股价与融资融券交易 - 8月27日公司股价下跌0.36% 成交额1.38亿元 [1] - 当日融资买入2018.32万元 融资偿还2555.10万元 融资净流出536.78万元 [1] - 融资余额9819.56万元（占流通市值0.78%） 融券余额149.56万元 两融总余额9969.12万元 [1] - 融资余额处于近一年60%分位高位 融券余额处于近一年80%分位高位 [1] 股东结构与持股变化 - 3月31日股东户数5591户 较上期增长28.71% [2] - 人均流通股21463股 较上期减少22.30% [2] - 景顺长城新能源产业股票A类（011328）持股191.18万股（第六大流通股东） 较上期减持63.32万股 [3] - 广发多因子混合（002943）退出十大流通股东名单 [3] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入4.21亿元 同比下降4.87% [2] - 同期归母净利润7890.91万元 同比增长4.34% [2] 分红与股东回报 - A股上市后累计派现3.22亿元 [3] - 近三年累计派现2.82亿元 [3] 公司业务概况 - 主营业务为先进磁性金属材料设计/研发/生产/销售 [1] - 收入构成：非晶合金薄带及制品74.71% 纳米晶产品16.07% 磁性粉末及制品7.45% 其他1.77% [1] - 注册地址山东省青岛市即墨市蓝村镇 2015年12月成立 2021年11月上市 [1]

股价及融资融券交易 - 8月25日公司股价上涨1.38% 成交额达1.26亿元 [1] - 当日融资买入2546.91万元 融资偿还1514.56万元 实现净买入1032.35万元 [1] - 融资余额1.06亿元（占流通市值0.86%）处于近一年70%分位高位水平 [1] - 融券余量1.41万股 余额145.78万元处于近一年80%分位高位 [1] 股东结构变化 - 截至3月31日股东户数5591户 较上期大幅增加28.71% [2] - 人均流通股21463股 较上期减少22.30% [2] - 景顺长城新能源产业持股191.18万股（较上期减少63.32万股）位列第六大流通股东 [3] - 广发多因子混合退出十大流通股东行列 [3] 财务业绩表现 - 2025年第一季度营业收入4.21亿元 同比下降4.87% [2] - 同期归母净利润7890.91万元 同比增长4.34% [2] - A股上市后累计派现3.22亿元 近三年累计派现2.82亿元 [3] 主营业务构成 - 非晶合金薄带及其制品占比74.71% 纳米晶产品占比16.07% [1] - 磁性粉末及其制品占比7.45% 其他业务占比1.77% [1] - 公司专注于先进磁性金属材料设计研发生产销售 [1]

基金净值表现 - 交银国企改革灵活配置混合A最新净值1.9213元 单日增长0.84% [1] - 近1个月收益率2.05% 同类排名1800/2327 [1] - 近6个月收益率12.46% 同类排名982/2295 [1] - 今年以来收益率12.73% 同类排名1308/2284 [1] 投资组合结构 - 前十大股票持仓占比合计44.29% [1] - 顺丰控股为第一大持仓股 占比9.31% [1] - 航发动力为第二大持仓股 占比8.63% [1] - 中国化学持仓占比5.50% [1] - 航发科技持仓占比3.22% [1] - 华电国际持仓占比3.11% [1] - 云路股份持仓占比3.11% [1] - 伊利股份持仓占比3.07% [1] - 龙源电力持仓占比2.85% [1] - 东方电气持仓占比2.77% [1] - 华锦股份持仓占比2.72% [1] 基金基本情况 - 基金成立于2015年6月10日 [1] - 截至2025年6月30日规模为21.33亿元 [1] - 基金经理为沈楠 [1] 基金经理背景 - 沈楠为复旦大学硕士 [2] - 2009年6月至2011年3月在长江证券担任高级分析师 [2] - 2011年加入交银施罗德基金管理有限公司 [2] - 自2015年5月5日起管理交银主题优选基金 [2] - 自2015年6月10日起管理交银国企改革基金 [2] - 2020年2月21日起管理交银瑞思三年封闭基金 [2]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 2023 - 2030年全球AI市场规模CAGR有望超35%，AI驱动智算侧需求凸显，数据中心建设规模增大，对供配电架构提出更高要求 [5] - HVDC、巴拿马电源等方案具备一定优势，SST方案综合优势突出，适用于数据中心直流用电场景，已在项目中应用 [5] - 建议关注高频变压器、电力电子器件、上游原材料相关企业，有望受益于SST方案赛道成长红利 [5] 根据相关目录分别进行总结 行业现状及挑战 - 2023 - 2030年全球AI市场规模有望从11879亿元增长至114554亿元，CAGR超35%，AI驱动智算侧需求凸显 [5][14] - 智算中心需建立高度集中化的GPU集群，机柜呈现高密度化趋势，单机柜功耗不断增加 [19] - 挑战包括全直流系统需求提升、末端电压等级提升、供配电占地面积增加 [21][28][30] SST方案优势突出 - 数据中心对变压器有刚性需求，超大型数据中心需要配置高压变压器，现代超大规模数据中心对变压器性能要求进一步提升 [35] - HVDC较传统UPS方案多项性能有所升级，巴拿马电源方案进一步升级，可实现模块化及高效率 [38][44] - SST方案适用于微电网直流用电场景，可直接完成市电至800V直流供电的转变，本质为三级功率变换，可控性提升，兼具多重优势 [47][49][53] - SST方案是提高供电效率和数据中心使用新能源接入的优质解决方案，已在数据中心标杆项目中得以应用 [63][65] 投资建议 - 高频变压器方面，建议关注特种变压器龙头【新特电气】、特高压变压器龙头&西电电力电子母公司【中国西电】、AIDC变压器领军企业【金盘科技】等 [5][71] - 电力电子器件方面，建议关注AIDC多产品布局&电力电子老牌企业【盛弘股份】、电力电子系列化解决方案供应商【四方股份】、整流&逆变技术布局深厚【科陆电子】等 [5][71] - 上游原材料方面，建议关注先进磁性金属材料龙头【云路股份】、非晶材料领域龙头【安泰科技】等 [5][71]

