 易所科创板股票上市规则》《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1 号——规范运作》以及《青岛云路先进材料技术股份有限公司章程》（以下简称 "《公司章程》"）的有关规定，青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简 称"公司"或"云路股份"）于 2025 年 2 月 17 日召开 2025 年第一次临时股东 大会，选举产生第三届董事会非独立董事七人、独立董事四人以及第三届监事会 非职工代表监事两人，与公司 2025 年 2 月 17 日召开的职工代表大会选举产生的 第三届监事会职工代表监事一人，共同组成了公司第三届董事会、监事会。第三 届董事会、监事会任期自 2025 年第一次临时股东大会审议通过之日起三年。 同日，公司召开了第三届董事 ...

股东大会信息 - 股东大会于2025年1月28日发布召开通知，2月17日下午14点30分召开[4] - 出席会议股东及代表31名，代表股份91,581,298股，占比76.3177%[5] 议案表决情况 - 《关于部分募投项目变更的议案》：同意69,638,727股，占比76.0403%[7] - 《关于向银行申请综合授信额度的议案》：同意91,543,628股，占比99.9588%[10] - 《关于2025年日常关联交易预计的议案》：同意44,654,727股，占比99.9902%[12] 人员选举情况 - 李晓雨、雷日赣、郭克云当选非独立董事[15][17][19] - 吴新振、王春芳、王苑琢、薛国当选独立董事[29][32][34][36] - 张强、王静当选非职工代表监事[38][40]

会议信息 - 股东大会于2025年2月17日在公司会议室召开[3] - 出席会议股东和代理人31人，所持表决权占比76.3177%[3] - 公告发布时间为2025年2月18日[16] 议案表决 - 《关于部分募投项目变更的议案》同意比例99.9582%[13] - 《关于向银行申请综合授信额度的议案》同意比例99.9588%[7] - 《关于2025年度日常关联交易预计的议案》同意比例99.9902%[7] 人员选举 - 选举非独立董事、独立董事、非职工代表监事议案得票比例均超99.9477%[9][12][14]

证券代码：688190 证券简称：云路股份 公告编号：2025-011 表决结果：3 票同意，0 票反对，0 票弃权。 具体内容详见同日刊载于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《青岛 云路先进材料技术股份有限公司关于完成董事会、监事会换届选举及聘任高级管 理人员、证券事务代表的公告》。 特此公告。 青岛云路先进材料技术股份有限公司监事会 第三届监事会第一次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称"公司"）第三届监事会第 一次会议于 2025 年 2 月 17 日下午 5 点在公司会议室以现场方式结合通讯方式 召开。本次会议应到监事 3 名，实到监事 3 名。会议由监事会主席张强主持。本 次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"） 及《青岛云路先进材料技术股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的有关规定。 一、审议通过《关于选举公司第三届监事会主席的议案》 公司监事会同意选举张强先生为公司第三届监事会主席，任 ...

证券代码：688190 证券简称：云路股份 公告编号：2025-010 青岛云路先进材料技术股份有限公司 第三届董事会第一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容不存在虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。 青岛云路先进材料技术股份有限公司（以下简称"公司"）第三届董事会 第一次会议于 2025 年 2 月 17 日下午 4 点在公司会议室以现场方式结合通讯方 式召开。本次会议应到董事 11 名，实到董事 11 名。会议由董事长李晓雨主 持。本次会议的召集和召开符合《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公 司法》"）及《青岛云路先进材料技术股份有限公司章程》（以下简称"《公 司章程》"）的有关规定。 一、审议通过《关于选举公司第三届董事会董事长的议案》 公司董事会同意选举李晓雨先生为公司第三届董事会董事长，任期三年， 自本次会议审议通过之日起，至第三届董事会任期届满之日止。 表决结果：11 票同意，0 票反对，0 票弃权。 具体内容详见同日刊载于上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）的《青 岛云路先进材料技术股份有限公司关于完成董事会、 ...