交银国企改革灵活配置混合A基金表现 - 最新净值为1.8096元，增长1.04% [1] - 近1个月收益率-0.06%，同类排名71|73 [1] - 近6个月收益率8.76%，同类排名19|72 [1] - 今年以来收益率6.18%，同类排名26|72 [1] 基金持仓情况 - 股票持仓前十占比合计50.78% [1] - 顺丰控股占比9.90% [1] - 中国化学占比6.04% [1] - 首旅酒店占比5.44% [1] - 吉祥航空占比5.32% [1] - 洪都航空占比4.97% [1] - 航发动力占比4.38% [1] - 宝丰能源占比4.01% [1] - 中航机载占比3.73% [1] - 华电国际占比3.52% [1] - 云路股份占比3.47% [1] 基金基本信息 - 成立于2015年6月10日 [1] - 截至2025年3月31日规模为18.02亿元 [1] - 基金经理为沈楠 [1] 基金经理背景 - 复旦大学硕士 [2] - 2009年6月至2011年3月在长江证券担任高级分析师 [2] - 2011年加入交银施罗德基金管理有限公司 [2] - 曾任行业分析师、基金经理助理 [2] - 自2015年5月5日起担任交银施罗德主题优选灵活配置混合型证券投资基金基金经理 [2] - 自2015年6月10日起担任交银施罗德国企改革灵活配置混合型证券投资基金基金经理 [2] - 2020年2月21日起担任交银施罗德瑞思三年封闭运作混合型证券投资基金的基金经理 [2] 信息来源 - 金融界 [3]

上市公司回购增持及专项贷款情况 - 本周共有14家上市公司披露回购增持及专项贷款相关情况 [1] - 东方盛虹控股股东一致行动人拟增持5亿元-10亿元 专项贷款不超过9亿元 [1] - 美的集团拟回购50亿元-100亿元 专项贷款不超过90亿元 [2] 各公司具体回购增持计划 - 凯龙高科拟回购2500万元-5000万元 专项贷款2500万元 [2] - 湖南海利拟回购838万股-1676万股 专项贷款2亿元 [2] - 广大特材拟回购2亿元-4亿元 专项贷款不超过3.6亿元 [2] - 大豪科技控股股东拟增持5000万元-1亿元 [2] - 千红制药实控人一致行动人拟增持不少于1240万股 [2] - 蓝天燃气控股股东拟增持1亿元-1.5亿元 专项贷款不超过1.35亿元 [2] - 爱柯迪拟回购1亿元-2亿元 [2] - 四川长虹拟回购2.5亿元-5亿元 专项贷款不超过4.5亿元 [2] - 颀中科技拟回购7500万元-1.5亿元 [2] - 东方生物董事长提议不超过5000万元回购 [2] - 云路股份董事及高管拟合计增持400万元-1200万元 [2] - 鸿利智汇控股股东拟增持2500万元-5000万元 专项贷款不超过4500万元 [2]

增持主体基本情况 - 庞靖通过青岛多邦股权投资管理合伙企业间接持有公司股份810,000股，占总股本0.68% [2] - 曾远华通过青岛多邦股权投资管理合伙企业间接持有公司股份342,000股，占总股本0.29% [2] - 李庆华通过青岛多邦股权投资管理合伙企业间接持有公司股份612,000股，占总股本0.51% [4] - 石岩未直接或间接持有公司股份 [4] 增持计划主要内容 - 增持目的：基于对公司未来发展和股票长期投资价值的信心，增强投资者信心，维护股东利益 [3][4][5] - 增持股份种类：无限售条件流通A股 [4][5] - 增持方式：通过集中竞价交易、大宗交易等上海证券交易所允许的方式 [4][5] - 增持金额：每位增持主体拟增持100万元至300万元，合计不低于400万元且不超过1200万元 [3][4][5] - 增持期间：2025年6月18日至2025年12月17日 [4][5] - 资金来源：自有资金或自筹资金 [4][5] 增持主体承诺 - 增持主体承诺严格遵守中国证监会和上海证券交易所相关规定，在增持期间及法定期限内不减持所持股份 [4][5][7] - 增持计划不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化 [7] 其他说明 - 增持计划实施不会影响公司股份分布、治理结构及持续经营 [7] - 公司将依法履行信息披露义务，及时公告增持计划进展情况 [7]

公司核心事件 - 公司董事长兼总经理李晓雨被吉林省吉林市监察委员会留置，但公司表示此事与公司无关且未影响日常运营 [2][3] - 李晓雨为公司核心技术人员、法定代表人及受益所有人，持股比例达20.82%，2024年税前报酬总额为175.63万元 [3] - 公司股价受事件影响连续下跌，6月17日跌幅6.92%至86.47元/股，6月18日继续下跌2.56%至84.26元/股 [2][8] 公司经营与财务表现 - 2024年营业收入19.00亿元（同比+7.24%），净利润3.61亿元（同比+8.73%），主要因营收增长及毛利率稳定 [5] - 2024年一季度营业收入4.21亿元（同比-4.87%），净利润7890.91万元（同比+4.34%），但经营活动现金流净额-1.17亿元（同比-969.12%），主因承兑汇票未到期及战略备货现金流出增加 [6] - 公司为国内最大非晶合金薄带供应商，年设计产能10.5万吨，产品应用于电力、新能源车、5G基建等领域 [5] 研发与股东动态 - 公司多个研发项目（如磁粉芯产业化、纳米晶带材开发等）进行中，董事长作为核心技术人员被留置或对研发存潜在影响 [3] - 股东郭克云因资金需求减持0.86%股份（总金额9870.37万元），并对分公司议案投反对票引发经营分歧猜测，公司回应称属正常治理流程 [7] 市场应对措施 - 公司高管计划6个月内增持400万-1200万元股份以稳定股价，但市场反应消极，增持公告次日股价仍跌2.56% [8] - 公司在投资者活动中强调上市后年度现金分红比例超30%，并承诺加强市值管理与信息披露 [7]

增持计划 - 4人拟自2025年6月18日起6个月内增持公司股份[5] - 各增持主体拟增持100 - 300万元，合计400 - 1200万元[5] - 增持可能因资本市场或政策因素无法实施[5] 股东持股 - 曾远华间接持股342,000股，比例0.29%[6] - 李庆华间接持股612,000股，比例0.51%[7] 其他说明 - 增持不影响上市条件、控股权和经营[13] - 公司将关注进展并及时披露信息[13]

公司高管增持计划 - 公司高管层于6月17日宣布拟集体增持公司股票 这是公司上市以来的首次 [2] - 增持主体包括董事兼副总经理庞靖 曾远华 李庆华 以及副总经理 财务总监兼董秘石岩 [2] - 增持时间为6月18日起6个月内 使用自有资金或自筹资金 通过上交所交易系统进行 [2] - 各主体拟增持金额为100万元—300万元 合计拟增持金额为400万元—1200万元 [2] 公司战略与行业地位 - 公司是国内软磁材料领域的领军企业 行业正迎来历史性的战略发展机遇 [2] - 以国际一流的磁性材料企业为对标企业 依托全产业链深度技术拓展能力 [3] - 聚焦磁性材料及相关领域高端产品 实现宽频段 多赛道的产业布局 [3] - 定位为全球可持续发展能源材料及综合方案提供商 [3] 财务表现与增长潜力 - 2024年营业收入较2023年增长7.24% 扣非后的归母净利润同比增长12.59% [3] - 非晶合金薄带及其制品龙头 去年第三季度新产线投产 新增1.5万吨年产能 [3] - 预计2025年归属净利4.2亿元 对应PE估值约27倍 [3] - 已连续四年实现现金分红 股利支付率维持在30%以上 2024年度首次实施中期分红 [4] 产品研发与市场拓展 - 非晶变压器的逐步放量 以及非晶电机未来可观的应用空间 支撑持续较快增长能力 [3] - 深化"材料+装备+应用"三位一体模式 推动产能扩张项目落地 [3] - 加速先进软磁材料在新能源汽车 新能源发电等战略新兴领域的应用 [3] - 推出纳米晶超薄带 磁性粉末等新产品 开拓电子元器件市场空间 [4]